第四章 期货种类

第四章期货种类4.1商品期货4.2外汇期货4.3利率期货4.4股票指数期货期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货三大类;金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券期货和短期利率期货)和股指期货。4.1商品期货一、商品期货的概念（一）定义：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。可细分为：农产品期货（如小麦、玉米、黄豆、谷物等）畜产品期货（生猪、菜牛等）热带产品期货（如糖、咖啡、可可、砂糖等）矿产品期货（如铜、铝、锡、铅等）能源产品期货（原油、无铅汽油等）纤维和林产品期货（棉花、生丝、羊毛、木材等）商品价格指数期货等4.1商品期货特点：1.价格波动大。2.供需量大。3.易于分级和标准化。4.易于储存、运输。（二）商品期货标准化合约的基本内容（1）标准合约单位：每份期货合约都规定了所包含的商品数量和计量单位。（2）标准商品：每份期货合约都有明确的质量要求，标明了品质标准。（3）交货期：交易双方在期货合约到期时按合约约定的商品数量和质量交付或接收货物，以履行期货合约。（4）期货交易时间：期货交易所的交易时间是固定的，每个交易所时间都有严格的规定。一般每周营业5天，周六、周日休息，每个交易日分为两盘，即上午盘和下午盘，每盘约1小时到3小时不等。（5）交割月份：从事商品期货交易必须按照合约规定的某一时间从事商品期货的交割。对于买方来说，在合约规定的特定时间里，他要购买一定数量的期货商品；对于卖方来说，他要在特定时间里提供特定数量的期货商品给买方。具有代表性的商品交割月份不止一个，一般隔两个月一次。（6）交收地点：期货交易在实物交割时需要确定的经交易所注册的统一的交割仓库。上海期货交易所阴极铜标准合约（三）商品期货上市的条件（1）可以进行大量的买卖交易。期货交易要求有众多的买主和卖主，以便交易所能提供大量的买卖机会，形成具有竞争性的市场。（2）价格多变，波动频繁。由于期货交易的目的是为了转移价格风险或从中牟利，没有价格风险的商品，不适合期货交易。（比如，有些商品实行的是垄断价格或计划价格，价格基本不变，商品经营者就没有必要利用期货交易，来回避价格风险或锁定成本。）（3）商品的质量、等级、规格等可以明确划分。期货合约事先规定了交割商品的质量标准，因此，期货品种必须是质量稳定的商品，否则，就难以进行标准化。（4）期货交易商品必须是长期贮存和运输的商品。商品期货一般都是远期交割的商品，这就要求这些商品易于储存、不易变质、便于运输，保证期货实物交割的顺利进行。国内期货交易所商品期货交易所金融期货交易所上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所中国金融期货交易所目前国内期货交易品种上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材大豆、豆粕、豆油、线型低密度聚乙烯、棕榈油、玉米、聚氯乙烯硬麦、强麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、早籼稻二、商品期货品种大致分类金属期货能源期货农产品期货铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金燃油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、精对苯二甲酸、天然橡胶大豆、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、硬麦、强麦、棉花、白糖、菜籽油、早籼稻铜我国是世界最大铜消费国和生产国，同时铜矿资源相对短缺。国内铜精矿自给率由1995年的80%下降到2007年的23％左右，每年需进口大量铜（以原材料精铜、粗铜、废杂铜和铜精矿为主）。当前我国铜出口量较少，且以半成品、加工品为主。铜——影响价格变动主要因素供需情况宏观经济情况生产成本资金投资方向汇率波动相关商品价格走势国际国内产量、进出口量、显性库存GDP增长率、工业生产增加值、货币财政政策……铜矿石成本、冶炼/精炼成本——TC/RC国际商品基金、国际套利资金人民币币值、美元指数商品龙头——原油铜期货合约文本交易品种阴极铜交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价+5%合约交割月份1---12月交易时间上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合约交割月份15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份16—20日(遇法定假日顺延)交割品级1)标准品：标准阴极铜，符合国标GB/T467—1997标准阴极铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。2)替代品：1.高纯阴极铜，符合国标GB/T467-1997高纯阴极铜规定。2.LME注册阴极铜，符合BSEN1978:1998标准(阴极铜级别代号Cu-CATH-1)。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码CU锌锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金20世纪90年代以来，我国一直是位居世界前列的锌矿生产国，同样也是位居前列的锌消费大国。我国的锌资源丰富，地质储量居世界第一位世界锌资源地理分布广泛。澳大利亚、中国、美国、哈萨克斯坦四国的矿石储量占世界锌储量的57%左右，占世界储量基础的64.66%。全球锌资源分布锌锌期货合约文本交易品种0#锌交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价+5%合约交割月份1-12月交易时间上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个交易日交割品级标准品：锌锭，符合国标GB470—1997标准中ZN99.995%规定，其中锌含量不小于99.995%。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于25元/手(含风险准备金)最小交割单位25吨交割方式实物交割交易代码ZN螺纹钢目前，我国钢材消费有着明显的发展中国家特点，建筑业和工业钢材消费约占钢材总消费量的90%左右，其中建筑用钢所占比重为50%。2001年以后，板管带材产销所占的比重逐步增加，而建筑钢材所占比重逐年下降。螺纹钢消费一直占据着我国钢材生产的较大比重。影响钢材价格主要因素供需情况宏观经济情况生产成本资金投资方向汇率波动国际国内粗钢产量、进出口量、下游产业发展阶段GDP、PPI、CPI、PMI、房屋开工数、城乡固定投资、利率、新增贷款……铁矿石、焦炭、海运费、人工成本钢厂套保资金流向、大户资金人民币币值、美元指数螺纹钢期货合约文本交易品种螺纹钢交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1～12月交易时间上午9:00～11:30下午1:30～3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》HRB400或HRBF400牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢。替代品：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》HRB335或HRBF335牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）最小交割单位300吨交割方式实物交割交易代码RB上市交易所上海期货交易所天然橡胶天然橡胶与钢铁、煤炭、石油并称四大工业原料，天然橡胶广泛应用于国防、汽车、航天、衣服、乳胶制品等各个工民用领域。国内每年天然橡胶消费量大约为200万吨，国内生产量仅为50万吨。全球主要产胶国影响天胶价格主要因素供需情况宏观经济情况下游行业发展情况合成橡胶的生产及应用情况自然因素泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度产销量GDP、PPI、CPI、PMI……汽车工业、轮胎工业树龄、季节、气候、病虫害汇率因素三大产胶国货币兑美元汇率、日元兑美元、人民币兑美元政治因素天然橡胶期货合约文本交易品种天然橡胶交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±3%合约交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易时间上午9:00～11:30下午1:30～3:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)交割品级标准品:1、国产一级标准橡胶(SCR5),质量符合国标GB/T8081-1999。2、进口3号烟胶片(RSS3),质量符合《天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)》(1979年版)。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之一点五(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码RU上市交易所上海期货交易所大豆大豆原产我国，至今已有5000年的种植史。2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。影响黄大豆价格主要因素供应情况消费情况相关商品价格南美(巴西、阿根廷)大豆的收获期是每年的3-5月；北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。欧盟、日本的大豆进口量相对稳定，中国、东南亚国家的大豆进口量则变化较大。食品类、豆粕、豆油大豆期货合约文本交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约交割月份1,3,5,7,9,11交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级具体内容见附表交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费不超过4元/手交割方式实物交割交易代码A上市交易所大连商品交易所豆粕豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色或浅褐色，味道具有烤大豆香味。按照提取的方法不同，豆粕可以分为一浸豆粕和二浸豆粕两种。全球豆粕产量分布影响豆粕价格主要因素供需情况宏观经济情况下游产业发展大豆、豆油产量及库存GDP、CPI国内豆粕消费高峰通常是每年的7-9月，主要是崽猪集中补栏，水产上市，禽类消费旺季，而淡季主要是春节过后一个月，北方地区生猪集中出栏，水产停止养殖，禽类节日消费结束，存栏水平偏低。另外，历年3月份气温回升，畜禽集中补栏，国内豆粕消费开始稳步回升，对豆粕消费价格也将起到拉动作用。替代品价格养殖业发展决定豆粕需求，养殖业疫情玉米正相关；菜籽粕、棉粕、杂粕价格与豆粕价格负相关豆粕期货合约文本交易品种豆粕交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约月份1，3，5，7，8，9，11，12月交易时间每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第4个交易日交割等级大连商品交易所豆粕交割质量标准交割地点大连商品交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不超过3元/手交割方式实物交割交易代码M上市交易所大连商品交易所豆油豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。豆油的应用范围很广影响豆油价格主要因素供应情况消费状况相关商品及替代品价格大豆、豆油产量、进出口量及库存GDP、CPI；餐营业发展，人民生活水平农业、贸易和食品政策的影响大豆、豆粕、菜籽油、棕榈油、花生油、棉籽油食品安全、关税豆油期货合