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1/32试卷1第五章企业风险管理、第六章企业内部控制1丁股份有限公司（以下称“丁公司”）是在2009年上市的企业，为加强内部管理、提高生产率、改进内部审计程序和业务流程、完善内部控制体系，拟定期或不定期对内部控制系统有效性进行评估并拟定实施方案。（1）由企业董事会或类似机构定期对内部控制的有效性进行全面评价、形成评价结论、出具评价报告。内部控制评价应当包括内部控制的设计与运行，涵盖企业及其所属单位的各种业务和事项，对实现控制目标的各个方面进行全面、系统、综合评价。（2）2013年，全面开展全公司范围内的内部控制评价工作，全面检查内部控制制度的运行情况，特别要求将下属分、子公司作为重中之重，切实提高本公司总部对分、子公司的管控能力。（3）授权内部审计部门作为内部控制评价部门，负责内部控制评价的具体组织实施工作。内部控制评价部门根据经批准的评价方案，组成评价工作组，评价工作组成员应当由股东大会部分成员参加。（4）评价工作组根据评价工作方案确定的内部控制评价范围，开展现场检查测试，最终编制现场评价报告。评价工作组将评价结果及现场评价报告向被审计单位进行通报，由被审计单位相关负责人签字确认后，提交董事会，董事会审批后确定，直接用于企业内部管理，不对外披露。（5）内部控制缺陷报告应当采取书面形式。对于一般缺陷、重要缺陷和重大缺陷，都及时向董事会及其审计委员会、监事会报告。另外，考虑到公司现阶段经营压力较大，为了减轻评价工作对正常经营活动的影响，在本次内部控制评价中，仅采用调查问卷和专题讨论法实施测试和评价。1请根据《企业内部控制评价指引》，逐项判断丁公司实施方案中的工作安排是否存在不当之处，如存在不当之处，请逐项指出不当之处，并说明理由。【正确答案】（1）此项工作安排不存在不当之处。（1分）（2）此工作安排存在不当之处。（0.5分）不当之处：检查工作仅限于内部控制制度的运行情况。（1分）理由：内部控制自我评价应当综合评价内部控制设计与运行情况。（1分）（3）此项工作安排存在不当之处。（0.5分）不当之处：评价工作组成员应当由股东大会部分成员参加。（1分）理由：评价工作组成员应当吸收企业内部相关机构熟悉情况的业务骨干参加。（1分）（4）此项工作安排存在不当之处。（0.5分）不当之处：评价工作组将评价结果及现场评价报告向被审计单位进行通报，由被审计单位相关负责人签字确认后，提交董事会，董事会审批后确定，直接用于企业内部管理，不对外披露。理由：现场评价报告应在由被审计单位相关负责人签字确认后，首先提交给企业内部控制评价部门，内部控制评价部门汇总评价结果、认定内部控制缺陷，综合内部控制工作整体情况，客观、公正、完整地编制内部控制评价报告，并报送企业经理层、董事会和监事会，由董事会最终审定。上市公司年度内部控制评价报告必须向社会公开披露，内部控制评价报告通常应于基准日后4个月内报出。（2.5分）（5）此项工作安排存在不当之处。（0.5分）不当之处（1）对于一般缺陷、重要缺陷和重大缺陷，都及时向董事会及其审计委员会、监事会报告。（1分）理由：对于一般缺陷和重要缺陷，通常向企业经理层报告，并视情况考虑是否需要向董事会及其审计委员会、监事会报告；对于重大缺陷，应当及时向董事会及其审计委员会、监事会和经理层报告。（1分）不当之处（2）为了减轻评价工作对正常经营活动的影响，在本次内部控制评价中，仅采用调查问卷法和专题讨论法实施测试和评价。（1分）理由：评价过程中应按照有利于收集内部控制设计、运行是否有效的证据的原则、充分考虑所收集证据的适当性与充分性，综合运用评价方法。2/32第一章企业战略与财务战略2F公司为一家稳定成长的上市公司，20×2年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来每年都向股东分派现金股利，股利年增长率为5%，良好的分红预期，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。目前的股价为10元/股。20×1年度每股派发0.2元的现金股利。公司20×3年计划新增一个投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司有良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司20×2年12月31日资产负债表有关数据如下表所示：金额单位：万元货币资金12000负债20000股本（面值1元，发行在外10000万股普通股）10000资本公积8000盈余公积3000未分配利润9000股东权益总额3000020×3年3月15日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的20×2年度股利分配方案：（1）甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行现行的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。（2）乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。（3）丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放股票股利使股价上涨。1计算F公司的市盈率和市净率。2列举股利分配战略的类型，指出F公司上市以来采取的是哪一种股利分配战略，并简要说明理由。3计算现行股利分配战略下公司20×2年度应当分配的现金股利总额和每股股利。假设公司一直维持该股利战略，计算发放本次股利后的股权资本成本。4假设该公司实施剩余股利分配战略，计算20×2年应当分配的现金股利总额和每股股利。5指出甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案中哪一个为最佳股利分配方案，简要说明理由。1.计算F公司的市盈率和市净率。【本题1分，建议2分钟内完成本题】【正确答案】市盈率＝10/（8000/10000）＝12.5（0.5分）市净率＝10/（30000/10000）＝3.33（0.5分）2.列举股利分配战略的类型，指出F公司上市以来采取的是哪一种股利分配战略，并简要说明理由。【本题3.5分，建议5分钟内完成本题】【正确答案】股利分配战略的类型一般包括：剩余股利战略、稳定或持续增长的股利战略、固定股利支付率战略、低正常股利加额外股利战略以及零股利战略。（2.5分）F公司上市以来采取的是持续增长的股利战略。（0.5分）理由：公司上市三年来每年都向股东分派现金股利，股利年增长率为5%。（0.5分）3/323.计算现行股利分配战略下公司20×2年度应当分配的现金股利总额和每股股利。假设公司一直维持该股利战略，计算发放本次股利后的股权资本成本。【本题1.5分，建议3分钟内完成本题】【正确答案】公司20×2年度应当分配的现金股利总额＝10000×0.2×（1＋5%）＝2100（万元）（0.5分）每股股利＝2100/10000＝0.21（元）（0.5分）股权资本成本＝0.21×（1＋5%）/10＋5%＝7.21%（0.5分）4.假设该公司实施剩余股利分配战略，计算20×2年应当分配的现金股利总额和每股股利。【本题1分，建议2分钟内完成本题】【正确答案】公司20×2年度应当分配的现金股利总额＝8000－8000×50%＝4000（万元）（0.5分）每股股利＝4000/10000＝0.4（元）（0.5分）5.指出甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案中哪一个为最佳股利分配方案，简要说明理由。【本题3分，建议3.5分钟内完成本题】【正确答案】丙董事提出的方案为最佳方案。（1分）理由：从企业角度看，在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下，通过负债融资满足投资需要，能够维持目标资本结构，降低资本成本，有助于发挥财务杠杆效应，提升公司价值和促进公司持续发展。从投资者角度看，能够满足投资者获得稳定收益的要求，从而提升投资者信心。综上所述，丙董事提出的股利分配方案既能满足企业发展需要，又能兼顾投资者获得稳定收益的要求。（2分）4/32第二章企业投资、融资决策与集团资金管理3甲公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价格为10元。下列是公司2015年的相关财务数据：已知该公司2015年销售收入20000万元，销售净利润率5%，现金股利支付率50%。甲公司2015年简化资产负债表如表所示。单位：万元项目金额销售百分比项目金额资产负债与股东权益流动资产700035%负债5500固定资产300015%股东权益4500资产总额1000050%负债与股东权益10000公司现在就公司的发展和投资新项目液晶显示屏的相关事项，组织了专项讨论会，各参会人员的发言要点如下：总经理：我们公司一直以来都是经营电子产品，本次计划投资的液晶显示屏项目属于在公司原有业务领域基础上进入新领域的第一步，对于公司的未来发展至关重要，应当引起足够的重视。市场部经理：投资液晶显示屏项目要对外部的环境进行分析，衡量进入该领域的风险。调研人员发现，政府对这类项目是持鼓励态度的，对符合条件的企业会给予一些政策支持。但是现有市场中已经存在一些同类企业，不过都还处在起步阶段。财务部经理：由于目前业务竞争激烈，投资液晶显示屏项目，这会导致比较大的外部融资“缺口”。进行融资战略选择要遵循一定的原则，根据公司目前的资本结构，我们假设采用以下融资方式：以目前股数1000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。1根据总经理的发言要点，判断采用的公司战略类型，并说明理由。2根据市场部经理的发言要点，分析调研人员进行了哪些外部环境分析。3根据财务部经理的发言要点，结合题目给出的资料解答以下各题：（1）假设如果2016年公司仅靠内部融资实现增长，计算其可以达到的增长率。（2）计算为维持目标资本结构，甲公司在不进行权益融资情况下的所能达到的增长率。（3）假设投资液晶显示屏项目，预期能够使得公司2016年销售收入增长达到20%，资产随销售收入的增长而增长，销售净利率会下降到3.33%。计算：①新增资产额；②内部融资额（结果取整）；③外部融资缺口。4根据财务部经理的发言要点，指出融资战略选择的原则有哪些，财务部经理的发言体现了什么原则。假设财务经理提供的配股方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份股票的配股权价值。1.根据总经理的发言要点，判断采用的公司战略类型，并说明理由。【本题1.5分，建议2分钟内完成本题】【正确答案】甲公司采用的是多元化战略中的相关多元化。（0.5分）理由：多元化战略是指在现有业务领域基础上增加新的业务领域的经营战略。甲公司投资的液晶显示屏项目属于在公司原有业务领域基础上进入新领域，而且都是电子产品，具有相关性，所以属于相关多元化。（1分）2.根据市场部经理的发言要点，分析调研人员进行了哪些外部环境分析。【本题3分，建议4分钟内完成本题】【正确答案】调研人员进行了宏观环境分析和行业环境分析。（1分）政府对这类项目是持鼓励态度的，对符合条件的企业会给予一些政策支持。属于宏观环境分析中的政治环境因素分析。（1分）5/32现有市场中已经存在一些同类企业，不过都还处在起步阶段。属于行业环境分析中的行业竞争程度分析。（1分）3.根据财务部经理的发言要点，结合题目给出的资料解答以下各题：（1）假设如果2016年公司仅靠内部融资实现增长，计算其可以达到的增长率。（2）计算为维持目标资本结构，甲公司在不进行权益融资情况下的所能达到的增长率。（3）假设投资液晶显示屏项目，预期能够使得公司2016年销售收入增长达到20%，资产随销售收入的增长而增长，销售净利率会下降到3.33%。计算：①新增资产额；②内部融资额（结果取整）；③外部融资缺口。【本题5.5分，建议11分钟内完成本题】【正确答案】（1）净利润＝20000×5%＝1000（万元）（0.5分）总资产净利率＝1000/10000＝10%（0.5分）内部增长率＝[10%×（1－50%）]/[1－10%×（1－50%）]＝5.26%（1分）或：内部增长率＝[5%×（1－50%）]/[50%－5%×（1－50%）]＝5.26%（2）g（可持续增长率）＝[（20000×5%/4500）×（1－50%）]/[1－（20000×5%/4500）×（1－50%）]＝12.