金融案例分析

金融案例分析11级金融一班公司概况•潍柴动力股份有限公司•所属行业：交运设备—汽车零部件•公司总经理兼法人代表（CEO）：谭旭光•主营业务：研究、生产及销售发动机及其零部件、重型汽车、重型汽车车桥、变速箱及其它汽车零部件等业务。公司简介•潍柴动力股份有限公司是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业，也是中国柴油机行业首家在香港上市的公司、公司内燃机产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、船用、发电等大功率动力配套市场。公司生产的WD615、WD618柴油机在重型汽车、工程机械市场•潍柴动力的发行价格为：20.47元；•发行数量为19065.36万股；•共募集资金390267.82万；•总股本为：19.99亿股（属大盘股）；•流通股本为10.07亿股；•该股从2007~2013年累计分红9次，分红金额为25.48亿。公司治理•潍柴动力股份有限公司（HK2338，SZ000338）是由潍柴控股集团有限公司作为主发起人，于2002年联合境内外投资者成立的一家上市公司。自成立以来公司完全按照相关法律法规的要求进行运作、经营，有独立的法人资格和完善的公司治理架构。•潍柴动力股份有限公司治理架构图••谭旭光•公司历届主要高管人员••公司已经形成了以股东大会为最高权力机构，董事会为决策机构，监事会为监督机构，经理层为执行机构，各司其职、各尽其责、相互协调、相互制衡的法人治理机构，公司机构的设置及职能的分工符合内部控制的要求。（1）股东大会情况公司严格按照《公司章程》《上市公司股东大会议事规则》等规定执行，股东大会的召集、召开程序、通知时间、授权委托等均符合相关规定；股东大会提案审议符合程序，能确保中小股东的话语权；股东大会会议记录完整、由公司证券部专门保存，安全措施到位；会议决议得到了充分及时披露。（2）董事会情况公司董事会现由18名董事组成，其中独立董事6名，独立董事达到董事总数的三分之一，符合有关规定。公司制定了专门的《董事会议事规则》，董事选举实行了累积投票，任免情况符合法律、法规、规范性文件的规定。•各董事勤勉尽责，其或是具有多年的企业管理经验，或是汽车产业、财务会计等方面的专家，在业界具有较高的专业水平。董事会成立了审核委员会、战略发展与投资委员会、薪酬委员会和提名委员会，有了这样的专业分工后，董事会的决策效率、运作质量进一步提升。各专业委员会分别制定了工作细则，运作良好。公司自设立独立董事以来，独立董事依据有关法律、法规及有关上市规则和公司章程谨慎、认真、勤勉地履行了权力和义务，参与了公司重大经营决策，对公司的重大关联交易和重大投资项目、高管人员的提名及其薪酬与考核、内部审计等均发表了公允的独立意见，为公司完善治理结构和规范运作起到了积极的作用。董事会会议记录完整、由公司证券部专门保存，安全措施到位；会议决议得到了充分及时披露。（3）监事会情况本公司严格按照《公司法》、《公司章程》的规定制定了《监事会议事规则》，监事会的召集、召开、通知时间、授权委托符合有关规定。监事会会议记录由专人完整妥善保存，决议都按要求及时披露。在日常工作中，公司监事会勤勉尽责；除参加监事会会议之外，各监事通过列席董事会会议，检查财务报表，关注重要交易等方式进行持续的监督。目前，监事会有三名监事组成（4）经理层情况按照《公司章程》等有关规定，制定了《总经理工作规则》。对经理层授权明确，对经理人员的责任、职权等作了详细规定，为经理人员依法履行职责提供了制度保障。经理层自公司成立以来，保持稳定，董事会、监事会根据公司章程规定对公司经理层实施有效的监督和制约，经理层不存在“内部人控制”倾向，无越权行使职权的行为。经理层建立内部问责机制，管理人员的责权明确。经理层等高级管理人员忠实履行职务,以“回报社会、回报股东”的责任感维护了社会、公司和全体股东的最大利益。（5）内部控制情况公司建立了较为完善的内部管理制度，并得到了有效的贯彻。公司按照有关规定建立健全了较为完善的会计核算体系，授权、签章、公章印鉴等内部控制环节能有效执行。公司内部管理制度独立于控股股东，公司根据自身实际情况建立健全内部制度，保持制度建设的独立性。公司已设立财务审计部门，内部稽核、内控体制完备、有效，审计中对相关的内部控制制度的有效性和效率性重点关注，发现问题及时提出整改意见。公司设立有专职法律事务部门，公司所有合同均经过价格部门的价格审核、财务部门的资金审核、法律部门的合同条款审核后方可对外签约，对保障公司合法经营发挥效用较大。•回顾那些做出贡献的老厂长•人才来源公司重视人力资源开发，多年来与清华大学、同济大学、天津大学、吉林大学、山东大学等国内知名高等院校进行项目合作开发，共建产品实验室、合作培养在职高层次专业人才；同时，国家人事部批准在公司设立了博士后工作站，每年与欧洲科研机构进行人才交流培训，为企业各类人员成材创造有利条件。与德国合作的双元制教育，注意理论与实践的有机结合，确保了生产岗位合格技术工人的需要。宏观经济分析2012年，面对复杂严峻的国际经济形势和国内改革发展稳定的繁重任务，党中央，国务院坚持以科学发展观为主题，以加快转变经济发展方式为主线，按照稳中求进的工作总基调，及时加强和改善宏观调控，把稳增长放在更加重要的位置，国民经济运行缓中企稳，经济社会发展稳中有进。纵观全年，国民经济增速放缓，国内生产总值实现51.93万亿元，同比增长7.8%，八年来增速首次低于8%。全国固定资产投资增速比2011年回落3.4个百分点，房地产开发投资增速回落11.9个百分点，受经济增速放缓和国家投资增速下降影响，我国装配制造业发展进入战略调整期。其中：重卡市场降幅较大，重卡市场销量延续2011年下滑态势，全年销量重型卡车63.6万辆，同比下降27.8%，公司共销售重卡用发动机20.75万台，同比下降34.8%，在14吨重卡市场配套占有率为32.6%，在行业内依然保持明显优势；公司控股子公司陕西重型汽车有限公司凭借产品优势，全年共销售重型卡车8.05万辆，同比下降12.3%，低于行业下降速度，继续跑赢行业。公司控股子公司陕西法士特齿轮有限责任公司共销售变速器45.2万台，同比下滑35.5%，继续保持行业内绝对领先地位。•客车市场稳中有增，得益于城市交通发展等有利因素，中国客车市场共销售50.74万辆，同比增长4.0%，其中，校车、燃气客车、新能源客车市场优异。面对良好的市场形势，公司全年销售客车用发动机2.25万台，同比增长20.4%,其中销售大型客车用发动机2.16万台，同比增长35.8%，市场占有率为27.2%，同比提高5.6个百分点。国内工程机械行业主要产品约销售68.13万台，同比下降21.1%5吨装载机市场销量为10.33万台，同比下降36.3%。公司5吨装载机发动机销售6.26万台，同比下降50.9%。根据行业数据显示，公司在载重5吨以上装载机的市场占有率仍超过60%，继续保持这一领域的绝对优势地位。工程机械低位运行。国家固定资产投资总额约36.48万亿元，增速较2011年回落3.4个百分点，其中制造业投资12.49万亿元，增速回落0.8个百分点；房地产开发投资7.18万亿元增速回落11.9个百分点。受此影响，工程机械行业销量大幅下滑。公司继续坚持自主创新，坚持「转、调、创、改」，坚持走国际化道路，不断提升产品研发水平，持续增强企业核心竞争力，继续引领中国动力技术进步潮流。同时公司多年来持续进行产品结构调整，使企业战略性产品市场配套取得重大突破。自主研发的WP5、WP7发动机全年销售7452台，同比增长75.1%，已全面进入客车中重卡配套领域。博杜安发动机逐步实现国产化，开始在船舶和发电领域批量配套，企业产品组合竞争优势进一步突破，发展前景更为广阔。SWOT分析潍柴动力的优势分析•潍坊柴油机厂创建于1946年，有59年的发展历史，是国家重点支持的内燃机研发、制造、销售骨干企业。企业资产总额80亿元，职工9000余人，年生产能力5000万千瓦，出口创汇能力6000万美元。•企业主要生产WD615、WD618、R6160、170等10大系列柴油机，共1000多个品种，功率范围8-2250千瓦，产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、农用机械以及发电、排灌和船舶动力。其中，10升以上发动机在国内15吨以上重型汽车和5吨装载机动力配套领域的市场占有率分别达到80%和76%以上，中速柴油机在船用动力的市场占有率达到80%以上。潍柴动力拥有从发动机、变速箱、车桥到整车的完整重卡产业链，公司依托完整的•重卡产业链构建了市场强势地位，是我国12升及以上排量中重型汽车柴油机最大的制造企业之一；其半挂牵引车的产销规模位居业内第二，中重型汽车产销规模位居业内第四；其齿轮变速等关键总成件的市场占有率更是具有相对的垄断优势；公司重卡发动机2008年可实现15%以上的增长，并且已与福田汽车签署了具有法律效力的战略合作框架协议书，并展开全面战略合作。•企业先后获得“2004年度中国汽车零部件企业综合竞争力柴油机制造唯一金奖”，“2004年度中国最具影响力企业”等荣誉称号。在2005年《中国机械500强》中，潍柴排名44位。企业采用准时化生产组织方式，导入5S管理方法，强抓精益生产工作，不断提升现场管理水平，实现生产组织的全过程控制。潍柴自1996年取得ISO9001质量管理体系证书后，2004年3月，又获得英国标准协会BSI颁布的ISO/TS16949:2002体系认证证书，从而成为国内第一家通过该项认证的内燃机生产企业，以高科技、高性能、高质量和一流的服务饮誉国内外。•优秀的自主品牌，还必须是服务过得硬的品牌。潍柴创造性地推出了优质服务“新干线”，致力于打造“中间产品服务链”。经过多年的发展，潍柴已建立起覆盖全国的服务网络，在国内建立起40家驻外维修服务中心，1300家潍柴特约维修服务站。为加快信息处理速度，潍柴启用售后服务管理系统，服务信息全国联网，数据共享。服务人员全天候、全方位、24小时服务，向用户承诺：接到服务求助后，服务中心所在城市3小时到位，一般地区24小时到位，边远地区48小时到位，为用户提供快捷、高效优质的服务。同时，在国外建立销售服务网点12个，产品远销30多个国家和地区。潍柴动力的劣势分析•目前，我国重卡发动机销售虽已经达到世界第一的水平，但是还存在一些劣势。整体质量水平有待提高，这方面的推动作用和用户需求的不断提高索引器的作业很重要，发动机所达到的质量标准还没有国外那么高，整体性能跟国际高水平公司还有一定距离。潍柴动力的发展机会•中国汽车产量今年将突破1000万辆，出口年增速超过35%，5年后汽车保有量将接近1亿辆。拉动汽车零部件产业增长的三驾马车是国内配售套市场、售后市场和出口市场，2007年这三大市场规模超过7400亿元，减去进口的约800多亿元，在中国国内生产的零部件产值已达到6600亿元左右的水平，比5年前的约2000亿元增长3倍多。•潍柴动力是我国最大的汽车零部件企业集团，而21世纪中国的经济发展速度每年都达到了两位数以上的增长，在经济萧条的08年预计也可达到9%的增长，全民的收入、生活水平上升到了一个新的层面，有能力消费一些高档物品，汽车是其中必不可少的一个部分，中国现在也是世界最大的•汽车消费市场，国外诸多有名汽车厂商都将中国作为其主要销售市场。所以潍柴动力的产品就面临着一个很好的需求市场，能为其发展带来足够的动力。潍柴动力是中国载重15吨以及上重型卡车制造商的最大柴油机供应商，包括：陕西重型汽车有限公司、北汽福田汽车有限公司、安徽江淮汽车股份有限公司、包头北方奔驰汽车有限公司等等。潍柴动力的发展威胁•对于汽车行业而言，跨国采购主要体现在汽车整车生产厂或大型零部件制造商到低成本国家采购，除了采购零部件外，甚至以贴牌生产方式采购整个总成。随着人民币升值和出口退税率下降，在中国跨国采购面临的压力逐渐加大，国际采购商已经将目光同时转移到越南、印度、泰国、澳大利亚等地。据了解，为削减成本，德国大众集团打算在5年内将在华供应商数量削减1/3.日产汽车近日表示，将以墨西哥等