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白银期货简介郑春阳15204302462目录白银期货合约简介白银基础知识简介白银供需基本情况白银价格影响因素白银投资投机情况一、白银期货合约简介交易品种白银交易单位15千克/手报价单位元（人民币）/千克最小变动价位1元/千克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1－12月交易时间上午9:00－11:30下午1:30－3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：符合国标GB/T4135-2002IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交割方式实物交割交割单位30千克交易代码AG上市交易所上海期货交易所上市前注意事项一、挂盘上市时间白银期货合约自2012年5月10日起开始交易。二、挂盘合约月份挂盘合约月份为2012年9月份至2013年4月份。三、挂盘基准价新合约的挂盘基准价由交易所在合约挂盘上市前一交易日公布。四、交易保证金和涨跌停板白银期货合约上市交易保证金收取比例暂定为合约价值的10%；涨跌停板幅度暂定为7%。挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍。五、持仓公布当某一白银期货合约持仓量达到60000手（双向）时，交易所将公布该月份合约期货公司会员的总成交量、总买卖持仓量、非期货公司会员的总成交量、总买卖持仓量和该月份合约前20名期货公司会员的成交量、买卖持仓量排名。六、相关费用（一）交易手续费：白银期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八。白银期货合约当日平今仓免收交易手续费。（二）交割手续费：1元/千克。二、白银基础知识银是古代发现的金属之一，元素周期表第47号元素，符号为Ag白银的商品属性：工业需求占据了白银产量的60%以上，而首饰等银制品占用不到20%白银的金融属性：白银属于贵金属投资范畴，和黄金一样，具备对抗通货膨胀的功能经国务院批准，我国从1999年11月25日开始放开白银市场国际上，伦敦的白银交易始于17世纪，主要从事白银现货交易以及风险对冲的远期交易伦敦是白银现货的交易中心，而白银期货则主要在纽约COMEX交易，其很大程度上影响现货价格世界白银协会(SilverInstitute)位于美国，是一个非赢利性的国际组织，其会员来自于银工业的各个领域，包括一流的银矿场、炼银厂、银块供应商、银制品制造商以及银投资品批发商白银----平凡的贵金属历史上一定时期银价甚至高过金价(1500-1875.AC)新世界白银基本退出货币市场，以大宗商品角色出现(1920-目前)6000多年前，白银已被人类发现开采和使用(4000.BC-1500.AC)旧世界白银银本位制度和复本位制度的兴衰北美的崛起(1876-1920.AC)白银特性纯白银颜色白，掺有杂质金属光泽，质软，掺有杂质后变硬，颜色呈灰、红色。纯白银比重为10.5，熔点960.5℃，导电性能佳，溶于硝酸、硫酸中。白银的种类：1.银矿石银矿资源为独立银矿和伴生银矿。银的矿物主要以硫化物的形式存在2.银精矿银精矿为有色金属工业生产过程中的中间产品3.粗银粗银主要指银含量为30%～99.9%的矿银、冶炼初级银产品以及回收银4.纯银纯银是指由各种含银原料生产的、银含量在99.90%～99.99%的银•（1）925银：有人也称为纹银，要求银的含量不得低于925‰，其他75‰可以是铜或抗氧化元素，可标识为S925或Ag925、银925，密度10.4g/cm3。•（2）足银：要求银的含量不得低于990‰，可标识为S990或Ag990、银990。偶尔也能见到800银（银含量不得低于800‰）。近几年发现生产厂家为了防止银首饰氧化，常常在925银和足银的表面再镀上一层镍，检测时若不小心就很容易将其误认为是假货或仿银制品。•1，白银的商品属性，白银是贵金属中最便宜的一种，全球银矿供给约为金矿的9倍，不仅可制作货币、工艺品和首饰，也应用于电子电气、感光材料、医药化工等领域。通常工业需求占据了白银产量的60%以上，而首饰等银制品占用不到20%，因此大部分白银都被消耗掉了。•2，白银的金融属性，白银属于贵金属投资范畴，和黄金一样，具备对抗通货膨胀的功能，同时具有国际公认、交易灵活、产权转移便利、方便抵押等特点。•3，白银的投资属性，白银市场容量小，价格易被操控，稳定性不及黄金，价格波动比黄金更为激烈，白银单价便宜、价格波动较大，比较适合资金有限的投资者做中短线投资。白银属性工业应用包括感光材料、电子电气、新材料、化学催化剂及化工材料几个方面。1、感光材料：各类胶卷与X光片约90%的银可以回收再利用。对X光胶片来说，有40%的银可以被回收利用。2、电子电气：接触材料与焊接材料银的导热性和导电性在金属中名列前茅，电器工业中用银量最大的一项就是电接触材料，即在电接触关键部位采用和银合金。目前，全世界银和银基电接触材料年产量约2900～3000t，主要是银及其合金。3、复合材料4、化学催化剂及化工材料•催化技术是化学工业发展的基础性关键技术之一，银在催化剂中有许多特别的应用。如：甲醛生产、处理工业废气、制造汽车燃料以及其他重要化工产品。此外，银作为化工材料在电镀、电池方面有不可替代的重要应用。•5、医学应用•银具有生物相容性，在医学上的应用比金多，比如外科用银针、银线、银合金骨骼、牙科材料、抗菌材料、某些药物等。•6、首饰和银器•广泛用作首饰、装饰品、银器、餐具、敬贺礼品、奖章和纪念币以及电镀装饰等。银在制镜业也有所应用。白银的用途包括工业应用、医学应用、首饰三个方面3.1白银消费分布情况图三、世界白银资源分布、产销情况1、资源分布全球约2/3的银资源是与铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属矿床伴生的，只有1/3是以银为主的独立银矿床。因此有人预计未来银的储量和资源仍主要来自副产银的贱金属矿床，银从这些矿床中的提取将主要取决于贱金属市场的需求。2005年世界银储量和储量基础分别为27万t和57万t。储量主要分布在波兰、中国、美国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利等国，他们约占世界总储量和储量基础的80%以上，俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等国也有不少银资源。按2005年世界银矿山产量19257.4t计，现有的世界银储量和储量基础静态保证年限分别为14年和30年，说明世界白银储量的保证程度并不很高。三、世界白银资源分布、产销情况2、世界白银生产状况2004年全球共有53个国家和地区开采银矿和共、伴生银矿。世界银产量主要集中在秘鲁、墨西哥、中国、澳大利亚、智利、加拿大、波兰和美国等国，这八大产银国年产量均在千吨以上，合计占世界总产量的80%左右。除矿山银外，再生银也是重要的供给源。而且近年来，国外颁布了更严格的环境法规许多生产商将更多的注意力放到了再生银的回收利用上，其中美国再生银量约占全球的1/3。日本、德国和英国也是三个废旧银料回收中心。白银供应情况三、世界白银资源分布、产销情况3、世界白银消费与总需求情况世界主要进口国也是全球主要的白银消费国，有日本、意大利、德国、瑞士、英国、印度等。美国是目前世界上最大的白银消费国，用银量约占全世界总消费量的40％。世界白银消费构成是：工业应用消费56%，感光材料消费13%，珠宝首饰银器消费18%，铸币印章5%，总需求约27340吨。白银在工业中的需求最大，主要来自电器、电子生产领域对白银的需求的增长，德国、美国、日本、印度及中国在该领域的需求增长较快，日本工业用白银连续多年增长，美国消费量最大，占工业用银全球总消费量的22%。从1998年以来，世界白银总需求呈总体增长趋势，从具体需求看，制造业需求总体有下降趋势，其中工业应用、银币及证章稳步增长，而照相业和珠宝首饰、银器用银下滑幅度较大。印度、泰国、意大利和美国是全球四个珠宝首饰银器消费国。过去四年，在投资需求的推动下，国际银价上涨很快，而过高的价格在一定程度上抑制了白银实物需求，未来白银的需求将主要来自于投资和工业应用。白银市场的供应大致可以分为两个方面，新生矿产银供应以及地面库存供应。地面库存的来源包括：制成品的回收、私人收藏、以及各国政府银锭库存的流通。与黄金不同，黄金租借市场的流动性大多由中央银行决定，而白银期货市场和衍生品市场流通的白银则大都来自私人库存银锭。地面库存最主要的来源聚到通常是制造业产品的回收，而摄影业的回收又占最大份额。黄金市场中，大量制品表现为首饰。鉴于成品中黄金纯度很高，因此首饰回收对价格的敏感度也很高。而银制品中，除了一些特殊产品外，白银的含量很低。因此，再生银回收业对价格水平和价格波动缺乏弹性三、世界白银资源分布、产销情况四、中国的白银资源状况我国2007年可经济开采的探明白银储量达到23247吨，占世界的8.63%，居于第五位，而储量基础约为12万吨，占世界的21.08%，居世界第二位。但独立银矿较少，所占比例不足30%，60%多是伴生银矿，主要伴生在金、铅、锌、铜矿床，也有与镍、钨、锡、钼等矿床伴生的。所以我国白银产量增减与这些金属产量的增减有直接关系。近些年由于我国金、铅、锌开采量的快速增长，白银产量也大大增加了。1、资源分布我国白银资源分布广泛，但探明储量相对集中。目前我国已在30个省、自治区、直辖市发现并探明有银矿储量，但主要集中在江西（15.5%）、云南（11.3%）、广东（9.4%）、内蒙古（7.6%）、广西（6.6%）、湖北（6%）、甘肃（4.4%）。四、中国的白银资源状况2、我国白银生产状况•近年来我国白银产量连续多年以超过10％的速度递增，已经成为全球递增最快的国度。•中国白银生产包括四部分：独立银矿产银、铅锌铜金矿副产白银、进口银矿冶炼白银及再生白银。按照白银总产量统计，2007年我国白银总产量已经位居世界第一位。据海关统计，2007年，我国进口银精矿18.87万吨，银粉979吨，半制成银4241吨，国内银矿产量仅418.51万吨。其余有35%～45%是从尾矿、废旧物品或下角料中回收的再生银，•2008年，中国白银产量继续位居世界第一，达到9,587吨，同比增长5.45%，增幅继续减小，其中也有一少半是回收和再生白银。•国内白银70%左右为铅锌铜-冶炼企业副产品，近年来随着我国再生铅锌铜产业的发展，副产白银量有所降低，同时铅锌铜-价格暴跌，企业生产热情低也是副产白银产量下降的原-因之一。•整体来看，我国白银生产分散、集中度低，产业多头管理，生产、销售情况不够明晰，管理相对薄弱。再生白银则整体上处于无序状态，且大部分是小企业，技术力量薄弱，先进设备较少，金属回收率不高，环境污染也很严重。四、中国的白银资源状况四、中国的白银资源状况3、我国白银消费与贸易状况20世纪80年代以来，中国白银的消费逐年上升，据安泰科公司统计，2006年全国白银消费量达到3000吨，2007年达到3600吨，2008年国内白银消费达到4500吨。我国白银主要消费领域及消费结构大致为：电子电气35％、感光材料20％，化学试剂和化工材料20％、工艺品及首饰10％、其它方面15％。预计到2015年，我国将成为全球白银饰品贸易中心，成为世界上仅次于美国的第二大白银消费市场。中国白银净出口量增幅在逐年减少，2007年一举扭转多年净出口局面，全年净进口白银实物量1067吨。在出口银锭、初级银不断增加的同时，银粉、半制成银进口量也呈逐年增长之势，2009年由于经济危机影响，出口与进口同比均下降，但仍然连续保持净进口。中国消费与贸易白银市场表现为：一方面，初级产品供应严重过剩，需要大量出口；另一方面，需要花大量外汇进口电子工业所需的银粉、银浆料等高科技产品。另外，还大量进口银精矿冶炼成银锭再出口，不仅消耗了我国大量能源，而且把污染留在了国内。五、白银价格影响因素影响白银价格最重要的因素还是供给与制造加工需求。近几年，白银制造加工的需求远远超过产量，所以供应商的库存在不断减少以填补供需缺口。随着可开采量持续递减，白银的基本面将持续走强。值得注意的是除了工业用途外，白银也有流通和保值作用