第四章 筹资管理(1-2)

【学习目的与要求】筹资管理是企业财务管理的起点。通过本章教学，应使学员了解企业筹资概念、动机、资金来源渠道和取得方式，掌握企业筹资数量的预测、筹资的法律依据和各种具体筹资方式。第四章筹资管理【主要内容】第一节筹资管理概述第二节筹资数量的预测第二节权益资本筹集第四节债务资本筹集第三章筹资管理第一节筹资管理概述一、企业筹资的概念二、企业筹资的动机三、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的种类一、企业筹资的概念企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。筹资原因：生产经营、对外投资、调整资本结构筹资场所：金融市场筹资渠道和方式:后面专门讲述二、企业筹资动机（一）扩张性动机（二）调整性动机（三）混合性动机三、企业筹资渠道与方式（一）筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业（含外商）资金居民个人资金企业自留资金客观存在的筹措资金的来源方向与通道（二）筹资方式吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款利用商业信用发行公司债券筹措资金时选用的具体筹资形式融资租赁四、企业筹资的种类（一）按所筹资本的属性权益资本（股权资本)的筹集和债务资本（债权资本）的筹集（二）按所筹资本使用时间长期资金的筹集和短期资金的筹集（三）按资金来源内部筹资和外部筹资第二节筹资数量的预测一、筹资数量预测的基本依据法律依据企业经营规模依据影响企业筹资数量预测的其他因素二、筹资数量预测的方法假设前提(一)销售百分比法企业销售收入可以与利润表、资产负债表的各个项目建立起固定的比例关系，并假定这种比例关系维持不变，从而以此为标准，预测未来的资金的多余或不足。1.编制预计利润表，预测留用利润计算基年利润表的各项目与销售额的百分比。预测年度的销售收入预计数乘以基年利润表的各项目与销售额的百分比，得到预测年度预计利润表各项目的预计数。利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。销售百分比法的应用2004年预计利润表项目03年实际数占销售收入的百分比(%)04年预计数销售收入减:销售成本销售费用150001140060100.0076.000.40180001368072销售利润略略略略税前利润减:所得税4501803.00-540216税后利润270-3242.编制预计资产负债表，预测外部筹资额计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。用预计销售收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利润累计数。加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差，即为需要追加的外部筹资额。2004年预计资产负债表项目03年实际数03年销售百分比(%)04年预计数现金存货(下略)资产总额752610略53800.517.4略33.9903132略6397应付账款(下略)负债合计所有者权益其它项目合计留用利润追加外部筹资额负债及所有者权益总额2640略33001250830538017.6略18.3--3168略384912509923066397按预测公式预测外部筹资额-简化的销售百分比法的应用预计年度销售增加额SRESRLSSRAS需要追加的外部筹资额基年销售额基年敏感资产总额除以SRA基年销售额基年敏感负债总额除以SRL额预计年度留用利润增加RE(二)预测筹资数量的线形回归分析法假设前提资本需要量与营业业务量之间存在线性关系。其预测模型为：y=a+bx预测模型为：y=a+bx资本需要量不变资本总额单位业务量所需要的可变资本额产销量2xbxaxyxbnay返回例：某企业1996-2000年的产销量和资本需要量如表所示，2001年预计产销量78000件，试预测2001年资本需要量。年度产销量（x)（万件）资本需要量(y)（万元）199619971998199920006.05.55.06.57.0500475450520550（三）预测筹资数量的因素分析法基本原理是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础,根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求,进行分析调整,从而预测本年度的资本需要量。基本模型资本需要量=(上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额)×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测年度资本周转速度变动率)因素分析法应用举例某企业上年度资本实际平均占用量为2000万元,其中不合理部分为200万元,预计本年度销售增长5%,资本周转速度加快2%。则预测年度的资本需要量为：（2000-200）×（1+5%）×（1-2%）=1852.2(万元)1、某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31天至60天内付款，价格为9870元；（4）61天至90天内付款，价格为10000元。假设银行存款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。2、某企业按年利率10%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。3、某企业按年利率8%从银行借入款项500万元，期限1年，按贴现法付息，试计算该项贷款的实际利率。