大型集团财务分析

XXXX集团99年财务分析目录行业背景财务状况分析综述行业背景初露端倪群雄并起大浪淘沙寡头垄断XXXX集团简历初露端倪火腿肠产业在八十年代由日本进入我国八十年代中期到九十年代初期处于市场的进入期洛阳春都是国内首家生产火腿肠的企业洛阳春都和郑州的郑荣在当时市场上处于领导地位群雄并起快速增长阶段：九十年代初期到中期残酷的竞争削弱了一些企业，同时也成就了一些企业。新的竞争对手不断加入：石家庄的双鸽、山东省的金锣、江苏的雨润等春都和XXXX成了市场的主导者大浪淘沙从九十年代中期起，火腿肠产业进入成熟期管理成为制约发展的大问题：不断的企业兼并、横向联合，也使陈旧的管理相形见绌，并导致有些企业业绩不断下滑当今火腿肠市场XXXX占40%的份额，金锣、雨润、春都瓜分剩余的部分寡头垄断火腿肠制造业是资本密集型与劳动密集型兼而有之的产业企业的资金投入、经济规模与管理水平决定企业的市场位次火腿肠市场已形成寡头垄断的局面XXXX集团简历（1）1958年：漯河肉联厂成立。为国营企业，以生猪屠宰和肉制品的生产为主，效益不好。1984年：万隆任漯河肉联厂厂长，扭转了亏损局面。1990年：引进火腿肠生产线，开始了高温制品的生产。1992年：同台湾商人合资成立了集团第一家合资公司－漯宝食品有限公司。XXXX集团简历（2）1994年：同香港合资成立华懋XXXX实业（集团）公司。1997年：并购漯河罐头厂、漯河肉联厂、开封肉联、内蒙古济宁肉联、绵阳肉联，成立漯河XXXX集团。1998年：XXXX集团改造成为股份有限公司，年底在深交所上市。财务状况分析财务报表分析资产负债表分析损益表分析现金流量表分析财务指标分析资本营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析资产负债表分析总资产：129536（万元）流动资产：72162（万元）长期资产：57373（万元）负债总额：129536（万元）负债：40510（万元）所有者权益：89025（万元）大量的长期资本被流动资产占用。这样虽然保持了企业的良好的偿债能力，但企业的盈利能力势必受到影响57373721628902540510020000400006000080000100000120000140000（万元）资产负债（1）资产负债结构图资产负债表分析（2）流动资产分布图现金31%应收、预付帐款33%存货30%其他流动资产6%资产负债表分析（3）三类重要流动资产在总资产中占比现金17%应收、预付帐款18%存货17%其他资产48%资产负债表分析237042700105002265300010000200003000040000（万元）流动负债现金（4）现金资产基本保证偿付流动负债实际流动负债股利抵欠款内部往来款项资产负债表分析应收帐款余额较98年减少7427万元，货款回笼力度加强坏帐准备平均计提率达17%，应收帐款帐龄在2-3年之间，可能存在大量坏帐（5）应收帐款减少、坏帐准备额增加158298402408161181609251202000400060008000100001200014000160001800019981999（万元）应收帐款其他应收款坏帐准备资产负债表分析预付帐款余额较98年增加10406万元公司购货政策：利用目前农产品市场价格低迷时机，向原材料供应基地预付原材料款项，以降低购货成本（6）预付帐款增加877%1186115920200040006000800010000120001400019981999（万元）资产负债表分析（7）存货构成图原材料20%产成品71%包装物及其他9%资产负债表分析-计提跌价准备表项目余额跌价准备计提率原材料4,4532946.60%产成品15,7181210.77%包装物及其他2,053--合计22,2244151.87%资产负债表分析市场价格预测失误——预付货款收购原材料的策略未产生应有效果，占用资金的同时增加购买成本公司产品的市场价格下滑，对销售收入和收益产生不利影响资产负债表分析公司固定资产增长速度较快表明：正处于扩张规模、加速发展阶段公司正在向西式低温制品等相关领域拓展（8）固定资本（含在建工程）增长显著（增幅26%）464185875001000020000300004000050000600007000019981999（万元）资产负债表分析流动负债中没有银行借款，全部是自发性负债融资政策相对保守影响企业股东权益的投资报酬率（9）负债结构流动负债28%长期负债3%少数股东及所有者权益69%损益表分析563511632020004000600080001000012000（万元）19981999（1）净利润比较图损益表分析2141437210010000200003000040000（万元）19981999（2）贡献毛收入=销售收入-销售成本-税金损益表分析11%16%42%0%10%20%30%40%50%1998年销售毛利率1999年销售毛利率销售额增量毛利率（3）销售毛利率提高是今年利润增加的主要原因损益表分析88051505601000020000（万元）19981999（4）营业费用比较图营业费用较98年增加6252万元营业费用的膨胀吞噬了企业降低生产成本所带来的利润现金流量表分析现金基本保持收支平衡经营活动的现金流入为公司的规模扩张和偿债能力提供支持公司正处于快速扩张生产规模阶段现金流量分布图-15000-10000-500005000100001500020000经营活动产生现金流量投资活动产生现金流量筹资活动产生现金流量总现金流量（万元）资本营运能力分析2.519.815.329.280.531.9602468101214161820应收帐款周转率存货周转率总资产周转率资产营运能力同业类比经营能力较强，资产利用率高春都双汇偿债能力分析虽然公司偿债能力各项指标低于春都集团，但流动比和速动比维持在正常水平，偿债能力良好流动比低于春都集团显示：公司对营运资本的管理优于春都集团2.161.951.861.3634%31%00.511.522.5流动比速动比资产负债比偿债能力同业类比春都双汇盈利能力分析7%16%5.9%8.0%5.3%4.8%2.5%11.9%3.8%17.3%0.150.440%10%20%30%40%50%销售毛利率销售费用率销售净利率总资产报酬率净资产报酬率每股收益盈利能力同业类比春都双汇盈利能力分析较高的销售费用率导致销售毛利率超过对手9%的优势下，净利润率反略低于春都集团由于总资产周转率是对手的四倍，因此总资产报酬率、资产报酬率和每股收益都远胜于春都集团综述总体运行良好亟待改进宏观经济环境严峻管理有待加强总体运行良好公司销售收入增长19%销售毛利率大幅提高，由11%提高到16%经营活动中产生的大量流入现金能基本支持企业规模的扩张和日常现金的周转资产利用效率较高，偿债能力良好注：以上数据为99年与98年相比亟待改进-宏观经济环境严峻随着我国经济转暖，农产品价格呈上升趋势，会使成本上升、利润下降加入世贸后，面临更加残酷的竞争。现在公司就应针对政府所签定的有关农产品协议的内容做好应对准备亟待改进-管理有待加强营业费用大幅增长，高达71%集团内关联企业内部交易量过大，存在“低买高卖”，虚增利润的可能资产结构调整面临压力。公司现金、应付帐款、存货占用大，共占资产比重达52%；公司筹资上采取比较保守的政策，没有从银行借入任何营运资金在供大于求的市场情况下，仍投资1.16亿元用于新生产项目建设和企业兼并