公司理财-第二节 资金需要量的预测

主教材：高等教育出版社钭志斌《公司理财》第二节资金需要量的预测钭志斌丽水职业技术学院课程网站：http:\\dzb.lszjy.com“风险来自你不知道自己正在做什么！”——（美）沃伦·巴菲特课程网站：http:\\dzb.lszjy.com公司筹集资金首先要对资金需要量进行预测。公司对固定资产资金需要量的预测一般是通过投资决策、编制资本预算完成的。在公司正常经营的情况下，资金的预测主要是对流动资金需要量进行测算。企业资金需要量的预测方法主要有：定性预测法定量预测法。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com一、定性预测法定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识与经验，对资金需要量所作的判断。定性预测主要是根据经济理论和实际情况进行理性地、逻辑地分析和论证，以定量方法作为辅助.一般在缺乏完整、准确的历史资料时采用。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com二、定量预测法定量预测法是是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数学方法加以计算，并将计算结果作为预测的一种方法。定量预测的基本原理是按照资金与产销量变动之间的依存关系，将其划分为变动资金和固定资金、半变动资金。销售百分比法、高低点法和回归直线法等方法.【知识链接6-2】变动资金、固定资金、半变动资金不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。它一般包括厂房、机器设备等固定资产占用的资金、原材料、产成品最低必要的储备资金等。变动资金是指随产销量的变动而成同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购半成品等占用的资金。半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金.如一些辅助材料占用的资金。可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（一）销售百分比法销售百分比法（Percentage-Of-SalesMethod）是在分析资产负债表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售的百分比，并依此推算出流动资金需要量的一种方法。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com步骤如下：（1）预计销售收入增长率；（2）计算资产负债表中敏感项目与销售收入的百分比。报表项目分为敏感项目和非敏感项目。敏感项目与销售额的百分比=（基期敏感项目数额÷基期销售额）×100%（3）计算需要增加的资金；需增加的资金=增加的资产—增加的自发性负债课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（4）计算内部留存收益增加额：留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1―股利支付率）（5）计算外部融资需求。外部融资需求＝（资产销售百分比×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－留存收益增加额课程网站：http:\\dzb.lszjy.com【例6-1】用销售百分比法预测资金需要量西北公司20×0年销售收入为40000万元，当年销售净利率为8%，股利支付率为60%。预计下一年度20×1年销售收入将增长20%，新增固定资产投资1000万元。其资产负债表如下所示，要求预计20×1年资金需要量。资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金3,000应付账款6,000应收账款净额2,000应付票据3,000存货7,000长期借款8,000固定资产净值9,000实收资本4,000无形资产2,000留存收益2,000资产总计23,000负债及所有者权益23,000课程网站：http:\\dzb.lszjy.com预测步骤：（1）计算敏感项目收入百分比资产期末余额销售百分比负债及所有者权益期末余额销售百分比货币资金3,0007.50%应付账款6,00015.00%应收账款净额2,0005.00%应付票据3,0007.50%存货7,00017.50%长期借款8,000非敏感项目固定资产净值9,000非敏感项目实收资本4,000非敏感项目无形资产2,000非敏感项目留存收益2,000非敏感项目资产总计23,00030．00%负债及所有者权益23,00022．50%课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（2）确定需要增加的资金20×1年因销售增长需要新增资金=40000×20%×（30%－22.50%）=600(万元)20×1年因固定资产投资需要新增资金=1000（万元）课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（3）确定内部留存收益数额20×1年新增留存收益金额=40000×（1+20%）×8%×（1―60%）=1536（万元）课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（4）计算外部融资需求20×1年外部融资需要量=20×1年新增资金需求－20×1年新增留存收益=600＋1000－1536=64（万元）也可直接代入公式求得：20×1年外部融资需要量=40000×20%×（30%－22.50%）[phone]×(1＋20%)×8%×（1－60%）=64(万元)课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（二）高低点法高低点法（High-lowMethod）是利用代数式y=a＋bx，选用一定历史资料中的最高业务量与最低业务量的所对应的资金需求之差，与两者业务量之差进行对比，求出单位业务量的变动资金需求，然后将其代入高点或低点的混合成本公式，求出固定资金需求的方法。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com因为：所以：lhlhxxyybhhbxyallbxyallhhbaybay课程网站：http:\\dzb.lszjy.com【例6-2】利用高低点法预测资金需要量假设中南公司20×4~20×8年度的资金占用与销售收入之间的关系见表6-3。假设20×9的预计销售收入为700万元，要求预测20×9该公司的资金需要量。年度20×420×520×620×720×8业务量x(万元)500520480540690资金占用y(万元)100110120125130课程网站：http:\\dzb.lszjy.com所以将b值代入高点混合成本公式，移项：得出资金需求预测公式：y=97.1429＋0.0476x下一年的资金需要量=97.1429＋0.0476×700=130.46（万元）0476.0480690120130lhlhxxyyb1429.976900476.0130hhbxya1429.974800476.0120llbxya课程网站：http:\\dzb.lszjy.com（三）回归分析法回归分析法（LinearRegression）是假定资本量与业务量之间存在线性关系并建立数学模型，来预测资金需要量的一种方法。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com根据一组历史的业务量与资金占用数据，依据y=a+bx的线性关系，可得方程式：22xxnyxxynbnxbya课程网站：http:\\dzb.lszjy.com【例6-3】利用回归分析法预测资金需要量表6-4中南公司回归分析计算表年度业务量X(万元)资金占用Y(万元)X·YX·X20×450010050,000250,00020×552011057,200270,40020×648012057,600230,40020×754012567,500291,60020×869013089,700476,100合计∑X=2,730∑Y=585∑X·Y=322,000∑X·X=1,518,500课程网站：http:\\dzb.lszjy.com根据计算公式可得资金预测公式为：y=66.3503＋0.0928x20×5年的资金需要量=66.3503＋0.0928×700=131.31（万元）0928.022xxnyxxynb3503.66nxbya【知识链接6-3】按不同的资金项目分别进行回归分析预测在理财实务中，也可以先运用高低点或回归分析法，分别计算出货币资金、应收账款、存货等不同资金项目的单位变动资金需求b和固定资金需求a。然后将各具体项目的b和a进行汇总，求出公司资金总的b和a。再建立总资产预测方程式y=∑a+（∑b）·x，据以计算预测资金需要量。采用这种方法比按一个资金项目总和进行预测更为准确，只是计算的工作量增大了。课程网站：http:\\dzb.lszjy.com1.使用建议与纠错：在教材使用，及本课件使用中若发现差错及其建议，请发电子邮件与[e-mail]联系。2.教学与学习参考书：钭志斌主编的项目化教材《公司理财实务》和《EXCEL在公司理财中的应用》。3.教学交流QQ群：57702538。——丽水职业技术学院钭志斌2010-7