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约定购回式证券交易业务介绍融资融券部2012年10月1约定购回的需求背景什么是约定购回？•案例演示•约定购回要素•业务推介要点•展望与总结目录2年份股票数量（只）质押次数（笔）质押市值(亿元)质押融资金额（亿元）2008年33281020148062009年3751024283911362010年4221094287511502011年5751603406416262012年前9月531121635571423总计5747153496140约定购回的需求背景股权融资已经成为市场重要融资方式，每年金额达到千亿元。以股权质押融资为例：3约定购回的需求背景业务需求：持有股权的投资者希望在不放弃股票所有权的前提下，获得短期资金融通，提高股权利用效率。现行做法：质押股票，通过信托、银行、典当行等渠道获得资金，但面临融资效率低、融资成本高、操作不够灵活等问题。4约定购回式证券交易：通过回购交易方式，直接为客户提供短期资金融通，可提高融资效率，降低客户融资成本。由证券交易所牵头组织，证券公司参与设计实施，中国证监会进行监督管理，属于标准化的场内交易工具。约定购回的推出目前上交所已开展该业务，深交所即将开展5股权融资类产品/业务比较约定购回式证券交易高：融资方的股权利用率高；流程便捷高效；廉：融资成本较低；信：场内交易，透明性高，便于监管和控制风险；安：所有权完全转移，担保品不足时可以处置股票。银行质押贷款股权利用率较低；业务流程复杂，效率不高;担保品不足时难以及时处置；信托产品融资成本较高；股权利用率较低；担保品不足时难以及时处置；需要进行产品销售，能否达成交易以及规模具有不确定性。期初、期末两笔大宗交易不易寻找合适的交易对手；双方的信用风险较大;权利义务关系约束较弱，市场或对手发生变化时容易发生纠纷。融资融券仅用于放大交易杠杆，资金不能体外运行。约定购回式证券交易资金可以体外运行，使用更加灵活，主要用于满足投资者短期资金运营需要。约定购回与其他融资方式比较6约定购回的需求背景什么是约定购回？•案例演示•约定购回要素•业务推介要点•展望与总结目录7什么是约定购回？约定购回式证券交易，是指符合条件的投资者以约定的价格向其指定交易的证券公司卖出特定证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。约定购回式证券交易包括初始交易和购回交易两次交易。初始交易客户证券公司购回交易客户证券公司标的证券初始交易成交金额购回交易成交金额标的证券8什么是约定购回？约定购回式证券交易，是指符合条件的投资者以约定的价格向其指定交易的证券公司卖出特定证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。约定购回式证券交易包括初始交易和购回交易两次交易。初始交易客户证券公司购回交易客户证券公司标的证券初始交易成交金额购回交易成交金额标的证券主体9什么是约定购回？约定购回式证券交易，是指符合条件的投资者以约定的价格向其指定交易的证券公司卖出特定证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。约定购回式证券交易包括初始交易和购回交易两次交易。初始交易客户证券公司购回交易客户证券公司标的证券初始交易成交金额购回交易成交金额标的证券对象10什么是约定购回？约定购回式证券交易，是指符合条件的投资者以约定的价格向其指定交易的证券公司卖出特定证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。约定购回式证券交易包括初始交易和购回交易两次交易。初始交易客户证券公司购回交易客户证券公司标的证券初始交易成交金额购回交易成交金额标的证券行为11初始交易=证券抵押融资购回交易=还款实质：以交易形式实现融资功能，是股权融资的一种形式特点：证券过户什么是约定购回？12什么是约定购回？意义投资者需求丰富持股投资者的融资渠道，尤其能够满足非交易类客户的融资需求，可解决其中短期流动性资金需求。提高了交易效率，降低了融资成本，同时也提高了存量股权的利用效率。证券市场需求使持股投资者不必在市场不佳时通过减持股票获得现金，降低了投资者被动减持所带来的市场冲击，有利于提高市场定价效率。通过场外交易场内化，增加了产品的透明度，便于监管。证券公司需求对于证券公司而言，与客户进行约定购回式证券交易可以为客户提供创新型金融工具，也能为证券公司带来新的收入增长点，并丰富证券公司的产品线，更好的发挥金融中介功能。13约定购回、融资融券、股票质押比较比较项目约定购回式证券交易融资融券交易账户普通账户信用账户开户资产要求客户资产不少于50万试点期间要求客户资产50万以上开户时间要求无试点期间要求在证券公司开户18个月以上资金用途限制没有限制，较为灵活标的证券交易标的证券范围沪、深交易所上市的股票、基金和债券。其范围由我公司制定。上交所：180只股票和4只ETF基金；深交所：98只股票和3只ETF基金杠杆应用无杠杆交易杠杆标的券折算率标的券折算率由券商决定证券交易所规定上限，在不突破上限的范围内由券商自行调整融资利率可协商、不同期限对应不同利率目前是行业统一定价业务目标资金融通做多做空获利14约定购回、融资融券、股票质押比较*标的范围已放宽到沪、深两市15约定购回的需求背景什么是约定购回？•案例演示•约定购回要素•业务推介要点•展望与总结目录16案例演示2012年1月，企业主张某因工厂经营周转问题，急需流动性资金3000万元。其手中持有招商银行（600030）600万股，但由于亏损严重，张某不愿意卖出股票获得流动性资金。张某获知安信证券具有约定购回式证券交易业务资格后，到开户营业部开通了约定购回式证券交易业务。17客户资质审核订立客户协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议签署交易协议书双方议价通知客户采取履约管理措施客户购回交易违约及处置通知客户场外资金结算情况证券公司基本交易流程18客户参与门槛准入条件开户资料齐全，账户规范且账户状态正常；客户资金账户内资产50万元（含）以上(机构客户及个人客户)；客户信誉良好，无重大违约记录；不存在其它严重影响客户偿债能力的情况。客户准入19非流通股、限售流通股，B股不得用于约定购回式证券交易；个人持有的解除限售存量股及持有该存量股的账户通过二级市场买入的该品种流通股等证券，不得用于约定购回式证券交易；自然人客户为上市公司董事、监事、高级管理人员或持有上市公司股份比例超过5%的，购回交易的期限不得低于6个月，且不得违反法律法规有关短线交易的规定。客户准入20基本情况偿债能力信用状况资金用途个人年龄、文化程度、职业、职务、健康状况等等企业成立期限、注册资本、行业状况等等个人收入情况、不动产、金融资产等等企业的资产负债情况、流动比率、速动比率、现金流等等个人信用报告的违约记录情况、在公司的交易违约记录等等企业贷款卡或信用信息违约情况、对外担保情况、交易违约记录等等借入资金使用用途借入资金使用期限客户适当性管理：重点核查投资者信用、偿债能力21客户资质审核订立客户协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议签署交易协议书双方议价通知客户采取履约管理措施客户购回交易违约及处置通知客户场外资金结算情况证券公司基本交易流程22基本交易流程签署《客户协议》一式三份指导客户参与知识能力考试及风险承受能力测试征信调查确定交易额度风险揭示及协议讲解（留痕）指导客户填写协议，并寄送至融资融券部用印。用印完毕后负责协议的保管提交客户协议扫描件供融资融券部审核23基本交易流程签署《交易协议书》客户进行每笔约定购回式证券交易前，须与公司书面签署本次交易的《交易协议书》。协商交易要素签署交易协议书发起OA审批流程交易一次签一次24客户资质审核订立客户协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议签署交易协议书双方议价通知客户采取履约管理措施客户购回交易违约及处置通知客户场外资金结算情况证券公司基本交易流程客户卖，券商买客户买，券商卖25客户申请签署《约定购回式证券交易协议书》分支机构审核并提交申请总部审批不通过通过交易委托不成功成功前端控制交易申报约定购回式交易申报管理流程图纸质OA柜台柜台分支机构柜台委托总部复核分支机构复核通过办理262012年1月，企业主张某因工厂经营周转问题，急需流动性资金3000万元。其手中持有招商银行（600030）600万股，但由于亏损严重，张某不愿意卖出股票获得流动性资金。张某到开户营业部开通了约定购回式证券交易业务。2012年1月10日，张某以600万股招商银行为标的证券，按照182天的交易期限，卖给证券公司，张某从证券公司获得融资金额3000万元。182天后，上述交易到期，张某按照约定向证券公司支付融资本、息、费用，用以购回600万股的招商银行。案例演示初始交易购回交易27客户资质审核订立客户协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议签署交易协议书双方议价通知客户采取履约管理措施客户购回交易违约及处置通知客户场外资金结算情况证券公司基本交易流程28基本交易流程5000万以上每季度实地调查，提交报告客户偿债能力跟踪29履约保障比例监控基本交易流程通知客户，跟踪客户履行情况履约保障比例是约定购回式证券交易及合并计算的履约保障交易所对应的资产对负债的保障倍数。履约保障比例=∑（标的证券数量×标的证券的当前价格）/∑初始交易金额。限制其新开约定购回交易，提醒客户密切关注标的证券价格变化130%115%要求客户原则上三个交易日提前购回或完成履约保障交易申请要求客户在下一个交易日前完成履约保障交易或提前购回申请，否则公司发起违约处理流程150%30初始合约补充合约合并后合约证券市值1300万2000万初始交易金额1000万100万履约保障比例130%基本交易流程指按正常交易流程申请的新约定购回式证券交易，用于与原有交易关联，合并计算有关资产负债，使合并后的履约保障比例得以提升。履约保障交易31客户资质审核订立客户协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议签署交易协议书双方议价通知客户采取履约管理措施客户购回交易违约及处置通知客户场外资金结算情况证券公司基本交易流程32基本交易流程延期购回提前购回与客户协商新的购回交易日签署交易协议书发起审批流程待总部审批后发起委托33客户资质审核订立客户协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议签署交易协议书双方议价通知客户采取履约管理措施客户购回交易违约及处置通知客户场外资金结算情况证券公司基本交易流程34违约处理（客户）基本交易流程客户违约通知(交易终止)客户违约处理跟踪（协商）债务追索（1）到期购回、提前购回或延期购回时，客户未完成购回交易；（2）待购回期间，低于最低履约保障比例的，客户未提前购回且未提供履约保障措施；违约处置原则全部卖出多退少补35业务推介业务风险揭示、投资者教育指导客户办理业务受理客户业务申请并进行资质初审负责交易指令的柜台委托与客户协商交易要素事宜协助履行客户通知义务实施客户服务及回访受理客户投诉及处理纠纷协助处理违约客户的债权追索分支机构职责36约定购回、融资融券、股票质押比较什么是约定购回？•案例演示•约定购回要素•业务推介要点•展望与总结目录37约定购回要素交易额度客户可获得的最大交易额度系数与客户资质等级挂钩评估日全部证券流通市值为基数购回期限初始交易日期与购回交易日期之间间隔的自然日，由客户与我公司协商确定，最长不超过182天。案例：10月22日初始交易，购回期限为3天，则购回交易日为_____交易申报时间每个交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。标的证券交易所上市的股票、基金和债券（目前仅上交所）。其范围由我公司制定。标的证券折算率用于将标的证券市值按一定比例折扣后确定初始交易金额。折算率由我公司制定。标的证券数量初始交易时客户支付给证券公司的标的证券数量。购回交易时，公司将相同数量的证券回售客户。38约定购回要素—定价2012年1月10日，张某以600万股招商银行为标的证券，按照182天