第四章 筹资管理第一、二节

筹资管理BECDA企业筹资管理概述企业资金需要量的预测权益资金的筹集本章小结负债资金的筹集第四章了解筹资的概念、动机及其原则；了解筹资的分类和筹资渠道；掌握企业资金需要量预测的定量分析方法；掌握权益性筹资的方式及其优缺点；掌握负债性筹资的方式及优缺点。第一节企业筹资管理概述一、企业筹资的概念与动机企业筹资是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过各种筹资渠道和金融市场，运用各种筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动，它是企业理财的起点。企业筹资的基本目的是为了生存和发展企业筹资的动机1、企业创建的需要具有一定数量的资本是创建企业的基础。2、企业正常运营的需要实际经营过程中，资金的周转在数量上具有波动性，为了使企业经营活动正常运转，必须保证资金的供应。3、企业发展的需要随着生产经营规模不断扩大，企业对资金的需求也会不断增多，仅靠自身的积累是不够的，必须通过其他筹资方式来配合。企业筹资的动机4、偿还债务、调整资本结构的需要以偿还债务为目的的筹资，是企业在财务状况恶化的情况下被迫采取的措施；以调整资本结构为目的的筹资，是为了调整原有资本结构，从而使企业综合资本成本降低，企业资本结构更加合理。5、外部筹资环境变化的需要企业的筹资活动总是在一定的时间和空间进行的，并且受各种外部因素的制约和影响。外部筹资环境的变化会产生新的筹资需要。二、企业筹资的分类按所筹资金性质分类1.权益性筹资指企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本来源。吸收直接投资、发行股票、留存收益等方式筹措形成。2.债权性筹资指企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资本来源，包括银行或非银行金融机构的各种借款、应付债券、应付票据。按所筹资金的使用期限分类1.短期筹资使用期限不超过一年或一年的一个经营周期以内的资金2.长期筹资使用期限在一年以上或超过一年的一个经营周期以上的资金按所筹集资金的范围分类1.内部筹资企业内部通过留存利润而形成的资本来源2.外部筹资利用企业外部资金来源筹集资金三、企业筹资渠道与方式(一)企业筹资渠道1.国家财政资金国家对企业的直接投资，是国有企业最主要的资金来源2.银行信贷资金银行对企业的各种贷款，是我国目前各类企业最为重要的资金来源3.其他金融机构资金除了银行以外的各种金融中介机构4.其他企业资金其他法人单位以其可以支配的资产对企业投入的资金5.民间闲置资金企业职工和居民个人的结余货币，作为“游离”于银行与非银行金融机构之外的个人资金，形成民间闲置资金。6.企业自留资金企业内部形成的资金7.外商资金外国投资者以及我国港、澳、台地区投资者投入的资金，是对外商业的重要来源(二)企业筹资方式1.吸收直接投资2.发行股票3.利用留存收益4.向银行借款5.利用商业信用6.公司债券7.融资租赁1.吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。2.发行股票是指股份公司通过发行股票筹措权益性资本的一种筹资方式。3.利用留存收益是指根据投资人意见和企业具体情况把留存的应分配给投资者的未分配利润和提取的盈余公积转化为投资的过程。4.向银行借款是指企业根据借款合同从有关银行和非银行金融机构借入的需要还本付息的一种筹资方式。5.利用商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，它是企业筹集短期资金的重要方式。6.公司债券是指企业通过发行债券筹措债务性资本的一种筹资方式。7.融资租赁又称资本租赁或财务租赁，它是企业筹集长期债务性资本的一种方式。利用吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等方式筹措的资金为权益资金；利用向银行借款、利用商业信用、公司债券、融资租赁等方式筹措的资金为负债资金。四、企业筹资的原则合法性原则履行约定的责任，维护投资者权益规模适当性原则保证企业生产经营正常、高效运行的最低资金需要量。筹资方式经济性原则力求以最少的资金成本实现最大的投资收益及时性原则使筹资和用资在时间上衔接，避免造成闲置或贻误时机第二节企业资金需要量的预测一、销售百分比法销售百分比法的计算公式为：对外筹资需要量＝或对外筹资需要量＝式中，A为随销售变化的资产(变动资产)；B为随销售变化的负债(变动负债)；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为留存收益比率；为变动资产占基期销售额的百分比；为变动负债占基销售额的百分比。211()()()ABSSEPSSS21()()SABPESS二、资金习性预测法按照资金习性，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。资金习性预测法有两种形式：一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y。它们之间的关系可以用下式表示：y=a+bx(一)高低低点法b最高收入期资金占用量－最低收入期资金占用量最高销售收入－最低销售收入A＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入(二)回归直线法（了解）或式中，yi为第i期的资金占用量；xi为第i期的产销量。222()iiiiiiixyxxyanxx22()iiiiiinxyxybnxxiiynabx