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2009年宏观经济形势与宏观经济政策分析国家信息中心经济预测部王远鸿2009年01月10日主要内容一、2008年中国经济运行特点二、当前经济运行中存在的矛盾和问题三、2009年经济走势的初步判断四、2009年宏观经济政策走向分析1.物价过快上涨得到控制在世界能源、粮食等的重要商品价格全面上涨的严峻形势面前，无论是年初确定的“双防”方针还是年中调整的“一保一控”方针，我国政府始终将控制物价过快上涨作为2008年宏观调控主要目标之一。CPI、PPI当月变化1011031051071091112007.012007.022007.032007.042007.052007.062007.072007.082007.092007.102007.112007.122008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.11居民消费价格工业品出厂价格2.粮食生产连续五年丰收在支农惠农政策支持下，夏粮产量2408亿斤，比上年增产61亿斤，同比增长2.6%；秋粮再获丰收。预计全年粮食总产量达到5250亿公斤,连续5年增产。棉花和糖料产量基本持平，油料产量恢复性增加。肉类产量继续增加，生猪生产恢复较快。3.三大需求结构发生积极变化下半年以来，政策微调促进三大需求出现积极变化。社会消费品零售总额增长更加强劲，1-11月累计社会消费品零售总额同比增长21.9%，增幅同比加快5.5个百分点；扣除价格因素，实际增长14.68%，增幅比1-10月加快0.34个百分点。社会消费品零售总额累计同比增速9111315171921232007.012007.022007.032007.042007.052007.062007.072007.082007.092007.102007.112007.122008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.11%名义实际3.三大需求结构发生积极变化固定资产投资基本保持稳定增长，前11个月城镇固定资产投资同比增长26.8%，增幅与去年同期持平。在出口退税率提高和汇率升值放缓等多项政策利好刺激下，三季度外贸顺差停止负增长，1-11月贸易顺差2559.5亿美元,同比增长6.8%。城镇固定资产投资累计同比增速1215182124273033362007.022007.032007.042007.052007.062007.072007.082007.092007.102007.112007.122008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.11%全部投资中央项目地方项目各月贸易顺差规模0501001502002503003504004502007.012007.022007.032007.042007.052007.062007.072007.082007.092007.102007.112007.122008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.11亿美元3.三大需求结构发生积极变化三大需求对国内生产总值增长的贡献率和拉动年份最终消费支出资本形成总额货物和服务净出口贡献率(%)拉动(百分点)贡献率(%)拉动(百分点)贡献率(%)拉动(百分点)199857.14.426.42.116.51.3199974.75.723.71.81.60.1200065.15.522.41.912.51.0200150.04.150.14.2-0.1200243.64.048.84.47.60.7200335.33.563.76.41.00.1200438.73.955.35.66.00.6200538.24.037.73.924.12.5200638.74.542.04.919.32.2200739.44.740.94.919.72.32008(1-9)56.15.661.56.1-17.6-1.84.2008年GDP增长9.0%左右消费、投资和出口三大需求的结构调整，有利于保持经济平稳较快增长的势头，前三季度国内生产总值201631亿元，按可比价格计算，同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点。预计2008年国内生产总值增长9.0%左右。二、当前经济运行中存在的矛盾和问题1.经济增长出现过快下滑2.促进农业增产、农民增收的难度加大3.股市、房市低迷，经济和金融风险在加大4.企业经营状况普遍趋紧，就业压力凸显5.国际短期资本流向逆转的可能性在加大6.商业银行不良资产风险上升，信贷紧缩可能加大1.经济增长出现过快下滑外部需求明显收缩。世界经济增长放缓，我国出口减速的态势已经确立。尽管近期美国等发达国家采取了一系列救市措施，对阻止金融动荡向实体经济蔓延发挥了一定作用，但世界经济增长放缓已成定局。目前，世界经济下行对我国出口产生重大影响。1-11月出口增长19.3%,其中11月当月下降2.2%，为近年所仅有。进出口当月同比增速-27-18-90918273645542007.012007.022007.032007.042007.052007.062007.072007.082007.092007.102007.112007.122008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.11%出口进口1.经济增长出现过快下滑房地产销售下降。房地产市场成交量的调整幅度远远超过房价调整幅度。1-11月份，全国商品房销售面积4.9亿平方米，下降19.8%，销售额下降20.6%。商品房竣工面积增长6.1%，空置面积同比增长15.3%，住宅空置面积增长22.9%。-40-200204060801001202005年09月2005年11月2006年02月2006年04月2006年06月2006年08月2006年10月2006年12月2007年03月2007年05月2007年07月2007年09月2007年11月2008年02月2008年04月2008年06月2008年08月商品房竣工面积同比增长率(%)商品房销售面积同比增长率(%)1.经济增长出现过快下滑汽车市场销售困难。受国际油价上涨和信贷收缩双重打击，全球汽车市场销售连续滑坡，中国汽车市场也不能幸免。1-11汽车销售增速同比回落14.3个百分点，由于销售下滑，汽车生产企业纷纷控制产量，1-11月汽车产量增幅同比回落14.8个百分点。1.经济增长出现过快下滑房地产、汽车两大消费热点降温表明内需减弱。由于房地产、汽车是产业链较长的支柱产业，也是这一轮经济扩张的龙头产业，它的周期性调整将拖累一连串行业景气度下降，制造业采购经理指数大幅下滑。从居民收入、住房和汽车两大消费热点来看，消费高增长难以持续。1.经济增长出现过快下滑社会投资热情明显下降。1－11月份新开工项目计划总投资同比增长5.4%,高于1-10月的3.2%，考虑到投资价格上涨，实际增速仍为负。投资资金到位增长低于投资工作量增长的水平，资金链开始紧张。其中房地产投资资金到位增长4.2%，落后于施工量增长24.6%的进度，显示出资金链仍很紧张。1.经济增长出现过快下滑9月份发电量仅增长3.4％，1-9月份增长9.9%，增幅分别回落12.1个和6.5个百分点，10月份为负增长4%，11月负增长9.4%，1-11月增长6.8%。局部地区已经出现电力过剩，从电力需求看工业急剧减速将会威胁到我国经济平稳较快发展的基本面。10月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长8.2%，比上年同期回落9.5个百分点。11月份仅增长5.4%，1-11月增长13.7%。1.经济增长出现过快下滑不同经济类型工业（当月)同比增速05101520252月3月4月5月6月7月8月9月10月11月%国有及国有控股集体股份合作股份制外商及港澳台9月10月11月能源生产总量9.27.67.7原煤10.89.25.2原油2.53.94.9发电量3.4-4.0-9.6铁矿石原矿量12.812.513.3纱6.86.34.1布3.90.6-3.9汽油9.76.712.8焦炭-9.9-21-29.7化学农药原药-0.83.37.7乙烯-8-3-12.2化学纤维-1.5-0.30.0水泥3.11.12.8平板玻璃412.23.0钢材-5.5-12.4-11.0十种有色金属9.73.6-4.3汽车3.2-0.7-15.9民用钢制船舶3819.854.5彩色电视机10.6-3.2-17.6家用洗衣机-0.7-0.5-10.7载波通信设备97.3-52.4-61.1光通信设备-5.3-5.812.8主要工业产品产量当月同比增速（%）1.经济增长出现过快下滑10.411.49.89.210.411.411.211.712.211.39.010.610.112.612.511.410.210.510.588.599.51010.51111.51212.5132004q12004q22004q32004q42005q12005q22005q32005q42006q12006q22006q32006q42007q12007q22007q32007q42008q12008q22008q3季度GDP增长趋势图工业增加值当月同比增速048121620242007.022007.032007.042007.052007.062007.072007.082007.092007.102007.112007.122008.012008.022008.032008.042008.052008.062008.072008.082008.092008.102008.11%轻工业重工业全部工业2.促进农业增产、农民增收的难度加大农业比较效益下降的问题突出，农产品价格总体较低，而农资价格攀升减弱了惠农政策效应。稳定粮食生产的困难较大，生猪价格下行压力加大，奶业发展困难重重。经济增速回落会直接影响农民工就业和收入增长。3.股市、房市低迷，经济和金融风险在加大股票市场过度调整，直接融资渠道不畅造成企业资金面紧张。房地产市场低迷可能对银行信贷资产安全构成威胁，影响投资和经济稳定增长。住房、汽车两大消费热点降温将会使许多相关行业产能过剩矛盾显性化。4.企业经营状况普遍趋紧，就业压力加大企业盈利增速下降。1-11月份全国工业实现利润同比增长4.9%，比上年同期增长30.77%下降25.8个百分点。企业资金紧张。突出表现在企业存款余额同比增速快速下滑，企业存款急剧减少表明企业出现资金短缺和经营困难。部分企业破产倒闭，就业压力凸显。从珠三角到长三角，从沿海到内地相当企业破产倒闭。财政收入增速下降。7月份开始，我国财政收入增幅回落幅度逐月加大，上半年财政收入增幅33.3%，7月份增幅是16.5%，下降幅度很大，8月份增幅是10.1%，9月份增幅是3.1%，10月、11月份财政收入分别下降0.3%、3.1%，四季度财政收入也是负增长。5.短期资本流向逆转的可能性在加大一方面，近期韩国等亚洲国家经济形势恶化，引发投资者对新兴市场前景的忧虑，加上美欧等发达国家金融机构正陷入流动性短缺的困境，而美元自7月中旬以来出现阶段性走强，从而导致资金流出新兴市场，回流美欧，亚洲货币兑美元汇价全线下滑，亚洲国家股市也出现大幅下挫，国际资本从亚洲地区撤出的趋势在加强。另一方面，中国本身经济增速在放缓，股票市场和房地产市场陷入低迷，人民币升值预期下降，也使其对于国际“热钱”的吸引力降低，资金流入放缓。6.商业银行不良资产风险上升，信贷紧缩可能加大一是纺织等外向型行业受外部需求下降的冲击较大，外国进口商的整体购买力下滑，整