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第9章国际资本流动、跨国公司与国际贸易（时间：3次课，6学时）胡俊文教授主编第9章国际资本流动、跨国公司与国际贸易9.1国际资本流动9.2国际直接投资理论9.3跨国公司9.4国际直接投资与国际贸易关系的理论9.5与贸易有关的投资措施分析9.6本章小结9.7复习思考题9.8推荐书目国际资本流动9.1.1国际资本流动概述9.1.2国际资本流动的动因分析9.1.3国际资本流动的影响国际资本流动概述对外证券投资是指用一国货币计量的纯金融资本。或者是指个人、企业或公共团体(如中央和地方政府)投资于外国金融证券(如政府债券、外国股票)。对外直接投资(FDI)是对工厂、资本货物、土地和存货的直接投资，资本和管理都由投资者对公司资产者一手安排，投资者保留对已投资资本使用的控制权。美国商务部定义(FDI)：当一个美国的公民，或组织，或附属机构从其国外的商务活动中获得了10%或更多的利润时，就意味着对外直接投资的发生。国际货币基金组织定义(FDI)：国际直接投资形成的直接投资企业是“直接投资者投资的公司型或非公司型企业，直接投资者是其他经济体的居民，拥有(公司型企业)百分之十或百分之十以上的变通股或投票权，或拥有(非公司型企业)相应的股权或投票权”。国际资本流动的动因分析资产组合理论(PortfolioTheory)，通过该理论可以知道(假定投资者能够准确知道股票的平均收益及其风险程度)，通过投资收益负相关的数种证券，在给定收益水平时有较小的风险，在给定风险水平时，可以获得更大的收益。。国际资本流动的影响图9-1国际资本转移的产出与经济效应(一)从理论上看国际资本流动的作用国际资本流动的影响(二)其他影响(1)国际资本流动对宏观经济的影响。(2)国际资本流动对货币政策的影响。(3)国际资本流动对国际收支的影响。(4)国际资本流动对资本输出国和资本输入国的税基与所纳税额的影响。国际直接投资理论9.2.1垄断优势理论9.2.2市场内部化理论9.2.3国际生产这种理论9.2.4小岛清的比较优势理论垄断优势理论9.2.1.1垄断优势理论的起因9.2.1.2)垄断优势理论的主要内容9.2.1.3对垄断优势理论的简要评价垄断优势理论的起因垄断优势理论(TheoryofMonopolisticAdvantage)最早是由海默(StephenH.Hymer)在其博士论文《国内公司的国际经营：对外直接投资研究》中首先提出的，后来经过他的导师金德尔伯格(C.P.Kindleberger)和凯夫斯(R.E.Caves)等人的发展逐步形成理论体系。垄断优势理论的起因海默提出垄断优势理论的起因是美国公司在第二次世界大战以后对外直接投资大量增加的现象。通过对美国公司对外直接投资的工业部门构成进行研究。海默发现对外直接投资的行业都是寡头垄断的工业部门，少数拥有垄断地位的公司控制着这些行业的对外直接投资。东道国的民族企业比外商投资企业拥有一些天然的优势，如熟悉当地的政治、经济、法律、文化、语言和社会环境等。不仅如此外商投资企业还要比民族企业承担一些额外的费用，究其原因，海默认为它在于从事对外直接投资的跨国公司具有垄断优势。垄断优势理论的主要内容1.市场不完全是垄断优势理论的前提不完全竞争是指当一种产品虽然有许多买主和卖主，但是卖主各自的产品在实际上或在购买者的心理上具有不同于其他商品的某些特点时所出现的市场状况。市场不完全包括四种：一是产品市场的不完全二是资本和技术的生产要素市场的不完全；三是由规模经济导致的市场不完全；四是由国内税收、关税等贸易限制引起的市场不完全。前三种市场不完全导致少数企业在市场上具有垄断地位。第四种市场不完全使得那些拥有垄断地位的企业对外直接投资以发挥其垄断作用。跨国公司的垄断优势的主要内容跨国公司的垄断优势由两部分组成：①产品和工艺过程中的知识资产优势。它包括技术专利、管理与组织才能、融资能力、名牌商标、营销技巧等。②规模经济优势。跨国公司在单个企业的规模经济效益达到最大化后，往往通过增加企业数量来减少单位生产成本，获得多厂经营的规模经济效益。对于发达国家之间的相互直接投资，垄断优势理论认为：仅用垄断优势已不能完全解释这个现象，必须结合寡占反应行为来解释。9.2.1.2垄断优势理论的主要内容垄断优势理论将不完全竞争理论引入国际直接投资领域，从不完全竞争出发研究国际直接投资，从而突破了传统的研究方法，是一个重大的创举，开创了一条研究国际直接投资的新思路。垄断优势理论还有许多缺陷。最突出的缺陷是它不能解释经济发达国家的一些没有垄断优势的中小企业近来纷纷进行国际直接投资的行为。也不能解释经济发达国家之间相互投资不断增加的现象，更不能解释发展中国家的企业近来对外直接投资不断增加的现象。由此可见，该理论的实用范围是非常有限的。9.2.1.3对垄断优势理论的简要评价市场内部化理论9.2.2.1市场内部化理论的起因9.2.2.2市场内部化理论的主要内容9.2.2.3对内部化理论的简要评述市场内部化的概念最早是由科斯(RonaldH.Coase)提出的。科斯在1937年所写的《企业的性质》一文中提出了内部化的概念,但是在当时并未引起理论界的重视。20世纪70年代末、80年代初。创立内部化理论的主要代表人物是伯克莱(P.J.Buckley)、卡森(M.Casson)和拉格曼(A.M.Rugman)。他们的主要代表作是《跨国公司的未来》(伯克莱和卡森，1976)、《跨国公司的选择》(卡森，1979)和《跨国公司的内幕》(拉格曼，1982)。建立内部化理论的起因是跨国公司的内部贸易不断扩大，占国际贸易的比重不断上升。9.2.2.1市场内部化理论的起因市场内部化理论的主要内容外部市场不完全是内部市场形成的主要原因知识产品是促使内部市场形成的重要因素内部市场与交易成本有关内部化理论是对垄断优势理论的发展，将国际贸易同国际投资结合起来。内部化理论是跨国公司理论研究的一个重要转折，为今后跨国公司理论的进一步发展奠定了良好的基础。它解释了企业为什么将知识产品在内部市场转让，而不在外部市场转让的原因，说明了跨国公司将研究、开发与生产、销售一体化的原因最大的缺陷是该理论对企业为什么到国外投资以及投资的地理方向不能做出较好的解释。企业为什么不在国内投资，在国内实行内部化国内生产，然后将产品出口，而是到国外去进行直接投资，而且在母公司与国外子公司实行内部化呢？跨国公司为什么在此国投资，而不是在彼国投资呢？该理论没有对这些问题进行有说服力的回答。9.2.2.3对内部化理论的简要评述国际生产折衷理论9.2.3.1国际生产折衷理论的主要内容9.2.3.2对国际生产折衷理论的简要评价国际生产折衷理论的主要内容国际生产折衷理论(TheEclecticTheoryofInternationalProdcution)的奠基人是约翰·邓宁(JoneHarryDunning)。邓宁认为：一国的商品贸易、资源转让、国际直接投资的总和构成其国际经济活动。当时的各种国际直接投资理论都只是孤立地对国际直接投资作出部分的解释，没有形成一整套将国际贸易、资源转让和国际直接投资等对外经济关系有机结合在一起的一般理论。他运用折衷主义的方法对各种国际直接投资理论进行了概括性和综合性的分析。他继承了海默的垄断优势理论，并吸收了伯克莱、卡森和拉格曼的内部化理论，又提出了区位优势理论，并将这三个理论结合在一起，国际生产折衷理论的主要内容1977年发表了其代表作《贸易、经济活动的区位与跨国企业：一种折衷主义方法的探索》，提出应该从垄断优势、内部化优势和区位优势三个方面来综合解释国际直接投资。此后，邓宁对其理论又进行了补充和完善。1981年发表了《国际生产和跨国企业》和《对一些国家国际直接投资状况的解释：一种动态的或发展的方法》，使其理论系统化、动态化。邓宁因为吸收了在此之前的各种国际直接投资理论的精华，因而被称为集各种国际直接投资理论之大成者。国际生产折衷理论的主要内容邓宁认为：跨国公司进行对外直接投资是由垄断优势、内部化优势和区位优势这三个因素综合决定的。所谓垄断优势，也称为所有权特定优势，是指一个企业在国际市场上拥有优于其他国家企业的特定优势。这种特定优势主要是指企业在一定时期拥有垄断地位的知识资产技术优势。企业的垄断优势主要包括：①技术优势②管理优势③规模经济优势④融资优势所谓内部化优势，是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。跨国公司对其所拥有的所有权优势一般有两条利用的途径：一是将其所拥有的资产或资产的使用权出售给别的企业，也就是将资产的使用外部化；二是由跨国公司自己使用这些资产，也就是将资产的使用内部化。国际生产折衷理论认为：跨国公司的国际竞争力不是单纯地靠垄断优势，而是使其垄断优势内部化。跨国公司使其垄断优势内部化，从而能够保证跨国公司按照其战略目标配置技术资源，使其垄断优势得到充分的发挥。9.2.3.1国际生产折衷理论的主要内容所谓区位优势，是指东道国固有的要素禀赋优势，如良好的地理位置、丰富的自然资源、广阔的市场等。同时，东道国的经济制度、政策法规以及投资环境等也是跨国公司在决定投资区位上考虑的重要因素。区位优势包括直接区位优势和间接区位优势。所谓直接区位优势，是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势，如广阔的产品销售市场、政府的优惠投资政策、低廉的生产要素成本、当地原材料的可供性等。所谓间接区位优势是指由于投资国某些不利因素所形成的区位优势，如商品运输成本过高、商品出口受到东道国贸易保护主义的限制、生产要素成本较高等。区位优势决定跨国公司是否进行对外直接投资和哪些国家或地区直接投资。9.2.3.1国际生产折衷理论的主要内容国际生产折衷理论的主要内容经营方式优势