售电侧改革下售电市场的竞争和信用风险的变化

1售电侧改革下售电市场的竞争和信用风险的变化上海新世纪资信评估投资服务有限公司工商企业部张悦从国发2002年5号文到中发2015年9号文，我国电力体制改革已历经十三载。本轮电改以十八届三中全会深化体制改革为背景，尽管这份名为《关于深化电力体制改革的若干意见》的电力体制改革方案并未超出“5号文”的范围，但是从实际效果而言，新电改将促进电力销售市场竞争格局、盈利模式和竞争手段的变化。一、本轮电改促进了售电公司数量的快速增加在改革红利释放的大背景下，售电市场无疑成为各大能源公司和各路资金追逐的热点，售电公司也如雨后春笋般涌现。近日，华能国际公告称，以自有资金4亿元，在江苏、广东分别设立“华能江苏能源销售有限责任公司”和“华能广东能源销售有限责任公司”，注册资本各为2亿元，均为公司的全资子公司。华能国际公告表示，公司投资设立能源销售公司是为了适应电力体制改革的需要，发挥公司在行业中的领先优势，完善公司的战略布局。公司认为未来售电市场及相关业务前景广阔，若能利用自身成熟的电力管理经验，设立专业化的能源销售公司，有利于公司开拓新的电力、热力等市场，提升公司的盈利水平，进一步增强公司的综合竞争力。不过，上述华能集团内部人士也表示，“目前，关于售电业务的政策还有没有实质性的内容出台，现在只是一些方向性、框架性的东西。集团目前也还是研究，没有出具体的方案。”这表明，目前大多数售电公司只是处于战略布局阶段，至于业务模式、运营规则等实质性操作仍未有明显进展。与此同时，一直备受关注的售电牌究竟“花落谁家”还不得而知。根据分析，能拿到牌照的主要是发电公司和地方电网企业，而国网和南方电网这样的公司一直售电，即便售电重新洗牌，它们也理应拿到牌照。尽管一些电力及相关设备生产商在炒作“售电”概念，甚至有的也成立了售电企业，但目前并没有真正运转。事实上，并非所有电力设备相关的企业有能力染指售电业务，毕竟作为公共服务性行业，售电业务的开展需要具有丰富售电经验的专业团队、相对积极支持售电市场化的省份或区域等政府环境。从这个层面来看，获得首张牌照的地点可能位于深圳和内蒙古。其中深圳电价高、电网建设晚、结构简单，而且电网管理团队经验丰富，和国外团队交流较多；而内蒙古电网的限电情况严重，如果该区域进入电改的话，区域内的直购电交易和电改进程也会进一步加快。2二、本轮电改将促进电力市场竞争格局的变化本轮电改放开售电侧（出售电力的相关部门），向社会资本开放售电、建立“多买多卖”的机制将促进电力市场竞争格局的变化。据2015年8月最新消息显示，“新电改”核心配套文件的关键内容已拟定完毕。作为本轮改革的最大红利，开放售电侧已经进入倒计时阶段。换言之，电网企业垄断售电的时代将被逐步打破，即在售电侧多个主体可以介入，允许6类企业成为新的售电主体，包括现有的独立配售电企业、高新产业园区或经济开发区、社会资本投资、分布式能源的用户或微网系统、公共服务行业和节能服务公司以及发电企业。从实际情况来分析，虽然本次售电侧的正式放开意味着电网企业的业务将被切分，然而短期内想要改变这一现状并非易事。毕竟自2002年第一轮电力改革的纲领文件“5号文”定调电改方向后，国家电网、南方电网及部分地方电网一直垄断售电市场。而电网的优势主要在于综合性服务管理水平，他们有庞大的电力营销队伍和完善的服务链条。可以说，在竞争起点上，那些新进入的售电主体总体上还有较大的差距。当然，对于电网企业来说，新的市场进入者也不容小觑。第一，大型发电集团掌握核心电源核心资源。近年来各中央发电集团积极发展电力上下游产业，正在渐渐形成合理的、相辅相成的产业链条。虽然售电对各发电集团来说属于新业务，但他们手上掌握最核心的电源资源。第二，电器设备行业上市公司成立手电公司已经达到售电公司总数的三分之一。据Wind统计显示，自2015年4月至7月的3个月间，拟投资设立售电公司或参股设立售电公司的A股上市公司达9家，占目前全国已成立售电公司总数的三分之一。粤电力A、内蒙华电、申能股份、桂东电力、广州发展、科陆电子、比亚迪、孚日股份、四方股份近期将陆续进入配售电市场。另据有关统计，在全国已成立的30余家售电公司中，由自然人控股的民营企业占比最大。这些电气设备行业的上市公司基本处于产业链的弱势地位，在销售和结算环节长期受到发电企业和电网公司的压榨，议价能力较低，但同时在其业务发展过程中也积累了大量的既有资源，因此本轮售电侧的放开势必对“嗅觉灵敏”的资本市场形成新的刺激。不过，虽然众多上市公司纷纷设立售电公司，由于售电牌照尚未发放，各家公司目前还处于售电业务的布局阶段，最终谁能分得“头杯羹”还难以预计；第三，省投机构可能掌握地方售电定价权。省一级政府成立的投资公司是各省国有资产经营、重点建设项目的投融资主体，很多都有自己的电厂。根据9号文规定，高新产业园区或经济开发区、公共服务行业和节能服务公司、分布式能源的用户或微网系统都可以作为售电主体参与竞争，一定程度上肯定了地方政3府建设的电厂参与竞争。但从促进经济发展的层面考虑，如果省投机构的售电定价权掌握在地方政府手中，势必将会影响经济杠杆对高耗能产业的压制，或者造成区域垄断，不利于改革初衷。三、售电公司的盈利模式尚在探索本轮电改的核心在于“管住中间，放开两端”改变电网的盈利方式，将从吃“差价”变成只收“过网费”。在售电侧改革带来重大红利的背后，最引人深思的问题是，无论是新电改方案还是已经发布的两个配套文件，对售电公司的盈利模式仍未敲定具体细则。一直以来，关于售电公司盈利模式也存在不少争议，究竟是价格竞争还是技术竞争？通常，售电公司盈利模式初始阶段一定是微利阶段，主要来源于购销电价差。售电公司一次性购电的量较为可观，会在单价上得到一定折扣。之后，其向用电方以较高单价销售，从而获得中间利润。据测算，目前电网购销差价在0.2元/千瓦时左右，按2014年5.52万亿千瓦时全社会用电量测算，总计将有1.1万亿元的购销差价重新分配。若售电侧有10%的收益，则可贡献超过千亿的利润蛋糕；若有20%的利润，则可贡献2200亿元左右的利润。但这中间还存在不少难题，例如在居民用电方面，供电成本是大于0.5439元/千瓦时的售电价格的，居民用户长期享受低电价的普遍服务，中间差价由交叉补贴来弥补。放开之后，这部分补贴该怎么执行，没有明确方案。实质上，从改革的初衷来看，价格手段只是初期的盈利手段，中后期会延伸很多增值服务，比如通过配网侧技术改造实现购电成本下降，后期就是技术竞争和服务竞争，鼓励售电主体创新服务，向用户提供包括合同能源管理、综合节能和用能咨询等增值服务，从而促进用户提高用电效率，优化用电模式，并且能够促进可再生能源等清洁能源多使用。在这些前提条件下，通过各个售电公司竞争来盈利，而非像普通商品那样降价促销手段来盈利，因为电力是特殊商品，售电公司不管是民营还是国有，在市场上的要求还是要在下一步的细则上确定。四、能源互联成为售电公司的主要竞争手段在互联网发展的背景下，能源互联将成为售电公司的主要竞争手段。在电改加速的同时，互联网与能源产业的融合议题随之升温。一天内电价实时变化、居民将自家发电上网出售、拥有贴身的个性化用电方案，这在能源互联网时代都将成为现实。随着电力体系在配电、售电以及服务端迎来重大变革，作为需求侧管理的重要工具，“智能微电网”已成为电气机械制造企业抢食的目标。作为能源互联网建设的关键要素之一，“智能微电网”产业正引来包括积成电子、东方电子、特锐4德等山东企业的青睐。今年3月，智能微电网产业标准联盟在济南成立，也意味着山东该产业在国内走在了前列。目前，国内微电网尚处于起步阶段，但随着新电改方案逐步落实，售电侧市场将放开，微电网将有大规模发展的可能。例如积成电子的微电网发电端由光伏、风电、水蓄能共同组成，而在需求侧则可实时监控各用户的实时用电量，并通过大数据分析形成能耗优化方案。“在能源互联”背景下，传统的以生产顺应需求的能源供给模式将被彻底颠覆，处于能源互联网中的各个参与主体都既是“生产者”，又是“消费者”，互联共享将成为新型能源体系中的核心价值观。五、电改下相关公司信用的状况和展望售电业务的开展了对相关电气设备企业整体信用状况影响有限，目前风险可控；且受益于电改红利的释放，电气设备行业景气度正在提升，未来展望稳定。据不完全统计，2015年3-8月半年时间，中国全国新成立独立售电公司五十余家，各售电公司股东集中在电力设备、电力工程、发电企业、能源投资、节能服务等公司及其他来自电力企业的自然人股东。在上市公司中，积极布局售电业务的包括科陆电子、比亚迪、孚日股份、四方股份等，这些民营企业的特点是运作灵活，善于利用社会资本；而内蒙华电、桂东电力、粤电力、广州发展、申能股份、漳泽电力等发电公司凭借自身雄厚的资本、较高的行业地位以及地域优势也都相继成立了自己的售电公司。分析来看，对于新开设售电公司的电气设备企业来说，如果能够顺利拿到售电牌照，将使其电力销售业务快速铺开，经营业务将更为多元化，同时增加其营业收入，但由于新近的售电公司多数以参股及合资形式设立，且其售电业务仍处于探索阶段，因此收入规模将较为有限，加之售电业务的盈利模式也尚存诸多争议，该业务板块的盈利能力或将较弱，也不排除售电公司为迅速铺开业务而采取较为激进的销售策略，从而对公司的整体盈利状况及现金流产生一定的负面影响。另一方面，尽管此次售电侧改革的初衷在于打破电网垄断、改革电价、实行众多售电公司参与销售，然而由于售电业务具有较高的门槛及技术含量，两大电网仍然是市场最强劲的竞争者，再加上中国式改革素来具有退二进一、曲折前行的历史特点，因此新近的售电公司是否能够从两大电网手中分到“一杯羹”还存在很大的不确定性。但从目前的情况来看，无论是民营上市公司，还是电力巨头，成立售电公司的主要目的在于抢占电改东风的政策红利，其更为看重的是远期效益及战略意义而非短期得失，在资金投入上还比较谨慎，毕竟成立售电公司相对容易，而如何进行售电方面的配套服务还需进行周密的筹划，因此售电业务的开展对于电气设5备企业目前的整体信用状况影响不大，风险可控。此外，受益于电改红利的释放，电气设备行业的景气度正在提升，且2015年下半年国家电力投资也将逐步回暖，这将有利于这些电气设备企业主业的进一步发展，未来展望稳定。