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纳斯达克上市的中国企业金融132班向凌云目录对在纳斯达克上市中国企业的启示纳斯达克市场中国企业在纳斯达克上市的现状选择在纳斯达克上市的原因中国概念股在纳斯达克的差别际遇•纳斯达克（NASDAQ）股票市场是世界上主要的股票市场中成长速度最快的市场，而且它是首家电子化的股票市场。每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易在纳斯达克上进行的，将近有5400家公司的证券在这个市场上挂牌纳斯达克市场的结构纳斯达克全球精选市场纳斯达克全球市场纳斯达克资本市场•纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任何其他市场，列入纳斯达克精选市场是优质公司成就与身份的体现。•纳斯达克专为成长期的公司提供的市场，作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。•作为纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场，纳斯达克全球市场有近4400只股票挂牌。在纳斯达克全球市场中有一些世界上最大和最知名的公司。纳斯达克上市的条件要求需有300名以上的股东。满足下列条件的其中一条：i.股东权益（公司净资产）不少于1500万美元，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。ii.股东权益（公司净资产）不少于3000万美元。不少于2年的营业记录。iii.在纳斯达克流通的股票市值不低于7500万美元，或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元。每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。最少须有三位做市商参与。选择在纳斯达克上市的原因•第一，融资动机i.上市门槛低，但市场化筛选机制强ii.重实质而不重形式的上市理念iii.非美企业上市的方式多样选择在纳斯达克上市的原因•第二，声誉动机•第三，治理动机i.推动了公司治理水平的发展ii.改变公司的股东构成在纳斯达克上市的中国企业概况•从每年上市企业数量的角度•自1999—2012年，中国企业在纳斯达克上市状况如下：1999年中国在纳斯达克上市的企业数量为5家，2000年为7家，2001年和2002年没有企业上市，2003年为1家，2004年为9家，2005年和2006年都为10家，2007年数量已达28家，2008年为18家，2009年为8家，2010年为23家，2011年为8家，2012年为1家。在纳斯达克上市的中国企业概况在纳斯达克上市的中国企业概况•从上市企业行业分布的角度互联网14%通讯9%软件8%电子8%新材料8%医药7%教育7%农林牧渔6%新能源5%石油化工4%机械4%汽车4%媒体3%商业连锁3%环保3%矿产资源2%其他6%互联网通讯软件电子新材料医药教育农林牧渔新能源石油化工机械汽车媒体商业连锁环保矿产资源其他在纳斯达克上市的中国企业概况•从上市企业地区分布的角度北京28%上海12%广东12%辽宁6%山东6%陕西6%河南6%江苏5%浙江3%黑龙江3%湖北2%福建2%河北1%其他8%北京上海广东辽宁山东陕西河南江苏浙江黑龙江湖北福建河北其他中国概念股在纳斯达克的差别际遇•中国概念股退市大潮—以江波制药为例•中间页公司又掀上市浪潮—以去哪儿网为例中国概念股退市大潮—以江波制药为例•2011年10月28日，美国纳斯达克股票宣布，中华网投资集团从当日起暂停交易。此前的10月5日，中华网投资集团提交破产申请。由此，中国第一家赴美上市的互联网公司，在12年后又成为第一家申请破产的赴美上市中国互联网公司。中华网的退市拉开了此次退市大潮的序幕，傅氏国际公司，中国能源，盛大网络等企业相继退市。典型的一家退市概念股是江波制药。江波制药退市案•江波制药成立于2003年8月，注册资金5000万元，自称是一家集生产、销售、研发为一体的现代化医药企业，是国内规模较大、实力较强的中西药生产企业，固定资产1.3亿元，员工1430余名，专业医药技术人员百余名，年销售额数亿元。公司于2007年10月通过借壳方式在纳斯达克上市，成为中国医药行业最年轻的美国上市企业。江波制药退市案•退市原因i.可能涉及向公众发布实质性误导消息和业务消息ii.公司及其董事长阻挠审计委员会授权的内部独立调查，审计委员会无法尽职iii.公司未能达到上市标准或1934年证券市场法案对审计委员会法定责任和成员构成的要求中间页公司又掀上市浪潮—以去哪儿网为例•2013年11月1日，去哪儿美国纳斯达克上市，成为继携程、艺龙之后的中国在线旅游第三股。开盘即高开，涨幅89%，当天还一度超过130%，创今年纳斯达克中国上市公司IPO首日股价表现最佳。而前一天，58同城上市，收盘时股价也有47%的涨幅。•58同城和去哪儿在纳斯达克的成功，这背后所反映的实质是市场对中间页战略的高度认可。中间页公司又掀上市浪潮—以去哪儿网为例•去哪儿成功上市背后，也为中国互联网企业赴美上市开辟了一个崭新的“去哪儿模式”，即选择最有利于自身业务未来发展的平台做大股东，背靠大树高速发展状大，用最快速度成功ipo。选择百度做为大股东充分借势发展，显然是去哪儿成功上巿的关键。•去哪儿最大的特色就是其商业模式：在线搜索。而这一定位，这与百度的核心竞争力有着巨大的共同点。而百度在这方面也给予了去哪儿巨大的帮助和支持对在纳斯达克上市中国企业的启示•1、重视信息披露工作•应吸取前车之鉴，做到按当地证券交易所的要求主动及时客观真实准确完整的披露会计信息，实现信息披露的透明化•2、改善企业治理结构，建立高效的企业管理队伍•高效的管理团队是企业保持高竞争力的重要条件，企业需要建立更了解国外市场和国际准则的管理团队•3、加强国内外监管机构的沟通与协作应综合考虑我国的现状和国际环境，了解国内和国际的相关政策法规，并积极加强同境外监管机构的合作，明确各国监管机构各自的责任，消除跨境监管不到位的现象谢谢观赏