上市公司高管薪酬对财务绩效的影响研究

毕业论文（设计）题目：上市公司高管薪酬对财务绩效的影响研究姓名：学号：学院：管理学院专业：财务管理班级：指导老师：年月日目录引言..........................................................2一、我国上市公司高管薪酬现状分析................................3（一）高管薪酬行业差异比较...................................4（二）高管薪酬地区差异比较...................................5（三）不同性质上市公司高管薪酬差异比较.......................6二、上市公司高管薪酬对财务绩效的影响............................7（一）上市公司高管薪酬对财务绩效的积极影响...................7（二）上市公司高管薪酬对财务绩效的消极影响...................8三、完善高管薪酬体制，提升财务绩效的建议........................9（一）构建多元化的薪酬结构..................................10（二）将高管年薪与公司业绩挂钩..............................10（三）加大股权激励的力度....................................11结束语........................................................11注释..........................................................13参考文献......................................................13致谢语.....................................错误!未定义书签。1上市公司高管薪酬对财务绩效的影响研究专业：姓名：指导教师：摘要在公司发展过程中，最重要的人才是公司高层管理人才。调动他们的积极性，有益于促进公司长远发展。随着社会经济的发展，上市公司高管人员的薪酬对公司财务绩效的影响越来越深刻，其在公司发展的过程中也愈加发挥着极其重要的作用。研究上市公司高管薪酬和财务绩效之间的关系，可以使上市公司制定更加合理的高管薪酬制度，从而使其可以更有效地激励高管人员，达到优化上市公司资源的目的；能使上市公司的财务绩效水平得到有效的提升，促使高管利益与公司利益达成一致，最终实现高管利益与公司业绩的双赢。本文先针对上市公司高管薪酬现状进行了简要分析，引出了上市公司高管薪酬对财务绩效的影响，最后提出了完善上市公司高管薪酬体制、提高财务绩效的建议。关键词上市公司，高管薪酬，财务绩效，薪酬差异AbstractInthecompany'sdevelopmentprocess,themostimportanttalentistheseniormanagementpersonnel.Mobilizetheirenthusiasm,usefulinpromotinglong-termdevelopment.Withthedevelopmentofthesocialeconomy,theimpactoftheremunerationofseniorexecutivesoflistedcompaniesonthecompany'sfinancialperformanceandmoreprofound,thisinthecourseofdevelopmentofthecompanyalsoplaysanincreasinglyimportantrole.Relationshipbetweenlistedcompaniesbetweenexecutivecompensationandfinancialperformance,it2canmakealistedcompanytodevelopamorerationalsystemofexecutivecompensation,sothatitcanmoreeffectivelymotivateexecutives,tooptimizecompanyresourceslistedonpurpose;makeListedthelevelofthecompany'sfinancialperformancehasbeeneffectivelyimproved,topromotetheinterestsofexecutiveswiththeinterestsofthecompanyagreed,andultimatelywintheinterestsofexecutivesandcompanyperformance.Thisarticlefirstexecutivecompensationforlistedcompaniesthestatusquoabriefanalysisleadstotheimpactofalistedcompany'sexecutivecompensationtofinancialperformance.Finally,theperfectcorporateexecutivepaysystem,improvethefinancialperformanceoftheproposal.Keywords：Listedcompanies，Executivecompensation，FinancialPerformance，Salarydifference引言在公司发展过程中，高层管理人才是公司最重要的人才，公司高层管理人员则是公司最大的人力资本。因此，如何提高高层管理者工作的积极性，使其竭尽所能为公司尽心服务，从而为公司创造更高收益成为当今研究的重要课题。所谓薪酬是指有雇佣关系的员工向所在的组织提供劳务而从雇主那里获得的各种形式的酬劳，包括经济性报酬和非经济性报酬。[1]具体的构成如图1所示：3图1薪酬的结构和定义财务绩效是指一定经营期间内的公司经营效益和经营业绩，是公司战略及其实施和执行是否正在为最终的经营业绩作出的贡献。[2]做好财务绩效分析是公司经济活动分析的重中之重,同样也是公司在进行财务活动过程中的基础。本文拟从上市公司高管薪酬对财务绩效的影响入手，分析两者之间所存在的内在联系，为高层管理者制定出更为合理的薪酬激励制度，从而使公司自身与高层管理者之间的关系可以得到平衡，进而最大调动他们的工作积极性，使得人力资本的整体价值可以得到充分的发挥，最终使公司和高管能得到双赢。希望通过本文的研究可以为上市公司建立和完善高管薪酬制度，解决当前高管薪酬对财务绩效影响存在的一系列问题提供可参考之处。一、我国上市公司高管薪酬现状分析很长一段时期，由于各种因素的影响，我国上市公司一般高层管理人员的薪酬奖励与普通员工的薪酬奖励并没有太大的差别。从21世纪以来，由薪酬直接①基本工资②业绩奖金③股权红利④各种津贴经济性报酬非经济报酬间接工作性质工作环境①保险②福利③补助④优惠①工作兴趣②成就与褒奖③发展机会①舒适的工作条件②便利的通讯条件③融洽的同事关系④合理的上班时间4于我国对高管薪酬激励越来越重视，高管人员的薪酬水平也呈现出不断上涨的趋势，经济发展水平也在持续提升。据相关统计能够看出，我国的上市公司高层管理者的薪酬年涨幅平均超过20%，保持着稳定的增长趋势。在2011年，尽管上市公司的财务绩效水平呈现出一定的下降趋势，但是高管人员的薪酬水平仍不断提高，沪深两市高管薪酬也较2010年上涨5%，其中中信证券副董事也以年薪1600万位居薪酬排行榜首位。[3]（一）高管薪酬行业差异比较不同行业的薪酬会根据该行业的发展水平制定，所以，在我国的各个行业之中，薪酬差异是非常大的。德勤中国高管薪酬研究中心分析发现，2013年A股上市公司高管最高薪酬的均值达81万元，相比2012年77万元微增5.4%；金融保险行业、房地产行业、批发和零售贸易行业已连续四年处于领先地位。[4]从上市公司年报中同样可以发现，连年排名薪酬前十位的高管大多来自于金融保险业与房地产业。具体薪酬分布如图2所示：图22011-2013年整个行业高管薪酬分析对比图数据来源：根据德勤管理咨询公司2014年8月发表的《2013-2014中国A股上市公司高管薪酬调研报告》，详见与此相对应，农业、林业、牧业的一系列上市公司高管薪酬水平较低，其中农业类上市公司的高管薪酬长期处于最低，也从另一方面体现了与农业相关的一系列上市公司总利润水平不高的现状。而一些与国家政策息息相关产业的高管薪酬则处于稳定状态。（二）高管薪酬地区差异比较针对各个地区而言，高管薪酬差别明显。由于地理位置的不同，各个地方的经济发展也随着地域的不同而不同，所以，在我国的上市公司中，由于高层管理人员所处的地区不同，从而导致其薪酬水平存在一定的差距。如下表所示：表1上市公司高管平均年薪区域对比表排名地区平均年薪（万元）排名地区平均年薪（万元）1北京46.3617云南20.362天津46.0418江西20.213广东39.0819湖南19.074上海34.8620安徽18.695福建27.721山东17.8926浙江25.9622青海17.897湖北25.2623河南16.968辽宁23.6924河北16.759广西22.8825四川15.9410新疆22.8526西藏15.0711海南22.7427重庆14.9812内蒙古22.3828吉林14.7913山西21.7529宁夏12.2314黑龙江21.3930甘肃10.9715江苏21.331陕西10.9616贵州21.09———数据来源：朱方明，林雨杰《我国上市公司高管薪酬差异分析》，载《经济理论与经济管理》,2011年，第03期,第84页。通过上表进行分析可以看出，排名前三位的地区都属于一线城市，并且沿海城市的高管薪酬平均水平也高于其他城市。总体来说，上市公司高管平6均年薪水平在我国东部地区长期处于较高的状态，我国西部地区的高管平均年薪处于总体的中间水平，而我国中部地区则在总体薪酬水平范围内相对排名靠后。而这种情况出现，恰恰是与国家相关政策的导向性息息相关。我国东部地区靠近沿海，地理条件优越，所以其经济发展非常迅速，地区相对发达，使得该地区高管薪酬水平较高。而由于西部地区一直在开展西部大开发，对政策倾斜式的西部地区的扶持力度提升，所以其高管人员的薪酬也会相应增加。在我国中部地区并没有相关的政策扶持，所以中部地区的总体经济发展速度缓慢,一直与东、西部存在一定的差距。此外，地区生活的水平状况对于高管人员的薪酬水平也造成非常大的影响，我国东部地区的消费水平普遍较高，而中西部地区消费水平就相对较低。这样就使得不同地区高管人员的薪酬水平产生较大的不同。（三）不同性质上市公司高管薪酬差异比较从公司性质来看，在2011年，外资参股控股的上市公司高管薪酬均值约107.2万元，由于薪酬管制的原因，与上一年薪酬水平相比下降了20.7%；而非国资委控股上市公司的高管人员薪酬均值也将近105.6万元；地方国企和民营公司的高管薪酬均值排名靠后，分别为74.5万元和62.8万元。[5]到2013年，外资参股控股的上市公司高管薪酬均值仍保持较高水平，但较2012年还是有小幅下降趋势。并且国资委和非国资委央企控股上市公司高管薪酬水平也整体表现出一定的下降趋势；而地方上的国有上市公司高管薪酬水平仍维持稳定增长，且涨幅与2012年基本持平。由于民营控股上市公司高管还未进行薪酬管制，其增幅在各类控股性质公司中处于领先地7位，从而进一步拉近了与地方国有控股上市公司之间所存在的差距。二、上市公司高管薪酬对财务绩效的影响通过以上分析可知，上市公司处于不同行业，不同地区的情况下，其高管薪酬差距很大，甚至是相同行