四川信托-汇证上海莱士项目集合资金信托计划

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四川信托汇证13号上海莱士项目集合资金信托计划2012年9月仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托风险保障措施1受托人介绍信托计划介绍交易对手可行性分析注意事项与风险提示2345仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托信托产品简要介绍1、信托期限:12个月2、信托规模:5500万元3、融资主体:科瑞天诚投资控股有限公司3、信托预计年收益率:8.6%4、信托参与方式:投资者直接认购签署信托合同。5、信用增级方式:A.上海莱士股票质押给我司并进行强制执行公证。B.设置警戒线及补仓机制:标的股票收益权转让及回购交易中设置警戒线,受托人作为受让方持有标的股票收益权期间,如任一交易日(T日)出现“受让的标的股票收益权对应数量的标的股票当日的收盘市值〈警戒线”的情况,视为触及警戒线,科瑞天诚应当在2个工作日内追加保证金至保证金账户或者追加股票质押进行补仓至警戒线。C.实际控制人郑跃文及科瑞集团有限公司(下称“科瑞集团“)承担无限连带担保。D.信托计划在民生银行北京分行进行托管,设置独立的保管账户;科瑞天诚将其股票第三方存管账户转到民生银行北京分行;科瑞天诚、四川信托、和兴证券有限责任公司、民生银行北京分行四方签署《四方操作与监管协议》,明确一旦通过二级市场出售,卖出股票款项划至信托保管账户仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托信托交易结构图本金及收益川信上海莱士股权信托计划四川信托上海莱士股票信托资金管理科瑞天成市场信托管理费融资方如不按期还款或追加保证金,四川信托有权启动司法程序对质押股份进行拍卖股票收益权签署质押合同科瑞集团认购信托受益人郑跃文连带责任保证持有无限连带保证质押担保仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托5风险保障措施1受托人介绍信托计划介绍交易对手介绍注意事项与风险提示2345仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托质押物价值分析:上海莱士股权价值分析本次信托计划的标的资产为科瑞天诚持有的上海莱士(证券代码:002252)440万股全流通股的股票收益权。上海莱士血液制品股份有限公司(简称“上海莱士”)源于1988年10月由美国稀有抗体抗原供应公司和上海市血液中心血制品输血器材经营公司合资成立的上海莱士血制品有限公司,是中国第一家中外合资的血液制品大型生产企业;2007年3月,公司整体转制为股份有限公司,由科瑞天诚投资控股有限公司与莱士中国有限公司各出资50%;2008年6月23日,公司于深交所中小板挂牌上市,股票代码:002252。仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播上海莱士主要从事生产和销售血液制品,疫苗、诊断试剂及检测器具和检测技术并提供检测服务,是国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一,主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人凝血因子VIII、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原、冻干人凝血酶、外用冻干纤维蛋白粘合剂,共7个品种23个规格。公司品牌和产品质量为国内同行业第一,长期占据着中国血液制品消费的高端市场,同时,公司是国内最早开拓海外市场的血液制品生产企业,产品远销海外多个国家,出口比例逐年增长。截至2012年度第二季度,上海莱士总股本为48960万股(全流通股),科瑞天诚和莱士中国有限公司各持有18360万股,各占公司总股本的37.5%。四川信托上海莱士主要股东编号股东名称持股数量(股)持股比例(%)股本性质1RAASCHINALIMITED183600000↑37.5流通A股2科瑞天诚投资控股有限公司183600000↑37.5流通A股3黄楚欣4788000↑0.98↓流通A股4黄炽恒4457990↑0.91流通A股5华宝信托有限责任公司-集合类资金信托R2008JH0311310520↑0.27↓流通A股6中海信托股份有限公司-浦江之星8号集合资金信托计划二期1188590↑0.24流通A股7中海信托股份有限公司-海洋之星4号集合资金信托计划11390900.23流通A股8中海信托股份有限公司-浦江之星13号集合资金信托10356500.21流通A股9中国建设银行-中小企业板交易型开放式指数基金7130320.15流通A股10陕西省国际信托股份有限公司-债券信托项目代码:05392017090000.14流通A股公司前十大股东大部分为机构投资者,其中科瑞天诚及莱士中国合计持有上海莱士75%的比例,为上市公司的控股股东。科瑞天诚的控股股东为科瑞集团有限公司,科瑞集团的实际控制人为郑跃文,莱士中国的唯一股东为黄凯,因此公司实际控制人为郑跃文和黄凯。实际控制人具体情况如下:郑跃文先生,1962年1月出生,中国国籍,无永久境外居留权。现任科瑞集团董事局主席,科瑞天诚、光彩实业及北京科瑞诚矿业投资有限公司董事长,全国政协委员,中国民间商会副会长,中国民营经济国际合作商会会长,赣商联合总会会长,北京江西企业商会会长等职务。黄凯先生,1944年7月出生,美国国籍。现任莱士中国及美国莱士董事长、总裁,苏州莱士、莱士国际董事等职务。仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托质押物价值分析:上海莱士股权价值分析本次信托计划的标的资产为科瑞天诚持有的上海莱士(证券代码:002252)440万股全流通股的股票收益权,拟质押的股权价值分析如下:公司公布中报:营业收入2.37亿元,净利6742万元,同比分别增长4.88%、-15.74%,EPS0.14元。公司预计前三季度净利增0~20%。血制品行业维持高景气,政策预期增强,上海莱士浆站资源和血浆综合利用能力位居行业前列,具备新浆站申请资质,浆量提升取得成效,预计12-14年EPS0.44、0.49、0.54元,对应PE28、25、23倍,维持“审慎推荐-A”投资评级。根据半年度业绩预告情况,按最新股本预计公司2012-2014年每股收益分别为0.44、0.49、0.54元,参照公司历史估值水平给予2012年32倍市盈率,对应目标价14.08元,维持公司增持评级。政策预期增强,血制品企业核心竞争力:浆量+血浆综合利用能力。卫生部积极推动设置新浆站,包括上海莱士在内不到10家具备新浆站申请资质。国家预期会出台相关血制品行业支持政策。仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托无限连带保证-科瑞集团简介科瑞集团有限公司(以下简称“科瑞集团”)成立于1991年9月,注册地江西省南昌市,注册资本1.3亿元人民币,法人代表郑跃文。经过十九年的艰苦努力,现已发展成为一家总部位于北京,投资范围涉及生物制药,矿产资源,房地产和金融等多个领域的实业投资性民营企业集团公司。VALUE科瑞集团财务状况:截止2011年12月31日,集团合并报表主要财务状况如下:资产总额:464,383.68万元;负债总额:137,140.04万元;流动负债:130,370.24万元;净资产:324,694.91万元。长期负债:6,769.80万元;销售收入总额:107,406.67万元;利润总额:24,525.28万元股东名称出资额占股比例郑跃文67605%任晓剑156012%郭梓林156012%吴志江156012%彭中天156012%合计13000100%股权结构:集团注册资本为1.3亿元人民币,股权结构如下:(万元)法人代表郑跃文先生,金融学博士,全国政协委员,曾任全国工商联副主席,现任中国民间商会副会长、中国民营经济国际合作商会会长、中国民营科技实业家协会常务副理事长。“1992年中国优秀民办科技实业家”称号“1995年中国优秀民营企业”家称号1995年江西省“争光荣、比贡献”十佳民营企业家称号荣获1997年光彩事业奖章“2000年香港紫荆花杯杰出企业家成就奖”2001年中国民营科技企业“开拓奖”2004年中国优秀民营科技企业家称号仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托科瑞集团担保能力分析集团偿债/营运及盈利能力强集团总资产雄厚营业收入稳定现金流充足科瑞集团总资产由2010年的43亿元增长至2012年6月的46亿元,总资产规模较为稳定。净资产维持在31-32亿元左右,较为稳定。负债率维持在30%左右,负债率较低,且较为稳定。集团流动资产维持在30亿左右,占总资产比例较高。其中,货币资产分别为7.9亿、6.4亿及5.4亿元。集团2010年至2011年营业收入保持在10亿元左右,规模较为稳定。集团营业利润2010-2011年均为2亿元左右。集团主营业务成本较低,但管理费用较高,2010年至2011年,集团管理费用分别高达1.6亿及1.8亿元,占营业收入的15%以上,主要原因为:公司职工工资较高,均计入该科目,与作为投资类公司特点相符集团2011年经营活动净流量为2.3亿元。由于集团于2011年加大了购建资产及对外投资的力度,分别为1.77亿和1.94亿元,且筹资活动中偿还借款和分配股利/利息分别为6.7亿和1.5亿元,导致集团整体现金流为-1.4亿元。集团流动比率一直维持在2以上,速动比率也保持在2左右,集团长短期偿债能力较好。集团现金流比率也较高,体现出了集团良好的资产流动性。另,集团负债率较低维持在25-30%之间。集团销售利润率为20%-30%,盈利能力较高。总资产周转率为20%左右,营运能力一般。综合以上分析,集团总资产规模较大约为45亿左右,净资产约为32亿左右,股权价值较高,科瑞集团可对本次信托计划起到良好的保证作用。仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托风险保障措施1受托人介绍信托计划介绍交易对手可行性分析注意事项与风险提示2345仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托融资方介绍融资公司科瑞天诚投资控股有限公司注册号110000004946388住所北京市朝阳区望京中环南路甲2号佳境天城21层A2101法定代表人郑跃文企业类型有限责任公司注册资本2.6亿元人民币经营范围投资、投资管理、投资咨询和财务咨询等业务。科瑞天诚以市场广阔、消费群体庞大、技术设备水平成熟的国内产业为投资对象。经营期限长期主要投资的产业涉及生物制药、资源能源和房地产等领域。法人代表郑跃文先生,金融学博士,全国政协委员,曾任全国工商联副主席,现任全国民间商会副会长,中国民营科技实业家常务副理事长。股东名称出资额占股比例科瑞集团有限公司2080080%光彩实业有限责任公司390015%任晓剑13005%合计260000100%总体而言,公司目前经营正常、管理规范、发展思路清晰,后续有很大的发展空间。公司在今后的发展中,将继续坚持规范管理、勇于创新、稳健经营的原则,对投资产业实施以行业整合、资源整合、国际化发展为主旨的价值提升,集中精力把现有的产业做大做强,同时加强与国内外著名企业的交流与学习,力争在发展思路上保持领先,进而成为一家有扎实的产业基础、规范的管理模式、先进的发展思路,以及有效的运作手法的大型投资集团公司。仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播四川信托主营业务领域仅供会员及专业人士参考内部材料,不可复制传播上海莱士血制品股份有限公司是由科瑞天诚投资控股有限公司和莱士中国有限公司共同投资组建的合资公司。是一家遵循美国食品药品管理局(FDA)规程、世界卫生组织(WHO)指导方针、美国及欧洲药典,采用先进的生产技术生产的一流企业。莱士公司是国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一,为上海市外商投资先进技术企业及上海市科学技术委员会认定的高新技术企业。同时,公司也是国内同行业中血浆综合利用率高、产品种类齐全、结构合理的领先血液制品生产企业之一。莱士公司在1998年和2000年通过国家药品监督管理局的药品GMP验收及证书ISO9001认证工作,并取得了GMP证书和ISO9001证书。2008年6月莱士公司在深圳证券交易所首次公开发行A股,成功上市,股票代码为002252。莱士公司本次发行前总股本12,000万股,本次公开发行4,000万股人民币普通股,发行后总股本为16,000万股。上述股份全部为流通股。科瑞天诚投资控股有限公司及莱士中国有限公司各持股6,000万股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