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CopyrightbyLiyi20081第六章保险投资管理本章重点：保险投资；保险投资的原则；保险投资基金的特点；保险投资管理的含义和目标；保险投资的四种组织模式；保险投资的形式。CopyrightbyLiyi20082日内瓦投资模型（GIM）CopyrightbyLiyi20083保险市场与资本市场保险市场资本市场投资上市募集资本股东分红投资回报CopyrightbyLiyi20084第一节保险投资概述保险投资保险投资，也可称作保险资金运用，是指保险公司在组织经济补偿和给付过程中，将积聚的闲散资金合理运用，使资金增殖的活动。CopyrightbyLiyi20085第一节保险投资概述保险投资的意义1、加快保险资金积累，提高承保与偿付能力2、降低费率，促进保险业发展3、提高保险竞争能力，适应国际竞争CopyrightbyLiyi20086保险投资在市场中的地位CopyrightbyLiyi20087第一节保险投资概述保险投资的原则《保险法》105条规定：保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则，并保证资产的保值增值。CopyrightbyLiyi20088第一节保险投资概述保险投资的基本三原则安全性原则收益性原则流动性原则匹配性原则：结构、期限、久期、凸性等CopyrightbyLiyi20089第一节保险投资概述保险投资的其他原则分散性原则多样性原则社会性原则CopyrightbyLiyi200810第一节保险投资概述保险投资资金的特点1、返还性2、分散性3、长期性4、增值性CopyrightbyLiyi200811第二节保险投资管理保险投资管理的含义保险投资管理，是指各保险企业在运用保险资金的过程中，通过对投资活动进行分析、衡量，有效地安排投资的方向、比例，监测、控制投资风险，在保证安全性的前提下，用最低的投资成本获得最大收益的管理过程。CopyrightbyLiyi200812第二节保险投资管理保险投资管理的目标1、价值创造2、防范风险CopyrightbyLiyi200813第二节保险投资管理保险投资的组织模式1、专业化控股投资模式2、集中统一投资模式3、内设投资部门投资模式4、外部委托投资模式CopyrightbyLiyi200814专业化控股投资模式集团/控股公司总部产险子公司寿险子公司投资子公司产险资金帐户寿险资金帐户资金资金委托委托CopyrightbyLiyi200815集中统一投资模式集团/控股公司总部产险子公司寿险子公司投资子公司产险资金帐户寿险资金帐户产险资金寿险资金CopyrightbyLiyi200816内设投资部门投资模式保险公司投资部CopyrightbyLiyi200817外部委托投资模式保险公司投资公司委托投资收取管理费CopyrightbyLiyi200818专业化控股投资模式：AIGCopyrightbyLiyi200819专业化控股投资模式：瑞士丰泰CopyrightbyLiyi200820集中统一投资模式：英国保诚CopyrightbyLiyi200821集中统一投资模式：皇家太阳CopyrightbyLiyi200822集中统一投资模式：法国安盛巴黎CopyrightbyLiyi200823集中统一投资模式：德国安联CopyrightbyLiyi200824保险投资过程1、确定投资目标2、选择投资工具3、制定投资策略4、执行策略5、监控策略第二节保险投资管理CopyrightbyLiyi200825第三节保险投资的形式《保险法》105条的规定保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业。保险公司运用的资金和具体项目的资金占其资金总额的具体比例，由保险监督管理机构规定。CopyrightbyLiyi200826第三节保险投资的形式存款银行存款信托存款CopyrightbyLiyi200827第三节保险投资的形式有价证券债券股票证券投资基金CopyrightbyLiyi200828第三节保险投资的形式不动产投资贷款其他方式CopyrightbyLiyi200829美国寿险商投资分布（04）单位：百万美元CopyrightbyLiyi200830保险投资比例的限制1、方式比例限制2、主体比例限制CopyrightbyLiyi200831美国纽约州保险投资法律规定保险投资股票及公司债券的比例不得超过20%，投资不动产的比例不得超过10%，海外投资的比例不得超过10%。存放同一金融机构的资金不得超过保险资金的10%，购买同一公司的股票和债券不得超过总资产的5%，对同一单位贷款不得超过总资产的0.1%等。CopyrightbyLiyi200832日本保险投资规定保险投资股票及公司债券的比例不得超过30%，投资不动产的比例不得超过20%，海外投资的比例不得超过30%，贷款的比例不得超过13%。购买同一公司的股票和债券不得超过总资产的10%，对同一单位贷款不得超过总资产的10%。CopyrightbyLiyi200833韩国保险投资规定保险投资股票及公司债券的比例不得超过40%，投资不动产的比例不得超过15%，海外投资的比例不得超过10%，贷款的比例不得超过35%。购买同一公司的股票和债券不得超过总资产的10%，对同一单位贷款不得超过总资产的3%，对同一物件为抵押品的贷款不得超过总资产的5%。CopyrightbyLiyi200834中国台湾保险投资规定保险投资股票及公司债券的比例不得超过35%，投资不动产的比例不得超过19%，海外投资的比例不得超过5%。购买同一公司的股票和债券不得超过总资产的5%，对同一单位贷款不得超过总资产的5%，对同一物件为抵押品的贷款不得超过总资产的5%。CopyrightbyLiyi200835我国保险投资工具规定的发展2004年2月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布，其中首次明确提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”。保险投资的渠道不断拓宽，保险资金运用范围涉及银行存款、国债、金融债、同业拆借市场、企业债券、证券投资基金、大额协议存款、中央银行票据、银行次级定期债务、银行次级债券、可转换公司债以及保险外汇资金境外运用、直接购买股票等。CopyrightbyLiyi200836我国保险投资工具规定的发展（续）2006年3月颁布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》。第十条规定：投资计划的投资范围，主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目。投资计划可以采取债权、股权、物权及其他可行方式投资基础设施项目。