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央行近年历次利率及准备金率调整对股市影响调整时间调整内容对股市影响2008年3月18日从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。3月19日沪深大盘双双高开,沪市上涨77.15点；深市上涨278.95点，成交量放大一倍2008年4月16日从4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。4月17日沪指下跌68.86点2008年5月12日从5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。5月13日沪指跌66.74点，成交金额1250.9亿，358只个股上涨，499只个股下跌2008年6月7日从6月15日起上调人民币存款准备金率0.5个百分点。从6月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。6月10日沪指跌257.34点，跌幅7.73%。2008年9月15日从9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点。从9月25日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。9月16日，银行股大面积跌停沪指在一轮跳水中再创盘中新低，最低跌至1974.39点。2008年10月8日从10月9日起下调一年期人民币存、贷款基准利率各0.27个百分点。从2008年10月15日起下调存款准备金率0.5个百分点。10月9日，沪指失守2100点。2008年10月29日从10月30日起，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点。早盘A股受到降息的影响高开,随后围绕周三的收盘点位反复震荡。午后,受港股的急涨影响,中国平安等金融股,安徽马钢等钢铁股等品种出现大幅涨升行情,指数急速拉高,最高至1788点，但飚升后明显出现买盘不足的趋势,A股尾盘冲高回落。调整时间调整内容对股市影响2008年11月27日从11月27日起，下调一年期人民币存、贷款基准利率各1.08个百分点，两市股指大幅高开，三率齐降的利好一步将股指带上2000点，但随着中石化、工行、神华等权重股逐步回落，对股指有所拖累，大盘再度出现几波回落走势，并跌破10日均线支撑，部分个股在经过上午调整后有向上突破迹象，两市成交量再超千亿。2008年12月22日从12月23日起，下调一年期人民币存、贷款基准利率各0.27个百分点，从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。23日早盘两市呈现平稳开盘后单边走低格局，个股普遍下跌，上证指数下破所有均线系统，特别是跌破1950点多空分水岭，午后大盘跌势有所减缓,维持低位弱势整理态势,但个股活跃度依然未见提升，临近收盘，沪指再次跌破1900关口。2010年1月18日从1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。股市持续三天连阳，19日出现红色十字星，微涨0.3%。20日，股市暴跌95.02点，，跌幅2.93%。随后出现股市的股指的一路下滑2010年2月12日从2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。由于消息的释放是在过年假期的前一天，大年的十天基本上将调整信息消化，股指呈现弱势攀升2010年5月2日从5月10日起，存款准备金率将上调0.5个百分点。此次调整后，商业银行的存款准备金率将达到17%，离历史最高点17.5%仅一步之遥。市场持续低迷，5月4日沪市跌35.33点，跌幅1.23%，随后的两个月里股指持续下跌直至2319.74点的最低点投资环境一、投资环境概述二、宏观投资环境三、微观投资环境一、投资环境概述1、投资环境的概念投资环境：能对人们的投资行为产生影响的各种因素的综合，是做出正确投资决策的必要条件。*综合作用力*不可完全控制因素*客观条件*各因素之间相互联系、相互作用、相互制约投资环境投资形式投资规模投资结构投资期限经济法律税务地理金融投资目的投资决策投资现金流量预期收益投资环境2.投资环境分类①宏、微观—宏观投资环境和微观投资环境②基本性质—经济、金融、法律、税务、地理环境③区域—国际投资、国内投资、区域投资环境④服务对象—公共社会、行业、企业环境⑤物质和管理水平—投资硬环境和投资软环境硬件环境：硬件设施，例如高速公路、电网、电信网络等物质环境软件环境：人文环境，例如公民素质、政治制度、社会舆论等精神环境⑥环境变化的稳定性—基本稳定和经常变动的投资环境二、宏观投资环境1.宏观经济环境狭义：经济周期、经济制度等、广义：经济方针、财政政策、金融状况、税务制度等中观经济环境：行业和地区性经济环境2、宏观经济的构成要素①经济因素经济因素国民经济增值水平社会生产总值的增长率总供给和总需求的变化状态国民消费水平的增长利率、税率、通货膨胀的变化就业率和储蓄率的波动地区投资环境的改变经济发展水平市场发达程度分配结构投资效率产业结构投资消费观念动态静态②政策因素货币政策财政政策金融政策利率政策汇率政策税收政策产业政策3.宏观投资环境分析经济体制市场经济体制—经济体制公有制为主体，多种所有制经济共同发展—经济制度经济运行状况总供给和总需求的关系总供给＞总需求生产过剩，消费需求不足总供给＜总需求生产能力不足，消费不能充分满足总供给=总需求最优生产，生产与消费均衡，充分就业经济周期繁荣复苏衰退萧条经济周期投资投资财政政策工具—财政收入（税收）、财政支出（购买性和转移性）、国债、政府投资扩张的财政政策（税率降低）——投资增加紧缩的财政政策（税率提高）——制约投资货币政策工具—存款准备金率、公开市场业务、再贴现率扩张的货币政策（利率降低）—鼓励投资紧缩的货币政策（利率提高）—制约投资产业结构地区投资环境三、微观投资环境1、微观投资环境微观投资环境是投资活动货币的资本化，是否能形成各类资产的未来获取资本的增值在于具体投资事项和各种直接制约的条件微观上能保证投资获得的未来收益和可行性，就可以进行投资2、微观投资环境的构成因素投资决策BECDA市场价格投资规划和时机关联投资筹资能力竞争对手