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第一章证券市场基础知识第一部分证券与证券主要类型第二部分证券市场与证券市场运行第三部分证券投资的收益与风险目录第一部分证券与证券的主要类型证券证券的主要类型什么是证券？（掌握）证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证。它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券包括：股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券。有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。（价格≠真实账面价值）有价证券没有价值但有价格什么是有价证券？（掌握）有价证券的分类（掌握）按证券发行主体的不同：政府证券、政府机构证券、公司证券；我国不允许地方政府和政府机构发行证券，国债虽然是财政部发行，但不算政府机构证券。按证券是否在证券交易所挂牌上市交易：上市证券、非上市证券；凭证式国债和普通开放式基金份额是非上市证券。按募集方式不同：公募证券、私募证券；信托计划、理财计划、上市公司定向增发是私募。按证券代表的权益性质：股票、债券、其他证券。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。狭义的有价证券是指资本证券。有价证券的特征（掌握）期限性股票可以看作是无期证券收益性流动性一般上市证券流动性最强风险性随堂练习（一）1、下列有价证券中，属于商品证券的有（ACD）。A、提货单B、商业票据C、运货单D、仓库栈单2、将有价证券分为股票、债券和其他证券三大类，是按照（D）来分类的。A、证券发行主体不同B、是否在证券交易所挂牌上市交易C、募集方式不同D、证券所代表权利性质的不同3、下列关于公募证券与私募证券的说法，不正确的（B）。A、公募证券与私募证券是按募集方式不同而对有价证券进行的分类B、私募证券比公募证券面临更严格的审查条件C、公募证券面向的是不特定的社会公众投资者，私募证券则是面向少数特定的投资者D、公募证券需要采取公示制度，而私募证券不需要第一部分证券与证券的主要类型证券证券的主要类型股票债券金融衍生工具股票的概念和性质（掌握）•股票的定义股票是一种有价证券，是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等（！不包括参与公司经营决策）。股票的性质有价、要式、证权（！不是“设权”）、资本证券、综合权利证券（！不包括直接处理公司财产）股票一般分类按是否记载股东姓名按股东享有权利记名股票不记名股票普通股票按投资主体外资股按流通受限与否流通股国家股社会公众股非流通股！国有股和国家股的区别！社会公众股的比例要求优先股票法人股股票的分类（掌握）我国股票分类股票的价格•股票的理论价格是未来收益的现值。•股票的市场价格股票在二级市场上交易的价格。直接影响因素是供求股票的价值票面价值账面价值＝每股净资产清算价值（一般低于账面价值）内在价值（只能是理论的、估计值）•一般来说，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。影响股票价格的主要因素公司层面一般而言，公司业绩长期稳定增长，股价也随之长期稳定增长。宏观经济层面当一国或地区运行势态良好，一般说来，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股票价格会上升，反之股票价格会下降。其他因素政治、投资者对于市场或经济前景的信心、证券主管部门及市场操纵行为等。普通股票股东的权利和义务权利公司重大决策参与权（关注点：“重大”）公司资产收益权和剩余资产分配权！公司盈余分配顺序和剩余资产分配顺序其他权利：了解公司经营状况的权利、转让股票的权利、优先认股权等。义务公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益。公司股东不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得利用其关联关系损害公司利益。随堂练习（二）1、股票的票面价值就是每股净资产。（错）2、按投资主体可以将股票划分为（ABCD）。A、国家股B、法人股C、社会公众股D、外资股第一部分证券与证券的主要类型证券证券的主要类型股票债券金融衍生工具债券的概念（掌握）债券所规定的资金借贷双方的权利义务包含：所借贷货币资金的数额借贷的时间在借贷时间内的资金成本或应有的补偿即债券的利息（零息债券也有利息！）债券是一种有价证券债券是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的票面要素（掌握）票面价值：币种、票面本金金额到期期限：资金的使用方向、市场利率变化、债券变现能力（考虑因素）对发行人和投资人来说，未来利率变化趋势不同，发行和投资策略刚好相反，例如利率趋降时，应选择发行较短期限债券。票面利率债券票面利率：债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。债券利率形式：单利、复利、贴现利率等影响债券利率主要因素：借贷资金市场利率水平、筹资者的资信、债券期限长短发行者名称发行主体的不同政府债券金融债券公司债券计息的不同单利债券复利债券形态的不同零息债券附息债券实物债券凭证式债券记账式债券息票累积债券浮动利率债券付息方式的不同债券一般分类我国和日本把金融机构发行的债券和股票归类的特殊性包括缓息债券记账式国债凭证式国债储蓄国债（电子式）特殊型国债定向债券特别国债专项国债普通型国债我国债券的分类国债金融债券企业债券央行票据、政策性银行金融债券、商业银行债券、证券公司债券、保险公司债券、财务公司债券。！格式和是否上市！称呼！央票的特点！企业债和公司债的区别！次级和混合债券的概念股票与债券特征比较（掌握）有价证券股票债券期限性永久性偿还性收益性收益性收益性流动性流动性流动性风险性风险性安全性-参与性-股票与债券异同点比较相同点不同点二者都属于有价证券二者权利不同二者目的不同二者都是筹措资金的手段二者期限不同二者收益不同二者的收益率相互影响二者风险性不同随堂练习（三）1、根据债券发行条款中是否规定在约定期限内债券持有人支付利息，债券可分为（ABCD）。A、零息债券B、附息债券C、息票累积债券D、浮动利率债券2、债券发行的定价方式以（B）最为典型A、一般询价方式B、公开招标C、上网竞价方式D、协商定价方式3、下列债券发行的定价方式中，（C）是以募满发行额为止的中标者最高收益率作为全体中标者的最终受益率。A、以价格为标的的荷兰式招标B、以价格为标的的美式招标C、以收益率为标的的荷兰式招标D、以收益率为标的的美式招标第一部分证券与证券的主要类型证券证券的主要类型股票债券金融衍生工具金融衍生工具的概念（掌握）基础产品是什么？基础变量是什么？基础产品是一个相对的概念。包括：现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等）和金融衍生工具（！）作为金融衍生工具的基础变量，包括：利率、各类价格指数、甚至天气（温度）指数（！）等。又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对的概念。金融衍生工具指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（指数）变动的派生金融产品。（注意会计准则中的定义！教材P30,嵌入式的定义和举例）金融衍生工具的特征（掌握）跨期性（影响未来一段时间和某时点的现金流）杠杆性（不要求初始净投资或者很少）联动性（不一定是线性关系）不确定性或高风险性金融衍生工具的一般分类（掌握）金融远期合约金融期货金融期权金融互换结构化金融衍生工具股票期货股票指数期货股票交易所交易的各类结构化票据、商业银行推广的外汇结构化理财产品……货币期货远期外汇合约远期股票合约利率期货现货期权期货期权货币互换、利率互换、股权互换……远期利率协议区别：交易所内、公开竞价、标准我国主要金融衍生工具（了解）权证可转换公司债分离交易的可转换公司债股指期货资产证券化基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定时间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的的有价证券。其持有人可以在一定时间内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”——（“买债券送认购权证）以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。将那些缺乏流动性，但能够产生可预见现金收入的资产出售给特定发行人，通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证，进而将这些不流动的资产转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方法。！热点！区别期权类、和交易所期权的区别按照基础资产分类按照基础资产的来源分类按持有人权利分类按行权的时间分类按权证的价值分类股权类权证债权类权证其他权证认股权证备兑权证认购权证认沽权证美式权证欧式权证百慕大权证……平价权证价内权证价外权证权证的类型标的股价＝行权价标的股价＞行权价标的股价＜行权价发行人不同，对股本影响不同股指期货交易与股票交易区别项目股指期货交易股票交易备注期限有到期日可一直持有交易股指期货必须注意交易日期保证金制度无需支付全额，只需要支付一定比例的资金为履约保证全额支付股指期货是保证金交易，因此亏损额甚至可能超过投资本金交易方向“卖空”，双向交易单向交易结算方式当日无负债结算方式全额交易股指期货交易如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓金融衍生工具的功能套期保值功能价格发现功能期货价格具有预期性、连续性、权威性投机功能套利功能随堂练习（四）1、下列关于金融衍生工具的说法，正确的有（BD）A、金融远期合约是指合约双方同意在未来日期按照当期价格买卖基础金融资产的合约B、金融期货是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议C、金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内（或约定日期）享有按当期价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约D、金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易2、下列有关金融衍生工具的说法，正确的有（ABCD）A、金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约B、金融期货主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货C、金融期权包括现货期权和期货期权D、金融互换可分为货币互换、利率互换、股权互换等第二部分证券市场与证券市场运行证券市场证券市场概述证券市场发展证券市场参与者证券市场运行证券市场的概念（掌握）•证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。•证券市场通过证券发行与交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。证券市场三大特征（掌握）证券市场是价值直接交换的场所证券市场是财产权利直接交换的场所证券市场是风险直接交换的场所证券市场三个基本功能（掌握）筹资-投资功能证券既是筹资工具也是投资工具资本定价功能回报高、定价就高资本配置功能定价高、筹资能力就强层次结构品种结构交易场所结构证券发行市场证券交易市场一级市场二级市场初级市场次级市场或股票市场债券市场基金市场衍生品市场有形市场无形市场场内市场场外市场或称证券市场结构（掌握）创业板市场代办股份转让：场外市场，来源分两类第二部分证券市场与证券市场运行证券市场证券市场概述证券市场发展证券市场参与者证券市场运行证券市场的产生原因得益于社会化大生产和商品经济的发展得益于股份制的发展信用制度的发展使证券市场的产生成为必然证券市场的发展历史16世纪里昂、安特卫普已有证券交易所进行国债交易16世纪中叶股票交易所在阿姆斯特丹成立英国证券交易所:“乔纳森咖啡馆”美国证券交易所:费城证券交易所20世纪初1929-1933年资本主义爆发经济危机，证券经营机构数量和业务锐减20世纪60年代欧美、日本经济开始恢复与发展。70年代证券交易日趋活跃。证券市场