范里安-现代观点-第十七章-拍卖-完美翻译课件

第十七章拍卖谁使用拍卖？艺术品、汽车、邮票、机器和矿产权等的拥有者。Q:为什么拍卖?谁使用拍卖？艺术品、汽车、邮票、机器和矿产权等的拥有者。Q:为什么拍卖?A:因为很多市场都是不完美的，很难发现潜在买者对于资产的真正估值。拍卖能够帮助发现这些信息。拍卖的类型英式拍卖：公开竞价竞价上升至没有竞价为止最高竞价者得竞价者支付款项拍卖的类型第一价格密封报价拍卖：竞价不公开同时竞价竞价最高者得竞价者支付款项拍卖的类型第二价格密封报价拍卖：不公开竞价同时竞价竞价最高者获胜获胜者支付第二高的竞价款项也称为维克里拍卖。拍卖的类型荷兰式拍卖：拍卖者宣布一个最高竞价然后逐渐降低竞价。第一个接收报价的获胜并支付款项。保守价格卖者定的一个价格，低于这个价格不会拍卖。经济学家对于拍卖的分类密封出价拍卖：每一个潜在的竞拍者都确切地知道他对拍卖品的估价这些估价都是相互独立的。经济学家对于拍卖的分类公开喊价拍卖：拍卖品对于每一个潜在的竞拍者都有相同的价值潜在竞拍者对于公开喊价估计值不同。拍卖设计目标:帕累托效率最大化卖者的利益。拍卖设计帕累托效率:物品必须卖给对其估价最高的竞拍者。什么样的拍卖是帕累托效率的？拍卖与效率没有保守价格的英式拍卖是有效率的，因为加入一个对拍卖品有着低的估值的竞拍者要买，对其有更高估值的竞拍者会出更高的竞价。拍卖与效率有保守价格的英式拍卖不一定是有效率的，因为假如保守价格设在最高估价之上，那么不会成交，也不会有交易所得效用。拍卖与效率荷兰式拍卖不一定是有效率的。没有竞拍者知道其他人的估价，因此最高估价者可能因为等待太久而使得拍卖品被其他人拍得。拍卖与效率第一价格密封报价拍卖不一定是有效率的。没有竞拍者知道其他竞拍者的估价，因此股价最高者可能因为报价太低而使得拍卖品被其他人拍得。拍卖与效率第二价格密封报价拍卖是帕累托效率的，尽管没有竞拍者知道其他人的估价。为什么使用保守价格？假设有两个竞拍者。卖者认为竞拍者对于拍卖品的价格为$20的概率为1/2，为$50的概率也为1/2。卖者认为会出现一下四种竞价情况：($20,$20),($20,$50),($50,$20)，($50,$50)，且每种出现的概率为1/4。为什么使用保守价格？卖者认为会出现以下四种竞价情况：($20,$20),($20,$50),($50,$20)，($50,$50)，且每种出现的概率为1/4。采用英式拍卖。竞价的最小单位为$1。在没有保守价格的情况下，竞标获胜者的价格可能为$20,$21,$21和$50，每种出现的概率为1/4。为什么使用保守价格？在没有保守价格的情况下，竞标获胜者的价格可能为$20,$21,$21和$50，每种出现的概率为1/4。在没有保守价格的情况下，卖者的预期收益为：($20+$21+$21+$50)/4=$28为什么使用保守价格？卖者认为会出现一下四种竞价情况：($20,$20),($20,$50),($50,$20)，($50,$50)，且每种出现的概率为1/4。设置一个保守价格$50。有1/4的可能性不会成交。有3/4的可能性，获胜竞标者的价格为$50。为什么使用保守价格？设定一个保守价格$50。有1/4的可能性不会成交。有3/4的可能性，获胜竞标者的价格为$50。卖者的预期收益为：3450140375028$$$$.保守价格与效率保守价格产生了效率损失，因为有1/4的概率不会有成交。第二价格密封报价拍卖不公开竞价同时竞价竞价最高者获胜获胜者支付第二高的竞价款项也称为维克里拍卖。第二价格密封报价拍卖没有竞拍者知道其他人对于竞拍品的估价。然而，理性的个人还是会报出自身的真实估价，为什么？例如两个竞拍者对于竞拍品的估价分别为v1和v2。第二价格密封报价拍卖两个竞拍者的估价为v1和v2。竞价为b1和b2。相对于竞价者1的预期收益为：()Pr()Pr()()Pr().vbvbbb1212120winlose第二价格密封报价拍卖相对于竞价者1的预期收益为：如何最大化上式？假如v1b2,那么最大化获胜概率尽可能大，使得竞价b1=v1。假如v1b2,那么最大化获胜概率尽可能小;使得竞价b1=v1.在两种情况下，报估价是最好的选择。诚实是最优的策略……至少在维克里拍卖中是如此。()Pr().vbbb1212第二价格密封报价拍卖由于对每个竞拍者来说报出自己的估价是最好的，因此竞拍者估价最高的获得竞拍。因此第二价格密封报价拍卖是帕累托有效率的。公开喊价拍卖竞拍品对于每一个潜在的买者来说有相同的价值。每一个潜在的竞拍者对于自身公开喊价的估计值不同。竞拍者i的估计值为其中表示公开喊价价值，表示估计误差。vviivi公开喊价拍卖竞拍者i的估计值为其中表示公开喊价价值，表示估计误差。假如每个报价都是真实估价,那么竞拍获胜者将是估计误差最大的那个人。因此真是报价竞拍获胜者平均来说支付了竞拍品真实价值更多的成本–获胜者诅咒。vviiviiv公开喊价拍卖假如每个报价都是真实估价,那么竞拍获胜者将是估计误差最大的那个人。--称为假如，真是报价竞拍获胜者平均来说支付了竞拍品真实价值更多的成本–获胜者诅咒因此竞价平均上应该比公开喊价拍卖价值小。ivimaximax0v