香港市场交易规则介绍分析

汇聚财智共享成长香港市场交易规则介绍汇聚财智共享成长目录一、香港证券市场总览二、香港市场交易规则三、港股通与港股的主要区别汇聚财智共享成长目录一、香港证券市场总览二、香港市场交易规则三、港股通与港股的主要区别汇聚财智共享成长资料来源：香港交易所现货市场交易研究调查2012/13香港证券市场的投资者基础投资者整体概况海外投资者概况4汇聚财智共享成长A组(1-14名)57%B组(15-65名)33%C组(65名之后)10%名次以2014年5月份成交金额计5香港证券市场总览：卷商分组汇聚财智共享成长6香港证券市场总览：产品分类数目日均成交額佔市場總成交百分比(2014年5月底)(2014年1-5月)(2014年1-5月)(百萬港元)股票(主板及创业板)1,67750,722.477.8%交易所买卖基金(ETF)1212,556.63.9%房地产投资信托基金 11209.00.3%其他信托基金10.80.0%债务证券 51311.60.0%股本权证73.70.0%衍生权证5,3276,862.410.5%牛熊证1,8564,841.97.5%合计9,51365,208.4100.0%现货市场产品汇聚财智共享成长目录一、香港证券市场总览二、香港市场交易规则三、港股通与港股的主要区别汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）1.交易日周一至周五，国家法定假日和交易所公告的休市日除外每周一至周五，交易所公告的休市日除外2.交易时间开盘集合竞价：9:15-9:25连续竞价：9:30-11:3013：00-15:00开市前时段：9:00-9:30-输入买卖盘时段9:00-9:15(接受竞价盘及竞价限价盘，并可修改或取消)-输入买卖盘时段9:15-9:20(只接受竞价盘及不得修改或取消买卖盘，内地投资者不可以下单或取消订单)-对盘时段9:20-9:28(不得输入、修改或取消买卖盘)-暂停时段9:28-9:30(不得输入、修改或取消买卖盘)持续交易时段：9:30-12:0013:00-16:00取消交易时段：12:30-13:00延续早市：12:00-13:00(延续早市仅供一些试验计划下的交易所买卖基金进行交易)沪港交易所交易制度比较(1)8汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）3.证券代号六个位数字五个位数字4.证券简称不超过4个中文汉字，Ｂ股在证券简称中含有英文字母Ｂ一般股票英文简称最多15个字位，中文最多8个字位5.交易货币A股以人民币计价，B股以美元计价。港币为主，某些证券以美元或人民币交易。6.最小报价单位A股是0.01元人民币，B股是0.001美元，基金和权证是0.001元人民币不同价位的股票，最小的价格变动单位不同现时港股通股票价格范围(5月)：0.25至0.50适用价位0.0050.50至10.00适用价位0.01010.00至20.00适用价位0.02020.00至100.00适用价位0.050100.00至200.00适用价位0.100沪港交易所交易制度比较(2)9汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）7.交易单位通过竞价交易买入股票的，申报数量应当为100股份或其整数倍卖出股票，余额不足100股的部分，应当一次性申报卖出交易规则没有相关规定。由发行公司自行决定现时港股通股票交易单位由100到5000不等8.碎股（零股）买卖在撮合系统中允许零股卖出碎股以半自动对盘方式买卖，交易系统有专页显示所有没完成的碎股买卖盘，供有意买/卖家参考。价格通常有折让9.撮合配对方式证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交10.开盘价的计算没有进行开盘集合竞价股票的开盘价为当日该证券的第一笔成交价格。进行开盘集合竞价股票的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生开市前时段的最终参考平衡价格为开市价。10沪港交易所交易制度比较(3)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）11.收盘价的计算股票的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价股票在交易日最后一分钟的交易时间内，每隔15秒钟取价一次，产生共计5个价格。该5个价格中的中位数（并非平均数）为该股票的收市价12.申报最大限制股票单笔申报最大数量:100万股每个买卖盘手数上限为3,000手，每一个经纪代号的未执行买卖盘不设上限。每个买卖盘股数上限为99,999,999（系统上限）13.申报价格控制无涨跌幅情形下的申报受到一定的限制：集合竞价阶段：不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50%连续竞价阶段：不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%买卖盘价不得超过当时按盘价9倍或以上，以防止键入错误小数位另外，除开巿价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时买（卖）盘价24个价位11沪港交易所交易制度比较(4)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）14.订单类型开盘集合竞价：1.限价订单连续竞价：1.限价订单2.市价订单a.最优五档即时成交剩余撤销订单b.最优五档即时成交剩余转限价订单开市前时段：1.竞价盘2.竞价限价盘（港股通用）持续交易时段：1.限价盘：只在指定申报价成交。2.增强限价盘（港股通用）:指定申报价格要在最优十档内，最优十档即时成交，剩余使用输入价格转限价盘3.特别限价盘：指定申报价格要在当时按盘价9倍内。最优十档即时成交，剩余撤销。15.卖空交易+融券允许投资者向具有融资融券业务资格的证券公司借入证券并卖出只有某些指定的股票才可以卖空16.融资交易允许投资者向具有融资融券业务资格的证券公司借入资金买入证券通过经纪向他们的客户提供的服务17.申报有效期当日有效当日有效18.撤销申报除9:20–9:30之间交易主机不接受撤单申报，其它接受交易申报的时间内都能撤销未能成交的申报开市前时段：9:00–9:15；持续交易时段：9:30–12:00及12:30–16:0012沪港交易所交易制度比较(5)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）19.错误交易的处理买卖申报经交易主机撮合成交后，交易即告成立。符合上交所《交易规则》各项规定达成的交易于成立时生效，买卖双方必须承认交易结果，履行清算交收义务对交易中的意外错误输入，经买卖双方协商后达成撤销交易的共识并通报本所，交易所予以考虑审批20.自动对盘系统外交易不允许参与者通过交易所交易系统以外的系统进行交易港交所容许参与者不通过交易系统主机进行交易21.大宗交易大宗交易在买卖双方达成协议后，向大宗交易系统提出成交申报无类似规定22.回转交易除债券、权证、B股以外都不允许回转交易允许回转交易23.前端监控交易所实行前端监控，对投资者账户进行检查，以免构成交收违约香港交易所并没有实行针对投资者账户进行的前端监控，但旗下結算所有一套風險管理措施，处理交收违约的请况13沪港交易所交易制度比较(6)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）24.涨跌幅大部分股票和基金都实施涨跌幅，涨跌幅比例为10%。风险警示股票和未完成股权分置改革的股票涨跌幅为5%无类似规定25.做市商制度对于一般股票不采用做市商制度对债券大宗交易、权证实行一级交易商制度对ETF实行流动性提供商制度香港交易所仅对交易所买卖基金（ETF）采用做市商制度，结构性产品有流通量提供者。对于一般股票不采用做市商制度26.指定交易本所市场证券交易实行全面指定交易制度，境外投资者从事B股交易除外无类似制度14沪港交易所交易制度比较(7)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）27.交易费用佣金：双边不超过成交金额的0.3%其中包括：双边0.00696%的交易经手费，双边0.002%的征管费印花税：单边(賣方付)成交金额0.1%以上费用交上交所或由上交所代收佣金：经纪可与其客户自由商议；交易费：双边0.005%（港交所）交易征费：双边0.003%（证监会）投资者赔偿征费:双边0.002%（证监会,但此项征费已于2005年起暂停征收）交易系统使用费：双边每宗交易0.50港元（港交所）印花税:双边0.1%（印花税署)以上费用交港交所或由港交所代收关于印花税申报及付款:须于交易日之后的第二个交易日(即交易+2日)上午十一时前透过交易所指定的方式递交已填妥的有关其在交易日以本人或作为代理人进行买卖而应缴印花税的申报表.所申报的交易日之印花税将会从參与者指定的支付印花税款项之银行户口以电子付款指示扣除。详见关于交易费（连同交易征费）申报及付款，详见：沪港交易所交易制度比较(8)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）28.交易异常停牌股票、封闭式基金、权证交易出现异常波动的，本所可以决定停牌。本所可以对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌并予以公告香港交易所无类似的停牌规定。停牌通常由有关股票发行公司申请，并由交易所批准执行29.市场实时数据与收费即时行情包括Level-1和Level-2两个产品Level-1即基本的即时交易行情，可通过本所商用卫星接收系统获得Level-2是获得上交所信息网络公司许可的专业信息服务商从交易所获得行情数据源后，进行加工增值，以终端形式提供给用户。每个终端都要支付使用费本所官方网站上免费提供至少延迟15分钟分钟的股市报价香港交易所不直接向零售市场发售实时数据，只会向信息供货商进行有价信息批发，他们再向市场零售信息内容分第一层信息及第二层信息香港交易所官方网站上免费提供15分钟延迟的股份报价16沪港交易所交易制度比较(9)汇聚财智共享成长沪（股票市场为例）港（股票市场为例）30.买卖盘揭示最优五档（Level-2行情显示最优十档）、无经纪标示、连续发布最优十档、有经纪标识，连续发布（只要有变动即更新）17沪港交易所交易制度比较(10)汇聚财智共享成长网站资讯内容香港交易所网站()交易所最新消息市场统计数据披露易网站()上市公司信息权益披露提供基本报价服务的资讯供应商网站（资讯供应商名单载于：)实时股票基本报价服务香港交易所免费提供不同市场资讯18汇聚财智共享成长19截至2014年4月•获证券市场数据实时牌照-14家(其中6家同时获衍生品市场数据实时牌照)•获衍生品市场数据实时牌照-1家•获证券市场数据延时牌照-23家*香港注册内地信息供应商名单-实时牌照汇聚财智共享成长目录一、香港证券市场总览二、香港市场交易规则三、港股通与港股的主要区别汇聚财智共享成长211、投资标的截止4月11日，只有266只香港上巿股票可买卖，香港创业板的优质股票无法交易；调出交易范围后标的股票，只能够卖出，无法再买入。在现有机制安排之下，投资者无法投资除了（受指定的）普通股之外的任何其他类型的证券，如权证、债券等；亦无法参与认购新股。汇聚财智共享成长222、投资货币及额度安排港股通交易以港币报价，以人民币结算。港股通投资者只需在内地券商开设人民币账户，使用人民币买卖股票，货币的结算过程由沪港两地登记公司完成。货币汇率波动的风险仍由投资者自行承担。沪股通总额3000亿元人民幣(卝向交易滬股)、港股通总额2500亿元人民(南向交易港股)以及130亿元、105亿元的沪股通。注：沪港通的总额度以及每日额度均按照买入卖出抵消之后