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棕榈油简介•棕榈油是一种热带木本植物油，是世界上目前生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种，与大豆油、菜籽油并成为“世界三大植物油”，食用历史超过五千年•棕榈幼年生长十分缓慢，且要求适当的荫蔽。投产时间一般在8年以上。棕榈树的经济寿命在20年，自然寿命在100年以上。•棕榈树每年4至5月开花，11至12月果熟。油棕是榨棕榈油最好的植物，种的理想情况下每个月都可以采摘•棕榈果实中含有两种不同的油脂，从果肉中获得棕榈油，从棕榈种子种获得棕榈仁油，这两者中前者更重要。用途•近些年以来，棕榈油的工业用途得到了快速的发展，在发达国家，大量棕榈油被应用于工业用途，在中国，棕榈工业产品有工业味精之称，足可见其应用之广泛。•食品行业：家庭烹饪、煎油炸、起酥油、人造奶油、特种油脂、其他用途包括（婴儿食品、乳脂代用品、色拉油、烤肉专用油等食品行业）•工业用途：棕榈油供需概况分析•产地•种植面积•库存•产量•进出口量•消费量•替代品产地•棕榈油又称棕油、棕皮油，由油棕果中果皮提取的油脂，为不干性油。油棕果原产于，20世纪70年代各国开始大量种植，到80年代东南亚的油棕面积和产量都已超过非洲，其中的产量已占世界产量的50%以上，也占20%左右。20世纪20年代我国曾从马来西亚引种海南岛，后来等省、区均有种植，但产量不多。20世纪70年代以来，棕榈油产量是各种植物油脂中增长最快的，已成为当今世界的主要食用油脂，在国际植物油市场上占有重要地位。我国由于受气候等自然条件限制，生产发展缓慢，20世纪80年代后期开始大量进口，进口量占世界棕榈油贸易量的15%以上。产地分布各产地种植面积对比•马来西亚：•印度尼西亚•印度尼西亚棕榈种植面积分布库存•马来西亚：最新数据5月10号•数据来源：马来西亚棕榈局（MPOB）•马来西亚4月末棕榈油库存较3月下滑至万吨，为2015年2月以来，并较上年同期减少。•马来西亚4月棕榈油产量较前月增加至万吨，环比增幅不及上年同期的。4月棕榈油产量较上年同期下降。•厄尔尼诺给东南亚地区带来酷热天气，所造成的作物损失将使得2016年全球棕榈油产量下降，减少300万吨至6217万吨。同比减少4.6%受产量水平偏低及需求季节性恢复影响，马来西亚3月棕榈油库存环比降13%至189万吨。1季度库存出现大幅下降•印度尼西亚•数据来源：印尼棕榈油协会（GAPKI）•截止到2月份，印尼的棕榈油库存为366万吨，低于1月份的436万吨。•中国方面•截至5月6日，国内主要港口棕榈油库存74.4万吨左右，较上一周减少9.6万吨。其中广东及华东地区降幅显著。•本国五年库存比较产量•据马来西亚棕榈油局（MPOB）称，2016年马来西亚棕榈油产量可能首次达到2000万吨。因为今年政府采取措施，稳定棕榈油价格，降低库存。•根据印度尼西亚棕榈油协会（Gapki），由于干旱和森林大火，年产量预计将下降到3210万吨，是自1998以来的首次下降。下降原因主要是受厄尔尼诺现象带来的干旱天气所导致的。•印尼2月份棕榈油和棕榈仁油产量为270万吨，低于1月份的299万吨。一部分是由于去年的干旱，另一部分也归咎于2015年的森林大火。历史数据浏览•马来西亚2000-2015棕榈油产量•1991-2015年马来成熟棕榈与未成熟棕榈面积的比值马来西亚的棕榈面积处于不断增长过程中，从2000年以来，仍保持年均3.4%左右的增速，从337万公顷增长到现在的539万公顷。尤其是沙捞越，从2000年的33万公顷增长126万公顷，占全国的比重从9.87%增长至23.43%。•2015年第三季度马来棕榈树龄结构•从成熟和未成熟的分布来看，我们看到全马的未成熟面积在减少，2011年，成熟/未成熟比例分别为：6.45；2012年，5.96；2013年，6.03；2014年，6.43；2015年，6.67。结合全马整体面积仍在增加的事实，马来在面积绝对增加的基础上，油棕成熟的面积也在增加•棕榈树龄与鲜果柄产量的关系•马来棕榈树龄逐年老化，2015年第三季度，Wilmar发布的棕榈树树龄结构显示：马来西亚的幼龄棕榈树占比14%，青壮年期棕榈树占比49%，衰老期棕榈树占比37%，整体棕榈树呈老龄化趋势（一般棕树在18年后产量逐步减少进入衰老期，产量最低将降至10吨/公顷）。•2010-2015年棕榈油产油率季节性变化•出油率同树龄结构关系密切，不同树龄棕榈出油率相差在20-40%，控制好棕榈老龄树的淘汰及新树补种的时间结构是保证出油率稳定的重要手段，MPOB在2004-2006年左右经过经济分析，证实了这一推断，随后马来政府推广老龄棕树淘汰项目，给予淘汰老树种植者一定补贴来提高棕榈出油率，然而，新树补种种植园需投入大量资本，对于资金约束较大，种植者投入意愿不强，近十年来，棕树补种比例持续维持较低水平，育种方面近年来对稳产性研究也增加，近20世纪以来，棕榈油出油率保持稳定增长，马来计划在2020年整体出油率达到22%。•印度尼西亚•2000-2014年印尼棕榈油及主产区单产变化•印尼棕榈油分省产量全球棕榈油历史产量010002000300040005000600070002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015单位：万吨系列1系列2系列3进出口量•据印尼棕榈油协会(GAPKI)称，2016年2月份印尼棕榈油和棕榈仁油出口量为229万吨，比上月增长9%。•马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示马来西亚4月棕榈油出口较前月减少12.8%至116万•海关数据显示，3月份国内棕榈油进口总量在40.89万吨，较上月的26.84万吨增加52.3%，其中24度30.47万吨，硬脂10.38万吨。•中国进口量•2010-2015中国棕榈油供给、消费与进口量（印尼+马来西亚）情况数据来源：国家统计局，海关总署•2000/01-2015/16年度马来棕榈油出口走势•2011-2015年马来棕油棕榈油出口流向•2015年度马来西亚棕榈油出口分国别消费量•中国：•数据来源：邦成粮油在线•2011——2015全球棕榈油消费情况020004000600080001000012000印尼印度欧盟中国马来西亚巴基斯坦泰国尼日利亚美国孟加拉国埃及哥伦比亚伊朗加纳其他20112012201320142015替代品•豆油、棕榈油、菜籽油均为国内主要的食用油品种。从消费终端来看，三大油脂品种之间存在着相互替代关系。其价格走势之间同样存在着密不可分的联系，三者之间的价差相互制约，并且运行在一定的区域内。•根据豆油与棕榈油2007年以来的历史数据统计分析，豆油、棕榈油的相关系数为0.97，相关性较高。从消费状况来看，豆油与棕榈油之间有明显的市场竞争行为，两者之间替代作用明显。从当前的季节性因素及价差结构来看，豆油与棕榈油之间存在套利机会。影响价格因素分析•库存•替代品•季节性•自然天气•政策及汇率•政治力量和突发事件（新闻）•市场情绪•运输成本•季节性•我国消费以食用消费为主，其中24度精炼棕榈油为主要品种，占据的市场份额在60%以上。由于棕榈油的熔点比较高，因此其消费具有一定的季节性，夏季消费量比较大，冬季较小。•以往年份里,棕榈油消费具有一定季节性,一般夏季消费量比较大,冬季较少,这主要是因为棕榈油熔点高,在冬季容易凝结,不易于搀兑,因此出现夏旺冬淡状况。但近几年来随着棕榈油分提技术的快速发展,更低熔点的棕榈油开始进入冬季消费市场。•棕榈油消费季节性指数图中我们可以发现12月份达到相对高点，全年基本处于震荡区间，2--3月份涨幅较大，5--6月份下跌幅度较大产量的季节性规律•其主要的规律是正常年份每年的2月到9月产量都会有一个明显的提升，而十月份之后到次年的一月份都是出于一个下降趋势。小的调整方面，每年的五月到八月之间产量都会有个小的回调，回调过后就会爬升至一年的最高点，一般最高点出现在每年的八、九月份（排除2004年的异常值）。•自然天气•气候条件，地理变化，自然灾害，洪水，干旱，地震，海啸，龙卷风等不可抗力对棕榈油的影响。•比如最近的厄尔尼诺现象，会造成棕榈树生长环境的干旱，印度尼西亚2015年的森林大火。•我国对棕榈油的政策•2002年，我国开始对棕榈油实行配额管理制度。2006年年初，国家放开对棕榈油的管制，取消进口关税配额，实行自动进口许可证管理，不限制进口数量，相关企业可以根据经营需要自行进口。我国进口棕榈油的港口主要为和，这三个港口的棕榈油年进口量约占全国进口总量的60%。•中国重要的棕榈油生产企业包括聚龙集团市场情绪•市场情绪包括赚钱效应和投机力量•赚钱效应：人们会跟风买入和卖出，但是市场上这些人并非货物真正的需求者或提供者，他们的存在加剧了行情的发展•投机力量：扩大消息的影响力度，短时间内大量的资金入场运输•在运输和卸货时的注意事项：•第一，罐的涂料采用环氧树脂，在装油前要对罐的清洁进行检查。•第二，用惰性气体喷布和覆盖。•第三，油的装载不外溅。•第四，船运期间油温保持在32-40℃。装货前加热油使其温度上升，速率每24小时不超过5℃。•第五，油的装船温度不超过55℃。•第六，脱臭棕榈油运到终点时，在那里装入涂有环氧树脂的油罐中并充入氮气。棕榈油产业链毛棕榈油加工流程精棕榈油加工流程棕榈油价值链经济•经济周期：繁荣、衰退、萧条、复苏世界经济及中国经济浅析•全球十大经济体：美国、俄罗斯、中国、日本、英国、法国、德国、巴西、印度、意大利。•全球经济浅析：2016年世界经济仍将呈现复苏乏力态势。发达经济体总需求不足和长期增长率不高现象并存，新兴经济体总体增长率下滑趋势难以得到有效遏制。主要经济体宏观政策方向不一致，大规模跨境资本流动，外汇与金融市场动荡，地缘政治变化和自然灾变等，都可能对世界经济运行带来负面干扰。•总体评判：复苏乏力态势难改，全球贸易低增长局面将在低位运行。2016世界经济运行趋势和关键转折点•债务积累过快对增长和金融稳定造成威胁。•竞争性的汇率政策成为隐忧。•区域贸易谈判取得进展但其全球影响仍存争议。•一些风险因素或推动新兴市场经济进一步放缓。•要看发达经济体的经济增长可否持续。•要关注不断积累的债务问题。•要关注新兴经济体的增速是否继续放缓。中国经济•因为中国共产党的政治基础是马克思主义理论，同期其经济基础理论是马克思主义政治经济学理论，因此担当着中国经济的实证性理论模态探究。在21世纪的今天，我国必须结合中国市场经济的特点，在遵循马克思主义政治经济学的理论基础之上，实行社会主义经济体制改革，促进中国经济健康发展。•短期来看，国际形势向好，但国内生产力依然不足。长期来看，世界经济游戏规则正在调整，新科技的层出不穷势必对传统行业，现有产业体系带来颠覆性的冲击。中国供给侧改革的推进势必会对国企来一次换血，这里面有挑战，有机会。适者生存。•从实体经济和虚拟经济两方面看我国际经济。实体经济：从趋势来看，我国经济增长调整远未到位，经济还会惯性下滑。投资与房地产调整是导致我国经济下行的主要原因。我国房地产过度增长持续时间很长，再经济不好，需求不足，物价增长放缓的情况下，企业融资成本和盈利能力相对会下降，所以，经济下行压力比较大。虚拟经济：从虚拟经济分析，就一定要看资金流的情况。我国目前产能过剩严重，各行业都在进行调整，去产能，去杠杆。这就导致企业或银行会出现许多坏账，死账。金融机构的不良资产率上升，这是一个市场风险不断释放的过程，在客观上形成了资金流动性放慢。资金流不足的一个情况。•不过，我对咱们经济也是乐观的。这个信念就是习大大的：两个来自于，三个不会变，四个没有变和五个更加注重。所以呢，我国的经济总体运行是好的，“L”型，这两年不上升至少不会下降。我国通胀还是比较温和的棕榈油现状•进入21世纪以来，中国植物油消费呈急剧扩大的态势，世人关注的焦点主要集中于大豆及豆油的贸易变动和国内生产状况，而棕榈油进口在短短的几年间，就以远远超过豆油进口量的态势，并成为世界最大的棕榈油进口国，也成为中国植物油消费中消费量仅次于豆油和菜