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（一）筹资数量预测的依据1.法律方面的限定(注册资本限额、负债限额)2.企业经营和投资的规模3.其他因素(利率高低、企业信用状况等)三、筹资数量的预测(二)筹资数量预测的方法（1）因素分析法的基本原理因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整并预测资本需要量的一种方法。基本模型为：资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1＋-预测年度销售增减率）×（1＋-预测年度资本周转速度变动率）1.因素分析法（2）因素分析法的应用例：某企业上年度资本实际平均占用量为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2％。则预测年度资本需要量为：（2000-200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2万元（3）因素分析法的评价这种方法计算简单，但结果不太准确。可用于品种繁多，用量较小，价格较低的资本占用项目的预测。并且因素分析法一般只限于对生产经营业务资本需要量的估算，涉及到新的投资项目所需要资金需要单独测算。2.筹资数量预测的销售百分比法1、依据：销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。运用销售百分比法，一般是借助预计利润表和预计资产负债表。通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资金来源的增加额；通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。2、步骤（1）编制预计利润表，预测留用利润。预计利润表是运用销售百分比法的原理预测留用利润的一种报表。预计利润表与实际利润表的内容、格式相同。通过提供预计利润表，可预测留用利润这种内部筹资的数额，也可为预计资产负债表预测外部筹资数额提供依据。编制预计利润表法的主要步骤概括为：①收集基年实际损益表资料，计算确定损益表各项目与销售额的百分比。②根据预测期销售额与损益表各项目百分比计算各项目预计金额，并完成预计损益表。计算公式如下：③利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。基年销售额基年各项目金额＝预计销售额金额预计利润表各项目预计甲企业2008年实际利润及相关项目与销售的百分比如下，试编制2009年的预计利润表并预测留用利润项目金额占销售收入的百分比（%）销售收入15000100减：销售成本1140076销售费用600.4销售利润354023.6减：管理费用306020.4财务费用300.2税前利润4503减：所得税180－税后利润270－若该企业2009年预计的销售收入为18000万元，则2009年预计利润表如下：项目金额占销售收入的百分比2009年预计数销售收入1500010018000减：销售成本114007613680销售费用600.472销售利润354023.64248减：管理费用306020.43672财务费用300.236税前利润4503540减：所得税180－216税后利润270－324若企业税后利润留用比例为50%，则2009年预计的留用利润为162万元（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资数额。预计资产负债表是运用销售百分比法的原理预测外部筹资额的一种报表。预计的资产负债表与实际的资产负债表的内容、格式相同。通过提供预计资产负债表，可预测资产和负债及留用利润有关项目的数额，进而预测企业需要外部筹资的数额。编制预计资产负债表步骤：①取得基年资产负债表资料，并计算其敏感项目与销售收入的百分比。注意：资产负债表各项目与销售额之间的关系并不完全相同，有的项目会随着销售额的增减变动而相应的变动，变动的比率不变，即敏感性项目。因此，编制预计资产负债表时首先要选定与销售额有固定不变比率关系的项目，这种项目称之为敏感项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目包括应付账款、应付费用等项目。②用预测年的预计销售收入乘以上面计算的百分比，得出预计敏感项目数。非敏感项目除留用利润外其预计数等于基年实际数。2008年该公司实际的资产负债表如下：项目金额占销售收入的百分比（%）资产：现金750.5应收账款240016存货261017.4预付费用10－固定资产净值285－资产总额538033.9负债及所有者权益：应付票据500－应付账款264017.6应付费用1050.7长期负债55－负债合计330018.3投入资本1250－留用利润830－所有者权益合计2080－负债及所有者权益总额5380预计销售收入由15000万元增长到18000万元，编制预计资产负债表并预测外部筹资数额项目金额占销售收入的百分比（%）2009年预计数资产：现金750.590应收账款2400162880存货261017.43132预付费用10－10固定资产净值285－285资产总额538033.96397负债及所有者权益：应付票据500－500应付账款264017.63168应付费用1050.7126长期负债55－55负债合计330018.33849投入资本1250－1250留用利润830－830+162＝992所有者权益合计2080－2242追加的外部筹资额306负债及所有者权益总额538063973、按预测公式预测外部筹资额。RE：；：SRL；：SRA；S：RESRLSRASRESRLSSRAS额预计年度留用利润增加基年销售额基年敏感负债总额除以基年销售额基年敏感资产总额除以额预计年度销售收入增加需要追加的外部筹资额4.评价优点：①考虑了各个项目与营业规模的关系；②考虑了资金来源与应用的平衡关系；③能为财务管理提供短期预计的财务报表。缺点：①敏感项目与非敏感项目的划分具有一定的主观性。有些项目的金额大小与营业收入相关，但未必与营业收入成比例变动。若人为地划分为敏感项目与非敏感项目有失科学性；②敏感项目占营业收入的百分比如果直接由上一个期间的数据得出，具有偶然性，上一个期间的数据并不一定能够代表通常的情况；③当相关情况发生改变时，如果仍然用原来的比例预测今后的项目金额，可能会有较大的出入。（三）趋势预测法（回归分析法）趋势预测法是根据资金需要量与相关因素过去的发展趋势，预测未来资金需要量的一种方法。通过建立资金需要量和相关因素之间的数学模型，根据回归分析的原理预测未来的资金需要量，又称为回归分析法。1.趋势预测法的基本步骤①建立反映资金需要量与相关因素之间关系的数学模型。所选择的相关因素通常为营业业务量。如：产销量；②利用历史数据进行回归分析，确定回归系数；③根据对相关因素的预测，预测未来的资金需要量。例：星海公司2003-2007年的商品产销量和资金需要量如下表所示，预计公司2008年的产销量为15.8万件，试预测2008年的资金需要量。年份产销量（万件）（x）资金需要量（y）200311917200410893200512.5952200613976200714.51010（1）假设资金需要量y与产销量x存在线性关系，建立线性方程：y=a+bxa表示固定资金需要量，b表示单位产销量的变动资金需要量。固定资金需要量是指一定营业规模内不随产销量变动的资金需要量，如：固定资产占用资金、存货保险储备占用资金。变动资金需要量是随着产销量变动而成比例变动的资金需要量。如：应收账款占用资金、保险储备之外的存货占用资金等。(2)由上表中的数据加工年份产销量资金需要量xyx200311917100871212004108938930100200512.595211900156.2520061397612688169200714.5101014645210.25n=5∑x=61∑y=4748∑xy=58250∑x=756.5由线性方程y=a+bx得到如下方程组：∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x将表中的数据代入方程组4748=5a+61b58250=61a+756.5ba=627.89b=26.37将预测的商品产销量15.8万件代入上述线性方程，得到2008年的资金需要量。627.89+15.8*26.37=1044.54（万元）（3）评价优点：简便易行；利用多个期间的数据找出平均的趋势，可以有效地降低个别特殊期间的影响。缺点：资金需要量与营业业务量之间未必符合线性关系的假定；完全用历史去预测未来，没有充分考虑价格等因素的变动。练习题1.A公司2007年年末敏感资产为：货币资金150万元，应收账款280万元，应收票据50万元，存货320万元；非敏感资产为：交易性金融资产40万元，其他流动资产70万元，固定资产1200万元，无形资产190万元；敏感负债为：应付账款170万元，应交税费60万元；非敏感负债为：短期借款50万元，其他流动负债40万元，长期借款100万元，应付债券500万元，股东权益项目为：股本800万元，资本公积200万元，留存收益380万元。该公司2007年营业收入为为4000万元，净利润为200万元，2008年预计营业收入为5000万元，营业净利率不变。为扩大生产规模，公司将增加固定资产500万元，公司的股利支付率为20%，试根据预计的营业收入确定公司2008年的外部筹资需求。2.飞强公司2008年度资本平均额为8000万元，其中不合理平均额为400万元，预计2009年销售将增长10%，资本周转速度加快5%。要求：在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测2009年的资本需要额。3.四海公司2004年-2008年A产品的产销数量和资本需要总额如下表所示，年份产销数量（件）资本需要总额（万元）2004120010002005110095020061000900200713001040200814001100预计2009年该产品的产销数量为1560件，要求：在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司2009年A产品的不变资本总额，单位可变资本额，以及资本需要总额。