第九章 切线理论与实证分析

第九章切线理论与实证分析缺口和趋势分析支撑线和阻力线趋势线轨道线黄金分割线和百分比线扇形线、速度线和甘氏线一、缺口与趋势分析（一）缺口分析1.缺口的含义缺口：一段没有交易的价格区域，也就是价格交易的“真空地带”。如果某个交易日证券交易的最低价格高于前一个交易日的最高价格，就形成向上的缺口；如果某个交易日证券交易的最高价格低于前一个交易日的最低价格，就形成向下的缺口。实际使用中往往将“上影线和下影线之间不重合”用“K线实体之间不重合”代替。缺口一般出现在日线图中，如在周线图和月线图上出现，则意义非同小可。2、缺口的回补假设在某一天价格形成了缺口，如果后期的价格波动回转，并重新经过该缺口所留下的价格区域，就称为缺口被回补。价格跳空因其所属的类型及出现的场合不同，具有不同的预测性意义。有些缺口将会在短时间内很快被回补，而有些缺口将会在很长时间之后被回补，有些甚至永远不被回补。有分析意义的缺口缺口普通缺口或区域缺口突破缺口持续缺口或度量缺口竭尽缺口3、缺口的种类跳空幅度小的常见缺口无分析意义的缺口除权缺口出现频率高的缺口“有分析意义”具体体现在：1、度量后期价格升降幅度2、估计价格的支撑压力区域3、对价格趋势是否反转进行判断无分析意义的缺口ST达尔曼2004年上半年下跌趋势中的缺口由于太多其预测意义大大降低有分析意义的缺口普通缺口或区域缺口在四种类型中预测性价值最低，通常发生在交易量极小的市场中，或者是在横向延伸的交易区间的中间阶段。普通缺口通常在密集的交易区域中出现，无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补。普通缺口在整理型态中出现的机会较多，能帮助识别一个正在形成的持续形态。普通缺口通常在短时间内被回补。例外的情况是，在持续形态接近突破的时候，价格最后一次在该持续形态的“地盘”里波动，此时的缺口具有突破缺口的特征，在长时间内不被回补。普通缺口没有度量的意义。普通缺口普通缺口很快回补的缺口失去意义到此缺口无意义突破缺口突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要运动发生之初。比如形态中对颈线的突破或重要趋势线的突破。突破缺口对是否反转有预测的功能。突破性缺口表示真正的突破已经形成，同时缺口能显示突破的力度，突破缺口愈大，表示未来的变动越强烈。突破缺口的分析意义较大，可帮助我们辨认突破讯号的真伪。突破缺口对形态的突破分析突破缺口为什么产生？突破跳空通常是在高额交易量中形成的。突破跳空经常不被回补。价格或许会回到跳空的上边缘(在向上突破的情况下)，或者甚至部分地填回到跳空中，但通常其中总有一部分保留如初，不能被填满。交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。例外的情况是，如果离开缺口的价格波动过程中成交量是逐步减少的，此时大约有一半的机会在未来的局部回落中使得价格回到缺口的位置。如果突破缺口被完全填回，那么原先的突破可能不成立。向上突破缺口在之后的市场调整中通常起着支撑作用，而向下的突破缺口在之后的市场反弹中将成为阻挡区域。上证指数2000年2月14日以大幅跳空形式突破“5.19”行情以来的价格整理，展开了长达一年半的大牛市。此突破性缺口对后续的价格上扬起到了极好的支撑作用，2001年10月19日才被填补。在突破缺口后，大约在整个价格运动的中间阶段价格将再度跳空，形成缺口，称为持续缺口。在上升趋势中，它的出现表明市场坚挺；而在下降趋势中，则显示市场疲软。中继跳空在此后的市场调整中将构成支撑，通常不被填回，而一旦价格重新回到中继跳空之下，那就是对上升趋势的不利信号。持续缺口能大致预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度性缺口。量度方法是：从突破点开始到持续性缺口始点的垂直距离，就是从缺口终点算起股价将会达到的幅度。持续缺口或度量缺口突破缺口持续性缺口衰竭性缺口AB1CB2东湖高新2004年4月2日的持续缺口在达到预期价格涨幅后迅速回补，上升行情由此结束间隔时间长的缺口分析意义不大竭尽缺口、衰竭跳空和持续性缺口一样，竭尽缺口是伴随快速的，大幅的股价变动而出现。竭尽缺口大多与迅速而猛烈的大规模上升或下降有关，通常在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。竭尽缺口是价格变动即将到达终点的象征，所以多半会在短期内被封闭。不过，竭尽缺口并非意味着市场必定转向，只意味着有转向的可能。突破缺口标志运动的开始，度量缺口表示运动在中途附近，竭尽缺口则表明原来运动的结束。竭尽缺口的判断缺口发生的当天或第二天成交量特别大，而且未来似乎无法继续此大量时，可能是衰竭性缺口。如果缺口形成后的成交量异常大，而缺口之前的成交量没有与价格的上升相配合，那么该缺口为竭尽缺口的可能性就很大。缺口出现的后一天行情有当日反转情形时，就可确定这是衰竭性缺口。衰竭性缺口的前面至少会出现一个持续性缺口。如果缺口的位置已经达到某个技术位时或某个重要的支撑压力位时，该缺口成为竭尽缺口的概率加大。衰竭性缺口上证指数在1999年的“5.19”行情中连续出现跳空，由于量价配合良好，出现了多个持续性缺口，后面几个虽被回补但还是对后续走势起到了很好的支撑作用，直到6月25日一根大成交量配合着价格的当日反转，结束了一轮快速上扬行情。判断缺口注意事项⑴一般缺口都会填补，但突破缺口，持续性缺口未必会填补；只有竭尽缺口和普通缺口才可能在短期内补回。⑵突破缺口是否会填补可以从成交量的变化中观察出来。如果此突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交量更大幅增加，并在继续移动远离形态时仍保持，那么缺口短期填补的可能性便会很低。⑶竭尽缺口形成的当天成交量最高（但也有可能翌日成交量最高），接着成交减少，显示市场购买力（或抛售力）已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。（4）涨跌停板情况下的缺口应少数几个。（5）综合指数缺口的规模、宽度还是出现的频率显然应该比个股小。2008.6.10行情，缺口的填补和形成缺口操作应用——岛形反转向上衰竭跳空出现后，价格在其上方小范围地盘桓数日乃至一个星期，然后再度突破跳空而下，两者一起形成了岛形反转顶。岛形所持续的时间可长可短，可以是1个交易日，也可以是几个星期，但是此间的成交量总是比较大的，这是岛形反转的特征。岛形反转形态通常意味着市场将发生一定幅度的折返。当然，反转的规模也取决于它本身在趋势的总体结构中所处的地位。岛形反转经常出现在重要趋势的转折点处或局部波动的极点处。典型的顶部岛形反转不成功的岛形反转？型态内的岛形反转岛形反转自身不能构成反转形态，而只能作为反转形态的一部分。岛形反转右边的突破缺口有可能在几天内被一次短暂的反弹或回落所回补，但通常是不被回补的。岛形反转将使价格完全回复到竭尽缺口之前的小幅度运动的出发起点。一、缺口与趋势分析（续）（二）趋势分析1.趋势的定义：简单说，趋势就是股票价格波动的方向或市场运动的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝这个方向运动。2.趋势的方向和特点上升下降水平2.趋势的方向和特点（续）趋势线也可以是弯曲的，这种弯曲的趋势线表示股价变化的趋势增强，速度加快。趋势线不断地向上弯曲，表明上势强劲；趋势线不断地向下弯曲，则表明下势强劲。2.趋势的方向和特点（续）趋势线有以下三个特点：趋势线被股价触及的次数越多越可靠；是倾斜度小的趋势线较为可靠；倾斜度大的趋势线显示股价变动幅度大，在经过频繁的交易后，往往会出现调整趋势；是连接趋势线两端点的距离越大，表示时间跨度越大，即表示趋势线预测的股价波动的可靠性就越大，因为经过多次调整重画而形成的趋势线是一根比一根可靠的。3.趋势的类型：按道氏理论的分类，分为三种类型：主要趋势：是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长。次要趋势：是在进行主要趋势的过程中的调整。短暂趋势：是在次要趋势中进行的调整。二、支撑线和压力线1.涵义和作用：支撑线又称为抵抗线，当股价跌到某个价位附近时停止下跌，这时甚至有可能还有回升，这是多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。二、支撑线和压力线（续）压力线又称阻力线，当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起阻止股价上升的价位就是压力线的位置。二、支撑线和压力线（续）2.支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止价格向一个方向继续运动。价格的波动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍，创造出新的高点或低点。阻挡3阻挡1支撑2支撑4支撑3阻挡4阻挡215上升趋势中，阻挡是暂时的，如阻挡相当强大，价格无法向上突破，意味上升趋势终结或至少演变成横向延伸趋势。ABCC不过A又不破B，横向整理C跌破B，反转下跌在市场中，不同状态下的支撑，其作用及重要性是不同的。支撑或阻力区域的重要程度可以从以下三个方面进行评价：（1）某个支撑或阻力区域的时间跨度越长，则该区域就越重要。时间跨度的长短与其重要性呈正相关关系。（2）区域的成交量越大，则说明其重要性越大。（3）支撑或阻力区间发生的时间距离当前的远近程度，决定了其重要程度。3.支撑线和压力线的相互转化一条支撑线如果被跌破，那么这一支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。转变的条件是它被有效的足够强大的股价变动突破。压力支撑支撑压力支撑阻挡阻挡支撑4.支撑线和压力线的确认和修正一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三方面的考虑（同重要程度）：一、股价在这个区域停留时间的长短；二、股价在这个区域伴随的成交量大小；三、这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线的重要性的确认。三、趋势线1.趋势线的画法两个上升的低点可连成一条上升趋势线，两个下降的高点可连成一条下降趋势线。确认有效的趋势线：1)事先确实有趋势存在2)作一条试验性的趋势线3)以第三点验证这条趋势线的有效性一般地，所画的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测就越准确有效。趋势线的简单图例2.趋势线的作用预测价格走势上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。价格将以同样的速率沿着趋势线前进。提示何时趋势有变。趋势线被突破是最好的预警信号。越重要、越有效的趋势线被突破，趋势改变的信号越强烈。下降趋势线日内价格穿越趋势线有效2天原则趋势有变三、趋势线的突破突破的原则：1.2天原则，时间过滤器2.3%原则，价格过滤器突破有效性（突破后趋势反转）的确认1.配合形态分析（反转形态完成时，突破有效）2.配合成交量分析（向上需放量）3.参考技术指标4.看趋势线的有效程度。a.看趋势线的长度b.触及趋势线的高、低点数量c.趋势线的陡峭程度d.未被触及的时间长短e.绘制时的主观判断4.趋势线突破的意义1、趋势线被突破后，继续延长成自身的反面。支撑变成阻挡；阻挡变成支撑2、测算趋势线被突破后，如趋势反转，价格离开趋势线的最小目标距离通常同反转以前价格在另一边曾经达到的垂直距离相等。突破后由支撑转为压力ABCDAB=CDE5.趋势线的调整趋势线的突破可能只是趋势的速度发生改变，而方向没变，这种情况下需要对趋势线进行调整。L1L2L2过于陡峭，调整至L1，反之则反是23145趋势线的修正下降趋势加速下降趋势转为横向调整*45°趋势线最重要江恩认为：在45°线上，价格与时间达到了最完美的均衡状态，因此，45°线是最持久的，是牛熊分界线：只要价格维持在45°上方，牛市有效；反之则熊市有效。市场对45°线的突破构成强烈的反转信号。红色线—短暂上升趋势绿色线—短暂下降趋势蓝色线—中等上升趋势黄色线—中等下降趋势紫色线—基本上升趋势同一时间存在不同等级的趋势线四、轨道线（通道线或管道线）轨道线又称通道线或管道线,是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后,通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线,这条平行线就是轨道线。1.画法轨道线是基于趋势线的一种支撑压力线。通过趋势线的第一个峰2（