第十五章 IS-LM模型与宏观经济政策分析

第十五章IS－LM模型与宏观经济政策分析一、财政政策与货币政策含义1、财政政策：是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。财政政策工具主要有以下几种：①税收：它主要通过税种、税率的变动以及减免税来表现。②政府支出：包括政府对商品和劳务的购买以及转移支付。2、货币政策：是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。3、作用机制财政政策与货币政策都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使国民收入等诸多的宏观经济运行目标得到调节。•财政政策传导机制：G↗→AD↗→Y↗(挤出效应：r↗→I↙→AD↙→Y↙)T↙→C↗,I↗→AD↗→Y↗•货币政策传导机制：M↗→M/P↗→r↙→I↗→AD↗→Y↗二、财政政策效果的IS-LM图形分析财政政策效果的大小——是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS曲线变动对国民收入变动产生的影响。r（平坦）Oy0y1y3r0r1yISIS'LMEE'Ey0y3y2r0r1yISIS'LMEE'Er（陡峭）财政政策效果因IS斜率而异第一种情况：LM曲线的位置不变，IS曲线的斜率不同对扩张性财政政策效果的影响。IS越陡峭效果越大。结论：如果IS曲线越陡峭，1-β/d越大，或者说私人投资对利率的变化越不敏感，挤出效应越小，则扩张性财政政策的效果就越好。第二种情况：LM曲线的位置不变，LM曲线的斜率不同对扩张性财政政策效果的影响。结论：如果LM曲线越平坦，k/h越小，或者说货币需求利率弹性越大，则扩张性财政政策的效果就越好。LM1IS1IS2Y0Y1Y2YOr财政政策效果因LM斜率而异LM2r1r0r2E2E1E0总结：LM不变时，IS平→挤出多→财政政策效果差IS陡→挤出少→财政政策效果好IS不变时，LM平→挤出少→财政政策效果好LM陡→挤出多→财政政策效果差•凯恩斯主义的极端情况如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。LMLM'IS'ISOr0ry0y1y流动偏好陷阱三、挤出(Crowdingout)效应含义：指政府支出增加使提高国民收入水平的同时也引起利率的提高，从而使得私人部门的消费与投资减少的现象。YIrYG挤出效应khdY上升，经济中增加对货币的需求，如果货币供给保持不变，则会导致r上升11IK＝11GK＝财政政策的资源配置效应•在市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的领域是完全不同的。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域，而政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生产领域。政府投资的资源配置效应是指社会资源在这两大领域、尤其是在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。四、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率。第一种情况：LM曲线形状基本不变，IS曲线的斜率(1-β)/d不同对扩张性货币政策效果的影响。结论：IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。货币政策效果因IS斜率而异LM1IS1IS2Y0Y1Y2YOrLM2r1r0r2EE1E2证明：IS曲线越平缓，可知d值越大，由i=e-dr可知：利率变动一定幅度将引起投资较大幅度的变动（称投资对利率变动的反应较为敏感）。当货币供给量的增加导致利率下降时，投资将增加许多，国民收入水平将有较大幅度的提高，货币政策的效果就大。反之，IS曲线越陡峭，d值越小，货币政策的效果越小。第二种情况：IS曲线的斜率不变，LM曲线的斜率k/h不同对扩张性货币政策效果的影响。结论：LM曲线越平坦，货币政策效果就越小；反之，货币政策效果就越大。货币政策效果因LM斜率而异LM1ISY0Y1YOrr1r0r2EE1E2LM’1Y2LM2LM’2Y3证明：LM曲线越陡峭，由L=m0+m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越小，表示货币需求受利率影响较小，货币供给量只要稍有增加就会使利率下降许多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较大，使得增加货币供给量的货币政策将对投资和国民收入有较大的影响。LM曲线越平坦，货币需求的利率弹性h值越大，货币政策的效果较小。货币政策的财富效应•利率水平的下降，使人们的金融资产增值，从而鼓舞了人们的消费热情。随着社会消费的增加，又将诱使社会投资的扩大，最终可以在一定程度上弥补挤出效应的负面影响。这就是货币政策带来的财富效应。0Y1Y2Y3Y4Y5Y6YIS1IS2rLM1LM2IS5IS3IS4古典主义区域货币政策有效财政政策无效宏观经济政策的有效区间凯恩斯区域中间区域财政政策有效财政政策有效货币政策无效货币政策有效五、财政政策与货币政策的局限性（一）财政政策的局限性：•第一，实施过程中的阻力。利益集团阻挠；政治因素影响，大选、战争时期不能增税减支。•第二，财政政策的时滞（TimeLag)。•第三，挤出效应的存在。•第四，公众行为可能偏离财政政策的目标。如果预期持续萧条，则刺激消费的政策无效。（二）货币政策的局限性：•第一，货币供给对利率的影响必须以货币流通速度不变为前提；•第二，通胀时期实行紧缩的货币政策效果比较显著，经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果微弱；•第三，受外部时滞作用影响；•第四，在开放的经济中，货币政策效果会因为资金在国际上流动而受到影响。*宏观经济调控政策的时滞时滞外时滞内时滞认识时滞决策时滞批准时滞执行时滞传递时滞作用时滞•认识时滞指政府有关部门对宏观经济形势作出判断所需的时间。•决策时滞指政府有关部门制定具体的调控政策所需的时间。其中包括政策选择和文献起草所需的时间。•批准时滞指调控政策的有关文献按法定程序呈报、听证、辩论及通过所需的时间。•传递时滞指政府制定的宏观经济调控政策由决策部门向执行部门传达、布置所需的时间。•执行时滞指政府的各经济职能部门贯彻、落实有关政策所需的时间。•例如财政投资的增加，有一个资金筹集和分配、项目考察和论证、工程招标和投标的具体过程；基础货币投放，如果是通过公开市场来进行，则有一个在国债二级市场上的操作过程；利率调整和准备金率的变动，也有一个电脑计算程序的重新设置问题。•作用时滞指宏观经济调控政策付诸实施以后到其对经济生活产生实质性影响所需的时间。•一项扩张性的财政政策，往往要经过以下过程才会对宏观经济产生促进作用：•政府采购企业库存减少企业扩大生产工人增加收入社会总需求扩大经济增长速度加快。•一项紧缩性的货币政策，则要经过以下过程才会对宏观经济产生抑制作用：•货币供应减少市场利率提高投资减少社会总需求收缩物价水平下降。•在整个调控时滞中，作用时滞是最关键、往往也是最耗费时间的。专家估计，在美国政府宏观调控的实践中，内时滞一般为3个月左右，而外时滞则一般为2—20个月，其中作用时滞一般要占12—18个月。六、两种政策的混合使用1、混合使用的原因单独使用，会引起利率大起大落；而搭配使用，才能实现利率稳定的充分就业下的收入。LMLM'IS'ISOr0ry0yy*E'Ey'2、政策搭配财政政策和货币政策搭配使用的政策效应政策搭配产出利率1扩张性财政政策和紧缩性货币政策不确定上升2紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少不确定3紧缩性财政政策和扩张性货币政策不确定下降4扩张性财政政策和扩张性货币政策增加不确定•政府与中央银行可以根据具体情况相机抉择一是经济的需要；二是政治的需要；•政策组合的选用（1）“滞胀”用第一种组合（2）严重通货膨胀时，用第二种组合（3）轻度通胀，用第三种组合（4）严重萧条时，用第四种组合