环保产业

从国际到国内——环保(水务)产业发展的现状与趋势主讲：侯继雄Tel：021-62580818-70313918209850Email:[e-mail][e-mail]国泰君安证券研究所、企业融资部一、全球环保产业发展的一般情况二、国际水务市场的发展和特点三、国内环保产业现状和预期四、国内A股环保类公司述评内容一、全球环保产业发展的一般情况环保产业的意义自然资源&资源工业：大气水土地&矿藏能源生态工业活动：生产输送消费废弃物和污染环境保护产业一、全球环保产业发展的一般情况环保产业的界定环境服务环境设备环境资源环境检测和分析水设备&化学材料给水设施运营污水处理厂运营仪器&信息系统资源再生固态垃圾管理空气污染控制设备环境能源资源有害垃圾管理废物管理设备修复/工业服务工艺&防治技术环境咨询&工程环境保护产品生产洁净产品生产环境保护服务废物循环利用自然生态保护水污染治理设备空气污染治理设备固体废物处理处置与回收利用设备噪声与振动控制没备放射性与电磁波污染防护设备污染治理专用药剂和材料环境监测仪器低毒低害产品低排放产品可生物降解产品低噪声产品有机食品环境技术服务环境咨询服务污染设施运营管理废旧资源回收处置环境贸易与金融服务环境功能服务等对工业废物的再利用和资源化，包括工业固体废物、废水(液)、废气等的再利用和资源化。自然保护区建设生态示范区建设生态恢复与治理一、全球环保产业发展的一般情况美国(EBI)中国一、全球环保产业发展的一般情况•全球环保产业产值的变化全球环保产业增长速度的变化一、全球环保产业发展的一般情况九十年代初期前的高速增长是发达国家污染治理投资带动的增长环保产业的发展需要经济发展的支持；发达国家有强大的环保产业；拉美、东亚(包括中国)正在成为新的市场全球环保产业特点描述（一）一、全球环保产业发展的一般情况全球环保产业区域排名一、全球环保产业发展的一般情况全球环保产业的产值分布一、全球环保产业发展的一般情况美国环保产业产值分布行业分类2000比重增长率1999-2000复合增长率1995-2000环境服务102.349.9%环境检测和分析1.20.6%3.50%0.60%污水处理厂28.413.9%5.10%3.70%固态废物管理3919.0%3.00%2.50%有害废物管理5.12.5%-6.50%-3.80%修复/工业服务11.25.5%-0.10%0.60%环境咨询&工程17.48.5%5.10%1.20%环境设备52.125.4%水设备&化学材料19.89.7%3.30%4.10%仪器&信息系统3.61.8%3.60%4.20%空气污染控制设备17.68.6%3.70%2.20%废物管理设备9.94.8%4.40%0.60%工艺&防治技术1.20.6%8.30%10.00%环境资源50.524.6%给水设施30.314.8%3.20%3.20%资源再生167.8%2.00%3.60%环境能源资源4.22.0%17.80%6.00%总计204.9100.0%3.40%一、全球环保产业发展的一般情况全球环保产业特点描述（二）环境基础设施是最重要的环保产业领域：固体垃圾～14%污水设施～18%给水设施～18%水是最大的市场＞50%污水设施～18%给水设施～18%水务工程水设备&化学材料一、全球环保产业发展的一般情况二、国际水务(环保)产业的发展和特点三大水务公司的崛起水务公司发展的趋势水务产业的竞争要素境内水务公司发展之路威望迪环境前身为法国通用水务公司(CGDE)，创建于1853年。1998年，更名为威望迪(Vivendi)。母公司更名威望迪环球(VivendiUniversal)。苏伊士前身是里昂水务，1997年和苏伊士公司合并为苏伊士里昂水务。2001年4月，更名为苏伊士(Suez)。RWE集团原RWEAG和VEMAG的1999年合并形成新的RWE集团，由收购了英国泰晤士水务。飞速成长的水务巨头二、国际水务产业的发展和特点水务公司成长的秘籍？（一）产业属性：公用事业和环保产业的双重性自然垄断性政府的主动性宏观背景：市场经济的大趋势事业制－公司制国有－私有国营－私营管制－放松二、国际水务产业的发展和特点水务公司成长的秘籍？（二）营运特征极具规模优势；资本、管理两条腿安全性。强于电信业资本市场的魔力融资并购二、国际水务产业的发展和特点水务公司发展的趋势业务多元化水、垃圾、交通、电力、燃气等业务的交叉给水、污水、清洁、工业外包；投资、融资、总包、BOT；业务全球化欧洲、北美、拉美、东亚环保产业服务化和价值化工业外包市场的形成二、国际水务产业的发展和特点国际水务公司在美国的竞争威望迪环境VivendiEnvironmentAzurixCorp(AZX)的水务资产VivendiWater集团公司集团公司全球性水务公司全球性水务公司美国水务公司美国水务公司AmericanStatesWaterCo.(AWR)AmericanWaterWorksCo.(AWK)CaliforniaWaterServicesGroup(CWT)PhiladelphiaSuburbanCorporation(PSC)USFilter苏伊士集团SuezSuezONDEOUnitedWaterResources,Inc.(UWR)RWEE'townCorporation.(ETW)ThamesWater虚线表示待实现的控制关系二、国际水务产业的发展和特点水务产业运作模式的核心？——合约资产私有--英国；市政部分所有－法国服务内容完全服务合同；租赁经营；管理合同；期限收费市场化收费；半市场化收费；政府补贴政府付费；二、国际水务产业的发展和特点威望迪环境分业务收入业务12/31/200012/31/19992000/1999内源式增长主营利润率水12,85610,46622.8%10.0%8.0%垃圾管理5,2603,51749.6%13.4%7.6%能源服务3,2212,84013.4%9.6%5.9%交通运输3,0632,38228.6%13.1%3.5%FCC2,0811,83413.5%11.9%10.0%总计26,48121,03925.9%11.0%二、国际水务产业的发展和特点苏伊士分业务收入2000年度1999年度1998年度业务数值份额数值份额数值份额能源19,88057.40%12,74240.50%12,35539.40%水9,06326.20%6,29420.00%5,33917.00%垃圾服务5,02814.50%4,20613.40%3,53111.30%通讯5941.70%4981.60%4101.30%其他520.20%7,72224.50%9,72631.00%总计34,617100.00%31,462100.00%31,361100.00%二、国际水务产业的发展和特点水务产业的竞争要素资本管理规模效率的提高可复制的业务模式全方位集成二、国际水务产业的发展和特点境内外水务公司的盈利能力对比（一）二、国际水务产业的发展和特点境内外水务公司竞争力比较（二）(1)境外公司：很低的营业利润率和总资产报酬率、较高的净资产收益率(2)境内公司：很高的营业利润率和总资产报酬率、很高的净资产收益率境外公司的营运水平明显高于境内公司资产周转率、财务结构？水价会继续提高吗？二、国际水务产业的发展和特点境外水务公司在境内的活动无风险投资，~20%BOT股权投资二、国际水务产业的发展和特点境内外水务公司的竞争力比较境外优势资本；管理；机制；技术；劣势进入壁垒；市场壁垒、政策壁垒；境内与境外相反策略利用缓冲期做大做强；大：市场壁垒；强：缩短差距；二、国际水务产业的发展和特点境内水务公司的发展之路政策：体制顺畅化；价格改革、政企改革、组建现代公司；政府推一把；首先要让利。行业：规模扩张；业务扩张；－－水务局；公司：兼并重组，占地为王；资本优先；－－证券市场、政府信贷管理优先：－－集约经营、体制活泛二、国际水务产业的发展和特点政府为什么要推一把政府补贴居民收费变迁曲线成本曲线政府多补贴时间价格二、国际水务产业的发展和特点政府从公用事业领域退出的动机降低社会成本，提高运转效率；加速壮大本土企业，以参与竞争；借助资本市场融资，用于本地建设；借助国内资本市场实现国有资本增值资本市场的魔力目的配置社会资源打造资本平台；丰富的资本运作手段；管理层利益；二、国际水务产业的发展和特点三、国内环保产业现状和预期三、国内环保产业现状和预期2000年全国环境保护相关产业普查数据项目1993年1997年2000年复合增长率企事业单位总数(个)865190901814425.9%从业人数(万人)188.2169.9217.68.6%年收入总额(亿元)311.5459.21689.954.4%其中:环境保护产品生产104182.1236.99.2%洁净产品生产21.6281.1135.2%环境保护服务11.157.8643.4123.3%废物循环利用169.3181.4243.110.3%自然生态保护27.116.3285.4159.7%年利润总额(亿元)40.958.1166.742.1%人均收入(万元)1.662.75.3225.4%人均利润(万元)0.220.340.5215.2%利润率13.1%12.7%9.9%-8.0%单位均人数218187120-13.7%单位均收入(万元)36050593122.6%单位均利润(万元)47649212.9%分行业利润和数据统计0100200300400500600700环境保护产品生产洁净产品生产环境保护服务废物循环利润自然生态保护0%2%4%6%8%10%12%14%16%年收入总额(亿元)年利润总额(亿元)利润率三、国内环保产业现状和预期2000年全国环境数据普查基本结论产业结构已初步形成增速快，年均复合增长率高达54.4%。生产率有所提高，但产业门槛低，集聚度不够；三、国内环保产业现状和预期环保产业规模的讨论十五规划中的数据为1080亿元环保设备（产品）产值300亿元，占27.8％；资源综合利用产值680亿元，占63.0％；环境服务产值100亿元，占9.2％。总额占GDP的1.2%与2000年普查数据的差异范围差异：洁净品生产、自然生态保护给水设施三、国内环保产业现状和预期环保产业产值十年预期1,0801,2421,4281,6431,8892,1722,3892,6282,8913,4983,1801.2%1.3%1.4%1.5%1.6%1.7%1.8%1.8%1.9%2.0%2.0%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002000200220042006200820100.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%环保产业产值占GDP比值亿元三、国内环保产业现状和预期环境保护的五年期投资额及趋势010002000300040005000600070008000六五七五八五九五十五0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%污染治理投资占GNP比例为亿元三、国内环保产业现状和预期国内环境保护投资的十年预期1,1131,2021,2981,4021,5141,6351,7991,9792,1772,3942,6341.3%1.3%1.3%1.3%1.3%1.3%1.3%1.4%1.4%1.5%1.5%05001,0001,5002,0002,5003,0003,500200020022004200620082010-0.2%0.3%0.8%1.3%1.8%环境保护投资占GDP比重亿元三、国内环保产业现状和预期“十五”规划的7000亿环保投资政府投资3940亿元，用于城市环保基础设施、流域综合治理、生态保护、能力建设等。以各级地方政府投入为主，主要来源于城市建设维护费、