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1创新私募信托业务：伞形结构化信托海通证券股份有限公司2011年5月2内容提要伞形结构化信托产品产品的概况和结构产品的要素和优点产品的服务功能产品的推广事项3一、产品概要：属于结构化证券投资信托的创新品种。在一个主信托账号，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托便是一个小型结构化信托。信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控。虽然共用一个信托账号，但每个子信托都是一个完全独立的结构化信托产品，单独投资操作和清算。各方角色：券商筛选劣后投资者（资金融入方）银行提供优先投资者（资金融出方-对接银行理财的资金池）劣后投资者获得剩余收益（总投资收益扣除优先投资者的固定收益和所有费用）优先投资者获得固定收益信托公司（监控和发行平台）/银行（资金托管和销售）/证券公司（交易经纪商）产品概要4产品结构二、产品结构伞形结构化产品的主要设计思路是：在原有的股东账户和信托账户下（一级母账户），通过设立二级虚拟子账户的方式，来为多名资金量有限的投资者（劣后一般受益人）提供结构化的证券投资的融资服务。5内容提要伞形结构化信托产品产品的概况和结构产品的要素和优点产品的服务功能产品的推广事项6产品要素一、产品要素杠杆比例优先受益单位/一般信托单位的比例不超过2：1融资期限6个月、12个月，轮转融资利率按照市场情况对不同期限的产品进行报价，定期调整。目前综合成本10-11%6个月12个月18个月24个月%/年%/年%/年%/年规模每个子账户最低成立规模900万元（优先/一般比例为2：1，即600万配300万）投资范围在上海或深圳证券交易所上市交易的股票、债券、封闭式基金、货币基金等。7产品优势二、自身优势：1.劣后投资者门槛低，300万元以上即可，按每100万递加，原则不超过2亿；2.个人投资者可以做劣后；3.融资的总成本低，年化约10%-11%左右；4.融资比例灵活：1:2；5.投资期限灵活：有6个月、12个月等多个轮动品种；6.投资范围广泛，除“*ST、S*ST、SST；受托人关联公司；（创业板）”等股票不能投资外，其他股票都可以投资；7.持仓比例灵活，单只股票最高可达单个信托单元资产的50%，即单个信托单元的所有资金可重仓2只股票；但单个信托单元内的单只股票不得超过整个信托计划资产的20%，不得超过上市公司流通股本的5%；8.风险控制灵活，三档：警戒线0.85（不补平50%）、补仓线0.80（不补平70%）、平仓线0.75（全平100%）。8产品优势三、比较优势一般结构化信托融资融券创新型伞形结构化信托优点投资范围广泛个性化设计资金门槛低期限灵活允许做空资金门槛低个人可参与期限灵活投资范围广泛开放式运作单一持股比例可高缺点进入门槛高期限不灵活封闭式运作受信托不能开户限制（信托管理费高）投资范围少（90只标的券）杠杆比例小1:1.67要有18个月交易记录9内容提要伞形结构化信托产品产品的概况和结构产品的要素和优点产品的服务功能产品的推广事项10产品给客户的服务功能一、比融资融券更灵活的融资平台（1:2融资，按10%的总成本，杠杆收益放大）期末信托财产净值总体净值增长率劣后绝对收益率1.000.00%-20%1.055.0%-5%1.077.0%1%1.1010%10%1.2020%40%1.4040%100%1.6060%160%1.8080%220%11二、民间股票投资的放贷平台因此信托融资成本低，约10%，认购此信托的客户可以把子信托的资金再从民间放贷出去。如，子信托有3000万，收取民间股票投资人100万保证金，后放款，以月息2%计算。即，年收益=24%*3000-10%*2000=520万三、股票高手的遴选平台（MOM：ManagerofManager）由一家投资公司来整体认购劣后资金，以结构化模式募集总的信托资金，然后作为总管理人（母Manager）来海选操盘手（子Manager），给予操盘手一定的初始资金进行证券市场投资，投资公司和众多操盘手按比例分享投资收益。其中操盘手只盈利不负亏，但有淘汰和晋级制度。MOM的具体实例规则：总投资管理人XX投资公司把募集的信托资金1.5亿（自有资金5000万）分给操盘手，每个操盘手的初始资金10万，每赚6％升级，操盘资金增加1.4倍，可升20级；每亏4％降级，资金减半，降2级后出局。每两个月的单月25日清算净值并支付操盘手顾问费，获正收益时，操盘手获得收益的15％，总投资管理人获得85％。意义：投资公司遴选出了民间高手，获得其贡献的收益，而且扩大了影响力，提升品牌价值。四、交易型股权融资的互补平台以伞形分账户来交易过户大小非，作为交易型股权融资的补充。五、大宗交易买盘的融资平台买盘在接卖盘大宗时，可能短期（1-3天内）缺资金，此方式买盘可短期放大杠杆拆借资接盘，获得收益。产品给客户的服务功能12MOM结构化证券投资信托的基本架构信托公司（受托人）信托资金（XX投资公司－总投资顾问）分享投资回报优先资金劣后资金（XX投资公司）银行（托管、销售）证券公司（交易通道）操盘手1操盘手2操盘手N产品特例MOM的架构13内容提要伞形结构化信托产品产品的概况和结构产品的要素和优点产品的服务功能产品的推广事项14产品推广的利益我司获得利益1.营业部交易量和资产量翻倍，提升市场占有率（1:2融资，放大2倍）；2.佣金收入可观（为全国创新品种，统一万六，也可设置高佣金）；3.吸引非落户海通的外部客户（客户经理另有劣后销售奖励）；4.维护自有高端客户，提供更灵活的投融资服务（互补融资融券）；15产品推广的合规要求推广营销活动的合规问题由于证券公司的营业范围中没有信托产品代销，目前国家法规中也无明确规定证券营业部是否可以代理推广证券类信托产品。因此，我公司要求严格执行国家有关法规，不得从事推介或代销活动，信托产品的介绍以及投资策略的分析等全部由信托公司或投资顾问负责，业务过程由机构业务部协助分支机构邀请风控总部、合规部全程参与。信托公司或投资顾问的禁止行为根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，信托公司推介信托计划时不得有以下行为：以任何方式承诺信托资金不受损失，以任何方式承诺信托资金的最低收益；进行公开营销宣传；推介材料含有与信托文件不符的内容，或存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等情况；对公司过去的经营业绩作夸大介绍，或者恶意贬低同行；中国银行业监督管理委员会禁止的其他行为。16联系电话：娄伟，021-23219329，13701833515董铨,021-23219272,13817662866赵翔，021-23219290，13524685538谢谢！总结