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1青岛啤酒股份有限公司财务报表分析XXXXXXX2009会计XXX原版【摘要】上市青岛啤酒股份有限公司于一九九三年六月十六日在中华人民共和国成立。公司的短期偿债能力较为稳定、盈利能力和质量都较好；总资产周转率、流动资产周转率和应收帐款周转率均有上升趋势，尤其应收帐款；公司三项现金流量的结构处于良好状态，经营活动现金流量在现金流量总额中占较大比重，投资活动净流量为负数，筹资活动为正数，说明公司注重主营业务的发展，公司的经营业绩有限强的真实性和价值性。【关键字】财务报表；青岛啤酒；资产；偿债能力；盈利能力一、公司摘要公司简介：青岛啤酒股份有限公司前身为国有青岛啤酒厂，始建于一九零三年，是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。公司一九九三年六月十六日注册成立，随后在香港发行了H种股票并于七月十五日在香港联合交易所有限公司上市，成为首家海外上市的国内企业，同年七月在国内发行了A种股票并于八月二十七日在上海证券交易所上市。公司的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。目前公司在国内拥有53家啤酒生产企业和1家麦芽生产企业，分布于全国18个省市地区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已营销世界六十余个国家和地区。公司为北京二零零八年奥运会之官方赞助商。本文在分析时以青岛啤酒2008-2010年的财务报表为主，进行纵向比较。二、财务报表分析（一）资产状况分析资产是指企业因过去的交易和事项而取得的、被企业拥有或控制的、能以货币计量的、预期能为企业带来未来经济利益的经济资源，包括财产、债权和其他权利。根据资产的流动性，资产又可分为四大类，即流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产。青岛啤酒近三年的资产结构变化见表1-1。2表1-12008-2010年资产结构变化表资产项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日金额（元）及共同比比率金额（元）及共同比比率金额（元）及共同比比率流动资产合计55.66%51.21%45.17%长期投资合计0.86%1.03%0.27%固定资产合计31%37.16%44.21%无形资产及其他资产合计12.48%10.6%10.35%资产合计100%100%100%如表1-1所示，公司的资产规模从08年的元增加到2010年的元，增幅达41.85%。在资产结构方面，公司流动资产占总资产的比重逐年上升，从08年的45.17%增加到2010年的55.66%，绝对值也从08年的元增加到2010年的元。（二）短期偿债能力分析现代企业往往依赖负债进行经营，企业偿债能力的好坏直接影响到企业、债权人、投资者的切身利益。一个企业若维持不了短期偿债能力，自然而然也就维持不了长期偿债能力，甚至一个盈利企业如果不能偿还其短期债务，它可能面临破产的威胁。而短期偿债财务比率是短期偿债能力的直接体现者。1，流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证。一般认为，流动比率为2：1对于大部份企业来说是比较合适的比率。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿3到期债务的困难；流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。一般认为，生产企业正常的流动比率是2，下限是1.25，低于该数值，公司偿债风险增加。“青岛啤酒”流动比率2008年至2010年如下表：表2-1“青岛啤酒”2008年至2010年流动比率2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日平均青岛啤酒1.4725青岛啤酒流动比率不断上升，近三年的平均流动比率为1.4725。2，速动比率速动比率=（流动资产—存货）/流动负债速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值，由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。一般认为正常的速动比率为1，下限是0.25，低于该界限的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。通常影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。表2-2“青岛啤酒”2008年至2010年速动比率2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日平均青岛啤酒1.0408青岛啤酒的速动比率在09年出现大幅度提高，09到10年度稳步增长。3，短期偿债能力总体平价4从指标上看，青岛啤酒的速动比率均在09年出现大幅度提高，流动资产比率三年来稳定增长，从流动资产的构成和变现能力来分析，青岛啤酒流动资产结构比较合理且变现能力较强。总体来说青岛啤酒的短期偿债能力还是比较强的。（三）营运能力分析企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何环节出现问题，都会影响到企业的资金正常周转。资金只有顺利地通过各个经营环节，才能完成一次循环。评价企业营运能力常用的财务比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。1，应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要账务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。表3-1“青岛啤酒”应收账款周转率2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日平均青岛啤酒204.3176青岛啤酒应收账款周转率在近三年中，先降后大幅度上升，且2010年高于平均水平。2，存货周转率存货周转率=主营业务成本/平均应收账款存货周转率反映了公司存货一年中周转的平均次数，是衡量销售能力强弱和存货是否过量的指标。表3-2“青岛啤酒”存货周转率2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日平均青岛啤酒4.9041如表3-2所示，“青岛啤酒”存货周转率逐年上升，09，10年高于平均水平，由此可见公司的存货管理水平较高。53，营运能力总体评价通过前面的分析，青岛啤酒应收账款周转率、存货周转率均高于平均水平，说明公司经营还是相当不错。（四）盈利能力与质量分析盈利能力和盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。盈利能力强调企业获取收益的能力，它以权责发生制为基础，其表现为税后净收益的大小及有关比值的大小；而盈利质量则反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，即以权责发生制为基础的盈利是否与现金的流入相伴随。一、利润构成分析企业的获得能力，首先要分析它的利润构成。表4-12008-2010年青岛啤酒营业利润对利润总额的贡献利润项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日金额（元）及比比率金额（元）及比比率金额（元）及比比率营业利润91.17%91.34%89.24%投资收益0.45%0.58%-2.45%补贴收入000000营业外收支净额8.83%8.66%10.76%利润总额100%100%100%如表所示，在利润总额中，营业利润占了极大的比重，三年均在90%左右。主营业务利润反映公司销售商品，提供劳务等主营业务所取得的利润，是主营业务收入减去营业成本和营业费用(包括销售费用、管理费用、财务费用、商业企业还包括进货费用)再减去主营业务收入应负担的税金后的数额。二、盈利能力财务指标分析1，经营毛利率6经营毛利率=（企业全部经营的总收入额—企业全部经营的总成本）/企业全部经营总收入额表4-2“青岛啤酒”经营毛利率2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日青岛啤酒09年营业收入比上年同期增加了12.5%，营业成本比上年同期增加了8%，营业利润率比上年同期增加2.8%。2010年营业收入比上年同期增加了10.4%，营业成本比上年同期增加了9.6%，营业利润率比上年同期增加0.6%。如表所示，青岛啤酒的销售毛利率近三年都呈略微上升趋势，说明公司生产成本控制的不错。2，净资产收益率净资产收益率=净利润/平均股东权益表4-2“青岛啤酒”净资产收益率2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日青岛啤酒如表所示，青岛啤酒的销售毛利率近三年都呈略微上升趋势，说明公司生产成本控制的不错。3，盈利能力总体评价通过前面的分析，青岛啤酒主营业务非常突出，且具有较大规模，而且行业发展前景良好，所以公司具有长期持续发展的基础。公司近三年的销售收入都有较大增长，而且待续盈利，具有较好的成长性。公司的经营毛利率、资产收益率两项财务指标都较好，说明公司的盈利是有足够的现金保证的，盈利质量较高，不存在账面虚增利润。（五）现金流量分析表5-1“青岛啤酒”现金流量总体情况表2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日金额（元）金额（元）金额（元）经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量7筹资活动产生的现金流量汇率变动对现金的影响现金及现金等价物净增加值如表所示，青岛啤酒2010年的现金及现金等价物净减少，经营活动现金净流量皆为正，投资活动的现金净流量皆为负，筹资活动的现金净流量皆为负（除09年外），这说明公司正处在稳健时期（不处在扩张时期）。三、结论总之，通过上面的分析，可以从以下几方面对青岛啤酒的财务状况做出总结。公司的短期偿债能力较为稳定、盈利能力和质量都较好；总资产周转率、流动资产周转率和应收账款周转率均有上趋势，尤其应收账款；公司三项现金流量的结构处于良好状态，经营活动现金流量在现金流量总额中占较大比重，投资活动净流量为负数，筹资活动为正数，说明公司注重主营业务的发展，经营的现金流不断扩大，使青啤的偿债能力有所保证。青岛啤酒公司的流动性和短期偿债能力都处于一个相对稳定的状态，并且有逐年还转的趋势，近几年来，青啤的现金流比较充足，所以，短期偿债能力的问题不是太大，所以从长期来看青岛啤酒公司的发展前景比较好。参考文献：[1]《财务成本管理》，汤谷良主编，中信出版社2003年版。[2]《财务案例研究》，汤谷良主编，中央广播电视大学出版社2005年版。[3]《财务管理案例》，汤谷良主编，北京大学出版社2007年版。[4]青岛啤酒股份有限公司2008年至2010年度财务报告。