国际货币体系理论

国际金融第五篇国际货币体系理论•第一节国际货币体系概述•第二节国际金本位体系•第三节布雷顿森林体系•第四节牙买加体系•第五节欧洲货币体系第一节国际货币体系概述国际货币体系的含义指各国政府对货币在国际间发挥其职能作用以及有关国际货币金融问题所确定的原则、协议，采取的措施和建立的组织形式。•国际货币制度–汇率制度–储备资产–各国货币可兑换性与国际结算的原则–国际收支的调节方式•国际金融机构•国际货币秩序国际货币，是指一国政府持有的包括现金在内的可用于国际支付的一切金融工具。储备货币或本位货币是国际货币制度的基础汇率制度是国际货币制度的核心国际货币体系是国际货币关系的集中反映，是国际金融活动的总框架，是各国开展对外金融活动的重要依据。第一节国际货币体系概述一、国际货币制度的概念及分类1、国际货币制度的概念（1）必须确定某种形式的国际储备货币；（2）必须有相应的汇率制度安排；（3）必须有国际收支的调节方式国际货币制度•所谓国际货币制度，是指一组由大多数国家认可的用以确定国际储备资产、汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架。2、国际货币制度的分类•从储备资产的保有形式和汇率制度的形态两个角度进行区分–储备货币或本位货币是国际货币制度的基础–金本位制度–金汇兑本位制度•汇率制度是国际货币制度的核心–固定汇率制度–浮动汇率制度基本货币制度•金属本位：以贵金属作为本位货币–金本位：金铸币本位（一国货币有一含金量、纸币可自由按票面额兑换黄金、金币可由持有人申请自由铸造、黄金可在国际间自由输出入）金块本位（发纸币，不铸金币亦不流通）、金汇兑本位（货币不直接与黄金挂钩，而通过确定与外币的汇兑率，间接与黄金挂钩）（布雷顿森林体制，美元在国内不流通金币，也不允许兑换为黄金，只允许持有美元债权的外国政府按美元含金量兑换黄金，类似于金汇兑本位制，1948－1971）；–银本位制：类似金本位，缺点是价格不稳，因为产量变动太大–铜本位制：中国的货币本位–复本位制：一国同时规定两种金属同为本位币金属–信用本位制（管理纸币本位）：货币供应量并不取决于该国金属存量，而取决于货币政策。•货币制度的发展：复本位制－金本位制－信用本位制自从国家干预货币流通之后就开始形成货币制度。较为完善的货币制度是随着资本主义经济制度的建立而逐步形成的。国家用法律规定该国货币流通结构和组织形式。国际货币制度的演变国际金本位制1880年～1933年布雷顿森林体系1944年～1973年牙买加体系1976年～今货币制度的演变体现了人类社会政治经济的发展二、国际货币体系的内容1.确定国际支付手段及国际储备资产的来源、形式、数量。2.确定国际收支的调节机制。◆汇率制度和汇率形成机制◆对国际收支逆差国的资金融通机制◆对国际货币发行国的约束机制3.确定国际结算制度4.确定有关国际货币金融事务的协商机制及建立国际性的协调、监督机构。第一节国际货币体系确定关键货币与其他货币之间的货币兑换办法与关系国际货币体系的类型第一节国际货币体系概述国际货币体系按储备资产分国际金本位制度国际金汇兑本位制度国际信用货币制度按汇率制度分固定汇率制浮动汇率制按形成背景分布雷顿森林体系牙买加体系第一节国际货币体系概述•三条标准–本位币是什么–国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么–主要流通、支付、交换媒介的货币与本位币的关系•金本位制•布雷顿森林体系•牙买加体系•当前的国际货币体系国际货币体系的类型•币材是整个货币制度的基础，币材的不同决定了不同的货币本位。第一节国际货币体系概述•健全理想的国际货币体系特点：–促进国际贸易协调发展–促进国际资本自由流动–提供国际清偿能力–具有较好的国际收支调节机制–所承担的调节责任认为合理–使人们对国际金融局势保持乐观态度第二节国际金本位体系第二节国际金本位体系金本位制度国际金本位体系历时一百多年（1816-1936），经历了35年的“黄金时代”（1880-1916），是一个以英镑为中心，以黄金为基础的国际金本位货币体系，也称英镑本位体系。1、黄金充当国际货币，是货币体系的基础；2、各国货币之间的汇率由它们各自的含金量之比决定，黄金输送点为汇率波动的上下限，汇率体系呈严格的固定汇率制；3、有自动调节国际收支的机制；4、这是一个统一、松散的体系。自发形成自动调节机制：国际收支逆差→黄金流出→国内通货减少→收入和物价下降→出口增加、进口减少→利率同时上升→国外资本内流→国际收支趋向平衡金币本位制金块本位制金汇兑本位制金本位制依据兑换金币的难易程度不同来分类金本位制的特征•汇率–固定汇率•储备资产与国际结算–黄金是唯一储备资产，各国货币自由兑换•收支调节–价格－铸币机制金本位制下，国际收支逆差意味着黄金流出，价格上升，国际收支改善金本位制下，国际收支顺差意味着黄金流入，价格降低，国际收支恶化自动平衡国际货币——黄金比价——铸币平价汇率制度——固定汇率国际收支调节——自动调节机制各国货币间的汇率由它们各自的含金量比例决定第二节国际金本位体系发展阶段金币本位制1、内容：（1）国家规定以黄金为货币金属，确定本位币的货币单位名称与含金量，公民可持一定量的黄金请求铸造或由国家银行换成金币，也可将手中的银行券或辅币兑换成金币。（2）各国不同的金铸币按各自含金量形成规定平价，即铸币平价，从而建立比较稳定的国际货币关系，各国汇率波动的界限是黄金输送点。2、特点：（1）自由铸造（2）自由兑换（3）自由输出入自由铸造自由输出入自由兑换三个自由美国（黄金自由兑换）第二节国际金本位体系金块本位制背景：金币本位制日趋不稳定原因：（1）采金部门生产落后于其他工业部门，世界市场黄金供应不足，各国黄金储备量相差较大；（2）欧洲一些国家为准备和应付一战，尽量集中黄金于中央银行，自由铸造和自由兑换已难以实现；（3）一些国家军费开支扩大，为弥补财政赤字，大量增发银行券，银行券实质上已逐步成为不兑现的纸币；（4）为保持黄金储备，各国相继采取限制甚至禁止黄金输出的措施，黄金在国际间的自由流动受阻。银行券金币满足一定条件下第二节国际金本位体系金块本位制国内不铸造、不流通金币，只发行代表一定重量黄金的银行券（或纸币）来流通，而银行券（或纸币）又不能自由兑换黄金和金币，只能按一定条件向发行银行兑换成金块黄金仍是准备金，法定含金量的价值符号作为流通手段不再铸造金币和实行金币流通黄金的自由输出入已被禁止黄金已不可能发挥自动调节货币供求和稳定汇率的作用英国以银行券兑换黄金的最低限额为相等于400盎司黄金的银行券(约合1700英镑)，低于限额不予兑换（因规定兑换限度大，非一般人所能及，故称“富人本位制”）。国际金块本位制的实施必须以银行券与黄金的无限兑换为基础，因此一旦该信用出现危机，则此种制度就面临危机。该制度主要盛行于1925—1928年期间的英国、法国、比利时和荷兰。第二节国际金本位体系金块本位制与金币本位制异同：1、相同点：本位货币价值仍与一定黄金保持等价关系，都属于国际金本位制。2、不同点：（1）没有金币流通，国内只限流通银行券、纸币等价值符号（2）有限制的金块兑换代替了自由的金币兑换（3）央行的纸币虽不能自由兑换黄金，但本身已是法定货币，具有强制流通的能力。第二节国际金本位体系金汇兑本位制•背景：国际金本位出现崩溃的苗头；为了支持战争银行券大量发行•1922年热那亚世界货币金融会议•四个组成部分–黄金依然是国际货币的基础–本国货币与黄金挂钩，或与另一种与黄金挂钩的货币挂钩–本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金，并需挂钩货币所在国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金–黄金是最后的支付手段银行券外汇金币外国这实际上是把黄金存于国外，国内中央银行以外汇作为准备金发行纸币流通。但一般人们难以直接到国外用外汇去兑换黄金，故称“虚金本位制”。“小国依附大国”第二节国际金本位体系实行金汇兑本位制的国家的货币价值实行金本位制国家的货币价值黄金直接联系直接联系间接联系金汇兑本位制德、意、奥、丹麦等30几个国家（将本国货币与金本位制国家的货币保持固定的比价）。虚弱的残缺不全的金本位。我国1935年11月国民党政府实施“法币改革”，所发行的法币同时依附于英镑和美元，也属于金汇兑本位制。第二节国际金本位体系对国际金本位制度的评价从理论上说，国际金本位制度是完美的。–自动平衡–各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展•缺陷–黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术革命的需要–牺牲国内经济，国内矛盾上升–金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃–金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关•在当今，国际收支不平衡能否自动调节？第二节国际金本位体系金本位的崩溃1、1914一战爆发•黄金禁运，纸币停止兑换黄金•严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止•1915～1922，世界黄金生产下降了1/32、战后初期•1922年，经济与金融会议•金块本位制与金汇兑本位制3、1929年世界经济危机；1931年国际金融危机•抵御危机袭击•1931年，英国放弃金本位制•英镑集团、美元集团、法郎集团因经受不住1929－1933年世界性经济危机的冲击而崩溃德国1933年放弃金汇兑制;英国同年放弃金块本位制;1933年美法等国先后放弃金块制、金汇兑制第三节布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系建立的背景（过渡发展时期1936-1944）以英镑为中心的金本位制相继被以英镑为代表的英镑区、以美元为代表的美元区、以法郎为代表的法郎区取代。（一）英镑区于1931年组成英镑集团，到1939年法定成为英镑区。特点：1、区内各国货币与英镑保持固定汇率，一般可自由兑换；2、区内贸易结算都通过英镑办理；3、资金在区内移动不受限制，向区外移动需批准；4、区内所收入的黄金、美元按一定比价出售给英国财政部，作为该区的共同储备。（二）美元区于1934年组成美元集团，到1939年法定成为美元区。特点：1、区内各国货币对美元保持固定比价；2、外汇储备主要是美元并存放在美国；3、对外贸易一般不实行外汇管制；4、贸易清算通过美元办理。第三节布雷顿森林体系二战后美国的经济实力膨胀；西欧实力削弱美国企图取代英国，建立以美元为中心的国际货币体系背景（三）法郎区特点：1、区内各种货币与法郎保持固定比价；2、区内各种货币可无限制地自由兑换，资金可自由移动；3、对外贸易均通过法郎结算，各成员国协调统一外汇管理；4、区内各国发行银行均在法国国库开立业务帐户。第三节布雷顿森林体系二、布雷顿森林体系的建立过程（一）怀特计划——主张存款原则美国财政部官员怀特提出了“国际稳定基金方案”，规定：1、各国必须缴纳资金建立基金组织，各国的发言权和投票权取决于各国缴纳份额的多少；2、基金组织发行一种国际货币尤尼塔作为计算单位，其含金量相当于10美元，各国货币与它保持固定比价；3、基金组织的主要任务是稳定汇率，并向成员国提供短期信贷以解决国际收支不平衡。第三节布雷顿森林体系（二）凯恩斯计划——主张透支原则英国财政部顾问凯恩斯建议按中央银行方式组建“国际清算联盟”：1、由它发行不兑现的纸币班柯作为清算单位，通过班柯存款帐户来清算各国官方的债权债务；2、各国在国际清算联盟中所承担的份额以其战前三年的平均贸易额计算，但各国并不需缴纳黄金或现款；当一国国际收支呈顺差时，就将款项存入帐户；发生逆差时则按规定的份额申请透支或提存。3、考虑到英国黄金缺乏，竭力反对以黄金作为主要货币。第三节布雷顿森林体系1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了44国参加的联合国国际货币金融会议，通过了以怀特计划为基础的《国际货币基金协定》、《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，确立了一个以美元为中心，以黄金和美元为国际本位货币的国际货币制度。黄金储备75%奠定了美元的国际货币地位第三节布雷顿森林体系思考：你从英美国际货币地位争夺战中得到些什么启示？美国首先考虑的是要在国际货币金融领域处于统治地位，其次是避免美国对外负担过重。英国显