代建管理的目的、模式以及发展趋势的详解

代建管理的目的、模式以及发展趋势的详解目的：规避政策风险与高成本土地获取房企纷纷涉足代建业务代建起源于美国，在国内最初以政府代建的形式存在。随着市场行情发展，以柏利建设为代表的各房企也争相加入代建军团。抢滩代建业务，房企可以说是蜂拥而至。近年来，行业内房企对代建的关注一直有增无减。我们认为，代建缓解了目前房企最为承压的两大因素，土地和政策，而通过加码代建，房企仅是参与开发和后续管理，相比于传统地产开发，房企省去投资环节，一则避免了当下土地招拍挂市场竞争与较高的土地获取成本，二则可规避政策收紧对项目布局及后期去化带来的不利影响，从地产商转向服务商，房企坐享品牌输出收益。模式：服务政府、企业和资本形成3种模式综合房企参与角色，面向不同的委托方，当下主流代建模式主要有3种，分别为政府代建、商业代建及资本代建。其中，房企接触最多的当属政府代建，其次为项目代建，资本代建较为少见。政府代建可以说是入门代建业务的最好途径。近两年，中央明确加大保障安居工程的要求，各地方政府都有建设安置房、限价房、公共租赁房的指标，且对开发企业并无特殊要求，房企合作政府代建保障房的门槛较低。于合作方面，政府提供土地和资金，房企仅负责保障房项目的建设与管理，在项目出售或出租后，获取相应销售额或利润额的分红。商业代建往往需要受托方有不错的行业知名度，业务集中于具有品牌溢价能力的房企。在这种模式中，委托方通常是中小型房企或跨界企业，需要提供土地、全部或部分资金，后续的项目开发、经营及管理则由受托方全权负责，其代建收入来自派驻团队的基本管理费用、委托开发管理费用以及项目业绩奖励三个渠道。资本代建则是构建资金平台，实现三方共赢。这种业务模式下，作为受托方的房企一方面搭建金融平台引入意向金融机构，一方面寻找合适的地产项目以供投资，待项目确认后，房企负责开发及管理，后期与投资方共享收益。通过资本代建，可以有效缓解一些因为资金问题而无法继续开发的项目困境，在加速存量房源去化的同时，确保了项目提供方、代建房企与投资方获益。趋势：短期业务资源可观长期或集中于与政府、资本的合作对于未来代建市场，我们判断其业务方向会趋于集中，且或为少数实力较强的企业所垄断。短期（5-10年期间）来看，市场上依然有不少中小型房企参与房地产开发，这类企业在市场行情较好时多数可维系业务，但在市场下行时，他们则首当其冲，或选择被大型房企收购，或寻求代建来解决生存危机，所以，涉足代建的房企在项目代建上还有不错的市场可挖掘。而长期（10年后）来看，城市土地资源会愈加难求，收并购成为房企获取土地的重要渠道，在这种趋势下，未来中小房企数量会越来越少，代建合作概率也随之降低。受此影响，代建业务将向政府代建、资本代建集中，房企分食市场份额格局会更为激烈，对于占据品牌优势，有能力的企业而言，这也将是其获取代建话语权的时机。