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1第二章财务分析本章考情分析本章属于财务部分较重要的章节，从历年考试情况来看，本章考试题型既有单项选择题、多项选择题,也有计算题甚至在综合分析题中出现。年份题型2010年2011年2012年单项选择题2题2分1题1分2题2分多项选择题2题4分2题4分3题6分计算分析题1题8分合计4题6分4题13分5题8分2013年教材主要变化本章与2012教材相比，变化的地方比较多。主要有：1.P15债权人分析目的的有关表述中增加了“但要了解企业长期偿债能力，债权人还需要分析企业的盈利状况和资本结构”。2.P20速动资产的相关表述中，去掉了“预付账款”。3.P29-36对“财务比率综合评价”进行了修改。本章基本结构框架第一节财务分析概述2一、财务分析的意义（*）不同财务分析主体分析侧重点不同。二、财务分析的内容（*）企业的偿债能力、资产的营运能力、企业的盈利能力、总体上评价企业的资金实力。三、财务分析的基本方法（**）方法含义应注意的要点比率分析法利用财务比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。常用的财务比1.相关比率——同期相关数值的比率2.结构比率——部分/总体3.动态比率——不同时期相同指标对比（定基比率和环比比率）【例题1·多选题】相关财务比率是同一时期财务报表及有关财会资料中两相关数值的比率，这类比率包括（）。A.流动比率B.应收账款周转率C.销售净利润率D.销售收入增长率E.存货周转率【答案】ABCE【解析】相关财务比率是同一时期财务报表及有关财会资料中两相关数值的比率。但销售收入增长率分子为销售收入增加额，分母为期初销售收入，分子分母为两期数据，而且均为同一个销售收入指标，所以选项D不选。方法含义应注意的要点比较分析法通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。常用的指标评价标准1.行业标准，反映某行业水平的指标评价标准；2.历史标准，反映本企业历史水平的指标评价标准；3.目标标准，反映本企业目标水平的指标评价标准，常采用预算标准。分析主体分析目的债权人关心企业资产能否及时变现以及偿债能力。但要了解企业长期偿债能力，债权人还需要分析企业的盈利状况和资本结构投资人（所有者）关心企业的偿债能力、资产管理及使用情况、企业的获利能力，还要考虑企业的长期发展趋势。企业经营管理人员对企业财务状况及经营成果作出准确的判断，提高企业的经营管理水平。国家宏观调控和监管部门一方面作为投资者对企业进行财务分析；另一方面，作为国家宏观管理机构，对企业进行财务分析。3方法含义应注意的要点趋势分析法利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。1.编制绝对数比较财务报表；2.编制相对数比较财务报表(一般来说资产负债表以资产总额为100%，损益表以销售收入总额为100%。)第二节财务分析中常用的财务比率（1）指标计算规律分子比率分母分子率（2）指标计算应注意问题分子分母某些比率指标取自利润表（时期数、流量指标）取自资产负债表（时点数、存量指标）＝4一、反映偿债能力的比率（一）短期偿债能力速动与非速动资产的划分:短期偿债能力比率记忆属于分子比率速动比率=速动资产/流动负债流动比率=流动资产/流动负债现金比率=现金/流动负债流动资产速动资产非速动资产货币资金交易性金融资产应收款项等存货一年内到期的非流动资产其他流动资产5第二节财务分析中常用的财务比率一、反映偿债能力的比率【教材例题18页】（1）流动比率年初流动比率=186670∕55000=3.394年末流动比率=216700∕74500=2.91（2）速动比率年初速动比率=（186670-110000-2200）∕55000=1.354年末速动比率=（216700-88000-4400）∕74500=1.668（3）现金比率年初现金比率=11770∕55000=0.214年末现金比率=46200∕74500=0.62【提示】现金比率中的现金，是指现金及现金等价物（但教材例题仅指货币资金）净营运资本=流动资产-流动负债属于反映短期偿债能力的绝对值指标，也能反映企业的短期偿债能力。指标的分析：（1）一般来说，该类指标从反映短期偿债能力来看，一般情况下是指标值越大表示偿债能力越强；（2）过高的比率，也可能反映企业拥有过分充裕的现金或低盈利的流动资产过多，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能力；（3）指标分析应注意的问题利用流动比率分析偿债能力要注意对存货和应收账款的变现能力分析；利用速动比率要注意对应收账款变现能力这一因素的分析。【例题2·单选题】下列资产负债项目中，不影响速动比率计算的是（）。A．应付账款B．长期股权投资C．短期借款D．存出投资款【答案】B【解析】速动比率=速动资产/流动负债，长期股权投资属于长期资产，不影响速动比率。（二）长期偿债能力——针对全部负债的偿还671.还本能力：负债总额/××资产（总资产、净资产、有形资产）分析时需注意的问题（1）一般来说，指标低，企业偿还长期债务的能力强；反之则相反。（2）从股东的角度看，在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，指标高，可以充分利用财务杠杆获得利益。【教材例题21页】年末资产负债率=160500∕401170×100%=40%年末有形资产负债率=160500∕（401170-7700）×100%=40.79%年末产权比率=160500∕240670×100%=66.69%【例题3·多选题】如果不考虑其他因素，下列项目中说明企业偿还债务能力越强的有（）。A.较高的现金比率B.较高的有形资产负债率C.较高的产权比率D.较高的流动比率E.较高的资产负债率【答案】AD【解析】BCE选项越高，说明偿还债务能力越弱。2.付息能力指标提示分析时需注意的问题公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产等的利息。一般来说，已获利息倍数至少应等于1。该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；这项指标越小，说明支付债务利息的能力越弱。【例题4·单选题】甲公司2010年度经营活动现金净流量为1200万元，计提的减值准备110万元，固定资产折旧400万元，公允价值变动收益50万元，存货增加600万元，经营性应收项目减少800万元，经营性应付项目增加100万元，发生财务费用160万元，（其中利息费用150万元）；该公司适用企业所得税税率为25%，不存在纳税调整项目。若不考虑其他事项，则该公司2010年已获利息倍数为（）。（2011年）A.1.86B.2.04C.3.12D.3.498【答案】D【解析】经营活动产生的现金流量=净利润+不影响经营活动现金流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金流量但增加净利润的项目+与净利润无关但增加经营活动现金流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金流量的项目。1200=净利润+110+400-50-600+800+100+160净利润=1200-110-400+50+600-800-100-160=280税前利润=280/(1-25%)=373.33（万元）息税前利润=373.33+150=523.33（万元）已获利息倍数=息税前利润/利息费用=523.33/150=3.49。二、反映营运能力比率（一）本类指标的通用公式为：××周转率=周转额/平均××资产××周转天数=360/××周转率【提示】（1）某项资产的平均数=（期初某资产余额＋期末某资产余额）/2（2）某项资产周转天数越少，周转次数越多，说明该项资产周转效率高，企业该项资产的管理水平越高。（3）销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣（4）平均应收账款是指未扣除坏帐准备的应收账款金额。它是资产负债表中的“期初应收账款”、“期末应收账款”分别加上期初、期末坏账准备的平均【例题5·单选题】某公司2011年年初存货为68万元，年末有关财务数据为：流动负债为50万元，流动比率为2.8，速动比率为1.6，全年销售成本为640万元。假设该公司2011年年末流动资产中除速动资产外仅有存货一项，则该公司2011年存货周转次数为（）次。（2012年）A.6.4B.8.0C.10.0D.12.0【答案】C【解析】本题的考点是财务比率指标的计算。因为流动比率=流动资产/流动负债，所以2.8=2011年末流动资产/50，推出2011年年末流动资产=2.8×50=140；又因为速动比率=速动资产/流动负债，所以1.6=（140-期末存货）/50，推出期末存货=60（万元）。2011年度存货周转次数=销货成本/平均存货==640/[(68+60)]/2=10（次）9三、反映获利能力比率（一）一般企业【例题6·单选题】甲公司2008年年初产权比率为60%，所有者权益为500万元；2008年年末资产负债率为40%，所有者权益增长了20%。假如该公司2008年度实现息税前利润54万元，则2008年的基本获利率为（）。（2009年）A.4%B.6%C.8%D.10%【答案】B【解析】年初负债=500×60%=300（万元），年初资产=500+300=800（万元）年末所有者权益=年初所有者权益×（1+增长率）=500×（1+20%）=600（万元）10年末资产=所有者权益/（1-资产负债率）=600/（1-40%）=1000（万元）基本获利率=息税前利润/平均资产=54/［（800+1000）/2］=6%【例题7·单选题】某企业适用所得税率为25%，2012年度应交企业所得税为25万元；2012年度计算纳税所得时的调整额除了包括超过税前列支标准的业务招待费15万元和取得国库券利息收入10万元两项外，无其他调整事项；若该企业2012年度所有者权益除因当年实现净利润导致增加外无其他增减事项，2012年年末所有者权益为530万元，则该企业2012年度的净资产利润率为()。A.11.7%B.12.14%C.14.14%D.19.0%【答案】C【解析】2012年税前利润=25/25%+10-15=95(万元)，2012年净利润=税前利润-所得税=95-25=70因为：2012年初所有者权益+本年实现净利润=2005年末所有者权益所以：2012年初所有者权益=530-70=460净资产利润率=70/[(460+530)/2]×100%=14.14%（二）上市公司1.每股收益反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润或承担的企业亏损的业绩评价指标。每股收益（1）基本每股收益计算公式基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数分析指标越大，每股获利能力越强，投资者的回报越多。【提示1】基本每股收益稀释每股收益11引起所有者权益总额变动的股数变动（增发股票、回购股票等）需要计算加权平均：发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间【教材例题P25】某股份有限公司按月计算每股收益的时间权数。2x12年期初发行在外的普通股为40000万股；3月1日新发行普通股10800万股；11月1日回购普通股4800万股，以备将来奖励员工之用。若该公司当年度实现净利润为12050万元，则该公司2x12年度基本每股收益为多少？【解析】发行在外普通股加权平均数=40000×12/12+10800×10/12-4800×2/12=48200（万股）基本每股收益=12050/48200=0.25（元）【例题8·单选题】乙公司年初仅有发行在外的普通股10000万股，当年7月1日定向增发普通股2000万股；当年1至6月份实现净利润4000万元，7至12月份实现净利润8000万元。则乙公司当年的每股收益为()元。（2007）A.1.07B.1.09C.1.00D.1.20【答案】B【解析】发行在外普通股加权平均数=10000+2000×6／12=11000(万股)，乙公司当年的每股收益=（4000+8000）/11000=1.09（元