行业研究思路

行业研究思路讲师：苟国平秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务什么是行业研究？行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务Why?How?两个问题：秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务Why?问题一：秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业研究在证券投资分析中的定位行业研究介于宏观经济研究和公司微观研究之间，是证券投资研究最容易开始的地方，对理解宏观和公司至关重要。秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业研究在证券投资分析中的定位宏观研究和行业研究都要对未来做预测公司研究当中很多假设来源于宏观研究和行业研究公司业绩核心驱动因素来源于行业变量的变化秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务How?问题二：秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业名称行业主要类别能源Energy能源设备与服务，石油与天然气原材料Materials化学产品，建筑材料，容器与包装，金属与采矿，纸与木材品工业Industrials宇航与国防，房屋产品，建筑工程，电力设备，综合性工业，机械制造，工业品贸易与销售，商业服务，航空货运与快递，定期航班，海运，公路和铁路，运输基础设施可选消费ConsumerDiscretionary车零配件，汽车，家庭耐用消费品，休闲设备及产品，纺织品和服饰，餐饮住宿和休闲，媒体，批发，零售，因特网和邮购、直销等清单销售，专业零售主要消费ConsumerStaples食品药品零售，饮料生产加工，食品生产加工，烟草，家庭用品，个人用品健康护理HealthCare健康护理设备与消耗品生产，健康护理的提供和服务，生物技术，制药金融Financials银行，保险，房地产，多样化金融信息技术InformationTechnology因特网软件及服务，信息技术咨询与服务，软件，网络设备，计算机和外围设备，电子设备和仪器，办公电子设备，半导体设备和产品电讯Telecommunication电讯设备，多样化电讯服务，无线电讯服务公用事业Utilities电力，气体，水，多种公用事业行业分类标准(主要以GICS为基础)秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务主要内容行业研究的主要任务行业研究的基本步骤和原则行业研究的主要内容案例分析秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业研究的主要任务解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业分析基本步骤选择行业搜集资料分类整理行业分析推敲验证秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业分析的基本原则原则全面真实客观逻辑秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业研究的基本内容行业历史分析行业现状分析行业前景分析投资机会的判断秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务增长型行业增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不密切相关，它们主要依靠技术进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长态势周期型行业周期型行业的运动状态与经济周期密切相关，这些行业往往属于传统行业；当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加防守型行业这类行业运动状态存在是因为行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也较小行业总是处于周期性运动中，股价伴随着行业的景气周期而相应的变化，但一般来说行业股价的波动超前行业景气的变化，并且行业股价的变化常常放大行业景气的变化幅度。行业历史分析首先要判断所研究行业的周期性波动与国民经济波动的密切程度秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务幼稚期成长期成熟期衰退期大众对产品缺乏认识•市场需求较小•公司销售收入较低，亏损的可能性很大•市场风险很大•投资规模小•处于此阶段的行业适合投机者和创业投资人产品已经为大众所认识，但需要不断进行产品的更新换代•市场需求逐步扩大•公司销售收入迅速增长，成长期初期企业仍处于亏损或微利状态，然后利润增长很快•市场风险很大•对投资的需求很强烈•投资于优势企业常常获得较理想的回报产品的成熟是成熟期的标志•行业生产能力接近饱和，市场也趋于饱和，买方市场出现，行业增长速度降到一个适度水平•市场竞争趋于垄断或相对垄断，少数大企业分享高额利润•市场风险较低•对投资的需求不大•投资于成熟期行业常常获得高额的回报大量替代产品出现，而目前产品的更新换代没有跟上•市场需求逐渐减少•主要企业的销售收入不断下降，利润水平停滞不前或下降•市场风险增加•投资不适合大量介入行业历史分析的重点是分析行业生命周期的四个阶段秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务周期中行业表现的一般规律总结——市场择时顺序秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业历史分析行业现状分析行业前景分析行业研究的基本内容分析和预测的重点秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业现状和前景分析的重点——竞争性分析（3W）和谁竞争？在哪竞争？靠什么竞争？WhoWhereWhat秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务（1）行业总体概况（2）产业链、价值链分析（3）行业集中度分析（4）市场分析（5）行业的关键成功因素及企业核心竞争能力分析（6）行业的主管部门及现行政策行业现状和前景分析的主要内容竞争性分析秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务世界中国影响地位局部市场影响地位全球或中国资源的分布的特点导致的生产消费的特点市场的总容量、在国民经济中所处的地位及其发展趋势行业平均的赢利能力以及增长率（1）行业总体概况秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务（2）产业链、价值链分析产业链价值链1、产品由生产、运输到最终消费的每个环节；2、国产（进口）货的营销渠道主要任务1、每个环节上的赢利主体；2、产品由生产、运输到最终消费的每个增值环节的增加值主要任务1、解析市场推动力；2、根据赢利能力决定是否需要进行产业链整合或与产业链上的其他企业进行合作主要目的秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务企业总数第一位企业所占份额前十位企业所占份额企业群分布特征行业纵向整合度（3）行业集中度分析——“和谁竞争”秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务全球和全国的市场份额如何分配？主要产品的市场在何处（地域和行业）？各细分市场的容量为多少？细分市场容量的增长率及未来的发展预测？主要竞争对手的市场都在哪里？各个竞争主体在各竞争层面上都有哪些优势？价格走势及未来分析（4）市场分析——“在哪竞争”秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务特定的行业中企业的核心竞争能力体现在什么地方？各竞争主体有没有自身的核心竞争能力？如果有的话体现在什么地方？最具核心竞争能力的企业是谁？核心竞争优势体现在什么地方？其他竞争实体是否可以形成或提高自身的核心竞争能力？（5）行业的关键成功因素及企业核心竞争能力分析——“靠什么竞争”秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务•主管部门的角色•主要行业政策/规范/标准•未来政策取向分析（6）行业的主管部门及现行政策秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务行业研究当中需要注意的问题不要被市场情绪影响；不要忽略或夸大行业周期性波动；站在全球范围内看待供需变化；不能用行业研究替代公司研究。秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务案例分析秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务上中下游之间的关系秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务房地产行业秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务机械行业秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃燃石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石燃燃燃燃燃燃石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石燃燃燃燃燃PX石PTA石石/石石石石AMDI石TDI石BDO石石石石石石石石石石PVC石PEPP石ABS石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石石化工行业秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务白酒行业秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务证券行业秉承浙商精神弘扬浙商文化打造活力券商提供优质服务苟国平☎028-61515810137-3080-1581E-mail:[e-mail]