企业债务融资工具对比表

债务融资工具相关法律、法规、规定《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号）发行主体具有法人资格的非金融企业主管机关交易商协会发行方式注册制募集资金用途短期融资券：补充流动资金、偿还银行贷款中期票据：补充流动资金、项目投资、偿还银行贷款担保不要求担保交易场所银行间市场投资人银行间市场的机构投资人，由银行、保险、基金等机构参加融资规模不超过净资产余额的40%期限短绒不超过1年，中期票据主流品种为3-5年，可突破5年项目时间3个月左右发行条件相关费用发行承销费：中期票据最低承销费0.3%每年会员注册费：交易商协会注册会员，10万人民币每年评级机构评级费：中期票据首次评级25万元，每年跟踪评级费5万元，以后发行每期中期票据还需支付一定的评级费用律师费：企业跟律师事务所协商，3-5万元会计事务所费用：审计费用，协商发行登记服务费：1-5年（含5年），30亿元以下部分万分之一点零五，30亿元以上部分万分之一兑付费用：发行额万分之零点五相关步骤主承销商向发行人提供材料清单、评级公司入场发行人向主承销商提供材料分行立项总行立项主承销商、评级公司前往发行人办公地点进行现场访谈和尽职调查根据发行人您提供资料，主承销商撰写《尽职调查报告》、《募集说明书》主承销商进行内部审批程序发行人提供内部有权机构决议发行人出具债务融资工具的《报送函》律师事务所出具《法律意见书》主承销商出具《推荐函》、合同及相关资料用印评级公司出具评级结果、主承销商汇总全部定向工具全套注册文件主承销商全套注册材料报送交易商协会交易商协会根据报送的注册文件提出审核意见，主承销商协助发行人进行信息反馈、补充完善注册文件交易商协会向发行人出具《注册通知书》公司债券企业债券《中华人民共和国公司法》（中华人民共和国主席令[2005]第42号）中华人民共和国证券法（修订）（中华人民共和国主席令[2005]第43号）《企业债券管理条例》（中华人民共和国国务院【1993】第121号令）2011年1月8日发布的《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》对该条例进行了修订上市公司中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业证监会发改委核准制审批制需要符合国家产业政策，并明确项目资金用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，用于项目投资要求担保要求担保交易所市场银行间市场/交易所市场普通投资人、机构投资人普通投资人、机构投资人不超过净资产余额的40%不超过净资产余额的40%一年以上为中长期，一般在10年及10年以下一年以上，目前以7年期为主流产品6-12个月12个月左右证券法第十六条公开发行公司债券，应当符合下列条件：　　（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；　　（二）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；　　（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；　　（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；　　（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；　　（六）国务院规定的其他条件。从发行条件看，《企业债券管理条例》规定的企业债券发行的基本条件有五条：　　（1）企业规模达到国家规定的要求：　　（2）企业财务会计制度符合国家规定：　　（3）具有偿债能力：　　（4）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利：　　（5）所筹资金用途符合国家产业政策。显然，《企业债券管理条例》规定的条件很一般。　　《公司法》规定的公司债券发行的基本条件有六条：　　（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元　　（2）累计债券余额总额不超过净资产额的40%　　（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息　　（4）筹集的资金投向符合国家产业政策：　　（5）债券的利率不得超企业债公司债中期票据短期融资券中小企业集合票据定义是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(2008年4月15日实施) 1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(2008年4月15日实施) 1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(2008年4月15日实施) 　　1.国务院《企业债券管理条例》(1993年8月2日颁布) 2.《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 2.《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》 2.《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》2.国家发展改革委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(2008年1月2日颁布)3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》发行主体中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业上市公司发行管理部门发改委证监会募集资金用途补充流动资金、项目投资、偿还银行贷款补充流动资金、偿还银行贷款无限制主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，用于项目投资需要符合国家产业政策，并明确项目资金用途项目时间12个月左右6-12个月发行管理文件非金融企业债务融资工具具有法人资格的非金融企业　　中国人民银行(交易商协会)3个月左右企业债务融资工具对比表《中华人民共和国证券法（修订）》中华人民共和国主席令[2005]第43号证监会《公司债券发行试点办法》(2007年8月14日实施)7企业债公司债中期票据短期融资券中小企业集合票据非金融企业债务融资工具企业债务融资工具对比表发行管理方式直接核准发行核准发行发行申报中央直接管理企业的申请材料直接申报：国务院行业管理部门所属企业的申请材料由行业管理部门转报；地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转报。中国证监会在收到申请文件后，5个工作日内决定是否受理；受理初审后，发行审核委员会审核申请文件，作出核准或者不予核准的决定。累计债券余额待偿还余额不得超过净资产的40%。待偿还余额不得超过净资产的40%。任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%。任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%。不超过最近一期末净资产额的40%。金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。最近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息。不少于公司债券一年的利息。发行期限　　一般2-10年，以5年为主。　　一年以内期3、6、9月，1年(含)以上以年为单位整数期限　　一般3-20年，以10年为主。　　一般3-10年，以5年为主。发行利率企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十每张面值一百元，发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定注册发行净资产央企，地方大型国有企业，行业龙头，企业准入无具体要求，具备法人资格即可，发行资格主要依据评级细分市场龙头企业，企业准入无具体要求，具备法人资格即可，发行资格主要依据评级在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期2年；推迟接受发行注册的，企业可于6个月后重新提交注册文件。注册有效期内，企业主体信用级别低于发行注册时信用级别的，发行注册自动失效。净资产≥5000万，成立三年以上，负债水平适当，经营收入、盈利水平和现金流状况相对稳定股份有限公司≥人民币3000万元 有限责任公司和其他类型企业≥人民币6000万元发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。8企业债公司债中期票据短期融资券中小企业集合票据非金融企业债务融资工具企业债务融资工具对比表发行时间需在批准文件印发之日起2个月内完成发行。可申请一次核准、分期发行。自核准发行之日起，应在6个月内首期发行，剩余数量应在24个月内发行完毕。首期发行数量应当不少于发行总量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定，每期发行完毕后5个工作日内报中国证监会备案。担保形式可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA级及以上的担保公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担保、银行给予信贷支持等信用增级措施无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。担保范围包括债券的本金和利息、违约金、损害赔偿金和实现债券的费用；以保证方式提供担保的，应当为连带责任保证，且保证人资产质量良好。发行市场银行间债券市场和证券交易所交易所债券市场信用评级应当聘请有资格的信用评级机构。应当委托经中国证监会认定、具有证券服务业务资格的资信评级机构进行。约定在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公布一次信用评级报告。不要求担保应由在中国境内注册且具备债券评级资质的机构进行信用评级。银行间债券市场企业在注册有效期内可一次发行或分期发行债务融资工具，企业应在注册后2个月内完成首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。9企业债公司债中期票据短期融资券中小企业集合票据非金融企业债务融资工具企业债务融资工具对比表历史最低主体评级BBB+AA-任一企业主体信用评级为BBB级及以上（部分地区的地方性规定）BBB-A+信息披露企业债券的发行人没有严格的信息披露义务公司债券发行人的信息披露较为严格承销商由具有承销资格的证券经营机构承销。向社会公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销与参与承销的证券公司组成。登记、托管交易服务主要在银行间债券市场，少量在交易所债券市场相关费用主要包括票面利率、主承销费用和中介费用；行时的市场价格而定（具体受主体资质、发行规模、评级结果和市场利率影响）；　　中介费用主要包括评级费用、律师费用、会计师费用和托管费用、兑付费用等共需40万元左右（此价格有较大的伸缩性，可以通过谈判进一步降低）。应由金融机构承销，企业可自主选择主承销商。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。发行承销费：中期票据最低承销费0.3%每年会员注册费：交易商协会注册会员，10万人民币每年评级机构评级费：中期票据首次评级25万元，每年跟踪评级费5万元，以后发行每期中期票据还需支付一定的评级费用律师费：企业跟律师事务所协商，3-5万元会计事务所费用：审计费用，协商发行登记服务费：1-5年（含5年），30亿元以下部分万分之一点零五，30亿元以上部分万分之一兑付费用：发行额万分之零点五交易商协会对信用披露要求较高，发行成功后发行人需定期和不定期在银行间债券市场进行信息披露，且需与其他公开市场披露信息对应，否则将影响银行主销商资格在中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)登记、托管、结上市交易、登记结算等事项应当遵守所在交易场所及相应证券登记结算机构的有关（1）承销佣金国家发改委规定的企业债券承销费收费标准2）其他中介机构费用1、审计费一般为30万元左右，如果客户前三年财务报告已经由具备证券从业资格的会计师事务所审计则无须再审。2、评级费债券信用评级费一般为15万元左右，一次性收取。3、担保费企业债券如有第三方担保，担保费用视发行人与担保人的具体情况由双方协商确定。（3）信息披露费企业债券发行需要在指定的报刊刊登发行公告，一般还在媒体上进行适当宣传。此项费用预计30-50万元。（不包括新闻发布会费用）（4）登记托管和兑付费（中央国债登记公司）（5）上市费用1、上市推荐费上市推荐人由具有交易所会员资格和发行主承