管理经济学05.

第六讲风险与信息第一节风险的衡量1风险Risk预期收益不能实现的可能性或概率。2风险的衡量1）概率P。表示某种状态出现的可能性。2）期望值E。niiixpE1其中，Pi表示概率，Xi表示收益。第一节风险的衡量2风险的衡量3）方差△（Variance）&标准差σ（standarddeviation）niiiExp12)(其中，Pi表示概率，Xi表示收益，E表示期望值。niiiExp12)(第二节风险偏好与风险降低措施1风险偏好根据人们对风险偏好程度的不同，把人们分为三种不同的类型。1）风险爱好者（risklover）2）风险规避者（riskevader）3）风险中性者（riskneutral）第二节风险偏好与风险降低措施2降低风险的措施1）多元化diversification天晴天雨太阳镜30001200雨伞12003000销售太阳镜和雨伞的收入第二节风险偏好与风险降低措施2降低风险的措施2）保险insurance不发生失窃（0.99）发生失窃（0.01）期望财富不投保1009099.9投保99.999.999.9投保与不投保的财产水平第二节风险偏好与风险降低措施2降低风险的措施3）获取更多的决策信息。如：建立信息中心setupaninformationcenter第三节信息不对称与逆向选择问题1信息的价值由于获得了更多的信息，而减少或消除了决策的不确定性所增加的收益。第三节信息不对称与逆向选择问题2信息不对称（asymmetricinformation）1）定义：市场交易中的某些参与人拥有另一些参与人不拥有的信息的现象。2）分类：•事前非对称非对称发生在当事人签约之前。逆向选择模型。•事后非对称非对称发生在当事人签约之后。道德风险模型。第三节信息不对称与逆向选择问题3旧车市场与逆向选择假定：你以14万元人民币购买了一辆新汽车，并且仅使用了两个月，行驶了仅300公里，然后你决定不再需要它。（你这样做绝不是因为汽车质量有问题）问题：1）你能以何种价格出售？2）买主会怎么想？第三节信息不对称与逆向选择问题3旧车市场与逆向选择分析：由于旧车的买卖双方对汽车质量所拥有的信息不对称。结果：旧车质量越好的车主越不愿意进入市场出售汽车，旧车质量越次的车主越想出售汽车，从而使得旧车市场出售的汽车平均质量降低了。第三节信息不对称与逆向选择问题3旧车市场与逆向选择解决办法：1信号传递如：保修承诺等。教育甄别。高学历高工资。2以价格甄别质量如：金利来很少降价第四节委托代理问题与激励机制1委托代理问题与道德风险代理人（agent）:拥有私人信息的参与人；委托人（principal）:不拥有私人信息的参与人。1）委托—代理问题委托人委托代理人处理与自己有关的一些事务，并支付相应的报酬。由于双方拥有不对称信息，使得代理人的真实行为不是完全可观察的，结果导致代理人可能偏离委托人的利益行事。2）道德风险（Moralhazard）代理人签订合约后采用隐藏行为，由于代理人和委托人信息不对称，给委托人带来损失。第四节委托代理问题与激励机制2激励问题及其解决办法1）“木马计”股东—经理：股票期权计划雇主—雇员：工资报酬计划2）契约解决法3）信誉解决法和标准化第七讲要素市场生产要素的需求（一）•生产要素主要形式–土地、劳动、资本、企业家才能•生产要素的价格就是要素所有者的收入。–从收入角度看，要素价格影响消费者的商品需求数量和需求结构。•生产要素的价格又是生产者使用要素的成本。–从成本角度看，要素价格影响生产者使用要素的品种和数量，进而影响产品产量和价格水平。企业居民户企业向居民提供商品和劳务居民向企业支付商品和劳务价格居民向企业提供各种生产要素企业向居民支付各种生产要素的报酬居民户对各种商品的需求，为原生需求。企业对各种生产要素的需求为引致需求。生产要素的需求（二）•生产要素的特点–派生需求（DerivedDemand）•对生产要素的需求是由对一般产品的需求派生出来的•受对产品的需求制约–联合需求（JointDemand）•对生产要素的需求是同时对多种生产要素的需求•受其他要素价格制约•要素市场的特征–在要素市场，需求来自生产者，供给来自消费者。–要素市场的价格，一般是指使用要素的价格，购买者仅有一定期限内的使用权。–在要素市场，要素的价格决定了要素所有者的收入。–要素市场与产品市场是相互依存的。要素的价格取决于要素的供求，而要素的供求又取决于产品市场。生产要素的需求（三）•边际物质产品（MarginalPhysicalProduct，MPP）–在其他条件不变的前提下，每增加一单位某种要素的投入所增加的产量。又称边际生产力（MarginalProductivity）。•边际生产力递减规律：其他要素不变，可变要素的边际产量随投入的增加最终将递减。•边际收益产品（MarginalRevenueProduct，MRP）–在其他条件不变的前提下，每增加一单位某种要素的投入所增加产量带来的收益。•MRP＝MPP∙MR若产品市场属于完全竞争，则MR=P且不变；若产品市场属不完全竞争，则MRP且递减。生产要素的需求（四）•边际要素成本（MarginalFactorCost，MFC）–增加一单位投入要素所增加的成本支出。•若要素市场属于完全竞争，MFC＝PF且不变；•若要素市场属不完全竞争，MFCPF且递增；•厂商使用生产要素的原则–边际收益产品（MRP）＝边际要素成本（MFC）–相对于产品的产出量而言MR=MC–相对于要素的投入量而言MRP=MFC–在不同的产品市场和要素市场的组合中表现有所不同生产要素的需求（五）•完全竞争产品市场厂商的要素需求–边际产品价值（ValueoftheMarginalProduct,VMP）增加一单位要素投入所增加的产量的销售值–VMP=MPPP–完全竞争产品市场：MR=AR=P–MRP=MPPMR=MPPP=VMP•不完全竞争产品市场厂商的要素需求–MRAR=P–VMP=MPPP–MRP=MPPMR–MRPVMP–VMP-MRP=MPP(P-MR)生产要素的供给（一）•完全竞争要素市场的要素供给–在完全竞争的要素市场，对于每一家厂商来说，要素的价格是既定的，所以，边际要素成本等于平均要素成本，等于要素的价格–MFC=AFC=PF–要素的供给曲线为一水平线•不完全竞争要素市场的要素供给–在不完全竞争的要素市场，只有要素价格提高要素的供给量才会增加，所以，边际要素成本将递增且高于平均要素成本，即高于要素的价格。–MFCAFC=PF–供给曲线自左向右上方倾斜生产要素的供给（二）•生产要素的供给量是指居民在一定时期内愿意并且能够提供的某种生产要素的数量。•不同生产要素的的供给曲线RiWSSSTKLS’土地的供给曲线资本的供给曲线劳动的供给曲线生产要素价格的决定（一）•竞争性要素市场的均衡–产品市场完全竞争：•MRP=MPMR=MPPP=VMP–要素市场完全竞争：•MFC=AFC=PF–厂商使用生产要素的原则：•MRP=MFC•VMP=PF0D=MRP=VMPS=MFC=PFPFEF生产要素价格的决定（二）•产品市场完全竞争——要素市场不完全竞争（买方垄断要素市场）–产品市场完全竞争：•MRP=MPMR=MPPP=VMP–要素市场不完全竞争：•MFCAFC=PF–厂商使用生产要素的原则：•MRP=MFC•VMP=MFCD＝MRP=VMPMFCS=AFCPFP0FF0E生产要素价格的决定（三）•产品市场不完全竞争——要素市场完全竞争（卖方垄断要素市场）–产品市场不完全竞争：•MRP=MPPMRMPPP=VMP–要素市场完全竞争：•MFC=AFC=PF–厂商使用生产要素的原则：•MRP=MFC•MRP=PFPFFS=MFCD=MRPF0P0VMPE生产要素价格的决定（四）•产品市场不完全竞争——要素市场不完全竞争(买卖双方垄断要素市场)–产品市场不完全竞争：•MRP=MPMRMPPP=VMP–要素市场不完全竞争：•MFCAFC=PF–厂商使用生产要素的原则：•MRP=MFCPFFMFCVMPS=AFCD=MRPF0P0E工资的决定（一）•劳动的需求–劳动的需求由劳动的边际生产力决定。•劳动的供给–劳动者在不同劳动价格水平上愿意并能够提供的劳动数量。–24小时＝工作时间＋闲暇时间–替代效应：•W↑=工作吸引力↑=工作时间↑（工作替代闲暇）–收入效应•W↑=收入↑=工作时间↓（能够多享受闲暇）–工资率低时，替代效应收入效应，SL↑–工资率高时，替代效应收入效应，SL↓案例珠三角一些企业的年薪误区改革开放后，广东珠三角地区的集体企业和民营企业发展较快。到上个世纪90年代后期，一些企业为了留住和吸引人才，刺激工作积极性，对经营管理人员和专业技术人员实行很高的年薪制，有的高达几百万。但也就在这一时期，高薪领受者的工作积极性不仅未见提高，甚至开始大量跳槽，有的则利用领取的高薪独立开厂。这进一步说明了，如果不注重企业文化建设和企业凝聚力的培育，单纯地提高工资或货币收入并不一定能刺激人们的工作积极性，甚至可能会适得其反。工资的决定（二）•工资的时间差异–从长期看，由于科学技术发展劳动的边际生产力有不断提高的趋势，假定劳动的供给不变，工资就有不断提高的趋势。由于劳动的供给是可变的，劳动力增长速度或人口自然增长率将影响一个国家或地区的工资增长率。•工资的地区差异–工资的地区差异是由劳动的边际生产力的差异所决定的。如果劳动力自由流动这种差异将不断缩小，但对移民的限制使差异保持较高水平。•不同职业的工资差异–不同职业的工资差异取决于两个因素：劳动的边际生产力的差异，和获得从事某种劳动的能力的难易程度的差异。利息率的决定•利息与利率–利息是资本要素的价格。–利率的高低决定于资本的供求状况。–资本的供给曲线自左向右上方上升，它表示利率越高，储蓄者愿意提供的储蓄越多，资本的供给越多。–资本的边际生产力决定，资本的需求曲线自左向右下方倾斜。–借贷双方被假定为没有任何风险时候的均衡利率被称为纯粹利率，它是实际利率的基础，实际利率的决定还要考虑另外一些因素。•利率的功能–调节储蓄和消费–调节投资资料我国的利率市场化改革作为具有通货性质的特殊资源，资金只有在市场定价的条件下，才能根据价格信号所反映的供求关系，实现自身及其所代表的其他生产要素的最优配置，进而产生最佳效益。由于受传统的计划经济体制的影响，我国现行利率管理体制存在着资金周转率低、资金配置结构不合理等诸多不足：1.高度集中。利率标准由国家统一确定，中国人民银行发布命令，而各金融机构只能遵照执行，被动地听命于布置。2.游离市场。缺乏健全的金融市场以及由此而形成的市场利率体系，表现为利率的应变能力差，未能充分发挥引导资金流向、加速资金周转、提高资金使用效益的功能。资料续3.利差较小。主要是银行贷款利率偏低，创利空间狭小，加上以前高利率和保值储蓄吸收的存款兑付，使应付利息大量赤字，形成不少银行实际亏损。4.缺少弹性。只有国家统一的法定的利息率，而无市场利息率，商业银行不能从社会资金的供求关系与银行银根松紧的实际情况出发，不能以宏观需要进行灵活调节。利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制转变到社会主义市场经济上来的基本标志之一。随着我国市场经济的不断发育和壮大，金融体制改革的深化发展以及和国际市场的逐步接轨，原有的利率体制已成为我国改革进程中的“瓶颈”，利率市场化问题显得日益突出和重要，迫切需要改革现行的利率管理体制，完善利率体系，为利率杠杆更好地发挥作用提供保证。当前，积极推行利率市场化具有十分重要的现实意义和深远的历史意义。利润的决定•利润的性质和来源–正常利润，它可看作为企业家的高级、特殊的管理才能的价格–经济利润，它主要来源于创新、风险、垄断•利润的特点–难以度量；–难以预测；–可正可负。•利润的功能–评价厂商生产经营活动优劣的标准–影响整个社会的资源配置–厂商进一步扩大生产经营活动的基础地租与寻租（一）•