债券质押式回购业务指引

债券质押式回购业务指引2011年12月定义目录1融资回购委托协议2回购交易3风险管理4定义•债券：是指在证券交易所上市的依照交易所规定可用于回购质押的债券品种。（包括国债、地方政府债、企业债、公司债及分离交易的可转换公司债券中的公司债券等。)•债券质押式回购：是指债券持有人在将债券质押并将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度向交易对手方进行质押融资的同时，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。质押债券取得资金的交易参与人为“融资方”；其对手方为“融券方”。定义债券质押式回购交易分为融资回购交易（正回购）与融券回购交易（逆回购）•正回购：是指融资方以持有的债券作足额质押，获得一定期限的资金使用权的回购交易行为。•逆回购：是指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为。定义•质押券：是指融资方申报提交给登记结算公司作为债券回购交易质押物的债券。•标准券：是指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用回购交易进行融资的额度。①上交所：所有债券品种均质押折算为统一标准券，用于所有回购；②深交所：国债、地方政府债质押折算为国债标准券用于国债回购，企业债和公司债等其它非国债债券质押折算为企业债标准券用于企业债回购.定义•标准券折算比率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额与债券面值之比。登记结算公司于每一交易周（至少有一个交易日的日历周）的周三闭市后公布下一交易周各债券品种所适用的折算率。如该周三休市，则在该日之前最近一个交易日后公布；登记结算公司有权根据债券情况随时进行调整。定义•欠库：指参与融资回购交易的证券账户在回购交易期间质押券对应的标准券余额小于未到期回购融资余额。标准券折算比率下调或质押券到期均可能导致欠库。•资金透支：是指融资账户在回购到期日日终可用资金不能全额支付购回所需资金，导致清算后客户保证金账户资金余额小于零。•回购套做：是指融资方使用回购融入的资金买入债券并质押后再进行正回购交易。•回购续作：指在回购到期日以当日到期回购相应质押券再次进行融资回购，或以当日到期的回购资金再次进行融券回购。定义定义公司融资回购业务的控制标准：•①放大倍数不得超过5倍放大倍数=Σ[质押债券品种数量×（质押债券面值+应计利息）]/{可用资金+Σ[全部债券品种数量×（对应债券5日平均净价+对应债券应计利息）]-融资总额}-1•②标准券最低维持比例不得低于10%。案例•客户初始投入230万元，分别买入“09城镇投”与“11临汾债”，全部提交质押，融入资金100万，再次买入“11合城债”、“11绥化债”、“09六城投”，全部提交质押（假定折算率为0.9，利息忽略）。交易代码名称价格数量金额折算率剩余标准券剩余资金初始投入2300000买入12297409城镇投96.217001635400.91530213646012284011临汾债94.896009100800.9101701226380204001GC0012.1100001000000170222638012284211合成债91.881207454160.98478148096412284311绥化债95.177807398780.91548074108612298409六城投97.875007335000.9222307586案例①质押债券总值=Σ[质押债券品种数量×（质押债券面值+应计利息）]=（1700+9600+8120+7780+7500）*100=3470000元可用资金=7586元全部债券市值=Σ[全部债券品种数量×（对应债券5日平均净价+对应债券应计利息）=1700*95.1+9600*94.9+8120*91+7780*95.3+7500*97.2=3282064元融资总额=100万放大倍数=3470000/(7586+3282064-1000000)-1=0.51倍案例•②标准券最低维持比例不得低于10%。标准券总量:=(1700+9600+8120+7780+7500)*0.9=32230应冻结的标准券可用数为=3223张定义融资回购委托协议回购交易3风险管理421融资回购委托协议•投资者本人至营业部书面签署委托他人代办的，需提供包含有权签署回购委托协议内容的有效授权委托书及代办人身份证件•融券回购业务投资者无需签署•授权营业部总经理与投资者签订和终止委托协议•经OA申请加盖营业部行政公章•对投资者进行充分的业务规则讲解与风险揭示，充分了解其风险承受力和交易信用情况•不得与风险承受能力或信用不佳的客户签订融资回购委托协议。融资回购委托协议•终止回购委托协议，投资者临柜填写《终止债券质押式回购委托协议申请》符合条件：无未完成回购交收义务、无欠库或透支等违约责任、无未转回质押券以及其它不能终止协议的情形•签署或终止委托协议时，应在交易系统及时登记或取消回购交易权限。定义3融资回购委托协议2回购交易1风险管理4回购交易•债券回购交易实行质押库制度•提交质押券：回购交易前，临柜申请提交相应的债券用作质押，债券减少、标准券增加•转出质押券：停止融资回购交易或替换质押债券，临柜申请转出相应质押券，标准券减少、债券增加•提交和转出质押券相关规定：1)、债券一经质押即过户转入质押库，质押期间不能卖出2)、提交质押券须经营业部回购业务管理岗和营运总监审批回购交易3)、上交所：当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易，标准券数量多于未到期融资回购余额的，可以转出相应数量质押券并于当日卖出4)、深交所：国债（含地方政府债）、企业债:T日买入，T日提交质押，T+1日融资回购公司债:T日买入，T+1日提交质押，T+2日融资回购标准券数量多于未到期融资回购余额的，多出部分可以转出相应数量质押券，转出的债券可在下一交易日卖出或转托管。回购交易•转出企业债、公司债质押券应符合条件：转出质押券托管交易单元对应质押库中具有足额的可用标准券可供出库即：申报出库的该笔质押券折算标准券量≤〔已入库质押券折算标准券总量－当日未到期融资回购（包括当日新发生回购）融出标准券量－当日到期融资回购融出标准券量〕。依此规则，深圳企债、公司债存在无法顺利出库的风险。回购交易•回购交易期间需保持标准券余额充足。标准券折算率下调导致欠库或低于最低维持比例，投资者应在新公布的标准券折算比率开始执行当日补足。•融资回购到期：1)、保证资金账户内有充足的可用资金用于购回清算。2)、使用当日到期回购的相应标准券进行回购续做来保持资金充足。3)、上交所允许将当日到期回购相应的质押券转回并于当日卖出。回购交易•质押债券到期登记结算公司做自动出库处理，(出库导致欠库的除外)债券到期前，投资者应提交质押其他债券，替换到期债券，营业部应按照“先提交后转出”的顺序操作未申请替换质押券的，已到期债券本息由登记结算公司滞留质押库中，不计付利息。滞留期间，按该券种的最后折算率计算标准券数额定义4融资回购委托协议2回购交易1风险管理3风险管理•总经理：全面负责回购业务及风险管理工作•营运总监：具体管理和监督工作（没有营运总监的，由营业部总经理负责）•回购业务管理岗位：日常管理建立标准券台账、融资回购业务台账，逐日监控，防范标准券欠库和资金透支风险。指定或变更回购业务管理岗位人员，应向经纪总部/分公司备案。风险管理•重点监控：回购融入资金的用途和去向1)、资金转出营业部2)、资金用于证券交易特别是股票认购风险管理•逐日监控：1)、标准券余额：折算率下调将导致欠库或低于标准券总额的10%，提醒融资回购交易期间的投资者在新折算率生效日闭市前补足标准券。2)、当日及未来2个交易日内到期的融资回购业务：提醒并敦促投资者于到期日日终在资金账户中留有足额的可用资金用于购回清算。风险管理•还款提示：融资回购到期日，在上午开市、下午开市、下午2点、3点、4点等关键时点，查询并向相关回购客户发出回购到期还款提示，做好监控日志记录方式：当面告知、电话、短信、特快专递、书面约定等，妥善保存相关工作底稿和记录。风险管理•发生欠库或透支（T日）情况：1、次一交易日(T+1日)补足标准券或资金2、次一交易日(T+1日)终未能补足：根据登记结算公司规定和《债券质押式回购委托协议》约定进行处理1)、T+1日下午闭市后，经营运总监和总经理审批,冻结违约账户内资金或证券。冻结事宜通知并敦促投资者于T+2日14:30前补足标准券或资金风险管理2)、T+2日14:30前，投资者补足标准券或资金，解除冻结。3)、T+2日14:30，投资者未补足标准券或资金，解除冻结，于当日通过柜台系统以市价卖出、扣划相应数量的证券及资金，抵补所欠证券或资金及相应的违约金。投资者指定证券处置品种和顺序的，按投资者要求处置。3、发生违约及处置情况当日通过OA向经纪总部/分公司、托管结算总部报告。风险管理•标准券低于最低维持比例10%：1、督促客户及时补足标准券到最低维持比例水平之上2、两个交易日内未能补足：进行回购风险评估，风险承受能力低下或信用不良者，终止回购委托协议，停止提供融资回购代理服务，经OA报备经纪总部/分公司风险管理•违约处置完毕，终止回购委托协议，停止提供融资回购代理服务，经OA报备经纪总部/分公司•经纪总部/分公司可要求营业部停止继续向违约投资者提供融资回购代理服务•多次发生欠库或透支事故营业部，经纪总部/分公司有权暂停或停止其继续开展回购业务的资格，或限制其新增回购客户。风险管理•赔偿：造成营业部实际损失赔偿范围包括但不限于：相应款项、利息、罚息、违约金、赔偿金和追索费用等。赔偿金可从投资者账户直接扣除或依照与投资者约定的其它方式收取。•违约金比例：不低于登记结算公司向我司收取的欠库罚金标准,目前为1‰.违约金=质押券欠库量等额金额（回购透支金额）×违约金比例×违约天数(含法定假日)风险管理•违约通知方式：当面告知、电话、短信、特快专递、书面约定等方式，并妥善保存相关工作底稿和记录。•协议单据保管：投资者身份证件复印件、《债券质押式回购委托协议》、《质押券提交申请表》、《债券回购交易申请表》及等相关文件，作为客户档案归档。风险管理•债券回购业务季度总结：下季度初15个工作日内报备经纪总部/分公司。•罚则：因营业部管理失当或相关人员工作失职，造成公司经济损失、名誉损失或受到管理机构处罚的，按《湘财证券员工违规处罚办法》相关规定追究责任。相关工作•根据新《指引》要求，营业部相关工作：1、提交质押券增加审批，严防放大倍数超限2、标准券冻结与解冻：比例10%①已签署老版《协议》的客户重新签署新版《协议》后，实施冻结②提交或转回质押券时，交易系统中即时按本次实际增加或减少数额的10%冻结与解冻相应标准券转回上海质押券但不要求当日卖出的，可延至日终解冻③提交或转出深圳质押券的，营业部应在次一交易日日初确认提交或转出成功后，即时冻结或解冻相应标准券系统操作•标准券的冻结：“06柜台系统——产品——上海市场/深圳市场——持仓管理——证券持仓——证券冻结”•标准券的解冻：“06柜台系统——产品——上海市场/深圳市场——持仓管理——证券持仓——证券冻结取消”操作。系统操作•例1：标准券冻结：系统操作•例2：标准券解冻：系统操作•沪深标准券代码名称：TheEnd