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第一章1.国际投资与国内投资的区别国际投资相对于国内投资而言，应从同质性和特异性两方面来把握国际投资的内涵。同质性：主要表现为逐利性和风险性（国际投资风险更大、利润更高）特异性：（1）国际投资目的的多样性（直接目标）（2）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性（3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性（4）投资环境的国际差异性注意区分国际投资与国际资本流动：国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式，但并不总是产生国际资本流动；国际资本流动也并一定就是国际投资。2.国际投资的直接目标一、维护和扩大商品的出口规模二、维护和发展垄断优势三、获取自然资源四、降低产品成本五、扩大利用外资规模六、获取先进技术七、获得经济信息八、实现产品产业的升级换代，转移污染（小岛清的观点）3.三个投资的概念（1）国际投资（InternationalInvestment）是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。（2）国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。（3）国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。4.分类、类型国际投资主体：（1）跨国公司（2）跨国金融机构（3）官方与半官方机构（4）个人投资者国际投资客体：（1）实物资产（2）无形资产（3）金融资产国际投资可按不同的标准进行分类：依投资期限——长期投资和短期投资依投资主体类型——官方投资和海外私人投资依投资主体对海外企业的实际经营管理权——和国际间接投资第二章1.几个重要理论1.早期国际投资理论：麦——肯图式根据资本收益率差别引起资本流动的一般理论，来解释国际直接投资的发生及其福利效果是资本流动理论中最有影响的理论2.微观：厂商垄断优势理论和内部化理论（1）厂商垄断优势理论理论核心观点：在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。（福特）理论来源：海默于1960年在其博士论文中首次提出的。海默因此而被誉为国际直接投资理论的先驱。理论假设前提：市场不完全产品和生产要素市场的不完全由规模经济引起的市场不完全由于政府的介入而产生某些市场障碍（铁路运输部门、邮电部门等，）由关税引起的市场不完全垄断竞争优势的表现：技术上的垄断优势资金的优势供销渠道的优势管理优势评价：①奠定了对外直接投资理论的研究的基础，确定了对外直接投资理论的内容。②提出了进一步研究的方向③没能说明三种参与国际经济方式的关系（2）内部化理论理论来源：“科斯定理”，即交易成本学说。寻找和确定合适的贸易价格的活动成本；确定合同签约人责任的成本；接受这种合同有关的风险成本；对从事市场贸易所支付的交易成本。理论假设前提：由于交易成本过高，外部市场失效。主要是知识产品市场失效。知识产品市场机制失效，是指产权知识产品价格及产权知识传播价格不能被有效确定，产品知识的模仿者可以以比产权知识的创造者较低的成本获得和运用该知识。内部化理论的假定前提是市场的不完全竞争，造成市场不完全竞争的原因是：市场机制的缺陷，内部化的目的是实现利润的最大化。内部化理论的三个主要概念：内部化、市场失效和交易成本内部化----是指企业把外部市场内部化的过程。市场失效-----由于市场的不完全竞争，以致于企业在让渡期中间产品时难以保障其权益，企业通过市场配置资源也达不到帕累托状态，以保证企业最大经济效益的情形。交易成本：是指企业为克服外部市场的交易障碍所付出的代价。影响交易成本的因素有：行业因素；国家因素；地区因素；企业因素市场内部化的动机是因为知识产品的特性决定了的企业的内部化。知识产品的特点：1、知识产品形成时耗时长费用大；2、知识产品可以给拥有者提供优势3、由于市场的不完全性知识产品的价格难以确定、4、产品的外部化可能导致交易成本的增加。市场内部化的收益①统一协调企业各项业务到来的经济效益；②制定有效的差别定价所带来的经济效益；③消除买方不确定所带来的经济收益；④消除国际市场的动荡所带来的经济效益；⑤避免政府干预所带来的经济效益。内部化的成本①资源成本②通讯联络成本③国家风险成本④管理成本评价：①标志着西方国际直接投资理论严加的转折，较好地解释了跨国公司的起源和性质②较好地解释了参与经济活动的关系③有助于解释战后跨国公司发展的阶段和盈利变动现实。3.比较优势理论理论来源：日本一桥大学教授小岛清在20世纪70年代中期根据国际贸易比较成本理论，以日本厂商对外直接投资情况为背景提出的。理论基础：采用正统国际贸易理论2×2模型，即两个国家和两种产品进行分析。理论观点：对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。这些边际产业是对方国家（东道国）具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可以使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易。属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。以垄断优势原理为指导的美国型对外直接投资不符合边际产业原理，是贸易替代型。对外投资的类型：1、自然资源开发型2、市场导向型（顺逆一是由于进口国贸易障碍等因素的作用，使得继续扩大出口受到限制或成本增加而导致的对外直接投资，此即贸易导向型；另一类是寡头垄断性质的对外直接投资，在美国的新兴制造业中表现的尤为明显，此即反贸易导向型。）3、生产要素导向性4、生产与销售国际化型4.综合理论中的邓宁的折衷理论理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》的论文。理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。（厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定优势。它主要包括：技术优势、厂商规模优势、组织管理优势和金融货币优势等。内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某些资源要素结合使用的一组条件。）注：所有权优势是厂商以各种方式参与国际市场活动的必要条件，区位优势是进行直接投资的充分条件。只具备所有权优势和内部化优势而不具备区位优势时，厂商选择出口；如果只具备所有权优势，即没有能力使之内部化，也不能利用国外区位优势，那就只能采取许可经营的方式；当三个条件同时具备是，厂商才有可能进行直接投资。评价：此理论具有较强的实用性，可以解释三种情况。局限：不能解释社会主义国家的对外投资的现象；不能解释中小企业的对外投资的现象。经济活动方式所有权优势内部化优势区位优势直接投资○○○出口○○许可证合同○2.国际直接投资理论的新发展（一）发展中国家适用理论小规模技术理论理论来源：美国经济学家威尔斯提出的。理论内容：发展中国家跨国企业的比较竞争优势来自三个方面：1.拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术。2.发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势。3.低价产品营销战略。技术地方化理论理论来源：英国经济学家拉奥在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行了深入研究后提出的。理论内容：发展中国家跨国企业同样可以通过技术创新形成自己的“特有优势”，以下几个条件起到积极作用：1.在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的。2.发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。3.在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。规模经济理论市场控制理论国家利益优先理论（二）中小企业适用理论防御型理论依附理论信息技术理论国家支持理论第三章1.跨国公司含义综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。跨国公司:通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性企业。2.跨国公司国际化经营的度量1.跨国经营指数（TransnationalityIndex,简称TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/32.网络分布指数，这个指数是用以反映公司经营所涉及的东道国的数量。网络分布指数=N/N*100%N—公司国外分支机构所在的国家数；N*—公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世界上有FDI输入的国家数，实际运算中，从已接收FDI输入存量的国家数目中减去1（排除母国）即可得出N*；根据《世界投资报告，1997》提供的数据N*=178。3.外向程度比率（OutwardSignificanceRatio，简称OSR）OSR=[一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）]/[一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）]4.研究与开发支出的国内外比率一个行业或企业的海外R&D费用开支R&DR=-------------------------------------------------------------------------------------一个行或企业的国内或国内外RGD费用开支总额5.外销比例（ForeignSalesRatios，简称FSR）行业或厂商产品出口额FSR=-------------------------------------------------------------行业或厂商产品海内外销售总额跨国公司规模与其经营的国际化程度呈现一定的负相关关系、小国跨国公司国际化程度高2.跨国公司的组织结构出口阶段的组织结构【自主子公司结构】国际业务部组织结构全球职能结构【区域结构/全球产品组织结构/全球混合结构/全球矩阵结构（全球网络结构）】3.跨国公司的企业组织形态1.母公司ParentCompany：是指拥有其他公司一定数量的股权，或通过协定方式能够实际上控制其他公司经营决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。2.跨国公司的分公司branchoffice：是总公司根据需要在海外设置的分支机构，不具有法人资格。从法律和经济上都不具有独立性。3.跨国公司的子公司subsidiarycompany：子公司是指在法律上和经济上具有独立法人资格，但投资和生产活动受母公司控制的经济实体。4.避税公司：是指在避税地正式注册，将管理总部，结算总部，利润形成中心安排在避税地的跨国公司。第四章1.跨国银行定义：跨国银行，是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球信息经营战略目标的超级银行。性质：（1）跨国银行具有派生性：跨国银行是国内银行对外扩展的产物，因而它首先具有商业银行的基本属性和功能。（2）跨国银行的机构设置具有超国界性：联合国跨国公司中心认为，只有在至少5个国家或地区