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第七讲创业企业融资融资:企业根据未来经营发展的需要，通过一定的渠道或方式筹集资金，以满足后续经营发展需要的一种经济行为。【注意！】融资难是创业企业面临的突出问题。寻找创业资金已成为创业者的重要任务之一一、案例导入【案例7-1】个人创业贷款圆了小老板创业梦2003年12月31日，对山东即墨通济街道的个体业主孙某来说，遇到了天大般的好事。他只花了不到一天的时间，就在即墨农行金融超市拿到了他创办公司急需的60万元贷款，并因此成为即墨农行金融超市以个人创业贷款方式扶持的第58个“小老板”。这家金融超市自2003年11月开办以来，已发放个人创业贷款1200多万元，被当地群众称为“小老板”孵化生产线。【案例7-2】组合融资由幼苗长成参天大树菱花集团的前身是一家只有原始资本8万元的村办小型企业，当时企业的条件异常简陋，职工大部分是本村农民。针对家底薄、起步阶段固定资产少，向银行申请贷款困难重重的客观条件，企业经营者不等不靠，眼睛向内，充分利用自身的各种条件，迂回挖潜，多方并举，融得了企业生产经营和发展所需的资金。【分组讨论】1、谈谈及时了解掌握银行等金融机构相关信息对拓宽融资渠道的意义。2、菱花集团在传统融资渠道不畅时是如何解决发展所需资金的？3、回顾一下，你亲友开办的或你了解的中小企业是如何解决融资问题。然后说明这种方法的利弊。并结合案例，说明对于这些企业融资有何启示。二、创业企业融资渠道与方式及选择技术一、各种融资渠道与方式的比较与选择（一）基础知识融资渠道是指取得资金的途径，即资金的供给者是谁。融资方式则是指如何取得资金，即采用什么融资工具来取得资金。1、国家财政资金【案例】07年6月，为了支持科技型中小企业自主创新，财政部、科技部制定了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，其支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。我国创业企业的主要资金来源2、企业自留资金（资本公积金、盈余公积金和未分配利润）【注意】（1）一般而言，企业实际自留资金高于账面资金；（2）当然对于大多数处于初创阶段的企业而言，其自留资金也是有限的。3、国内外金融机构资金（1）各种银行和非银行金融机构向企业提供的资金。是企业经营资金的主要来源。【案例】民生银行壹桶金（2）世界银行及外国银行在中国境内的分支机构提供的外汇贷款。（3）各级政府和其他组织主办的非银行金融机构提供的融资。4、其他企业和单位的资金：指各类企事业单位、非盈利社团组织等，在经营和业务活动中暂时或长期闲置、可供企业调剂使用的资金。5、职工和社会个人资金【注意】应注意规避政策和法律风险。6、境外资金：指国外的企业、政府和其他投资者以及我国港澳台地区的投资者向企业提供的资金。（二）融资渠道和方式比较与选择途径内部融资外部融资特点原始性、自主性、低成本性、抗风险性高效性、灵活性、大量性、集中性形式重置投资、新增投资银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用【分组讨论】试根据内部融资和外部融资的特点，探讨应如何在两者之间进行选择。方式直接融资间接融资特点直接性、长期性、不可逆转性间接性、集中性、安全性、周转性形式商业期票、商业汇票、债券、股票、政府拨款等货币和银行券、存款、银行汇票等股权融资债券融资特点不需偿还、股东构成改变、根据经营状况支付红利无论经营状况如何，均需还本付息、不改变股东构成形式出资、合资、吸引基金投资、发行股票向银行、亲友、民间借贷，或发行债券（二）融资渠道与方式(工具)选择技术1、了解、搜集各类潜在资金提供方的基本情况2、分析本企业对不同融资渠道的吸引力3、综合选择融资渠道4、运用融资优序理论指导融资次序选择5、注意对金融机构的选择和企业素质的提高6、融资渠道与方式工具组合策略（三）融资渠道与工具选择策略制造业型创业企业信贷资金高科技型创业企业天使投资或风险投资基金服务型创业企业中小型商业银行贷款社区型创业企业政府资金、社区共同集资种子期自有资金、亲朋借贷、天使投资、政府扶持创建期股权性的机构风险投资生存期负债融资、融资组合扩张期债务融资、增资扩股成熟期IPO资金额度小额员工集资、商业信用、典当大额权益投资、银行贷款需求期限短期短期拆借、商业信用、民间借贷长期银行贷款、融资租赁、股权转让成本承受能力弱股权转让、银行贷款强短期拆借、典当、商业信用融资二、创业企业融资方案策划技术（一）创业企业融资的程序1、事先评估2、融资决策与方案策划3、融资资料准备与谈判4、过程管理5、事后评价（二）创业企业融资决策1、融资理念的树立（1）资本经营理念（2）重视现金流量管理（3）重视资金的时间价值（4）重视风险与收益的权衡2、融资决策的原则(1)融资总收益大于融资总成本(2)融资规模要量力而行(3)尽可能降低融资成本(4)确定恰当的融资期限(5)选择最佳融资机会(6)尽可能保持企业的控制权(7)选择最有利于提高企业竞争力的融资方式(8)寻求最佳资本结构（三）创业企业融资方案策划技术1、融资规模的确定（1）融资规模的测算公式（2）融资规模测算方法（3）创业企业在不同阶段的各类资金需求经验数据2、融资成本的估算（1）融资成本及其对企业融资决策的影响（2）融资成本的表现形式及估算（3）融资成本的比较（4）融资成本与费用的控制3、资本结构的确定（1）影响资本结构的因素（2）最佳资本结构的确定4、融资期限组合及融资时机的确定（1）选择融资期限的依据（2）融资期限组合方法（3）融资时机的确定5、资金偿还风险的评估（1）未来盈利测算技术（2）债务偿还保证的测算三、创业企业融资能力提升技术（一）改善经营管理，增强企业竞争能力1、明晰产权，改善企业治理结构2、调整与创新企业经营战略3、转变经营管理机制（二）强化融资意识，提高融资管理水平1、学习相关金融法规，熟悉融资游戏规则2、强化融资基础工作3、加强信用文化建设，提升信用水平【案例7-3】一个创业企业的产生、成长和失败4、充分利用中介服务机构，提高融资效率