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1.热钱暗涌2.“碳关税”对我国外贸出口的四大影响3.人民币升值对中国的影响4.经济角度看猪肉价格上涨热钱暗涌单位：经济管理系会计学专业。。。。。。班姓名：。。。。。。摘要：一般来说，某个国家或地区的经济形势在符合下列两个条件时就会导致国际间热钱大规模流入：首先是短期利率正处在波段高点，或还在持续走高，其次是短期内本币汇率蓄势待发，并且伴有强烈的升值预期。关键词：热钱，升值，加息，通胀，外贸正文：一．“热钱”热涌“热钱”是一些商家为追求高回报，低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金；换言之，投机商博彩的筹码就是“热钱”。而中国现行的固定汇率制度和美元的持续贬值造就了热钱进出的套利机会。热钱在国际上的极为泛滥以及对中国的倾泻式涌入，很可能是通胀问题顽固难治的根本原因。回顾近两年国际货币金融领域发生的重大事件，美联储的两轮量化宽松的冲击可谓最为深远。2009年，美联储投放了1.4万亿美元来刺激经济，2010年美国经济再次颓靡不振，美联储又顶着全世界的压力执意投放6000亿美元防止经济二次探底。须知，在此之前近一个世纪的漫长历史中，美联储印发的美钞存量也不过8500亿美元而已。美元作为无锚的货币，美联储的货币政策又如此缺乏约束，全球经济就被送入热钱泛滥的时代。一时间大宗商品飙升，股市猛涨，新兴市场遭遇严重的投机资金流入，非美货币大幅升值，全球金融秩序混乱不堪，通胀与泡沫迅速上升为新兴市场国家的核心风险。从2009年4月份开始，热钱流入中国就有加速情况，但当时海外银行普遍处于“惜贷”状况，因此当时全球流动性并未得到完全释放，还处于蛰伏状态。随着经济复苏与乐观情绪蔓延，这种状况出现逆转。中国现在所面对的才是真正的海外热钱冲击。同时，由于热钱对人民币升值预期，股市上升的预期，这种预期产生了一种推动作用，这些领域也成为它的主要瞄准的对象和目标。据国际金融学会（IIF）在其最新发布的一份报告中为大家阐述的，2011年全年，将有大约10410亿美元全球资本流入新兴经济体，而中国，作为其中最具有吸引力的目的地，将“吸收”其中大约三成的资金量，估算下来，约为3000多亿美元。二．造成通货膨胀央行为了保持汇率稳定，在“热钱”不断涌入的情况下，不得不大量买入外汇资金，货币供给大大增加。另一方面，为了抑制“热钱”的流入，加大其成本，需要压低人民币利率。两者的结果使得市场上的流动性大大增强，这又有可能造成通货膨胀和经济过热。今年下半年仍然存在两方面因素持续推高通胀，一方面美元持续走低将进一步推高大宗商品尤其是是原油价格，使得输入性通胀加剧。另一方面国内外汇占款居高不下，热钱持续涌入，央行为了保证汇率稳定不得不继续超发货币，也进一步推高了通胀。控制大宗商品渠道，助推通胀游资通过控制供销实际控制了商品，这样的行为起到廉价囤积大宗商品的目的，真正的储存商品往往费用很高，但通过对渠道进行控制却可以达到以低成本博高利润的目的。中投顾问食品行业研究员周思然认为，各种农产品一路飙涨，导火线是南方干旱及北方低温等天气灾害引发的减产问题，而游资则利用一些农副产品季节性强、地域性显著、产量小等特点进行炒作，进而推高价格。但游资的炒作等因素直接导致棉花和白糖价格翻番，并带来CPI的上涨，从而加剧通胀等因素。农产品价格将是影响下半年CPI的最重要的因素。如果中国的干旱影响到夏粮和秋收，那么粮食价格要上涨。如果中国粮食减产，那只能少出口，多进口。不过不必过分担忧，中国95%的粮食还是自给自足的，主要进口的是饲料用作物和高蛋白质作物，如玉米和大豆，这也是大宗商品中被看好的。通胀浪潮袭来之时，受损的可不仅仅是所有持币人手中的货币购买力。由于增发的货币经由借贷环节才进入机构与个人的口袋，更由于借贷权的分布、需求的分布以及供给障碍的分布一时集中到某些个领域，所以通胀下的市场价格会“鼓包”，即某些物价出现戏剧性的大起大落。此种“相对价格的变动”，引发一波又一波趋利避害行为的超级活跃，除了在可炫耀的增长率之下错误配置资源与恶化收入分配，不会有其他结果。这才是通胀带给经济的真正危害。三．加息与热钱博弈受国内外双重因素影响，国外热钱已开始大规模地流入中国。一个日益让决策层头疼的问题是，热钱正在成为制约调控政策的重要因素。今年以来，因受热钱牵制，利率调整和汇率变动等决策陷于两难。热钱大量流入，迫使央行投放大量基础货币收购。就是外汇占款大量投放了人民币，使得商业银行的流动性过多，而央行发行央票又无法有效对冲，所以需要通过提高法定存款准备金率来加以对冲。经济增速有所减慢，而且通胀预期没达到可控目标，加息就在所难免了，然而加息势必加速热钱流入。热钱在加息预期获得强化之后大量涌入中国，这也为什么之前是连续上调法定存准率，而不加息的原因。为应对通货膨胀，包括中国在内的发展中国家已经先后进入加息通道，但在美国量化宽松依然没有退出的背景下，加息势必引起国际热钱的流入。周小川曾经在美国发表谈话说：人民币汇率的调整一定是逐步的，而不可能采用休克疗法。表面上看，这是说人民币没有大幅升值的理由，但这种说法其实上实际却是在告诉世界，人民币一定会缓慢升值，它引发热钱更大规模地流入中国。人民币大幅升值确实可能导致一些问题，包括导致中小企业面临困境等，但这并不是必然发生的。政府可以通过减税等手段分担中小企业面临的汇率负担。而目前人民币缓慢升值的趋势只会不断吸引热钱流入，迫使央行不断超发货币，加剧国内通胀形式。四．热钱进入民间借贷，加大中小企业成本今年以来，准备金率多次调整共冻结上万亿元银行资金。中国金融行业的贷款门槛非常高，尤其是商业流通领域的贷款，企业要进行贷款需要完善的资料就能有几百页，而繁复的审贷工作，使最正常的程序也一个月以上。“短贷长投”加剧了中小企业资金压力，对银根紧缩的适应力尤为脆弱。但对外贸企业来说，接到订单后就必须立即投入紧张的生产，而短期内对资金的需求，能够在短时间内放款的只有游资的高利贷是可行的路径。游资的放款主要根据的是信用，在快速贷款需求下实际上就算有抵押物也是难以抵押操作的，因为即使是你拿着房产证要证实证件的真伪办理抵押登记的时间也不允许，游资实际上是中国金融市场唯一的信用贷款者，中国由于腐败等等问题的风险，中国银行业实际上已经没有了信用贷款只有抵押贷款了，对于资金不足的外贸企业而言，正规的渠道根本不可能取得贷款，游资则成为最好的解决办法。而外贸企业由于用款的周期短，对高额的利息实际上并不敏感，比如一单有5%利润的生意，需要的款项周转时间不超过一周，这对于月息5%的游资高利贷也是可以接受的，因为游资按日按周计算利息。此外，高利息所对应的就是高风险和高额的管理成本，相比正常的贷款的评估费用，如果贷款时间短，那么游资贷款的利息并不高。外贸企业接到订单就须立即投入生产，对资金有巨大的需求，能在短时间内放款的只有游资得高利贷是可行的路径。热钱流入不去搞实体经济，而是去炒资产价格，但央行收货币只会减少中国实体经济的货币供应，结果是什么？央行越收货币，货币市场收益越高，信贷市场成本越高，从而引发更多热钱流入；结果，一方面是国内企业紧得要命，贷款成本越来越高，而市场的流动性却丝毫不见减少，资产泡沫越吹越大。汇率、限电、用工、工资、原材料价格，多项因素碰头，正使外贸经济遭受挑战，现在的日子比2008年更难过。这也不难了解为什么会PMI回落。除此之外，当前由于国内不断收紧银根，以及决策层对房地产市场的调整等因素，导致房地产开发商以及其他企业越来越难从银行获得融资，而间接融资渠道的收窄势必助推企业直接融资的需求。因此，不少企业开始谋求从境外筹集资金，这在一定程度上势必会导致热钱的趁机流入。五，阻击热钱方案第一，让人民币汇率实现合理的双边波动，而不是目前的单边运动，削弱热钱进入中国获取人民币升值收益的动机。汇率双边波动可以很好地克服这一点，即使人民币最终确实需要实现升值，也可以在上下波动中逐步升值，增加投机风险。第二，管理好国内资产价格的通胀预期，避免资产通胀预期和汇率升值预期相互强化、形成共振。虽然房地产和股市都以市场机制为主导，但是由于其对经济运行的反作用太大，所以，适度地引导市场对资产价格的预期很有必要。第三，针对国际热钱所押注的人民币大幅升值的必然性，进行更多讨论。目前央行有关领导均多次表示，目前人民币汇率水平正最接近均衡汇率水平。而且，我国正在积极推进的增长模式的调整，沿海区域要素价格也在上升，包括国际大宗商品价格的升高，都在使我国的贸易转为平衡，今年一季度贸易出现逆差就说明了这一点。这就意味着，热钱所押注的“人民币大幅升值才能解决贸易失衡”并非真理，落空的概率很大，人民币升值的空间根本没有投机者想象的那么大。第四，既要防止热钱涌进来，又要防止已有的热钱大规模出去，宏观操作上需避免“汇率、股市、房地产三个顶部”同时出现。展望未来，一旦人民币升值空间释放充分，再加上美联储宽松政策终止，开始提高利率，回收流动性，热钱必然把中国投机头寸获利了结，变现离境。我国银行正处在房地产挤泡沫的过程中，本来就压力甚大，热钱大规模撤出无疑雪上加霜。因此，要避免“汇率、股市、房地产三个顶部同时出现”：当汇率实现升值的时候，股市和房地产的泡沫一定要从紧控制，这样一来，汇率对热钱形成吸引力，而资产价格对热钱形成排斥力；与此相反，当汇率升值预期减退可能导致热钱有出逃动机的时候，股市和房地产处于价格不高且政策宽松的态势，也就是说，汇率对热钱形成排斥力，但资产价格对热钱形成吸引力。汇率、股市和房地产，只要价格此起彼伏，顶部交替出现，就可以使热钱进退两难。第五，在必要条件下，可对外汇交易征税。利率和汇率挂在一起，如果一动利率，汇率也会联动，尤其是在国内外已经预期人民币大幅升值的前提下。一方面热钱带入的流动性必须对冲，另一方面越对冲热钱进来的越多，流动性越大。因此，阻击热钱如何在抑制通货膨胀与防止热钱间权衡，考验着央行的智慧。参考文献：1.《西方经济学》第四版高鸿业中国人民大学出版社2.《经济学教程--中国经济分析》刘伟,黄桂田北京大学出版社3.《经济学原理》曼昆北大出版社“碳关税”对我国外贸出口的四大影响单位：经济管理系专业：会计学姓名：。。。。。。摘要：低碳经济对我国产品出口一方面可能形成一些新的贸易壁垒，另一方面可以提高我国出口产品的质量，能够达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。发展低碳经济是出口企业面对国内国际双重压力，履行社会责任和贯彻落实“科学发展观”的必然选择，也是我国出口业产业结构和产品转型升级的需要。政府应制定国家低碳经济发展战略，完善立法标准，出口企业应重视和加快低碳技术的研发和创新，加强出口产品结构的调整和优化，坚持“引进来”与“走出去”相结合等应对措施来使我国的出口贸易发展顺应低碳经济发展的历史潮流。关键词：低碳经济，碳关税，贸易保护主义，贸易壁垒一、“碳关税”问题的提出碳关税，也称边境调节税（BTAs）。它是对在国内没有征收碳税或能源税、存在实质性能源补贴国家的出口商品征收特别的二氧化碳排放关税，主要是发达国家对从发展中国家进口的排放密集型产品，如铝、钢铁、水泥和一些化工产品征收的一种进口关税。目前，碳关税正在酝酿之中，美国拟于2020年开始对从发展中国家进口的商品征收碳关税，而法国宣布从2010年初开始对环保立法不及欧盟严格的发展中国家的进口品征收碳关税。虽然目前各发达国家还没有征收碳关税，但WTO一般例外条款(GATT)的第20条“允许WTO成员国在某些情况下采取基于环境理由的贸易限制”的规定给欧盟和美国等发达国家征收碳关税提供了可能。因此，碳关税的确是渐行渐近。碳关税的提出，与不容乐观的国际气候变化形势及其背景下的低碳经济模式逐步确立密不可分。OECD一份研究报告指出，如果人类不采取任何行动，2050年全球温室气体（GHG，globalgreenhousegas）排放增幅将达70%，导致2100年世界气温将升高4~6℃。2003年，英国政府发表的《我们能源的未来——创建一个低碳经济体》白皮书中首次明确提出“低碳经济”概念。随后，低碳经济发展模式就逐步进入理论研究的视野。特