财务分析1

1财务报表分析2教学目的1、掌握财务报表分析的基本理论；2、了解我国财务报告体系，了解管理决策与财务报表的关系；3、掌握财务报表分析的基本技术及方法；4、能利用资料并运用基本方法对公司财务报告进行分析；3教学内容1、财务报表分析的基本理论与方法；2、资产负债表分析；3、利润表分析；4、现金流量表分析；5、会计报表附注分析；6、企业内部报表分析；7、综合分析。4参考书目1、《财务报告与分析》美，劳伦斯等著；机械工业出版社，2004.112、《财务报表分析》戴欣苗编著；清华大学出版社，2005.73、《财务分析》鲁爱民主编；机械工业出版社，2005.84、《财务经济分析》樊行健等编著；高等教育出版社，2000.75、《上市公司虚假财务报告识别技术》刘姝威著；经济科学出版社，2002.46、《财务报表分析》陆正飞编著；中信出版社2006.87、《会计报表分析》李心合、赵华著；中国人民大学出版社2004.28、《财务报表分析》洪国赐、卢联生著机械工业出版社2005.19、《管理决策与财务会计报表》（第二版）美StephenP.Baginski、JohnM.Hassel著，邓琳等译，清华大学出版社2005.1110、《企业财务报表分析》张新民、钱爱民编著清华大学出版社2006年；11、《财务报表阅读与分析指南》许拯声著机械工业出版社2007年；12、《财报就像一本故事书》刘顺仁著山西人民出版社2007年5第一章财务报表分析的基本理论和方法6本章教学目的及内容目的：了解财务报表分析的概念；了解我国财务报表的体系及报表之间的关系。了解财务报表与财务管理、财务报表与会计之间的关系。掌握财务报表分析的方法。内容：财务报表分析的概念；财务报表信息分析者；财务报表分析程序；财务报表分析的方法。7现实中的实例一家经济发展公司首次向银行提出一次性贷款4200万元的请求。银行信贷人员对其进行了信贷调查分析。该公司提供的当年上半年财务会计报表显示：公司注册资金4950万元，总资产5.13亿元，其中对外债券投资总额近2.5亿元（占总资产约48.73%），应收及预付账款近2亿元（占总资产约38.99%），其余为固定资产和存货（约占总资产的12.28%）。而其目前的负债总额中，长期与短期的借款总额约2.45亿元，与同期的对外债权投资总额相差无几。8你是否购买这支股票？你的朋友来电告诉你一个热门股票的消息：买入加州微型设备公司股票，这是一只大牛股，该公司为计算机、电子通讯、航天客户提供微芯片，生产的产品属尖端技术，生产设备代表着机械制造领域内的最高发展水平。朋友说该公司的实力绝对很强，去年的销售额达到了3300万美元，税前营业利润达到了470万美元，销售额增长了45%，利润增长了400%。今年，公司实现开门红，第一季度销售额和利润额增幅均比去年同期高50%。除此之外，公司3月份还与日立公司签订了合作协议，这无疑又给公司在未来几年里的增长带来一个新的契机。总之，该公司具有强有力的管理团队和优秀的财务业绩，是一个新兴市场上的行业领袖。去年，朋友以每股5美元买入，股价一直上升，现已达到21美元。现在买入正是时机。加州微型设备公司的财务报表证实了朋友的话。但是，在一个早报上你突然发现一篇不利该公司的文章，该公司的应收账款收账期从去年6月的94天上升到今年3月底的126天，是同行——VishayIntertechnology公司的两倍。当天，该公司的股价下跌了2美元。9财务报表是反映一个企业过去所取得的财务成果及其质量，以及当前的财务状况。财务报表提供企业四种主要经济活动信息：1、企业目标和规划2、资金筹集的数量及渠道3、对各项资产项目的投资分布4、日常经营管理活动的状况和业绩一、财务报表分析概论10以经济核算信息为起点，以财务资金分析和财务能力分析为中心，并运用专门的方法，评价企业生产经营过程中诸要素对企业财务活动的影响，借以考核企业过去业绩，评价目前财务状况和预测未来发展趋势，为有关方面提供决策依据的管理活动。（一）财务报表分析的概念11财务报表分析的概念财务报表分析是为了帮助报表使用者如何对这些庞杂的信息进行筛选和评价，根据自己的需要来读懂、理解、分析一个企业的财务状况、成果、质量和前景，以达到利用财务报表的各项数据，帮助做出更好决策的目的。12财务报表分析实际上是一个判断过程，其基本目标之一，就是识别企业在趋势、数量及其关系等方面的主要变化（即转折点），并了解这些变化的原因。通常，一个变化肯定就是企业成功或失败重大转变的前期警报。而判断过程可以通过经验和分析方法的应用得到改善。在对财务数据进行分析时，为了强调所提供数据的可比及相关的重要性，以及为合理评价企业的整体情况，要运用各种各样的方法，包括：比较分析法、结构分析法、指标（财务比率）分析法。通过这些分析可以将所得到的财务信息加以综合，以判断企业的整体财务状况和经营成果。13（二）财务报表分析的研究对象研究对象扩大再生产过程中的资金运动资金运动及其财务成果诸因素影响下的财务活动过程及其结果（差异）会计财务管理财务分析14（三）会计报表、财务管理与财务报表分析资产负债表经营活动引起的资产和负债的变动发行股票、分配股利引起的资产和负债的变动利润表收入-费用=净利润所有者权益变动表期初所有者权益净利润直接计入分配股利所有者投资期末所有者权益15资产负债表（年初数）资产流动资产非流动资产负债流动负债非流动负债所有者权益投入资本留存收益现金流量表各项经营活动现金流入量现金流出量现金流量净额年初现金年末现金利润表收入减：费用净利润利润分配表期初余额加：净利润减：分配利润期末余额资产负债表（年末数）资产流动资产非流动资产负债流动负债非流动负债所有者权益投入资本留存收益16会计报表利润表反映的是一个企业的财务成果；资产负债表反映的是一个企业创造财务成果的能力及形成这种能力所需资金的来源渠道；现金流量表反映的则是一个企业所创造财务成果的质量。17资产负债表利润表现金流量表18资产负债表与财务管理流动资产现金有价证券应收账款存货流动负债短期借款应付账款应付票据应付费用营运活动营运资金管理1、应该持有多少现金和存货，2、是否应该赊销？如果应该，需要设立什么条件？适用谁？3、应该如何获得必需的短期筹资？是赊购，还是借入短期资金用于支付现金？如果借入短期资金，应该向谁借？4、什么时候采购存货，怎样支付货款，究竟是生产存货还是购买存货，5、怎样贯彻信用政策，6、怎样建立分销渠道等。19对外长期投资股票投资债券投资其他投资对内长期投资固定资产无形资产其他资产投资活动资本预算证券投资资产负债表与财务管理需要介入什么行业需要哪些固定资产债券投资股权投资20长期负债公司债券长期借款所有者权益投入资本资本公积保留盈余筹资活动资本结构从哪里筹集所需资金会不会引入其他所有者会不会借钱资产负债表与财务管理21销售收入减：变动成本固定成本息税前盈余减：利息税前利润减：所得税税后利润减：股利保留盈余经营杠杆经营风险财务杠杆财务风险纳税策略股利政策2、利润表与财务管理税收筹划分配活动销售规模及风险资产结构资本结构22财务报表与财务报表分析资产负债表流动资产长期资产流动负债长期负债所有者权益经济资源及分布资金来源及构成财务状况偿债能力23财务报表与财务报表分析利润表收入类项目支出类项目利润经营成果形成的过程和原因企业的获利能力24财务报表与财务报表分析现金流量表现金流入现金流出现金净流入创造现金流量的能力财务能力净利润与现金流量差异的原因25（四）财务报表分析研究的内容资产负债表分析利润表分析现金流量表分析内部报表分析报表附注的分析综合分析财务状况的分析财务能力的分析经营成果形成的分析短期偿债能力的分析长期偿债能力的分析财务能力的分析盈利能力的分析营运能力的分析现金流量情况分析获取现金流量能力的分析财务能力的分析成本费用表及附表的分析寻求降低成本费用的途径补充说明财务报表分析将上述的分析内容结合起来综合分析26会计方法可以把复杂的经济活动及企业竞争的结果，转换为以货币为表达单位的会计数据。这些拥有极强大的压缩威力。不论是什么样的公司，他们在市场竞争中所创造财富或形成的亏损，都能压缩或汇总成几张财务报表中。这些财务报表透露的信息必须丰富、充足，否则投资人或债权人不愿意提供企业所需资金。但是，这些财务报表又不能过分的透明，否则，竞争对手会轻而易举地掌握企业的经营方法。因此，财务报表中所隐含的信息往往不宜了解。财务报表分析就是要帮助报表使用者解读会计报表中所隐含地企业的生产经营活动的信息。有助于作出相应的管理决策。财务报表就像一本故事书，经理人写它，投资人、债权人等读它。它吐露企业的竞争力，也刻画着企业的兴衰。27二、财务信息资料的分析者（一）股东：1、企业的获利能力2、企业的长期发展趋势3、企业的偿债能力4、企业利润分配的政策5、目的进行合理的投资决策28财务信息资料的分析者（二）债权人和供货商：1、企业的偿债能力2、企业的盈利能力3、企业资产的流动性4、企业资产结构以及资本结构5、目的是做出合理的信贷决策和防范信贷风险以及信用政策决策。29财务信息资料的分析者（三）管理者：1、经营业绩、管理质量和效率2、财务结构及其风险和稳定性3、偿债能力4、资产资本运作效率5、财务适应能力、资源配置合理性和有效性6、未来发展的趋势和前景7、目的：从中发现问题并加以改善。据此合理的评价企业，制定发展战略和策略，提升企业业绩。财务信息资料的分析者（四）员工公司目前的经营状况和盈利能力；公司未来的发展前景；了解工资、奖金状况、公司的福利保障程度；员工持股计划的执行和分配状况。了解自己是否达到或超过目标。3031财务信息资料的分析者（五）政府经济管理机构：政府关心的是全部企业的财务与经营情况和效果。政府对企业整体财务状况和经营情况的了解主要是通过单个企业的财务报表的汇总来实现的。政府所关心不仅包括企业经营和理财的经济过程和后果，而且还包括社会后果。即企业履行其社会责任的情况和效果。包括环境、就业、人力资源或国民素质、金融风险。通过分析，确定企业是否遵守了国家制定的相关规定，是否准确地向公众传达自己真实财务状况。麦当劳为什么爱卖汉堡？1937年，麦当劳兄弟在美国加州巴塞蒂纳销售汉堡、热狗、奶昔等25项产品。1940年左右，他们做了一个简单的财务报表分析，意外的发现80％的销售竟然来自于汉堡。虽然三明治或其他的产品味道不错，但销售平平。麦当劳兄弟于是决定简化产品线，专攻低价且销售量大的产品。将产品由25项减少为9项，并将汉堡价格由30美分降低到15美分。从此之后，麦当劳的销售及获利激增，为后来发展成世界级企业奠定了基础32以智慧解读会计数据以诚信编制会计报表1993年，银广夏在深圳证交所发行上市，属于医药生物产业。除了号称中国第一的银广夏麻黄草基地外，银广夏也拥有国内最大的酿酒葡萄基地之一。上市6年来，公司的资产总额从人民币1.97亿元增至24.3亿元，股本从7400万股扩张至50526万股，税后利润增长率达到540％，同时，还给投资者带来丰厚的回报，成为证券市场极具影响力的上市公司。然而，2001年8月一篇《银广夏的陷阱》使得银广夏虚构财务报表事件曝光。随后，证监会对银广夏立案稽查，发现公司高级管理人员及会计师涉嫌提供虚假财务报告和虚假证明文件。此案震撼中国资本市场，受害的投资人不计其数。33从企业经营的历史来看，不讲究诚信原则的企业，虽然可能暂时成功、辉煌，但是无法长期地保持竞争力。因此，编制财务报表便是企业实践诚信原则的第一块试金石。对企业经理人来说，在编制财务报表的过程中，正确的价值观与态度，远比会计的专业知识重要。34用勇气面对会计数据“勇于应变”容易说，却不容易做。当英特尔公司发明的“动态随机内存（DRAM）”产品已经没有竞争力时，要高级管理人下达全面退出该市场的决定，他们仍然犹豫再三。1985年，就财务报表的数据来看，英特尔对于DRAM的投资与效益早就不