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区块链：颠覆式创新—区块链和数字货币系列报告之二（下：应用篇）证券分析师：王胜A0230511060001刘洋A0230513050006谢伟玉A0230512070007联系人:王洋阳（18616723078）2016.5.92主要结论比特币VS区块链,重申观点—区块链技术未来预料获更多产业青睐和投资：比特币工作量证明引发矿机竞争高能耗，中国算力造成垄断和比特币本身分布式民主设置初衷产生冲突，1MB的区块限制造成网效降低，种种因素对比特币发展形成一定制约。但底层技术区块链部署方式的创新，比特币工作量证明机制外发展出权益证明、股份授权证明等多种创新高效机制，技术瓶颈解决，区块链技术相对比特币应用开始获得更多产业资本青睐，长期趋势有望强化。区块链技术应用发展目前分四阶段：第一阶段，数字货币为起点，相关应用和支持软硬件为区块链1.0。第二阶段，区块链2.0由数字资产开启，各类资产可在区块链上进行数字登记，得到资产安全和数据完整性保证。第三阶段，区块链更广阔应用场景的打开取决于生态系统进化，其中智能合约标准的制定普及是关键。第四阶段，数字资产结合生态系统可打开区块链价值网络的应用，总结八领域为跨境支付、金融市场交易清算、贸易金融、物联网、网络安全、P2P借贷、保险、以及类似审计的职业服务。海外目前产业发展方向集中在生态系统搭建和价值网络应用的技术商业模式实验：目前数字资产区块链登记储存发达市场已有较多成熟商业模式。生态系统搭建方面建议关注Ethereum的智能合约标准确立，各外部机构凭此标准开发应用可做到真正的互联共享。价值网络八大应用方面，Fintech金融创新应用有望加速推进，区块链可同时实现降低系统风险和减少监管负担两大原矛盾目标，同时提升系统实时性和交易效率，对于监管层和大型金融机构充满吸引力。物联网方面，随着智能设备数量从万级升至亿级，区块链可在设备间建立低成本点对点的直接沟通桥梁，使智能设备成为可以自我维护的自主个体，同时提升系统内信息安全私密性。物联网、P2P借贷、保险、职业服务目前更多处于模式探索阶段，陆续落地需要关注。行业标准规范和人才跟进国内进行正当其时。仿照国外路径,数字资产登记和数据完整安全性保证或会成为区块链在我国最易落地的应用场景。金融应用方面，最可能在场外例如区域资本市场、机构间交易市场、交易所固收等场景获得突破。区块链在银行间转帐、理财业务的底层技术提供方面也存在应用潜力。三大商业机会包括技术提供者、运营商、解决方案开发和运营的综合体。基于区块链合作分布，以及底层协议的本质，行业内良好的协议层标准制定为长远发展关键，ChinaLedger的建立树立了良好开端，后期还需更多人才加入阵营，加快行业发展。6月、9月区块链峰会，建议关注相关上市公司后期运作。根据产业内人士观点，密码学、分布式、金融应用方案为构成区块链之应用核心，三者无二则非严格意义上区块链应用。二级市场目前多为三者有一，众多公司（例如海立美达、广电运通、恒生电子、赢时胜等）表示已开展区块链相关技术研究，或已有相关技术储备，充满潜力。2016区块链峰会6月22日在北京举行，上海区块链国际周9月19日举办，建议关注相关上市公司后期研发运作动态。区块链—下一次信息革命的风口?资料来源：网络资料4主要内容上：技术篇1.区块链是什么？2.区块链有什么特点？下：应用篇3.区块链有何应用领域？4.区块链技术存在何种投资机会？5主要内容上：技术篇1.区块链是什么？2.区块链有什么特点？下：应用篇3.区块链有何应用领域？4.区块链技术存在何种投资机会？区块链技术发展应用演变四阶段资料来源：网络资料整理—利用区块链进行文件记录资料来源：Factom白皮书，EVRY•Factom旨在利用比特币区块链技术革新商业社会和政府部门的数据管理和数据记录方式。Factom维护了一个永久不可更改的、基于时间戳记录的区块链数据网络。减少了进行独立审计、管理真实记录、遵守政府监管条例的成本和难度。•Factom利用区块链技术帮助各种应用程序的开发，包括审计，医疗信息记录，供应链管理，投票系统，财产契据，法律应用，金融系统等。开发者能够创造新的应用程序，并把数据保存在区块链上面，同时不用受到直接把数据写入比特币区块链的各种限制：例如写入的数据速度，成本，大小等限制。•商业社会和政府部门可以利用Factom简化数据记录的管理，记录商业活动，并解决数据记录安全性、完整性和符合监管的问题（例：解决高权限人士可以在隐藏访问记录情况下获取并篡改敏感数据的问题）。•案例：Factom与洪都拉斯政府合作为其设计土地所有权记录系统以抗击土地腐败。•2016年2月16日，Factom与杭州安存正信发布合作备忘录，双方就Fcatom公司的区块链技术与安存正信的电子数据证明服务进行融合达成合作意向。Factom公司将向安存正信提供区块链系统的接口，作为其公证服务后台运行的一部分。通过与其业务系统的对接，在中国28个省市100多个地区推广使用。双方于2016年2月联合举办第一次市场推广。Factom让客户可以在比特币区块链基础上建立应用储存数据分布式帐本可以帮助任何形式的资产进行所属权证明，图中以房屋为例Factom(Austin,TX)总110万美元众筹融资，目前估值1100万美元投资者：DavidCohen，FirstStepFund，ResonantVenturePartners等数字资产—利用区块链进行文件记录完整的Factom工作系统1)用户创建记录并提交至Factom，私密信息系统通过散列和编码信息，可以确保私密性。如果私密性非必需，则记录可以转换成纯文本。2)系统可以根据记录，自动生成对应哈希值和ChainID，并提供基本发布证明。ChainID被存入记录区块（EntryBlocks）。3)通过数据之间存在的（应用事件）逻辑，数据对用的ChainID被存入目录块（DirectoryBlocks）中。4)Factom中的链是记录的序列，反应了与一个应用相关的事件。链条证明了这些事件序列，并提供了针对一个发生的事件序列的一个审计线索。另外通过加密签名，这些事件可以被证明是来自于一个已知的来源。5)Factom系统里,目录块(DirectoryBlock)的数据读写需要最多的带宽存储。用户在建立自己的Chain以后,需要保存这个时间点以后所有的目录块(DirectoryBlock)。资料来源：Factom白皮书—利用区块链进行钻石登记资料来源：Everledger官网•目前保险欺诈每年在欧美造成450亿美元损失，65%的欺诈未被侦破，每年保险方花费约2亿美元侦查处理欺诈，其中1亿美元花费在珠宝偷窃上。•目前钻石的防伪主要利用纸质防伪证书，纸质证书存在被篡改和伪造的可能。•利用区块链，Everledger可以在实验室中，为每一个独一无二的钻石从序列号，4大维度（切割、透明度等），以及40个子属性元数据进行记录编号，作为钻石唯一的身份证件记录在区块链中。该电子护照可以用来进行记录和交易历史监控。电子护照拥有大量用途，例如：如果有客户丢失了钻石，保险公司可以利用存储数据检查钻石索赔合理性；钻石盗窃案中警方可以利用电子护照进行赃物确认。每年保险欺诈损失和处理成本巨大Everledger(London,UnitedKingdom)融资情况：不明创始者：连环IT创业者LeanneKemp女士数字资产—利用区块链进行钻石登记资料来源：Everledger官网,Linkedin,TechCrunchEverledger的钻石交易记录平台，利用钻石的多维度参数确保唯一性•Everledger具备智能合约功能，可以让钻石交易、抵押贷款、保险购买等业务变得更为便利。•钻石只是第一步，Everledger存在大量扩展空间，技术也适用于例如名画、超高价值名表、文物等另类资产。•截至2015年6月，Everledger已经完成了近28万个钻石的数字记录，和主要钻石印证中心形成合作伙伴关系，并获得了4家保险公司客户。•2015年12月，德国保险业巨头安联(Allianz)将Everledger招入其创业加速器项目中，一起探讨区块链在保险业中的应用可能性。Everledger表示将努力利用区块链技术，为安联提供一个值得信赖的客户记录体系。数字资产—利用区块链进行学历记录验证资料来源：BitProof官网BitProof可以利用区块链技术完成对于重要合同文件的备份，以助后期防伪验证•根据HireRight（一家提供背景调查的国际公司）的调查，约86%的受访雇主表示他们发现不少学历造价的应聘者。根据CoreOS的表示，目前学历造假是一个普遍存在的问题，因为现在伪造学历文凭和证书非常容易。•BitProof利用区块链技术的去中心化、可验证、防后期篡改特性进行学历文件存档和验证。•目前美国加州的一所软件工程师培训学校HolbertonSchool已经宣布利用BitProof提供的区块链技术和应用平台进行文件验证。•可存档并后期验证的文件可以从毕业证书拓展至婚姻证件、土地产权证、商业合同等其他类型证件，存在广泛应用空间和可能。BitProof(SanMateo,CA)融资情况：不明创始者：LouisonDumont数字资产智能合约是区块链生态系统建设关键智能合约定义•智能合约：一份数据协议，该数据协议可以协助推进、验证、或强迫执行相关方协商共识，该种共识可以用源代码所表达。•智能合约一般拥有用户界面，并根据合约条款进行仿真处理。•智能合约多为自动执行，并拥有自我约束能力。•由电脑科学家NickSzabo（华盛顿大学计算机和法律双学位）于1993年提出，目标为利用电脑自动化技术来模拟促进合同法的执行，帮助互联网上陌生人可以进行电子商务中的买卖条例执行。资料来源:RichardGendalBrown,ThoughtsontheFutureofFinance,DeutscheBorseGroup智能合约打开区块链应用空间举例•可乐自动售卖机（未涉及区块链）、金融衍生品合约执行、数码权限管理等•其他例子包括资料来源:网络资料整理，Needham期权的执行自动取决于资产价格的变化—金融市场的智能合约表现形式塞入2元，自动会有可乐跳出，并有找零—最基础形式的一种智能合约生态系统智能合约—区块链2.0智能合约生态系统先行者资料来源：•以太坊旨在建立一个大型区块链平台，提供图灵完备开源协议。在该平台上，各个公司、个体开发人员可以撰写智能合约，建立并发布下一代的分布式应用。这些分布式应用包括但不限于：投票、众筹、合同撰写、协议指定、知识产权保存等。•以太坊目前的重点在于建立令牌标准（TokenStandard），以保证不同企业或个人撰写的智能合约可以做到真正的互联交流，畅通无阻。令牌标准可以保证任何人都可以在平等规则制约下，加入以太坊平台，参与并维护平台的运作，同时去除系统内对于进行内容审查权威机构的依赖和需求。•令牌标准的确立会是以太坊和区块链产业链2016年最大的催化剂之一。•IBM于2015年宣布与三星联合，利用以太坊协议，打造物联网ADEPT系统（详见物联网部分）。关于以太坊TokenStandard的全球对话Ethereum(Zug,Switzerland)目前估值10亿美元投资者：VitalikButerin，JosephLubin，万向集团等生态系统智能合约ww