财务报表分析---武钢2007-2009年2目录一、公司基本情况---------------------------------------------------------------3二、行业分析----------------------------------------------------------------------5三、主要财务数据分析---------------------------------------------------------9(一)偿债能力分析------------------------------------------------------------9(二)营运能力分析----------------------------------------------------------12(三)盈利能力分析----------------------------------------------------------14(四)获现能力分析----------------------------------------------------------15(五)杜邦财务分析----------------------------------------------------------16四、会计报表结构分析-------------------------------------------------------18(一)资产负债表结构分析---------------------------------------------------18(二)利润表结构分析---------------------------------------------------------22(三)现金流量表分析---------------------------------------------------------24五、2010年预测----------------------------------------------------------------26六、附表--------------------------------------------------------------------------27(一)资产负债表--------------------------------------------------------------27(二)利润表-------------------------------------------------------------------31(三)现金流量表--------------------------------------------------------------323一、公司基本情况(一)公司简介公司简称武钢股份股票代码600005总股本783815.23万股流通股783815.23万股发行日期1999-07-02上市日期1999-08-03所属行业钢压延加工业所属地区湖北所得税率25.00%法人代表邓崎琳联系人万毅主承销商光大证券有限责任公司4(二)公司股东情况控股股东武汉钢铁(集团)公司(64.71%)实际控制人国务院国有资产监督管理委员会(持有武汉钢铁(集团)公司比例:100.00%)(三)公司历史背景武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业,于1955年开始建设,1958年9月13日建成投产。武钢是中央和国务院国资委直管的国有重要骨干企业。本部厂区座落在湖北省武汉市东郊、长江南岸,占地面积21.17平方公里。武钢拥有从矿山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备,是我国重要的优质板材生产基地。在50年的建设与发展过程中,武钢为我国国民经济和现代化建设作出了重要贡献,到2007年底,武钢累计产钢1.94亿吨,累计实现利税1014亿元,其中上缴国家692.92亿元,是国家对武钢投资64.2亿元的10.86倍。武钢与鄂钢、柳钢、昆钢实施联合重组后,已成为生产规模近3000万吨的特大型企业集团。武钢现有三大主业,即黑色金属采矿、冶炼及加工,钢铁贸易和冶金工程技术服务。钢铁产品主要有热轧卷板、热轧型钢、热轧重轨、中厚板、冷轧卷板、镀锌板、镀锡板、冷轧公司地址武汉市青山区沿港路3号武汉钢铁股份邮政编码430080公司电话027-86802031027-86807873公司传真027-86306023电子邮箱wiscl@wisco.com.cn公司网址经营范围冶金产品及副产品、钢铁延伸产品的制造;冶金产品技术开发、咨询和服务。主要从事冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板和冷轧硅钢片的生产和销售业务。主要产品冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板和冷轧硅钢片公司介绍本公司是由武汉钢铁(集团)公司作为发起人,采用发起设立方式成立的股份公司。武钢将其下属的冷轧薄板厂(含涂层带钢车间)和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入本公司,净资产为272,380.46万元(评估值并经国家国资局确认),折为国有法人股177,048万股。1997年11月7日,本公司正式成立。本公司于1999年7月2日通过上交所向社会公众公开发行面值1.00元的人民币普通股(A股)32000万股,总股本增至209048万股。5取向和无取向硅钢片、彩涂钢板、高速线材等几百个品种。其中,冷轧取向硅钢和无取向硅钢产品获“中国名牌产品”称号,武钢船板获“中国名牌”产品称号,“武钢牌”商标荣获“中国驰名商标”。武钢生产的桥梁用钢、管线钢、压力容器钢、集装箱用钢、帘线钢、耐火耐候钢、电工系列用钢等优质名牌产品在国内外市场享有广泛的声誉。2007年,武钢成为第一家拥有“国家硅钢工程研究中心”的冶金企业。此外,武钢还生产焦炭、耐火材料、化工、粉末冶金制品、水渣、氧气、稀有气体等产品,并对外承担工程建设、机械加工和自动化技术开发等。武钢钢铁主业已经成功实现整体上市,并完成股权分置改革,辅业改制正在积极推进。近年来,武钢先后获得国家技术创新奖、全国质量管理奖、全国质量效益型先进企业、全国用户满意先进单位、全国企业管理杰出贡献奖和全国文明单位等荣誉称号,连续3年在国务院国资委中央企业绩效考核中被评为A级。当前,武钢正以党的十七大精神为指导,深入贯彻落实科学发展观,根据国家钢铁产业政策实现又好又快发展,建成世界一流的具有强大市场竞争力和区域市场控制力的钢铁企业集团,成为中国冷轧硅钢片、汽车板和高性能工程结构钢的主要生产基地。在“十一五”末期努力实现三个目标,进入世界500强行列,综合竞争实力进入世界钢铁行业前10名,规模效益居中国钢铁企业前3名。(四)股票发行相关成立日期:1997-11-07上市日期:1999-08-03发行价格:4.30元发行数量:32000.00万股发行价区间:-预计募资:135200.00万元首日开盘价:4.89元实际募资:134905.16万元发行市盈率:14.10倍发行中签率:4.9230%主承销商:光大证券股份有限公司上市保荐人:长江证券股份有限公司,光大证券股份有限公司二、行业分析6(一)钢铁业简述钢铁业是国民经济的基础产业,是加快实现工业化的先导产业。举凡世界上成功实现工业化的国家,尤其是经济规模较大的国家,几乎是无一例外地优先发展了包括钢铁工业在内的基础产业,钢铁工业在这些国家的工业化进程中起到不可替代的作用。一些国家曾经采用政府支持甚至补贴的办法,使本国的钢铁工业迅速成长,并在国际上处于优势的地位钢铁工业属于资源密集型和资本密集型产业,钢铁生产的技术特点决定了规模经济在钢铁产业中的重要地位,可以说,规模经济是这个产业效率和竞争力的关键要素。从国际钢铁产业的发展历程来看,钢铁企业的联合、兼并和资产重组,向集团化方向发展是发挥专业化生产,实现钢铁产业现代化的需要,也是适应市场竞争的需要。与此同时,在优选的经济地理条件约束下,钢铁业的发展也有一个产能布局不断合理的发展过程。钢铁业的产业组织变迁,以及生产力布局的演化,又对该产业的结构形态产生正面优化或负面制约的作用(二)现状差异化经营差异化的经济学意义是制造稀缺,是企业在供求平衡或供大于求的市场结构中制造某一方面或经营过程中某一环节的有别于竞争对手的稀缺,即“局部的供不应求”,从而使自己的企业产生竞争优势,以及获得创新的超额价值。具有竞争优势的企业都具有较强的差异化能力,或者说是差异化的能力使某一个企业在竞争的较量中脱颖而出。一个企业在保证使其成本更低、质量更高、品牌和服务更好的前提下,要充分制造这几方面的差异性。具体地讲,我国钢铁企业应从哪些方面实现差异化,我们认为,要实现竞争性的差异化,应从品牌形象、质量、服务、文化、企业规模以及广告宣传等方面差异化着手。品牌化差异我国的钢铁工业是在计划经济体制下发展起来的,品牌意识十分淡薄,大都以缺乏个性的企业名称进行识别,如南钢,杭钢,马钢等。品牌意识缺乏的主要原因是钢铁生产企业认识上的误区和缺乏市场营销观念。目前钢铁市场的竞争环境中,有两点值得重视,首先是相似营销的压力,钢铁产品大都是标准化的同质产品,不同品牌的产品之间差别很小,营销的策略和手段类似;其次是技术因素,由于先进的工艺技术被大型的钢铁企业广泛采用,这也是品牌相似的原因之一。7质量差异化“质量是生产出来的,而不是检验出来的”。要成为国际市场上的名牌企业、名牌产品,超群的产品质量才是最重要的保证和关键。宝钢产品质量的最高标准不是国家标准或企业标准,甚至也不是合同书上的技术参数,而是用户在实际使用时是否好用,能否为顾客创造良好的效益等等指标。宝钢正是以自己的实力,取得了与世界重量级对手的平等对话权。服务差异化钢铁企业能否提供用户满意的品牌服务,不仅取决于它是否具有健全的服务网络,娴熟的服务技能,更取决于是否拥有先进而独特的服务理念,在品牌竞争中,竞争双方不同的竞争理念,造成了不同的服务行为,最终影响双方的竞争态势,竞争的天平总是偏向拥有先进服务理念的一方。其次,服务不仅是一种经济行为,更是一种文化行为,把良好的服务理念转化为用户感知的服务措施还需要有高超的服务艺术。一方面,服务要能体现出浓郁的文化情愫和情感色彩,在无形中形成一种高雅感和亲和力,达到提升品牌形象的目的;另一方面,企业要善于洞察用户潜在心理,提供切合用户潜在心理期望的服务,并谋求服务创新,推出有特色的服务,超越用户的一般心理预期,给公众留下深刻而美好的印象。规模差异化这是钢铁企业走向国际市场,争夺“话语权”的量的规定性。在激烈的市场竞争中,企业仅仅创造出品牌是不够的,还必须在高质量的基础上上规模,提高市场占有率。我国钢铁企业必须根据情况,有选择、有针对性地对有竞争能力的品牌进行扩产扩能,同时不断开发高技术含量、高附加值的产品,以品牌优势为核心,采用兼并重组手段,不断向相关产品、产业延伸,以品牌无形资产优势拉动有形资产超常规扩张。钢铁企业之间的重组联合不仅使企业规模和竞争力做大做强,也有利于实现区域钢铁工业的合理布局。通过重组联合,让大型钢铁企业集中更多的产能,就能在企业内部统一规划,协调产业布局和产品结构,避免重复竞争,实现协调发展。广告宣传差异化钢铁企业国际化,广告宣传的作用不可低估。当然钢铁企业的广告宣传方式不能照搬一般消费品的广告宣传模式,应重点突出品牌形象,提高企业品牌在国内国际市场上的知名度,进而提高品牌的竞争力。现在国内很多钢铁企业热衷于与体育联姻,如南钢龙,首钢鸭篮球俱乐部等,借助CBA联赛在国际上的知名度的提高来相应提高自己企业的知名度和美誉度,8展示自己的企业形象未尝不可,但运作的方式显然还存有不足。像南钢公司,今年南钢队的成绩出奇的好,拿了常规赛冠军不说,还首次进入总决赛,这样的一个全民关注的焦点,南钢没能抓住这千载难逢的宣传机会,展开有针对性、有企业特点的宣传攻势,殊为可惜!显然,企业的领导层品牌传播意