搜索
第十章外汇与汇率第一节外汇与汇率一、外汇的概念有以下几种（ForeignExchange）一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。3、中国政府的外汇概念外汇是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；（4）其他外汇资金。广义的概念：外币现钞、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权等狭义的概念：外币银行存款、外币票据、特别提款权外汇应具备的要素：（1）普遍接受性，即必须是以外币计价的被国际普遍承认并接受的外国资产（2）可偿性，即必须在国外能够得到偿付（3）可兑换性，即必须能够自由兑换为其他国家的货币或金融资产常用自由兑换货币名称及标准代码货币符号货币名称中文习惯写法USDUSDollar美元$/US$EUREURO欧元€GPBPoundSterling英镑£JPYYEN日元JP￥CHFSwissFrance瑞士法郎SFCADCanadianDollar加拿大元Can$AUDAustraliaDollar澳大利亚元A$SGDSingaporeDollar新加坡元S$HKDHongKongDollar香港元HK$SDRSpecialDrawingRight特别提款权SDRs二、外汇的种类•1.可否自由兑换–自由外汇：可兑换货币，是指无需货币发行国政府的批准就可以自由使用、自由支付、自由兑换成其他国家货币的外汇。–记帐外汇：指未经发行国批准，不能自由兑换成其他国家货币或不能向第三国进行支付的外汇，又称为清算外汇、协定外汇或双边外汇。•2.交割日期–即期外汇：指成交后两个营业日之内进行交割的外汇。–远期外汇又称期汇，指按合同约定的日期在未来办理交割的外汇。•3.来源–贸易外汇：指通过出口有形商品取得的外汇。–非贸易外汇：指出口无形商品以及金融交易所取得的外汇。4.持有者不同官方外汇：指政府机构或国际组织所持有的外汇。私人外汇：指企业和个人持有的外汇。三、汇率的内涵及标价方法•汇率（ExchangeRate）是货币的价格，又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即以一种货币表示的另一种货币的价格，或两种货币相互交换的比价。•汇率通常有两种基本的标价方法，即直接标价法和间接标价法。（一）直接标价法（DirectQuotationSystem）•它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。•在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。•在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。•例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY8.2014月末：USD1=CNY8.2200说明美元币值上升，人民币币值下跌。（二）间接标价（IndirectQuotationSystem）•它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。•也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。•在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。•在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。•例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。（三）美元标价法（U.S.DollarQuotationSystem）•它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。是一种国际惯例。•例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.1860标价法中的基准货币和标价货币•人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BasedCurrency），把数量变化的货币叫做标价货币（QuotedCurrency）。•显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；•在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。四、汇率的种类（一）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。现钞汇率（BankNotesRate），即银行买卖外国钞票的价格。自2006年1月4日起，人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。人民币汇率中间价:是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。中间汇率：中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。人民币对美元汇率中间价的形成方式•人民币对欧元、日元和港币汇率中间价由中国外汇交易中心分别根据当日人民币对美元汇率中间价与上午9时国际外汇市场欧元、日元和港币对美元汇率套算确定。•央行发布公告称，2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一备注:2005年7月21日之前公布人民币汇率基准价。7月21日人民币汇率形成机制改革后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。自2006年1月4日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。货币名称现汇买入价现钞买入价现汇卖出价现钞卖出价外管局中间价中行折价发布日期发布时间英镑999.1968.261007.131007.131013.011013.012012-10-2911:53:03港币80.3279.6880.6380.6381.2881.282012-10-2911:53:03美元622.5617.51625625629.92中国银行外汇牌价：（二）按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远期汇率•所谓交割（Delivery），是指买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。同其他交易一样，交割日期不同，则买卖价格也不同。1.即期汇率（SpotRate），也称现汇汇率，是指买卖双方成交后，在两个营业日（WorkingDay）以内办理交割所使用的汇率。2.远期汇率（ForwardRate），也称期汇汇率，是指买卖双方成交时，约定在未来某一时间进行交割所使用的汇率。一般而言，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。对远期汇率的报价有两种方式：•其一是直接报价（OutrightRate），即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价表示出来，这与现汇报价相同。•其二是用远期差价（ForwardMargin）或掉期率（SwapRate）报价，即报出期汇汇率偏离即期汇率的值或点数。•升水（atpremium）表示期汇比现汇贵；贴水（atdiscount）表示期汇比现汇便宜；平价（atpar）表示两者相等。•银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。•例一：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000，三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500，六月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000-0.0450）=FRF5.0550。•例二，在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.5500，一月期美元升水300点，二月期美元贴水400点。则在间接标价法下，一月期美元汇率为：GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元汇率为：GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900•在实际外汇交易中，也要报出远期外汇的买入价和卖出价。•这样，远期差价的升水值或贴水值也都有一大一小两个数字。•在直接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的远期差价形如“小数～大数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“大数～小数”。•在间接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的远期差价形如“大数～小数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“小数～大数”例一某日香港外汇市场外汇报价如下：即期汇率：USD1=HKD7.7800～7.8000（直接标价法）一月期USD升水：30～50（小数～大数）三月期USD贴水：45～20（大数～小数）例二某日纽约外汇市场外汇报价为：即期汇率：USD1=FRF7.2220～7.2240（间接标价法）六月期FF升水：200～140（大数～小数）九月期FF贴水：100～150（小数～大数）例三有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：即期汇率：USD1=DEM1.8410～1.8420三个月：200～300六个月：300～100（三）按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率1、基本汇率（BasicRate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（KeyCurrency），并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率2、套算汇率（CrossRate），又称为交叉汇率。有两种含义：（1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY8.2270而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD1.7816这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.6572（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568（四）按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率1、电汇汇率（TelegraphicTransferRate，简称T/TRate）是以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。2、信汇汇率（MailTransferRate，简称M/TRate）是以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。3、票汇汇率（DraftRate）是以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。（五）从外汇管制程度的角度可分为官方汇率和市场汇率•1．官方汇率（OfficialRate）•也称法定汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间和外汇牌价。•2．市场汇率（MarketRate）•是外汇管制较松的国家自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。它