4货币利率和国民收入

4货币利率和国民收入货币的性质和形态货币货币[Money]——人们普遍接受充当交换媒介的东西。货币的性质和形态货币的起源-中国历史上的不同观点：“先王制币说”认为是先王为进行统治而选定某些难得的贵重物品为货币。司马迁认为：货币产生于自发开始的交换中。-西方的相应观点：“创造发明说”、“共同选择说”、“保存财富说”。-马克思的劳动价值论：货币是商品交换过程中的自发产物，是价值形式发展和商品生产交换发展的必然产物。货币的性质和形态货币形式的演化实物货币－金属货币－纸币货币－存款货币－电子货币。货币的性质和形态货币的职能-凯恩斯：交换媒介、计价单位、储藏财富。-哈耶克：购买手段，用作储备、延期支付的标准。-米什金：交换媒介、计价单位、价值储藏。-汉森：交换媒介、记账单位、价值储藏、延期支付的标准。-马克思：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币的职能。货币的职能，决定了它是一种最具流动性的资产。流动性：一种资产可以变为交换媒介的容易程度。货币是最有流动性的资产。其他资产在流动性方面彼此差别很大。大多数股票和债券易于以少量费用卖掉，因此，它们是较有流动性的资产。货币的性质和形态现代货币分类资产的流动性：一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度。-M0=现金流通量-M1=现金+商业银行活期存款-M2=M1+定期存款+储蓄存款-M3=M2+金融债券+国库券+商业票据等中国人民银行从1994年第四季度开始公布M0、M1、M2数据，M3指标是考虑到未来金融创新而增设的，目前尚未公布数据。我国的货币供应量（单位：亿元）年份货币和准货币（M2）货币（M1）流通中现金（M0）199676094.928514.88802199790995.334826.310177.61998104498.538953.711204.21999119897.945837.313455.52000134610.453147.214652.72001158301.959871.615688.8200218500770881.8172782003221222.884118.6197462004253207.795970.821468.32005298755.7107278.724031.7我国的货币供应量银行体系与货币供给银行体系：-管理性银行机构——中央银行-经营性银行机构——各类商业银行-专门性银行机构——各类政策性银行现代银行的诞生——1694年，英格兰银行。以工商企业为主要业务对象，发放低于平均利润率的低息贷款。中央银行的产生——解决银行业发展所带来的问题：银行券的发行问题、票据交换和清算问题、最后贷款人问题和金融监管问题。中央银行中央银行是由政府拥有的、用于控制管理银行体系的银行，它是一国的最高金融机构，具有一定的独立性。央行的最重要职能是：-控制货币供给和利率水平，稳定宏观经济。-作为最后的贷款者，防止商业银行倒闭。央行的三个日常职能：-作为政府的银行-作为商业银行的银行-作为货币发行的银行商业银行商业银行是由私人拥有的各种银行，它主要为公众服务。主要职能是接收需求存款和进行短期贷款的银行。商业银行的业务：-吸收存款，发放贷款（负债、资产业务）。-代客结算、证券经销、票据承兑、保险、担保、咨询等（中间业务）。政策性银行中国农业发展银行中国进出口银行中国国家开发银行中央银行职能一：发行货币。职能二：管理商业银行。-法定存款准备金制度：保持商业银行的稳定；调节宏观经济。-法定存款准备金：商业银行每吸取一笔存款必须按照规定缴纳给中央银行的存款额。-法定存款准备金率：法定存款准备金在全部存款中所占的比例。-超额存款准备金：在法定存款准备金的基础上再缴纳一定比例的存款给中央银行。中央银行职能三：控制货币供给量。-货币供给（这里指M1）：由个人、商业银行和其他金融机构所持有的现金和活期存款的组成，即流通中的货币存量。-调节法定存款准备金率：调高，货币供给量少；调低，货币供给量多。-公开市场业务：买入债券，货币供给量多；卖出债券，货币供给量少。-调整贴现率：调高，货币供给量少；调低，货币供给量多。商业银行的存款创造假设条件：-整个经济活动只进行支票结算不进行现金结算。-不存在超额准备金。-没有现金漏出。货币的多倍扩大和收缩假定商业银行的投资只有贷款一种形式，且它的存款全部都是活期存款，法定准备金率为20%。银行A取得一笔活期存款$100，准备金为$20，剩余$80用于贷款给某厂商。厂商获得$80贷款后，用来购买一台机器，则机器制造商以活期存款的方式将收入存放在银行B中。银行Ｂ留出$16准备金，剩余的$64在用于贷款给第二家厂商。第二家厂商再把这笔贷款存入银行Ｃ。……银行新存款新贷款准备金增加银行A银行B银行C银行D银行E银行F银行G。。。总计100.0080.0064.0051.2040.9632.7726.22。。。500.0080.0064.0051.2040.9632.7726.2220.98。。。400.0020.0016.0012.8010.248.196.555.24。。。100.00最初一笔$100的存款增加，带动了一系列银行的活期存款的增加，这些银行所增加的活期存款总额（$500），就是由商业银行所创造的货币供给。这里$100的原始存款，通过银行体系的不断运转扩大到$500，是原来的5倍。这个倍数就是货币乘数，其大小实际上取决于法定准备金率的大小，是准备金的倒数。准备金率越大，每家银行可留下来贷款的数量越少，所增加的存款也就越少。反之，准备金率越小，银行创造的货币存款就越多。存款创造与货币供给货币乘数设银行体系的活期存款的最初增量为R，准备率为r，创造出的活期存款数量为D。则由上述例子可以形成几何级数：D=R[1+(1-r)+(1-r)2+…+(1-r)n]由于r1，故有D＝R/rKm=1/r1/r就是货币乘数，即存款多倍扩大或者收缩的乘数。货币乘数是双刃剑。骆明和小欣是一对感情不错的情侣，今年同时从一所名牌大学毕业，骆明进了某国家机关，待遇很是不错，每个月可以拿1500元左右工资，可惜，遇到住房政策的改革，不能分到房子了，这是美中不足。而小欣进了一家国际贸易公司，做对外贸易工作，它的工资和奖金加在一起，每个月大概有4000元。看来这对情侣的前途一片光明。不过前几天，他们为了将来存钱的问题着实大吵了一架。骆明以为现在他们刚刚大学毕业，虽然单位都不错，工资也不低，但将来用钱的地方还很多，所以要从毕业开始，除了留下平常必需的花费以及预防发生意外事件的钱外，剩下的钱要定期存入银行，不能动用，这样可以获得稳定的利息收入，又没有损失的风险。货币的需求而小欣大概是受在外企的工作环境的影响，她以为，上学苦了这么多年，一直过着很节俭的日子，现在终于自己挣钱了，考虑那么多将来干什么，更何况银行利率那么低。她说发下工资以后，先要买几件名贵服装，再美美地吃上几顿，然后她还想留下一部分钱用来炒股票，等着股市形势一好，立即进入。大学时看着别人炒股票她一直很羡慕，这次自己也要试试。但骆明却认为中国股市行情太不稳定，运行不规范，所以最好不进入股市，如果一定要做，那也只能投入很少的钱。货币的需求货币的需求持有货币的动机-交易动机-预防动机-投机动机影响货币需求的因素-实际国民收入或实际国民生产总值(md=kY)-价格水平（名义货币量与实际货币量）md=Md/P-利率(债券价格=债券收益/利率）md=-hr货币的需求影响货币需求的因素-人们的实际收入md=kY-价格水平（名义货币量与实际货币量）md=Md/P-利率md=-hr货币需求量=交易动机、预防动机+投机动机货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数（假定为线性）:L1=k·Y-L1—货币需求1=货币交易需求+货币预防需求；-k—货币交易需求对收入的敏感程度；-Y—收入货币的投机需求是利率的递减函数（假定为线性）:-L2=－h·r-L2—实际货币投机需求；-h—货币投机需求对利率的敏感程度；货币需求函数货币总需求函数可表示为:L=f(Y,r)=L1(Y)+L2(r)-L1—国民收入的递增函数，L2—利率的递减函数。线性货币总需求函数:L=k·Y－h·r货币需求函数货币的需求曲线r0流动偏好陷阱流动偏好陷阱（Liquiditypreferencetrap）当利率极低时，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为陷入流动偏好陷阱。当利率极低时，人们手中无论有多少货币都不会去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无穷大，这时，即使货币供给增加，也不会再使利率降低。也就是说，由于流动性偏好的存在，即使货币供给增加很多，利率也不会再下降，货币需求进入“流动偏好陷阱”，或“凯恩斯陷阱”。此时投机性货币需求曲线成为一条水平线。货币的市场均衡当货币的供给与货币的需求相等时，货币市场就达到了均衡，此时决定的利率就是均衡利率。可以用解方程的方式来说明均衡利率的决定。货币需求函数：L=L1（Y）+L2（r）=kY-hr货币供给函数：均衡条件：L=m解联立方程组，就得到了均衡利率：kmrYhhMmPmLrL（m）OEr0货币市场的均衡图形说明货币需求和供给曲线的变动利率与投资需求经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加。-重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。-净投资——追加资本的投资。-总投资——由净投资和重置投资组成。决定投资的因素利率与预期利润率的比较-若预期利润率利率，则增加投资；若预期利润率利率，则减少投资。-假设预期利润率不变，若利率提高，则减少投资；利率降低，则增加投资。-故，投资是利率的减函数。投资函数投资量是利率的递减函数：-I=I（r）-I=I（r）=e－dr-e—自发投资；r—利率；d—投资对利率的敏感程度Ir资本边际效率资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）-是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。-又称预期利润率。资本边际效率的意义如果一项投资的资本边际效率高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。资本边际效率曲线在技术和其他条件不变时，MEC随投资量的增加而递减，所以MEC是一条自左向右下方倾斜的曲线。原因：-MEC取决于两个因素：预期利润率r和资本物品的供给价格R。-投资↑→资本的边际生产力↓→增加的投资带来的收益增加值↓→r↓→MEC↓-投资↑→资本品价格↑→预期利润不变的条件下，MEC↓MEC是一个百分比，可以直接与利息率比较。图形分析资本边际效率曲线MECrr0r1I0OII1投资的边际效率投资边际效率（MarginalEfficiencyofInvestment，MEI）-随投资量的增加而递减的资本边际效率。图形分析资本边际效率曲线和投资边际效率曲线MECMEIi，ri1r1I1OI投资边际效率和资本边际效率MEC只考虑了预期收益R，但是当投资增加时，必定会引起投资品涨价，这个因素并未考虑。MEI是双面夹攻，既考虑的预期收益R的下降，也考虑了投资品涨价的问题。货币供给量、利率与国民收入投资的变化会影响国民收入，且因为乘数作用，影响很大。投资增加，国民收入多倍增加；投资减少，国民收入多倍减少。政府调节宏观经济，不能直接控制投资的大小，但是可以通过调节货币供给量来间接影响投资的大小。货币供给量增加（降低法定存款准备金、买入债券、降低贴现率），利率降低，投资增加，国民收入多倍增加。货币供给量减少，利率提高，投资减少，国民收入多倍减少。THEEND！