股指期货交易特点与注意要点(课件)

内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响一、什么是股指期货期货：是期货合约的简称，是由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。股指期货：以股票价格指数为标的物的期货。标的物：是期货合约所对应的现货，分为工具标的和实物标的。例如沪深300指数是工具标的，铜、铝等是商品期货的实物标的。期货的分类根据标的物的不同，期货分为：金融期货：股票类期货（股指期货、股票期货）、外汇类期货、利率类期货等。商品期货：农产品期货、金属（包括基金属与贵金属）期货、能源化工期货三大类。内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响二、沪深300股指期货合约解读合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15最后交易日交易时间上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00二、沪深300股指期货合约解读每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金合约价值的12%最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响三、股指期货与股票权证的比较比较项目股指期货股票投资对象标的指数个股做空机制直接卖出需要融劵交易制度T+0交易T+1交易杠杆交易是否交易费用较低较高到期交割有无三、股指期货与股票权证的比较比较项目股指期货权证投资对象标的指数标的个股的期权能否做空能不能交易制度T+0交易T+0交易杠杆交易是否交易费用低高定价难易程度易难有无到期期限到期交割到期行权内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响四、股指期货交易特点T+0交易（日内回转）双向交易（可做空）保证金交易（有杠杆）杠杆交易放大了收益与风险80%100￥700100￥70018010%8010%10%股票股指期货￥100￥100￥110杠杆交易放大了收益与风险100￥700100￥7002010%8010%10%80%股票股指期货￥100￥100￥90内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响五、股指期货交易重点注意事项对于从事股指期货等保证金杠杆交易的投资者而言，最最最重要的是资金管理和风险控制。对于缺乏市场经验的投资者而言，最易犯且很可能致命的错误包括：满仓交易亏损加仓切忌：满仓交易甲女士的期货账户初始保证金为200万元。2009年11月26日她在4000指数点位开仓买入11张IF1006合约。每张IF1006合约需保证金：4000×300×15%=18万元11张合约保证金为：18×11=198万元甲女士开仓比例是：198/200=99.9%切忌：满仓交易随后沪深300指数下跌，11月27日IF1006合约最低跌至3750.2点甲女士账户亏损额：（4000-3750.2）×300×11=82.434万元，亏损超过40%！账户余额：200-82.434=117.566万元，仅够持有7手合约的保证金。切忌：满仓交易200万资金，开仓买入11手一天亏损82.4万元，余额仅够7手保证金200万资金，开仓买入5手亏损37.5万元帐户余额162.5万元切忌：亏损加仓乙先生的期货账户初始保证金为100万元。2009年12月28日他在4050指数点位开仓卖出一手IF1006合约。结果IF1006合约指数继续震荡上行，2010年1月11日时最高涨到4495点。如果没有在亏损部位加仓，那么在IF1006涨到4495点时，他的亏损是：（4495-4050）×300=13.35万元切忌：亏损加仓如果在IF1006每涨50点就加仓卖出一张IF1006合约，在IF1006涨到4350点时，共有4张合约亏损：（4350-4050）×300=9万元（4350-4100）×300=7.5万元（4350-4150）×300=6万元（4350-4200）×300=4.5万元总亏损为27万元，这时账户权益额仅剩73万元。而持有4张合约按期货公司标准所需保证金=4300×300×15%×4=78.3万元切忌：亏损加仓100万资金，开仓卖出一手合约若每涨50点就加仓卖出一张，至4350点时共亏损27万未加仓则至4495点时亏损13.35万元内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响六、股指期货潜在客户分类及特点股票投资者期货投资者权证投资者外汇投资者期货投资者对于期货投资者，沪深300股指期货是一种新的期货品种沪深300股指期货有自己的定价权沪深300股指期货隔夜持仓风险相对较小六、股指期货潜在客户分类及特点权证投资者对于权证投资者，股指期货交易同样适用T+0交易杠杆交易，放大收益同时也放大风险股指期货到期现金交割，权证则是到期行权标的是股票指数而非个股六、股指期货潜在客户分类及特点股票投资者股指期货有更灵活的T+0交易制度有做空机制，下跌时同样有机会获利杠杆交易，放大收益同时也放大风险股指期货标的是股票指数而非个股六、股指期货潜在客户分类及特点外汇投资者影响股指期货价格的更多的是来自中国的因素（有自己的定价权）外汇保证金交易杠杆更大，面临更大的收益和更大的风险交易时间更适合中国的投资者。六、股指期货潜在客户分类及特点内容提纲一、什么是股指期货二、沪深300股指期货合约解读三、股指期货与股票、权证的比较四、股指期货交易特点五、股指期货交易重点注意事项六、股指期货潜在客户分类及特点七、股指期货对股票市场的影响七、股指期货对股票市场的影响股指期货推出不改变股市中长期运行趋势股指期货带来股票指数成份股的投资机会关注到期日效应CRASH06/05/1986,HSIwaspublished21/04/1982,S&P500waspublished03/05/1996,KOSPI200waspublished21/07/1998,TAIEXwaspublished03/09/1988,NIKKEI225waspublished21/04/1982,S&P500waspublished股指期货不改变股市趋势：境外经验股指期货不改变股市中长期趋势股指期货的推出为市场提供了避险工具，但并不会改变股票市场本身的运行趋势和规律。宏观层面上，股指期货的推出并不改变经济增长、通货膨胀、财政政策、货币政策、利率政策、税收政策等基本面状况。微观层面上，股指期货的推出也不改变指数成份股公司业绩，例如市盈率PE、市净率PB、资产回报率ROE等基本面状况。股指期货带来股指成份股的投资机会股指期货推出后，质地优良且占指数权重较大的大盘蓝筹股，因其与指数良好的相关性，将在机构投资者构建避险、套利等交易的股票组合中占据重要地位，此类个股将受到市场的长期青睐，成份股与非成份股之间的差距会越来越大。股指期货带来股指成份股的投资机会标的指数研究时间成份股指数和非成份股指数期间涨幅（%）成份股非成份股年平均涨幅差值(%)S&P5001981．4．1—1991．12．31205．4038.7815.23HangSengIndex1992．8．3—2001．12．2489.65-11.7810.48FTSE1001984．1．6—1991．12．31142.2845.9714.14CAC401990．12．28—2001．12．24196.5953.2512.47关注到期日效应•由于股指期货合约有到期日的限制，在最后交易日来临时，持有避险或者套利交易组合的投资者面临在期现两市同步平仓或者期货头寸迁仓的问题，从而造成市场价格波动。•实力雄厚的机构可在到期日这一交易日，通过拉抬或者打压现货指数，令自身相应的期货头寸获利。从海外市场的实践来看，通常到期日期货与现货价格波动相对比较剧烈，行情可能出现很大波动。标的在大陆A股市场的股指期货交易所代码标的指数到期交割日SGXCNFTSE/XinhuaA50倒数第二个交易日CFFEXIFHS300第三个周五关注到期日效应关注到期日效应：2007/2/27关注到期日效应：2007/5/30如果您选择参与股指期货交易，那么国泰君安是您的最佳选择。即便您选择不参与股指期货交易，但您却不能不了解股指期货及其推出之后对于金融市场可能带来的深远而巨大的影响。要了解股指期货及其影响，国泰君安还是您的最佳选择。国泰君安：您的最佳选择国泰君安期货：中金所一号会员