权证牛熊证你不可不知的8个问题

荷兰银行香港分行荷兰银行*股票衍生及私人投资产品部权证牛熊证-你不可不知的8个问题荷兰银行香港分行你不可不知的8个问题衍生工具市场概况窝轮/牛熊证怎分?如何选窝轮？如何选牛熊证?发行人开价?A50权证操作实例到期如何结算?牛熊证剩余价值荷兰银行香港分行香港衍生工具市场概况？看好看淡认购证（2607）无杠杆牛证（1199）认沽证（727）熊证（715）买股票有杠杆沽股票荷兰银行香港分行香港衍生工具市场概况？权证/牛熊证成交各占大市成交约10%牛熊证窝轮0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%Jul-07Aug-07Sep-07Oct-07Nov-07Dec-07Jan-08Feb-08Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09荷兰银行香港分行香港衍生工具市场概况–最活跃成交？指数类恒生指数,国企指数权重股中移动，汇丰，港交所石油石化股中石油，中海油，中石化内地银行股建行，工行保险股中人寿二线股腾讯，比亚迪A股相关新华富时A50中国基金荷兰银行香港分行荷兰银行-衍生工具领导者规模大07年来一直为香港5大发行商之一09年整体市占率（成交量）:约10%经验老权证：早於97年开始发行牛熊证：06年开始发行，为最早发行者之一服务好网站数据齐全，热线专人接听，每日分析推介荷兰银行（荷银）≠荷兰合作银行（荷合）苏格兰皇家银行为流通量提供者荷兰银行香港分行牛熊证权证杠杆✔✔引伸波幅×✔自动收回机制✔×时间值损耗✔(财务费用)✔(时间值)适合市况波幅小/牛皮波动市2.窝轮/牛熊证怎么分？荷兰银行香港分行如何选择窝轮？行使价：选贴价/轻微价外到期日：选3个月以上到期引伸波幅：选较低引伸波幅发行人开价：选买卖差价较小，开盘量较大街货量：选街货量较低(50%)荷兰银行香港分行如何选择窝轮–选贴价「10%法则」贴价价内价外20000点24000点20000-24000点1.恒指：22000点认购证行使价贴价价内价外9元11元9元-11元2.中石油：10元认购证行使价荷兰银行香港分行如何选择窝轮–选3个月以上到期避免短期权证及持有至到期权证越接近到期日，时间值耗损越快若持有权证长时期，需留意时间值耗损将较大3-6个月到期权证，时间值耗损相对较慢权证的时间值到期日3个月6个月荷兰银行香港分行如何选择窝轮–引伸波幅回落至合理水平•引伸波幅下跌，股价不变，权证之价格下跌•引伸波幅上升，股价不变，权证之价格上升荷兰银行香港分行如何选择窝轮–如何预期引伸波幅变化？荷兰银行香港分行如何选择窝轮？行使价到期日引伸波幅街货量国寿购148元2010-0342%10%国寿购240元2009-1142%10%国寿购340元2010-0339%10%国寿购440元2010-0342%80%行使价：选贴价/轻微价外到期日：选3个月以上到期引伸波幅：选较低引伸波幅街货量：选街货量较低(50%)荷兰银行香港分行如何选择牛熊证?收回价-技术支持/阻力,杠杆倍数换股比率–影响牛熊证跳动快慢发行人开价街货量荷兰银行香港分行如何选择牛熊证–留意收回价牛证:收回价行使价熊证:收回价行使价500点行使价=20500点收回价=21000点500点25000点收回价=23000点行使价=23500点荷兰银行香港分行如何选择牛熊证–选收回价由支持/阻力决定反弹阻力：21300/23800黄金比率阻力平均线支持50天线:21500点顶(阻力):22820点底(支持):21180点保力加通道前浪顶阻力22600下一浪顶阻力？心理支持/阻力分析结果阻力1:23000阻力2:23800支持:50天线荷兰银行香港分行如何选择牛熊证–选收回价由支持/阻力决定荷兰银行香港分行如何选择牛熊证–选收回价由支持/阻力决定荷兰银行香港分行如何选择牛熊证–越接近收回，杠杆越大恒生指数水平牛证杠杆230006.8倍225009.3倍2200012.7倍2150018.6倍2120023.4倍收回价：21000•选收回价除靠技术支持/阻力外，亦应以市况波动性为指标：例：•牛皮：距离收回500-1000点•波动：距收回1000点荷兰银行香港分行如何选择牛熊证?收回价-技术支持/阻力,影响杠杆倍数换股比率–影响牛熊证跳动快慢发行人开价街货量荷兰银行香港分行如何选择牛熊证–换股比率影响牛熊证跳动快慢牛熊证-0.25港元以下牛熊证-0.25港元以上换股比率每跳动一价位（0.001元）期货约需有的变化每跳动一价位（0.005元）期货约需有的变化1000010点50点1500015点75点操作上如何应用？以10000:1恒指牛为例，现价0.150元预期恒指期货升200点理论↑20价位升至0.170元止赚如恒指期货跌100点止损理论↓10价位跌至0.140元止损荷兰银行香港分行如何留意发行人开价?-买卖价差小（1价位最佳），盘量大荷兰银行香港分行如何留意发行人开价–小价差买入卖出8百万股0.1840.1858百万股8百万股0.1830.1868百万股8百万股0.1820.1878百万股买入卖出8百万股0.1740.1758百万股8百万股0.1730.1768百万股8百万股0.1720.1778百万股0.175元买入500万股0.184元沽出500万股赚✔荷兰银行香港分行比较发行人开价-买卖盘量荷兰银行香港分行分辨庄家挂牌与非庄家挂牌荷兰银行香港分行如何留意发行人开价–甚么时候开价较积极？对冲容易及成本低•市况非过分波动/过於淡静•市场（现货/期货）交投较活跃•场外期权供应较多之条款•贴价/轻微价外/价内•距离到期非太近•该权证/牛熊证街货量非太高•留意发行人之焦点推介荷兰银行香港分行中国基金权证操作实例–「短线」8月12日上A跌穿颈线3400点目标3200点3000点上A指数荷兰银行香港分行中国基金权证操作实例–「短线」8月12日：15元8月19：13.5元累跌10%A50中国基金荷兰银行香港分行中国基金权证操作实例–「短线」8月12日开市价:0142元8月19日高位:0.218元累升54%A50中国基金认沽证荷兰银行香港分行中国基金权证操作实例–「超短线」搏8月25日大跌后再守3000点策略：穿3000点时买入A50认购证8月19日穿3000点后重上此水平上A指数荷兰银行香港分行中国基金权证操作实例–「超短线」8月25日午市•上A跌穿3000点•A50跌穿13.5元短线支持•策略：买入A50认购证A50中国基金8月25日收市前A50反弹至13.7元反弹约1.5%荷兰银行香港分行中国基金权证操作实例–「超短线」•8月25日•下午2时半开市以0.178元买入•4时收市前以0.188元沽出•赚5.6%A50中国基金认购证荷兰银行香港分行牛熊证的剩余价值如何计算？牛证:收回价行使价熊证:收回价行使价500点行使价=20500点收回价=21000点500点25000点收回价=23000点行使价=23500点荷兰银行香港分行牛熊证的剩余价值如何计算？熊证=(行使价－期内最高价)兑换比率牛证=(期内最低价－行使价)兑换比率•期内最低/最高价:强制性收回事件发生之时段+下一个时段之最低/最高价•上午收回：上午+下午•下午收回：下午+下个交易日上午荷兰银行香港分行牛证=(期内最低价－行使价)/兑换比率=(20800-20500)/10000=300点/10000=0.03元7.牛熊证的剩余价值如何计算？500点行使价=20500点收回价=21000点期内最低价=20800点荷兰银行香港分行权证的到期结算（认购）香港权证到期时用现金结算无股份交收股份权证结算价:权证到期日前五个交易日（不包括到期日）的平均收市价认购证-行使价70元,换股比率100:1每股可取回现金=(结算价-行使价)/换股比率=(82元–70元)/100=0.12元收市价到期日-584元到期日-483元到期日-380元到期日-282元到期日-181元平均82元荷兰银行香港分行权证牛熊证到期结算指数窝轮/牛熊证到期结算价该月期指结算价(到期日之现货五分钟平均价)股份窝轮股份牛熊证到期结算价到期日前5个交易日平均收市价最后交易日(到期前）的收市价荷兰银行香港分行荷银权证网站(简体)：每日焦点及开价热线:[phone]实时报价热线:[phone]荷兰银行香港分行荷银权证网站(简体)：每日焦点及开价热线:[phone]实时报价热线:[phone]最新焦点权证牛熊证推介搜寻您的权证牛熊证最新市场资金分布及流向多媒体即时大市分析荷兰银行香港分行免责声明本简报由荷兰银行私人投资产品部专为私人投资者编制，并仅供阅读人士作参考及讨论之用，并不构成对任何证券或其它金融工具的销售要约或购买招揽。本档内容并无经过其派发国家的任何监管机构审阅。投资者应审慎考虑任何与本建议相关的事宜。假如阁下对本档内容有任何疑问，应寻求独立专业意见以作参考。此简报所载数据是截至本日为止当时的市况及我们的观点，因此可能会作出更改。编制此简报时，我们倚赖所有公众可得、或由本公司或代表本公司提供给我们、或经我们审阅的所有数据，并假设这些数据均为