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混合资本债跟踪评级报告2跟踪评级说明根据民生银行2009年度混合资本债券信用评级的跟踪评级安排，大公国际对民生银行2009年以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了信息收集和分析，并结合民生银行外部经营环境变化等因素得出跟踪评级结论。发债情况民生银行于2009年3月发行总额为50亿元人民币混合资本债券。本期混合资本债券所募集的资金用于充实该行的附属资本，提高该行资本充足率。债券期限设定为15年期，债券利率为固定利率和浮动利率，按年付息。本期债券在发行满十年之日起至到期日期间设一次发行人赎回选择权。目前民生银行正常偿付本期债券利息。发债主体民生银行成立于1996年，是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。2000年12月，民生银行A股股票（600016.SH）在上海证券交易所挂牌上市。2005年10月，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行。2009年11月，民生银行在香港联交所主板上市并挂牌交易（1988.HK）。截至2010年3月末，除由香港中央结算(代理人)有限公司代理的H股股份比例为15.29%外，其余股东持股比例均在5%以下。民生银行前十大股东情况如表1所示。混合资本债跟踪评级报告3表12010年3月末前十大股东持股情况单位：股序号股东名称持股比例（%）持股总数1香港中央结算（代理人）有限公司15.293,404,453,5002新希望投资有限公司4.991,111,322,3543中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪4.31959,422,7624中国船东互保协会3.39754,803,7545东方集团股份有限公司3.33740,808,5206中国中小企业投资有限公司2.76614,962,5267中国泛海控股集团有限公司2.62582,449,2638福信集团有限公司2.20489,616,2679四川南方希望实业有限公司2.09465,255,78210交通银行－易方达50指数证券投资基金1.08241,386,326合计42.069,364,481,054资料来源：民生银行提供作为在上海、香港两地上市的股份制商业银行，民生银行拥有完善的营销网络和多元化的服务平台。截至2010年3月末，民生银行拥有地产、能源、交通、冶金四个行业事业部、中小企业金融、贸易金融和金融市场事业部、电子银行部、私人银行、票据业务、资产托管、机构金融、信用卡中心等部门以及29家分行和香港代表处。民生银行在提供公司金融、个人金融和金融市场等商业银行产品和服务的同时，大力发展综合经营业务，先后成立了民生金融租赁股份有限公司从事融资租赁业务、民生加银基金管理有限公司从事基金募集与发行等业务，发起慈溪民生村镇银行、上海松江民生村镇银行、彭州民生村镇银行，服务所在地域“三农”经济、中小企业和个体工商户。截至2010年3月末，民生银行资产总额14,849.17亿元、负债总额13,913.62亿元、所有者权益935.55亿元，分别较年初增长4.10%、4.03%、5.24%；存款余额11,236.03亿元、贷款余额9,201.56亿元；2010年1～3月，民生银行实现净利润42.83亿元，同比增长71.66%1。截至2010年3月末，民生银行不良贷款率为0.79%,拨备覆盖率为219.05%,资本充足率和核心资本充足率分别为10.30%和8.48%。评级分析我国宏观经济发展仍存在一定的不确定因素，商业银行运营环境较为复杂，对其风险管理水平提出更高要求为应对国际金融危机给国际国内经济环境带来的不利影响，我国率1民生银行2007～2009年财务报表经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，并出具了标准无保留意见的审计报告，本评级报告中2007、2008、2009年数据摘自2009年度报告（A股），数据使用集团口径,2010年1季度数据未经审计。混合资本债跟踪评级报告4先采取了以扩大公共投资为主导的积极财政政策以促进经济增长。在2008年第四季度开始的4万亿扩大内需投资计划逐步实施以及央行适度宽松货币政策指引下，我国银行系统2009年新增贷款9.59万亿，接近2008年全年的2倍。在国家各项经济调控措施和大量银行信贷投放的推动下，2009年我国GDP同比增长9.1%。2010年一季度我国GDP同比增长11.9%，增速比上年同期加快5.7个百分点。从去年二季度开始，GDP增速已经连续四个季度回升,且增速逐季上升，我国经济总体形势企稳向好。但欧美经济受困于低迷的消费市场和巨大的财政债务问题尚难全面复苏，我国对外贸易加快恢复但贸易顺差大幅收窄、国内就业形势严峻、产业结构亟需调整、伴随着资产价格上涨导致通胀的可能性加大，宏观经济运行仍存在一定的不确定性。同时过度依赖贸易和政府主导投资拉动的经济增长模式增加我国经济结构的失衡。转变经济增长方式、调整产业结构成为推动我国经济持续、均衡发展的现实选择。在当前市场环境下，我国经济增长方式转变的不确定性使得商业银行面临新的风险，对其风险管理水平提出更高要求。另一方面，产业政策的调整、扩大内需等政策的出台，又为银行提供了新的市场需求。民生银行市场地位相对稳固，随着战略及业务转型的实施，其市场竞争力和抗风险能力有望进一步增强2008年四季度以来，随着国家经济刺激计划的实施，民生银行资产、负债业务规模快速增长。2009年，民生银行加大传统对公、对私业务的拓展的同时，重点加大了对细分客户群体的营销力度，如民营企业、小微企业及高端客户，借助各个分行和事业部的综合金融服务及创新型产品为客户提供较高质量的服务，客户基础不断扩大，为民生银行各项业务的发展奠定基础。截至2009年末，总资产、贷款余额和存款余额分别为14,263.92亿元、8,677.38亿元和11,279.38亿元，同比分别增长35.29%、34.23%和43.54%，与上年增速相比均有大幅上升。近年来，民生银行在国内股份制商业银行中的全部资产、贷款和存款的占比基本保持稳定（见表2），并位居前列。稳定的市场份额和市场地位为民生银行的发展提供了良好的基础。随着民生银行“民营企业银行、小微企业银行及高端客户银行”战略和业务转型的深入实施，将有效强化其未来在议价能力、业务拓展方面的市场竞争力，同时也有助于抵御风险能力的提升，其市场地位有望进一步提高。表22007～2009年民生银行在国内股份制商业银行中的市场份额单位：%项目2009年末2008年末2007年末资产16.8317.1917.86发放贷款和垫款13.6713.9614.73吸收存款13.1412.8613.25注：计算口径为中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、恒丰银行、浙商银行和渤海银行。资料来源：民生银行2009年度报告及人民银行统计数据混合资本债跟踪评级报告5中间业务收入对民生银行营业收入贡献加大，有利于该行改善收入结构并增加稳定性2007～2009年，民生银行中间业务收入分别为23.91亿元、44.61亿元和46.64亿元，在扣除海通证券股权处置收益后的营业收入中的占比分别为9.45%、12.74%和12.55%，与同业相比，民生银行手续费及佣金净收入占比在主要股份制商业银行中处于领先地位（见图1）。民生银行在财务顾问、银行卡服务、信用承诺及托管及其他受托业务继续保持较好的收入；在通过事业部提供综合金融服务，在为客户提供信贷服务的同时，带动中间业务收入快速增长，收入多元化趋势明显。预计未来随着各事业部业务持续开展，手续费和佣金净收入占比有望进一步提升。5.985.997.8110.3410.9912.5515.544.675.195.877.589.8412.7414.0002468101214162009年2008年华夏银行浦发银行深发展中信银行兴业银行民生银行招商银行%图12008～2009年国内主要股份制商业银行手续费及佣金净收入占比数据来源：各行2009年度报告民生银行事业部制改革取得阶段性成果，事业部在控制信贷风险、提高议价能力、带动中间收入等方面的效果逐步显现经过两年多磨合，事业部在改革初期存在的分行与事业部及事业部之间业务和利益划分不清等问题已经有效解决，事业部步入有序运转阶段。民生银行形成了“四大行业事业部和分行特色公司业务服务大客户、中小企业金融事业部指导分行中小企业业务专营机构服务中小企业客户、支行网点服务小微企业客户”的服务体系。使得高风险的业务从以往“支行、分行、总行三级经营、三级管理”变身为事业部“一级经营、一级管理”的体制。这一转变，极大的提高了该行在信贷风险和客户营销上的专业性，有助于更准确把握行业风险，制定切实可行的行业信贷政策，对行业不利变化迅速做出反应，并根据客户特点，提供量身定制的综合金融服务方案，提高在相关业务市场竞争力。2009年，事业部专业化经营成效逐步显现。一是事业部贷款规模呈现较好的发展趋势。地产、能源、交通、冶金四个行业事业部年末发放混合资本债跟踪评级报告6贷款余额为2,428.82亿元，比年初增加399.44亿，增长34.6%，增速快于全行贷款增速。二是事业部综合经营服务方案显著提升该行议价能力，并带来中间业务收入的增长。全年基准利率（含）以上贷款占比达到69.60%，比同期全行新投放对公一般贷款中同口径占比高出个5.20个百分点。全年在实现利息净收入75.22亿元的基础上，通过综合金融服务的拓展，带来中间业务收入11.42亿元。三是专业化经营有效控制了贷款风险。事业部年末不良贷款余额较上年末减少10.57亿元到8.09亿元，不良贷款率从上年末的1.07%下降为0.33%，并低于同期0.84%的民生银行整体不良贷款率。民生银行新资本协议实施项目正式启动，该项目的顺利实施有助于其进一步提升风险管理水平2009年，民生银行正式被中国银监会列为国内首批实施新资本协议银行之一。为了实现2013年底成为新资本协议达标银行的总目标，民生银行完成《新资本协议实施工作方案》的制定工作，确定了实施路线图、实施内容与项目规划，并于2009年12月经董事会通过进入实施阶段。民生银行实施方案涵盖新资本协议的三大支柱，规划了44个子项目和18个子系统，提出了实现信用风险资本计量达到“内部评级法高级法”、市场风险资本计量达到“内部模型法”、操作风险资本计量达到“标准法”的具体要求和建立符合银监会指引要求的ICAAP体系和信息披露机制。2009年，针对中小、小微企业批量开发和授信管理的“信贷工厂项目”取得阶段性成果，完成了评级模型的初步开发、流程设计及相关制度文件编写，以及IT系统作业平台一期的开发。2010年1月，零售、非零售、信用卡和专业贷款内部评级及市场风险差距分析和项目整体规划等前期项目也陆续开始实施。未来几年，随着新资本协议的实施，民生银行将健全风险管理组织架构，优化风险管理政策与流程，进而提升其风险管理能力与市场竞争力。民生银行的不良贷款余额和不良贷款率继续保持双降趋势，贷款质量总体保持良好近年来，民生银行通过各种措施，持续加强风险管控能力。一是在行业评级、区域评级等基础上，设定了各行业、各区域、各业务类型和各经营机构的风险限额，降低行业集中度，推动按照风险与收益最优化配置的原则发展业务。二是推进、优化风险监测、预警、现场和非现场检查系统的建设，加强对大额问题客户和重点区域、重点行业的风险监控力度，对存在潜在风险因素和问题隐患的贷款密切监测，及时制定处置预案。三是完善不良资产清收机制，优化清收处置流程，运用多种方式完成清收工作。上述措施产生良好效果，2009年民生银行的不良贷款余额和不良贷款率继续保持“双降”。不良贷款余额和不良贷款率分别从2008年末的79.21亿元和1.20%降至2009年末的73.97亿元和0.84%（见表3），资混合资本债跟踪评级报告7产质量进一步提升。截至2010年3月末，不良贷款余额和不良贷款率继续保持“双降”，分别为73.69亿元和0.79%。表32008～2010年3月末民生银行贷款五级分类单