国内医药企业并购现状分析

龙源期刊网国内医药企业并购现状分析作者：宋晓晨来源：《科学与财富》2018年第34期摘要：近年来，国内医药行业政策频出，医药企业并购呈现需求急迫、覆盖面广、金额巨大等特点。面对如火如荼的并购热潮，政策推动的背后透露着国家高度关注的信号。本文对当前医药行业并购现状做了分析，针对医药企业并购特点做了分类，并对医药市场前景进行剖析。关键词：医药行业、并购一、并购概念：1.并购：指两家或更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。并购一般指兼并和收购。2.兼并：又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。在兼并中，多家公司组合起来，为了共同的目标而共享资源，组合起来的公司中的各股东，通常仍然是这一联合实体的共同所有者。3.收购：指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。收购类似于一锤子买卖，一家公司购买另一家公司的资产或股权，收购该公司的股份，成为该公司的所有者。二、行业背景：国内医药行业政策频出，医药企业并购呈现需求急迫、覆盖面广、金额巨大等特点。面对如火如荼的并购热潮，政策推动的背后透露着国家高度关注的信号。本文对当前医药行业并购现状做了分析，针对医药企业并购特点做了分类，并对医药市场前景进行剖析。医药产业链大体可分为如下几部分，即：产业链上游药品及药械生产厂家、产业链中游医药商业流通企业、产业链下游各级终端，医院、零售药店等医疗机构，直至患者手中。IMS市场研究公司的分析报告显示，截止今年上半年，我国有3000多家制药企业，但是前100名就贡献了60%以上的市场份额，剩下的2900多家企业瓜分剩余的不足40%的市场份额，由此可见我国医药市场集中度越来越高。报告认为，按照现在的趋势，今后集中度提升会愈发明显。相关医药行业政策解读：龙源期刊网“新版GMP的实施”：2011年3月实行，强调生产过程无菌、净化要求，同时要求企业建立质量关系体系。由于洁净级别提高，厂房的建设和设备方面投入资金巨大，对于医药制造企业自身生产水平及能力要求提高，进而医药制造型企业并购进程加快。“两票制”：2017年1月，国务院医改办同卫计委等8部门联合下发的通知，明确综合医改试点省（区、市）和公立医院改革试点城市的公立医疗机构要率先推行药品采购“两票制”，鼓励其他地区执行“两票制”，以减少流通环节的层层盘剥，以期进一步降低药品虚高价格，减轻群众用药负担。并且每个品种的一级经销商不得超过2个，医药流通企业集中度正在快速推进，大型医药流通企业通过快速并购，在政策的鼓励下加大市场覆盖。“一致性评价”：CFDA转发国务院办公厅发布的相关文件，2016年实施的仿制药一致性评价是指对已经批准上市的仿制药，按与原研药品质量和疗效一致的原则，分期分批进行质量一致性评价，就是仿制药需在质量与药效上达到与原研药一致的水平。而未通过一致性评价的药品如何在市场立足仍是未知。除此以外，医保控费、取消药品加成、医药代表备案制、带量采购等相关政策频出，国家对医药行业监管力度加大，医药行业进入优胜劣汰的阶段。三、医药行业并购现状：2017年中国医药行业并购数量超过400起，并购金额超过1800亿，医药企业的并购进入了高潮阶段。2018年上半年医药并购中，合计近140起，660亿交易总额，涉及医疗制造、医疗服务机构、及医药流通领域。并购逐渐成为在政策频出的时代之下，医药行业自我净化，药企竞争的常用方法。根据相关数据统计，收购金额超过100亿的有1起，即中国生物制药作价约128.96亿港币（约108.74亿元人民币）收购中国生物51%股权、SuperDemand52%股权。单笔交易在1000万元及以下的则有17起，1000万-5000万元的有30起，5000万元-1亿元之间的则共计15起。对于今年上半年医药并购的这些数据，业内人士认为有以下几大特点。1.上市公司间整合：上市公司之间互相整合。比如华润医药并购江中药业，这可以看作是医药上市公司互相整合的一个典型案例。有专家认为，不少小市值的医药上市公司其实面临很大的生存压力，而在竞争激烈的情况下，以后也会有更多的上市公司进行参股或者并购、整合。2.亏损企业收购：龙源期刊网多家上市公司高价收购亏损企业。如康恩贝以6.52亿元参股亏损企业——嘉和生物；步长制药5月份宣布将通过收购和增资的方式，持有已资不抵债的辽宁九洲龙跃药业有限公司51%股权，投资总额高达1.61亿元。专家对此分析，上市公司并购资产以前更多是出于利润考虑，而目前出于公司发展战略的考虑，不得不并购一些亏损的标的来搭建发展平台。3.整合终端市场：医院成为药企并购的主要对象之一。上半年，有不少上市公司纷纷布局医疗服务，并购医院经营。近期，光正集团、恒康医疗、通化金马、康芝药业、江河集团等上市公司相继发布公告，拟收购医院资产。医药行业资深人士认为，未来医院并购有望提速，“因为很多药企，要进入终端，需掌握一些医院资源；还有煤炭、房企等企业，想要进入大健康领域，会将医院作为入口。”4.生物医药并购火热：上述就有说到，在140起并购中，生物医药就占据了28席。此外，生物医药单笔金额也比较高，超过5亿元的共计10起。多家生物药企和投资机构表示，之所以生物医药领域并购、投资呈现火热之势，主要还是当前的政策、人才都在助力生物医药行业的发展。5.海外并购相对乏力：在医药行业领域一些过往的并购案例中，就不乏药企对并购对象产品认识不清、价值估计过高的情况，最终的结果是药企花费了高额代价进行并购，产品却并未能获得市场的广泛认可。纵观全球并购市场，医药产业一直都是热点领域。有报道显示，瑞士著名医药公司罗氏制药的产品当中，超过80%来自于各种形式的并购所形成的产品线扩容。在强生、辉瑞等大型国际医药公司发展壮大的过程中，并购也都发挥着重要的作用。业内表示，总体来看，2018年上半年医药企业间的海外并购相对乏力。在海外并购比较活跃的企业主要还是一些大的集团公司，例如复星医药、上海医药、人福医药、绿叶制药等。2018年上半年并购数量较2017、2016年均有所下降，相关专家认为，市场优质项目减少，定增项目过会条件苛刻，导致上市公司融资难，由此影响了并购案例的数量。四、医药行业前景分析行业整体业绩稳健增长，分化进一步加深。截至10月22日，医药生物行业一共有172家上市公司披露了三季报业绩预告，预计2018年前三季度归母净利润增速超过50%的有37家；30%-50%的有29家；20%-30%的有22家；0-20%的有40家；同比下滑的公司有44家。与去年同期这172家上市公司的归母净利润增速结构相比，行业整体的业绩保持了稳健增长，增速50%以上的公司数量不变，增速30%-50%的公司比2017年多出9家，增速0-30%区间的公司数量同比去年减少了8家，但业绩同比下滑的公司数量仍与2017年基本相等，行业分化进一步加深。龙源期刊网三季度增速同比有所回落。从行业最近10年的业绩增速可以看出行业增长能力较强，近年来业绩增速一直保持在15%左右的水平。2018年行业前三季度业绩增速预计位于10%-15%的区间，相比去年同期22.13%的高增速有所回落。增速下滑除了由于去年同期基数较高外，预计还受到两票制、医保控费、限辅限抗等政策的影响，受影响最大的板块分别是医药商业、化学制剂和中药。由于医药制造业高投入、高风险、高回报、研发周期长的发展特点，促使行业发展必须实现三大集聚：向园区集聚、向经济发达地区集聚、向专业智力密集区集聚。因此，当前中国医药制造业的区域特征为：集聚于东部沿海地区科研院所集中和创新能力较强的省份以及少数的中西部城市，初步形成以长三角，环渤海为核心，珠三角、东北等中东部地区快速发展的格局。医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来医药行业总体发展趋势非常明确，人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及疾病谱的不断扩大促使医药需求持续增长，生物科技的发展使得供给从技术上能够保证医药创新研发，满足医药需求。而政府对医疗投入的不断增加也提供了满足需求的资金。“十三五”时期将成为医药行业发展的关键时期，也将是行业大有可为的战略机遇时期。三、结束医药行业政策驱动之下，行业内并购势头仍劲，其中上市公司相互整合，以华润、上药等央企较为积极，出于发展战略考虑，目前医药亏损企业也成为医药并购的猎物之一。此外，为深入打入终端市场，更多的医药企业选择通过医院并购来提高发展速度。生物医药板块仍作为近几年来医药并购的热门。而海外并购以复星医药等企业为主，但较前两年并购速度相对乏力。行业大环境并不理想的情况下，医药政策驱动企业必须通过并购的方式使企业得以快速发展，而资金实力不足、制造能力不足的企业注定在整个医药行业洗牌中逐渐淘汰。参考文献：[1]21世纪经济报道[2]东方药网，http：//，2018年上半年我国医药行业并购火热，2018-07-26.[3]中国制药网http：//医药/并购重组/股权[4]https：//xueqiu.com/1019210233/114243070