中小企业融资中存在的问题及对策研究

中小企业融资中存在的问题和对策研究2009-07-2003:04:26|分类：论文|标签：|举报|字号大中小订阅摘要：近年来，随着中小企业的飞速发展，中小企业融资问题，已经成为一些中小企业进一步发展所面临的“瓶颈”。在我国经济体制转型和经济结构调整的特殊历史时期,中小企业融资问题不仅表现得较为突出,也更为复杂。本文从多个方面对我国中小企业融资问题的现状和改善途径进行了系统的论述。首先，写了我国中小企业融资中问题的现状及造成的危害，接着,从外部融资环境和企业内部两方面分析了我国中小企业融资中问题产生的原因。在此基础上，结合我国国情从外部融资环境改善和企业内部建设两方面提出了改善途径。关键词：中小企业融资监督机制约束机制目录一国内外研究综述……………………………………………………………1（一）中小企业融资的基本理论……………………………………………11、信贷配给理论……………………………………………………………12.小企业融资周期理论………………………………………………………13.小企业关系贷款说…………………………………………………………14.小企业融资实证研究………………………………………………………2（二）国内研究………………………………………………………………21、中小企业信息不透明……………………………………………………22、中小企业的治理结构特点………………………………………………23、中小企业的企业规模比较小……………………………………………2二中小企业融资的现状和存在的问题………………………………………2（一）当前我国中小企业融资的基本情况及主要特点………………………31、中小企业资金紧张………………………………………………………32、中小企业信贷份额下降…………………………………………………33、中小企业过度依赖银行贷款的局面并没有改变………………………34、融资成本高……………………………………………………………4（二）中小企业融资现状的主要成因分析………………………………41.外部融资环境方面……………………………………………………42.企业内因建设方面………………………………………………………4三促进中小企业融资的政策建议……………………………………………4（一）外部环境……………………………………………………………41、完善中小企业金融服务体系…………………………………………42、切实完善担保体系，积极壮大担保实力建议成立中小企业信用担保基金加快再担保体系建设，分散担保风险………………………………43、借鉴发达国家经验拓宽融资渠道……………………………………4（二）企业内部建设加强………………………………………………………51、提高企业信用度………………………………………………………52、提高中小企业综合素质………………………………………………53、发展融资租赁融资租赁………………………………………………5近年来，随着我国经济的飞速发展，中小企业的地位和作用日显重要。中小企业是国民经济的主要组成部分,对经济发展和社会稳定起着举足轻重的促进作用。但由于客观原因所致，我国中小企业的发展也面临着许多问题，需要进一步发展和完善。中小企业融资问题，已经成为一些中小企业进一步发展所面临的“瓶颈”。在我国经济体制转型和经济结构调整的特殊历史时期,中小企业融资问题不仅表现得较为突出,也更为复杂。中小企业融资问题已经严重制约了我国中小企业的健康发展。在此背景下，我选择了“我国中小企业融资中存在的问题和对策研究”的论文题目。在参考借鉴部分学者研究结果的基础上，结合我所学的金融理论知识。研究论述了我国中小企业融资中存在的问题，分析了问题产生的原因。提出了解决问题的对策，为解决我国中小企业融资问题提供了有益的借鉴，也期望能为人们进一步寻求上述问题的答案提供一些有益的视角。论文遵循理论联系实际,理论和实际相结合的写作思路。将融资问题与相关理论紧密结合,同时兼顾实际情况,注重体系思想的完整性。从问题的现状和产生的原因入手来组织内容,符合一般事物发展规律。在解决问题的方法上运用系统论的思想,结合问题产生的原因，从多方面提出了问题的解决办法。做到有理有据、切实可行。论文提供了对融资问题的研究和分析思路，其中具体措施还需要在实践中，结合公司实际不断深化与创新一国内外研究综述（一）中小企业融资的基本理论中小企业融资问题，近来得到国际学术界的关注。对于中小企业的定义，各国有所不同，不过在经济学研究领域，将中小企业统一定义为与大企业相对应的概念，即小企业，可能更为准确。本文所描述的小企业即是我们理解的中小企业，即雇员在500人以内的企业。小企业融资难的问题核心是，与大企业相比，其信息不对称问题更加突出。小企业破产的概率较大，对于投资者和银行来说，需要面对更大的不确定性。小企业融资的一个重要特点是，小企业的所有者和管理者常常合为一体，其不存在管理层利益最大化问题，也就是说，用于一般企业融资的委托代理范式，无法用在小企业融资研究中。中小企业融资的基本理论主要有：1、信贷配给理论。信贷配给是大量相关文献的主题，在20世纪50年代早期发展起来的有效理论中，信贷配给被作为一个基本假定。按照的观点，将均衡信贷配给定义为即使当某些借款人愿意支付合同中所有价格条件和非价格条件时，其贷款需求还是得不到满足的情形。价格因素是指银行要求的、且不受货币当局约束的贷款利率水平。显然，如果存在利率上限，肯定会出现配给现象。即使银行不断提高利率，信贷需求仍然会超过供给。BaltensPer认为，贷款合同中不仅包括利率规定，还应包括非价格条件，如担保条款。如果借款人需求被拒绝是因为缺乏足够的担保或抵押品，则不能被认为出现了信贷配给。在完全市场里，因不满足合同条款而被拒绝的借款需求与信贷配给之间的区别是比较明显的。因为任何借款人都可以按照未来现金流量的净值融资，不会出现信贷配给。2.小企业融资周期理论。BerserandUdell(1998)认为，有关企业信誉的信息不对称，在企业的生命周期中是变化的。企业在生命周期的不同阶段，进行不同的融资安排。小企业通常被认为具有金融周期，其财务斋求和选择权变化随企业成长、经验获得和信息不透明的减弱而变化。成长周期范式并不适合所有的小企业。企业规模、年龄和信息并不是完全相关的。在企业成长周期的不同时点，哪些融资渠道是重要的，不同的融资方式其开始和结束的时间等问题，都不是确定的。3.小企业关系贷款说。小企业信贷的主要问题是小企业信息严重不透明。与银行提供的标准合同不同，小企业信贷更多通过关系贷款进行。小企业如何建立与银行的关系，并希望在未来获得可靠的贷款，成为学术界近来研究的新课题。Genbaumandakor(1993)认为，当小企业无法从银行得到正式的贷款承诺，或者无法获得无条件承诺的贷款合同，企业就会寻求变通的办法。通过购买长期的含有佣金的隐性合同，企业与银行可以建立更紧密关系。国外最新的关于小企业关系贷款说的文献为银行关系投资模型(2001)。GraeeO.Kim在他的博士论文中，论述了小企业对银行进行关系投资的价值，及其在获取银行信贷中的作用。认为，小企业在初始阶段愿意支付较高的利率作为信誉佣金，以保证其在未来获得更好的信贷条件。然而，由于小企业已经在对与银行的关系进行了投资，其没有必要放弃从该银行融资。该模型不仅解释了“关系”对小企业的价值，而且解释了当小企业发展时，“关系”本身的发展。4.小企业融资实证研究。除了理论研究，一些学者还就美国小企业融资进行了实证分析。他们对小企业融资市场上的歧视问题、银行合并对小企业融资的影响等问题进行了研究。早期的理论认为，大银行与小银行相比，对小企业的贷款比例较低，大银行对于一些类型的小企业贷款也存在扩大数量的困难。Berger(1998)根据1993年美国小企业的调查数据，对美国小企业融资的问题做了一个实证研究。他发现，在大银行合并后，小企业得到的贷款减少;而在小银行之间的合并则会使小企业得到的贷款增加。Strahan和Weston(1998)的研究认为，小银行合并之初，多样化的好处使合并后的银行抗风险能力增强，从而能够向小企业提供更多的贷款;但随着规模的进一步扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，并且内部管理也越来越复杂，所以银行对小企业的贷款比率就会下降。（二）国内研究在中小企业和我国经济发展的基础上，我国中小企业融资问题的研究也从无到有发展了起来。一些学者在借鉴国外研究经验的基础上，结合中国国情进行了有益的探索，他们有的侧重与基础理论的研究。有的结合我国中小企业的发展，对其中出现的问题进行了探索。国际理论界对小企业研究的理论的确为中国学者提供了很好的思维方式和研究方法。中国学者最值得借鉴的研究理论是小企业关系贷款说。这个理论强调了小企业在获取银行贷款过程中，对关系的重视和投资。1、中小企业信息不透明。而这种信息不透明导致小企业在融资过程中产生更大的逆向选择问题，一般的关于企业资本结构影响融资方式的研究方法并不适用于小企业。不过，融资周期理论为我们研究在信息不对称条件下小企业融资问题提供了一个有效的思考方法。事实上，随着小企业的发育和成长，小企业的信息不透明问题会得到某些缓解。因而，对于小企业在不同发展阶段的融资方式进行研究是有意义的。2、中小企业的治理结构特点。小企业的所有者和管理者一般合二为一，其不存在委托代理关系，因而，经典的信号传递理论无法用于小企业融资理论研究。由于小企业特殊的治理结构，使小企业的利益选择是多元的，如做自己的老板，夫妻店等，这就导致小企业往往缺乏发展战略的制定，外部投资者或借款人无法获得小企业有效的信息，小企业更难以获得外薄融资。3、中小企业的企业规模比较小。因而小企业外源融资，特别是银行信贷更容易发生道德风险。相当于大企业而言，小企业的规模较小，企业家的个人声誉较低，因而企业的破产成本比大企业小得多。因而，小企业更容易在获得外源融资后，不履行偿还条款。尽管小企业融资困难很多，对小企业融资的理论研究还处于初始阶段，研究深度和范围还不够广泛，国际学术界对小企业融资的研究始于20世纪90年代，中国学术界对这一问题的研究刚刚开始。而在中国经济实际运行中，中小企业融资难的问题更加突出，政府对中小企业的政策支持也相当落后。如果对这一问题能够进行深人的理论探讨，则不仅可以丰富中国的企业融资理论，更可以为政府提供良好的政策建议，从而帮助解决实际生活中的中小企业融资难问题。二、中小企业融资的现状和存在的问题近年来，随着我国经济的飞速发展，中小企业的地位和作用日显重要。我国中小企业以其49.5％的资产，安置了68.7％的职工就业，创造了58.1％的社会销售额，还为国家创造了45.2％的税收。中小企业是国民经济的主要组成部分,对经济发展和社会稳定起着举足轻重的促进作用。但由于客观原因所致，我国中小企业的发展也面临着许多问题，需要进一步发展和完善。我国中小企业在增加就业机会、推进技术创新、增加财政收入、完善经济结构、促进市场竞争等方面起到了非常重要的作用。如：2005年江苏中小企业在增加就业机会、增加财政收入、促进市场竞争等方面就起了重要的作用，具体数据见下表：2008年浙江中小企业主要统计指标情况单位数（万家）比重（%）从业人员（万人）比重（%）营业收入（亿元）比重（%）资产总额（亿元）比重（%）工业18.9563.3859.870.318514.259.818210.756.9建筑业0.802.7203.816.72217.77.21744.85.5交通运输业0.642.124.22.0491.01.61176.33.7邮政业0.020.12.00.214.50.038.20.1计算机、软件服务业0.521.74.40.459.60.294.50.3批发业4.1113.741.53.47931.125.63289.710.3零售业1.675.620.71.7993.83.2609.71.9住宿和餐饮业0.511.724.52.0221.90.7507.01.6租赁和