金融工程学概述PPT(共-118张)

12金融工程学主讲：吴冲锋教授tel:[e-mail]3我对金融工程学科与课程的思考此门课程建设整体情况、经验教训金融工程学课程的教学目标/教学内容安排41.我对金融工程学科与课程的思考金融工程:交叉性新兴学科(金融业务知识+数学建模+计算机实现)/高科技？财经类学校开办这个专业远多于理工类学校?金融学与金融工程关系?金融工程课程与金融工程学科关系?金融工程与金融系统工程关系?与其它课程关系?5国内最早从事金融工程的教学和科研的机构之一，1993年开始进行有关研究，1994年相关课题的研究获得上海市科技启明星计划的支持，1995年相关课题的研究获得国家自然科学基金的支持。1996年开始，与清华大学等合作承担了国家自然科学基金的重大课题，…等等。上海交大的金融工程发展历程6在研究的基础上，通过多年的准备工作，于1996年率先在上海交通大学开设《金融工程》(实际更早一些,叫金融系统工程这门课程)。通过近10年的教学经验总结，2005年由高等教育出版社出版了我们主编的《金融工程学》教材。2006年《金融工程学》获得上海市精品课程，2007年获得上海市普通高校优秀教材一等奖，2008年《金融工程学》获得国家精品课程。7教学目标1.了解全球金融市场基本状况2.掌握金融风险管理基本方法3.掌握金融产品套利基本方法4.掌握金融产品定价分析方法5.掌握利用金融创新解决实际问题8学时安排本课程分36学时进行第一部分序言与金融工程概述（6）无套利定价原理（3）金融产品创新原理（6）风险管理原理(3)第二部分金融衍生产品（一）：远期、期货和互换及其应用（6）第三部分金融衍生产品（二）：期权定价理论、方法与应用（10）第四部分学生作业交流与案例交流、讨论（2）9最后考试方式：开卷最终成绩：平时50分（考勤表现20分，1个平时作业10分，共30分），最后考试50分平时作业:共3个课外作业(用实际的数据做)1.设计一个金融产品.2.计算一个金融产品或者一个资产组合的风险价值.3.计算一个期权类产品的价值.教学特点：内容新颖(新理论、新方法、新例子）学以致用(理论与实际相结合,经典与现代相结合)深入浅出认真负责师生共进10主要参考书《金融工程学》吴冲锋等主编，高等教育出版社，2005年7月《金融工程学》［英］洛伦兹.格利茨唐旭译经济科学出版社《期权.期货和衍生证券》约翰.赫尔著张陶伟译华夏出版社Options,Futures,andOtherDerivativeSecurities,JohnC.HullPrenticeHall11序言3W?12WHO?（例如实现教学目标1）13国际调查情况根据世界互换和衍生品协会（InternationalSwapsandDerivativesAssociation）最近一次调查(2003年)的统计，世界500强公司中有超过90％的公司使用衍生品来管理它们的风险。其中500强中有85％的公司用于管理利率风险，78％的公司用于管理汇率风险，23.5％的公司用于管理商品价格风险，11％用于管理股权证券风险。500强中196家美国公司的94％，89家日本公司的91％，37家法国公司的92％，35家英国公司的100％，34家德国公司的94％使用衍生品来管理风险。14500强公司使用衍生品管理风险的比例（风险源角度）15500强公司使用衍生品管理风险的比例（地域角度）16商业银行越来越多用金融衍生产品1718WHAT?19金融工程的目标1规避风险----减少损失2发现市场缺陷----寻找套利机会3产品创新----创造新价值201979-2007.11.02日元走势JPY/USD212007.10.29-2008.08.29JPY/USD222008.2-2010.3.18美元兑日元日线2311月03日分钟24美圆指数1985.11.09-2008.08.3025美圆指数2006.10-2008.11.12262008.5.5-2009.9.14美元指数日线图271999-2007.11月USD/EUR282006.7-2008.11.12USD/EUR292006.6-2009.9.15日线图301984-2007.11月USD/GBP312007.1-2008.4.25USD/GBP322007.10-2009.9.15GBP/USD331979-2008.11.12USD/AUD342008.11-2009.9.15AUD/USD35国际原油1947-2007年价格361998.07.01-2008.08.29NYMEX372007.03-2008.11.12NYMEX382008.5-2009.9.15NYMEX39中国航油股份有限公司于2004年亏5.5亿美元40LMECopper(3m)2008.03-11.1241伦铜三月2005.3-2010.3.18日线图42LMECopper(27m)1998年1月1日-2006年9月8日43LMECopper(15m)1998年1月1日-2006年9月8日44LMECopper(3m)1998年1月1日-2006年9月8日45LME3月-15月-27月远期价格变化2005-2-280.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.001232005-2-2846LME3月-15月-27月期货价格变化LEM06年9月7日铜价01000200030004000500060007000800090003m-buyer15m-buyer27m-buyerLEM铜价4701000200030004000500020040601200412012005060120051116cash3m15m27m48国内衍生产品的可能应用前景及事件2009年我国外贸依存度仍高达约45%,比上年下15%2009年底外汇储备突破2.399万亿美元大关。股票市场系统风险目前还无法规避?股指期货进行中?房地产市场从热浪滚滚到开始降温，将产生新的风险，将直接影响银行业?许多原材料涨价很猛、震荡很大，严重影响制造业另一方面：据我国有关期刊2005年调查显示90%以上的企业没有做好汇率、利率等市场化的准备?492005年5月份开始推出股改计划6月15日推出银行间债券市场债券远期交易7月21日汇率制度改革8月22日推出宝钢认购权证（看涨期权）2006年8月28日（亚洲时间），CME推出人民币对美元、人民币对欧元及人民币对日元的期货和期权9月5日新加坡推出新华富时A50股指期货9月8日成立中国金融期货交易所11月07日马钢推出可分离交易转债502007年3月外资法人银行2007年3月26日期锌推出2007年10月29日推出棕榈油期货合约2007年11月1日批准推出远期利率协议2008年1月推出黄金期货2009年加强国际间货币互换2009年3月推出螺纹钢和线材期货2009年4月推出早籼稻期货2009年7月６日中行正式启动首笔跨境贸易人民币结算业务。2010年融资融券?2010年股指期货还在等待时机???银行、基金、证券、信托积极进行金融创新金融业是目前限制最多的行业，也就是可能面临最需要改革的行业,需要大量的金融创新，提供更多的机会51历年外汇储备情况年份Year储备Reserves年份Year储备Reserves年份Year储备Reserves年份Year储备Reserves19501.5719672.15198482.2020012121.6519510.4519682.46198526.4420022864.0719521.0819694.83198620.7220034032.5119530.9019700.88198729.2320046099.3219540.8819710.37198833.7220058188.7219551.8019722.36198955.50200610663.4419561.171973-0.811990110.932007.0312020.3119571.23197401991217.122007.0613326.2519580.7019751.831992194.432007.0914336.0019591.0519765.811993211.992007.1215282.0019600.4619779.521994516.202008.0316821.7719610.8919781.671995735.972008.0618088.0019620.8119798.4019961050.492008.0919055.8519631.191980-12.9619971398.902008.1219460.3019641.66198127.0819981449.592009.0319537.4119651.05198269.8619991546.752009.0621316.0619662.11198389.0120001655.742009.1223992522006.08-2008.08.29CNY/USD532008.4.28-8.29CNY/USD542008.5-2009.9.155512月期限人民币NDF和即期汇率走势99年1月13日——06年4月13日561月、6月和12月期限人民币NDF汇率走势02年10月17日——06年4月17日57NDF、远期结售汇和即期汇率趋势图03年4月7日——06年4月7日58实证分析---NDF和境内远期结售汇报价关系数据描述：自2005年7月22日至2007年4月16日的汇率报价，除去节假日共为421个交易日数据数据来源：Bloomburg&CEIC单位根及协整检验：所有序列均为一阶单整且存在协整关系59300指数2005.09-2008.11.1260300指数2005.01.04-2010.3.186104年1月-07年1月中房上海住宅指数02004006008001000120014001600040104040407041005010504050705100601060406070610070162050010001500200025001995年021999年011999年122000年122001年122002年122003年122004年122005年052005年122006年022006年122007年122008年082009年012009年022009年052009年062009年072009年08指数1995年2月-2009年8月中房上海住宅指数63SHME(3M)2004.11-2010.3.1864根据央视市场研究（CTR)统计：2007年4月份,在其监测范围内的18家银行共推出117款人民币和外汇理财新产品：02468101214工行建行农行中行交行招行民生光大中信兴业深发展广发浙商北京银行上海银行东亚银行渣打花旗银行人民币外币65从2005年开始，我国银行理财产品获得了前所未有的大幅增长，2005到2007年的三年中，银行理财产品销售总额约分别为2000亿、4000亿和10000亿，远远大于同期封闭式和开放式基金的募资总额（分别约为1000亿，3900亿和4300亿）,单全国商业银行共发行了个人外汇理财产品2000多期，人民币理财产品1000多期。工商银行、建设银行等8家上市银行2008上半年理财产品共计销售23528.32亿元（中行的统计数据中不包括其销售的外币理财产品约43.25亿美元）。其中，工商银行以11582亿元理财销售规模成为翘楚.662009年商业银行发行理财产品共7315款，其中投资信贷资产的理财产品发行数量达3661款，占比50.1%；仅2009年下半年，银行就发行了2668款信贷资产类产品，占全年发行量的72.9%。下半年此类产品的猛然发力，主要与银行“腾挪'信贷资产的需求