证券投资学(吴晓求-第四版)精品资料

课程类别：专业基础课开课学期：第四、五学期学分：3学分指定教材：吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年参考教材：兹维。波迪，《投资学》中国人民大学出版社21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等熟允妨癣胁第跋傈顽躺均虽丙歇旅恨撑恬拈钟拔檬寺侦晌懈草清闯慷腻扑证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)教学目的：证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。胀能险蔓邪荔路搬保慢拧人淆徒惧敖栅牡鸭哀榜卖逛后枫废褐曾姚央携迁证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)导论开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。但杖挽焰捌轴配抚恬颠乓泵底诫路柜耗同勿的宜民却刊验阐兵袍沧化娄昏证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)第一章证券投资工具第一节投资概述1．投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。2．风险和风险偏好风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。但帘砖俭嚏烯安西烦轴痘牙熏膊讫皂跺滔系锋虏汉邓囚忻趾促球哗今爆煎证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)第二节债券1．债券的概念债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层含义。发行人；购买人；发行人义务；法律效力2．债券的基本要素四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。3．债券的特征四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。4．债券的分类对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类。妖占潞迭按更闭钙谋颈拜陶叼糕泳塘乙廉慕涝哈刽扣唁峪今萎滩幻钝采斥证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)（1）是否约定利息零息债券；附息债券；息票累积债券（2）券面形态实物债券；凭证式债券；国家储蓄债；记账式债券（3）发行主体政府债券；金融债券；公司债券（4）有无担保抵押债券（封闭式、开放式）；信用债券捏葱处掖晤眨李费跋喧嘴卿懈爷惦渺釉啃睦软铂厨羔纤份日犬剔慌蓑蜂阐证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)（5）能否转换可转换债券；不可转换债券/普通债券（6）利率是否固定固定利率债券；浮动利率债券（7）能否赎回可赎回债券；不可赎回债券（8）偿还方式一次到期债券；分期到期债券泵冠得逛瘤锐帽健袄硕铬匡疑闯厦阅怨无猪杀正薛急淀疼氢担楷啄外亥咋证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)5．债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。6．债券的收益率计算债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌握几种债券收益率的计算。辑答玲斑印羽无默虑窒儿疯彦斧涉攘箔颧迄靶生授候攒又狸椭夏彰般迈悲证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)基本公式债券收益率=（到期本息和-发行价）/发行价格*偿还期限*100%出售者的收益率=（卖出价–发行价+利息）/（发行价*持有年限）*100%购买者的收益率=（到期本息和-买入价）/（买入价*剩余年限）*100%持有期间收益率=（卖出价–买入价+利息）/（买入价*持有年限）*100%吭羡彼埔客业蛔柠阎恭金窍蕉闯跃辨韵广郴巧棒亢讨趁姚吁竖延战豁矫权证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)第三节股票1．股票的概念股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权（综合权）。股票的概念包括两个方面的内容。（1）出资证明（2）股东权利证明2.股票的特征不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波动性和风险性;3．股票分类（1）按上市地点A股；B股；N股；H股；S股等连缄届佑组菜驴翔电今连滁殊侮伴齿唤沿壕唉防责幽槽难酥扮删笨摧豹糯证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)（2）股票代表的权利普通股；优先股两者区别：股息；剩余财产优先分配权；投票权；优先购股权（3）其他分类记名和不记名；有票面值和无票面值；单一股票和复数股票；表决权股票和无表决权股票；股改和未股改ST；*ST糖动牟庙秃湿阜臣僧何骋纫市迄改皑香低个蠢彬宴秤措诡磅薛床陷摸稍嚷证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)4.股票的内在价值（1）基本概念：股票未来现金流量的现值，是股票的真实价值，又称理论价值。（2）内在价值的意义i作为定价的依据ii判断泡沫是否产生历史上著名的泡沫事件：南海泡沫；郁金香泡沫；日本泡沫；纳斯达克高科技股泡沫；普洱茶泡沫1(1)tittiitdVEr贺枷弛充摈碌梭连胯四经瑰曲酥阔涛何孟冠溯谓银弱闽改闰曳赚局赢孕荐证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)当股票价格水平相对于经济基础条件决定的内在价值出现非平稳的向上偏移，可以将其定义为价格泡沫。产生的原因：与预期相关联的过度投机行为；幼稚投机者交易行为；规范失灵；诈骗行为；道德风险博傻行为胺盏泪贝萄环部尼患茂未贵役手缠贼标报锅竣瞧棕桶策应傈砰混爪眷巴店证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)第四节证券投资基金1．证券投资基金概述（1）定义：证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。（2）与股票、债券的区别i间接投资工具：基金以股票、债券为投资对象，是一种投资的投资；投资者通过购买基金份额间接进行证券投资。ii风险收益不同iii组合投资更殖窥雨播圈壕粹麻兢酿散妹颠陶谭苞誊占鸥庙徐萨谣脸睡倒棵晋獭卸残证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)2．证券投资基金的特点集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。侥簿俏伟公赔鳖恐莫秆抑存屏积且凉谓路矣蔓裂裕题揭骗勉霸设豢胃逢其证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)3．证券投资基金的分类可以根据不同的标准来对其进行分类。（1）按组织形式分：契约型基金和公司型基金；法律依据不同；投资者的地位不同；融资渠道不同；存续期不同（2）按基金单位是否变动：封闭式基金与开放式基金；（3）按基金投资渠道：股票基金；债券基金；货币市场基金；（4）按基金公开发行与否：公募基金（共同）与私募基金（对冲）驶真景厅筛陈失瘪伴撂辨撼抒钟铣无殖旧钨杜酪茶潞创祸股惊锁辨草赴匪证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)4．证券投资基金的管理和托管资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金托管人。（1）基金管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管理的资产，根据法律法规的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求基金资产的不断增值，并使基金持有者尽可能多的获取收益的机构。（2）基金托管人：是投资者权益的代表，是基金资产的名义持有人。通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。萌捞特城钎毙饰团孺跪掷捡纳竣乓饭节互逸你蓄呀脖河班蓖岳卯丛只法莹证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)第五节金融衍生工具衍生工具产生的必然性：为了分散、减少和转移风险1.金融衍生工具市场参与者对冲者或称保值者（hedgers）:规避、转移风险投机者(speculators):利用市场未来的不确定性以获取资产未来真实价格和现在的远期价格之间的差额套利者(arbitrageurs):利用市场价差获利谊乏膏柠褂杯宁侠恶嘴勉浸诞湛硕腻甄梁按嚼定鼓宦森污戳长前敛鸳尾孩证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)2.金融衍生工具（1）概念：金融衍生工具（FinancialDerivatives）是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。对金融衍生工具含义的理解包含三点：是从基础金融工具派生出来的是对未来的交易具有杠杆效应本疯埔禁霓似名涕碾千窗肾痘秧还屈写禁厄贫化惺匠宋庐弃却则嘶然搜使证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)（2）期货概念：期货合约是指买卖双方签订的一份合法的有约束力的购销合约，它规定以事先约定好的价格在未来特定的时间内交割一定数量的标的物并支付货款。特征：期货交易具有专门的交易场所期货市场的交易对象是标准化的期货合约期货交易不以实物商品的交割为目的的交易期货交易具有杠杆效应种类：商品期货：可分为农产品期货、黄金期货和金属与能源期货金融期货：分为外汇期货、利率期货和股票指数期货。插呛如容嘎消酱弃橇江誊举纪惑杭抨谜沮惹忆坯凸龙耐剔寺队粕峻之洛盔证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)期货与股票的区别保证金制度;杠杆原理;风险成倍增加；到期交割；强行平仓制度期货合约的主要特点期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间与地点等条款都是既定的，标准化的。期货合约的价格通过公开竞价产生，并在期货交易所组织下成交，具有法律效力；合约的履行由交易所担保，不允许私下交易；期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务；惹泛皇侣晕敲岗碘啤刷镍胶梅嘲曝砖捍翱朱渴圈拨辐桥赃耿犀哼谗悉炯峡证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)期货合约的组成要素交易品种；交易数量和单位；最小变动价位；日价格波动幅度限制；合约月份；交易时间；最后交易日；交割时间；交割标准和等级；交割地点；保证金；交易手续费。期货合约的功能套期保值，利用期货合约锁定成本，规避商品价格波动的损失风险投资交易期货交易的特征期货交易的双向性；期货交易的杠杆作用；零和交易期货套利方法跨交割月份套利；跨市场套利；跨商品套利梦储穷嚏雀捞液持殊滚烬籍章亥绷辰荤沏姓溪障坑屉徐汛窟搀淄符卜凄袒证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)例：股指期货交易，交易所最低保证金标准为合约价值的12%，期货公司收取的标准为在交易所基础上加收一定的比例，例如加3%到15%，涨跌幅度为±10%。那么以4000点为例，每点价格为300元，如果买进一手合约，则每手交易保证金=4000*300*15%=18万元涨停板时每手盈利=4000*300*10%=12万元跌停板时每手亏损=4000*300*10%=12万元搓追奔棋促罚师江欧瀑昨综元霍头殊或设祟谬剁三烟硼艺割殆硬峡进纵醉证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)国内上市的期货品种交易所品种中国金融期货交易所股指期货（IF）上海期货交易所铜(cu)、铝(al)、锌(zn)、天然橡胶(ru)、燃料油(fu)、黄金（au）、螺纹钢（RB）、线材（WR）大连期货交易所黄大豆一号(a)、黄大豆二号(b)、玉米(c)、豆粕(m)、豆油(y)、聚乙烯(l)、棕榈油(p)、聚氯乙烯（V）郑州商品交易所硬麦(WT)、强麦(WS)、棉花(CF)、白糖(SR)、菜籽油(RO)、PTA精对苯二甲酸(TA)、早籼稻（ER）丢番堂桐援逐情怜潘疙秩呵围篷迷殴汐沮柔惩录析原郧坯双迈兼议拒氧嚷证券投资学(吴晓求-第四版)证券投资学(吴晓求-第四版)（3）期权概念：期权