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1《期货投资学》实验报告Ⅰ上机体验和期货合约供需分析学生姓名：学号：2220143032400专业：经济学班级：2014级经济学班指导教师：李2016年5月26日西南大学2上机实验时间、目的、操作内容及产品基本面分析实验名称期货投资学模拟交易实盘操作实验工具Windows系统、文华财经赢顺模拟软件实验地点经济管理学院新大楼B906实验日期2015—2016学年第2学期第10—14周一、实验目的及要求实验目的：通过上机实验，加深对期货投资基本理论的理解和认识，通过模拟交易软件进行实盘操作，掌握期货理财基本操作和应用技能，能够应用软件进行交易。通过资料检索，能够运用经济学中的供求等理论对期货产品进行基本的分析。实验要求：注册账号就进行模拟交易，学会交易软件的操作，学会观察及关注期货产品，不懂的内容通过资料检索和网络搜索进行了解，最后撰写上机实验报告。二、实验环境及相关情况（包含使用软件、实验设备、主要仪器及材料等）学院上机实验室、宿舍、计算机、手机、Windows系统、文华财经官网服务，赢顺模拟交易软件。三、实验内容及步骤（包含简要的实验步骤流程）1、进入文华财经官方网站用手机号码注册交易账号；2、进入文华财经官网下载赢顺模拟实盘交易软件并安装，用之前注册的模拟资金账号登录；3、学习使用软件上的各种操作按钮，不懂的地方网上搜说学习了解。4、观察了解期期货合约的涨跌情况，并学习购买期货合约，学会平仓、查看资金等操作。5、通过对合约的供求分析，学会长期持有某份合约，观察期涨跌规律，对涨跌情况进行预测。3四、实验过程、结果及基本面分析（包括程序或图表、结论陈述、数据记录及分析等）1、模拟交易初始资金为10000000元，刚开始购买的时候，因为不了解，所以不敢加大加资金的使用量，本着试一试的想法投入交易中。因为购买合约的手数和品种比较少，所以风险比较小，但是从赚钱的角度来说并不能带来很好的收益。购买跟多，资金使用量增加，品种的增加风险也会增加。2、本人通过几次课的上机实验之后，感觉每次就买那么一点点，感觉实在没多大意思，也没什么意义。于是开始观察，选择期货合约，资金集中到这些合约中去。观察了很久，网上也看了一些行情和供求情况，再加上对K线图的观察，选定了沪铜1606，初期将大量的资金用于购买沪铜1606，每次购买都是500手以上，当时的K线图是下降的，本人判断在近期内会有上涨，于是买了很多，资金使用率达到70%以上，结果后来亏得很惨，因为K线图一直下降，毫无上涨的痕迹，顿时感到很绝望，因为当时亏了很多，亏损资金到达80万多，于是不敢继续持有该支期货，全部平掉了，最后亏了很多，也感触很深。因为继续发现沪铜是下跌的，所以决定对沪铜做卖空，这次方向是对的，沪铜的K线图是继续下降的，但是降幅很慢，基本是很平坦的下降，没什么利可图，所以就不想做了，打算平掉，还发现了卖空不太好交易，以后也不想做空了。通过蛮久的观察和分析，发现郑棉1069的K线图近期有增长的趋势，而且有涨跌的波动，适合做投机，于是将百分之七十的资金投了进去，这次是见到涨了及平掉，等价格下去了再买进来，涨了又平掉，这样循环做了很多次，每次都能收益不少，因为这段时间郑棉1609的趋势基本都是上涨了，所以有利于投机。因为在自己的笔记本电脑上安装了文华的模拟交易软件，所以在寝室无聊的时候就经常打开来玩玩，进行交易，这段时间蛮开心的，因为都不亏，反而是赚的，虽然每次赚的都不是很多，但是很多次积累下来，最后高记录的收益不仅弥补了之前亏损的资金，还在初始资金的基础上赚了380000多一点，颇有成就感。但是好景不长，有一次玩夜市，刚好是周五晚上23点半的时候，跌了一点，所以没有平仓，因为忘记了周末不能交易，周一打开的跌得特别惨，损失特别惨重，因为这次跌幅特别大，而且来得很突然，下图就是沪铜1606和郑棉1609的近期K线图和涨跌情况：43、棉花简介及郑棉供求行情分析（1）简介：棉花好热、怕涝；4-5月播种，10月收花，与玉米、小麦种植期重叠。主要产自中、美、印等6国（85%），中国是最大的生产国和消费国，美国是最大的出口国。中国的棉花主产区在新疆（40%）。棉花的种植成本由固定成本、物料投入、人力成本三部分组成，其中人力成本占50%左右。（2）近几年产量：2014/15年度美国农业部（USDA）第一次预测表明，全球棉花产量将续第三年下降。尽管棉花产量预计为近五年来的最低值，但仍然高于消费量，全球棉花产量比2013/14年度（11550万包）略有下降，因为棉花种植预计从中国和澳大利亚转移到低产量地区。根据美国农业部的初步预测，中国、印度、美国和巴基斯坦等国棉花产量将占总量的71%，与2013/14年度持平。纽约5月11日消息，对交易商、分析师和企业的调查显示，2015/16作物年度全球棉花需求将于六年来首次超过总产量，由于今年年初期棉价格跌至2009年以来最低位，农户纷纷削减棉花的种植面积。对12位受访者的调查中值显示，到明年7月底，全球棉花产量将减少6.06%至1.12亿包，而全球需求量将增加2.21%至1.135亿包；美国农业部(USDA)将于下周二公布月度作物报告，这将是对下个作物年的首度展望。2015/16作物年底，美国棉花产量将下降近13%至1,420万包，USDA预计2014/15作物年产量为1,630万包。美国是全球最大棉花出口国。产量下降导致美国库存增幅放缓，2015/16作物年美国库存料增长7.95%至475万包，远低于2014/15作物年的增幅。据USDA的最新预估，2014/15作物年库存增加80%，至440万包，这主要归因于棉花主要进口国--中国调整棉花库存政策。中国进口料再次下降，减少13.33%至650万包，因中国不再增加本已庞大的库存。（3）棉花近期需求情况：“十二五”期间，我国棉纤维消费量不断下降，从前些年的每年1200万吨下降到700万吨，而据相关机构预测，2016年我国的棉纤维消费量仍会下降至650万吨左右。与此同时，化纤等纤维对棉纤维的替代性在不断增强，众多棉纺织企业倾向于生产混纺纱线。路易达孚公司总经理李楠对此认为：“其实中国不是不大量使用棉花，而是在大量使用别人的棉花。虽然中国的棉花消费量在下降，但是如果计算进口纱的用量，中国的棉花用量下降并不明显。”国际棉花咨询委员会1月份最新预测，2015/2016年度，受国际棉价低位运行影响，中国和南半球产棉国减产，预计全球棉花产量大幅减至2455万吨，同比减5.9%；消费量2467万吨，同比增1.1%；由于消费量大于产量，全球棉花期末库存调减至2113万吨。也就是说，从全球视野看，棉花市场供需基本平衡。目前，国际棉花市场已经发生了很大的变化，全球棉花库存在增长5年后，出现扭转，而只有中国，仍是供大于求的局面。如何才能改善我国的棉纤维消费量，李楠指出，解决中国棉花问题的手段还是要通过扩大消费。目前我国的棉花消费量并不少，但是国内众多企业使用的很多都是国外棉花，只有把国内的棉花使用量提升了，储备棉才有出路。（4）棉花近期的供应量偏大：给我国棉花价格形成巨大压力的另一个重要因素，是我国巨大的棉花库存。我国的棉花供应量严重大于棉花的消费量，在这样的情况下，棉价想要见底，着实困难。2014年度我国棉花供应总量约2080万吨，消费量约720万吨，明显供大于求，库存累积达1480万吨。2015年，因产量下降导致供应量下滑至2010万吨，需求小幅下降至713万吨，库存小幅下降至1417万吨，但仍处于高位。其中，供应包括国储棉、新棉、进口棉、企业手中的结转库存。截至2015年年底，国储棉存量仍在1200万吨左右。对于目前我国的棉花库存，相关人士表示，以目前我国的棉花消费量水平来看，就算棉农不种棉花、纺企不进口棉花，1200万吨的国储棉至少需要两年才能消耗完。可以说，以目前如此庞大的库存对棉花的价格的影响，只能是一个字，跌！据国家统计局公布的数据，2015年度，我国棉花播种面积3799.0千公顷，比2014年减少423.4千公顷，减少10.0%。全国棉花总产量560.5万吨，比2014年减少57.4万吨，减产9.3%。此前，发改委相关负责人表示，2016年继续严控棉花进口，关税内进口配额仍限制在WTO的约定底线89.4万吨的水平上。也就是说，2015/2016年度，我国可供棉纺织企业使用的棉花至少有1800万吨，约是我国棉花年消费量的3倍。因此，多位纺织企业负责人表示，2016年度我国国储棉的轮出，价格较之前很可能还会再降，甚至会带动我国棉花价格的新5一轮下跌。2016年储备棉轮出时间也一直是业内关注的焦点。目前，业内关于储备棉轮出的消息不断，主流的说法是2016年3月将启动轮出，而在日前举办的中国棉业精英论坛上，企业代表普遍认为在2016年6月～8月适合轮出。按照以往轮出经验来看，其时间一般都选择在7～8月。此时，对棉农而言，新棉基本上交售完毕；对棉企而言，新棉销售工作进入后期，所剩皮棉数量有限，对整个市场影响较小；对纺企而言，正是市场皮棉资源青黄不接的时候，可供选择余地有限。（5）不同等级棉价差扩大：棉花市场依然供过于求，棉花价格行情仍会趋于弱势。棉花价格会越来越低，而棉农的种植、采收等成本费用却很高，同时，产量、质量、效益不均衡的矛盾进一步凸显，低等级棉花供应过剩、高等级棉花相对短缺。尽管国家已经实行新疆直补方案与内地定额补贴政策，但棉农的种植积极性短期内难以提振。预计，2016年度各棉区种植面积仍将出现不同程度的回落。2015/2016年度，国内棉市供需关系虽有所改善，棉花整体进入去库存周期，用棉需求好转需要时间。对于2016年的棉花价格，上海纱线宝有限公司董事长吴法新认为，“国内棉花价格涨不上去，国外棉花价格跌不下去。”他表示，很多国内的老板在境外设厂。最常见的现象是，由于国内采购不到好棉花，中国的棉纺厂企业和棉纱贸易商去国外买澳棉或者美棉，运到越南的胡志明市，将外棉纺成纱后，再从胡志明市运到我国上海、青岛或者其他国家去织布。这样一来，受配额、劳工和关税等限制的问题就可以得到解决。可以预计，这些在境外设厂的中国企业将成为国外棉花采购的主力军。所以，境外棉花的价格会因为需求的支撑，下探的空间有限。五、实验总结（通过实验的心得体会）